ソラナの新たな挑戦:出来高と流動性のバランス

ソラナはその高速かつ大量の出来高で知られていますが、これは本当に価値創造を代表しているのでしょうか？実際、大量の出来高は高頻度のアービトラージトレーダーがミリ秒単位の情報差を利用して利益を上げることから生じています。これらの"有毒トレーダー"は技術的な優位性を持ち、マーケットメイカーが注文を撤回しようとする際にGas費用を増加させ、先に取引を完了させることでマーケットメイカーに損失を与えています。損失を補うために、マーケットメイカーは買売価格差を拡大せざるを得ず、最終的には一般のユーザーがそのコストを負担することになります。

ソラナは常にオンチェーンでのオーダーブック機能の実現を望んでおり、中央集権型取引所に代わることを目指しています。しかし、"有毒取引者"の存在がこの夢の障害となっています。これは、ソラナが直面している新たな課題を浮き彫りにしています：出来高は流動性と同じではありません。健全な市場には、単に数量を追求するのではなく、より質の高い取引が必要です。

ソリューション：BAMブロックアセンブリ市場

この課題に対処するために、ソラナはBAM（ブロックアセンブリマーケットプレイス）ソリューションを提案しました。BAMはソラナのアプリケーションとメインネットの間にソートレイヤーを構築し、信頼できる実行環境（TEEs）を利用してプライバシーサンドボックスを作成し、事前に設定されたルールや先入れ先出しの原則に従って取引をソートします。

BAMは三つの運行モードをサポートしています：

1. ソラナデフォルトモード
2. Block-Engineモード（あるMEVソリューションに似ており、コアは入札メカニズムです）
3. BAMモード（バリデーターはFIFO先入先出順に厳密に並べられます）

BAMモードの核心的な特徴には以下が含まれます：

• TEEを利用してプライバシー環境を構築し、取引の順序の公平性を確保する
• プラグインシステムを通じて複雑な取引ソートロジックを実現
• アプリケーションがカスタム取引ソートルールを許可し、アプリケーション制御実行（ACE）機能を実現する

! Solana BAMブロックアセンブリ市場の解釈:速度がもはや唯一の追求ではなくなったとき

BAMの実用化

1. 借入清算保護：優先的に追加担保操作を実行し、その後清算チェックを行います。

2. 原子レベルの取引コンボ：分散型取引所に対しては、まずオラクル価格を更新し、その後関連取引を実行します。契約取引所に対しては、デリバティブを同時に決済することもできます。

3. 価格変動保護：異常な大口注文を検出し、それを小口取引に分割して段階的に実行し、市場に反応する時間を与え、連鎖清算やアービトラージによる悪循環を避ける。

4. マーケットメイカー保護：突発的な事件が発生した際に、ミリ秒以内に注文をキャンセルし、オラクル価格を更新し、再度注文を出すことを許可し、悪意のあるアービトラージのリスクを低減し、価格差を小さくします。

まとめ

BAMの導入によりソラナは可視性、プライバシー保護、プログラム可能性を得ました。これにより開発者は中央リミットオーダーブック、永続的な契約取引所、ダークプールなど、取引の順序制御、決定的な実行、プライバシー保護が必要な金融インフラを構築することが可能になります。BAMの展開により、ソラナのメインネットアプリケーションのユーザーエクスペリエンスは中央集権的取引所により近づき、同時にエコシステム全体の革新と発展を促進します。