2025年2月のパブリックチェーン分野の振り返り：市場調整における挑戦と革新

2025年2月、ブロックチェーン市場は顕著な調整を経験し、各主要パブリックチェーンに対して異なる程度の挑戦をもたらしました。ビットコインは強い抵抗力を示しましたが、Solana、Avalanche、イーサリアムなどの他の主要なパブリックチェーンは大幅な下落に見舞われました。市場の感情は慎重な傾向にあるものの、パブリックチェーン分野の革新の歩みは止まっておらず、BerachainメインネットやBaseインフラのアップグレードなど、いくつかの重要なプロジェクトは予定通り進行しています。

市場概況

2月の市場は明らかな調整傾向を示しました。ビットコインの価格は98,768ドルから84,177ドルに下落し、下落幅は14.8%に達しました。イーサリアムはさらに大きく下落し、3,065ドルから2,216ドルに下がり、下落幅は27.7%に達しました。月末の最後の週は、安全事件の影響を受けて、市場の売却圧力がさらに強まりました。

今回の調整は1月の上昇相場に続いており、投資家が楽観的な期待と安全への懸念の間で揺れ動いていることを反映しています。市場の感情は慎重に転じ、リスク選好が低下しており、特に投機的な分野において顕著です。地域的には、北米市場は政策環境の改善により相対的に楽観的であるのに対し、アジア太平洋市場は安全関連の出来事の影響を大きく受けています。

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ポリシー環境の変更

アメリカ政府が発表した暗号通貨に関する行政命令は、セルフカストディウォレットとステーブルコインの発展に焦点を当て、業界に一定の政策指針を提供しました。しかし、2月21日に発生したある取引所のハッキング事件により、15億ドルの損失が発生し、暗号通貨史上最大の単一損失となり、新たな安全への懸念を引き起こし、市場の感情が急激に変化しました。

同時に、規制当局の態度に緩和の兆しが見られ、多くの主要取引プラットフォームに対する調査が一時停止され、「取引業者ルール」に対する控訴が放棄されました。二党の支持を受けた《GENIUS法案》は、ステーブルコインの規制フレームワークをさらに強化し、アメリカの規制環境が友好的な方向に進んでいることを示しています。

投資家の行動はこの複雑な状況を反映しています。南米のある国の大統領に関連するトークンが引き起こした投機熱は、ネガティブなニュースによって急速に冷却され、評価が大幅に下落し、取引量が縮小しています。これは市場が高リスク資産から撤退していることを示しています。

Layer 1パブリックチェーンのパフォーマンス

レイヤー1のパブリックブロックチェーンは全般的に圧力を受けており、市場全体の時価総額は20.8%減少し、2.3兆ドルとなった。ビットコインの市場シェアは71.3%から74.2%に上昇し、イーサリアムのシェアは14.0%から11.9%に減少した。ある取引所のチェーンシェアは若干3.7%に上昇したが、ソラナは価格が36.3%暴落したため、シェアは4.0%から3.3%に減少した。

ライトコインは逆風の中、1.0%上昇して128.7ドルに達しましたが、ソラナ（-36.3%）、アバランチ（-35.7%）などは遅れを取っています。

DeFiの総ロックアップ量（TVL）は20.0%減少し、829億ドルとなりました。その内訳は、イーサリアムが449億ドル（-21.7%）、ソラナが86億ドル（-34.1%）です。

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Berachainが急成長し、メインネットの立ち上げ後すぐに第六位に躍り出て、TVLは320億ドルに達しました。このチェーンは8,000万トークンを発行し、革新的な「流動性証明」モデルを採用し、流動性とネットワークの安全性を結びつけています。2024年の大規模な資金調達に続き、今月のトークン配布とガバナンスインセンティブが市場で注目を集めています。この新しいステーキングメカニズムは、パブリックチェーンが成長と安定性をどのようにバランスさせるかを再定義する可能性があり、Berachainは注目すべきプロジェクトとなっています。

Solanaエコシステム内の投機的トークンの熱狂は明らかに冷却しています。高調な失敗事例が市場の信頼を損ない、エコシステム内のDEXプラットフォームの取引量が大幅に減少しました。このようなトークンが完全に消えることはないでしょうが、その熱狂のピークは過ぎた可能性があり、トレーダーはプロジェクトのファンダメンタルズにより注目し始めています。

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ビットコイン拡張エコシステム

ビットコインのLayer 2およびサイドチェーンのTVLは、27億ドルから24.5％減少し21億ドルになりました。Coreは46億ドルのTVLで首位を占め（42.0％減少）、次いでBitlayer（35億ドル）とBSquared（32億ドル）が続きます。BOBは比較的良好なパフォーマンスを示し、わずか7.9％減少して22億ドルになりました。

中型プラットフォームの中で、Merlinはまずまずのパフォーマンスを示し、TVLは9.3%減少して1.5億ドルとなった。小型プラットフォームはより大きな圧力に直面しており、SatoshiVMは31.5%下落、MAP Protocolは29.6%下落、Interlayは27.4%下落した。

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業界の専門家は、初期の熱意が冷めるにつれて、現在のビットコインLayer 2プロジェクトのうち、今後3年以内に2/3以上が消える可能性があると予測しています。2月の業界の低迷は、統合が始まったことを示しているかもしれません。今後を見据えると、実際の価値を証明できるプラットフォームは、短期的な熱に頼るプロジェクトよりも生存力が高いかもしれません。

イーサリアムLayer 2の発展

イーサリアムLayer 2のTVLは23.4%減少し、140億ドルとなりました。Arbitrumは45億ドルのTVLでリードを維持しています（33.4%減少）。あるLayer 2プラットフォームは42億ドルのTVL（10.6%減少）で第2位に上昇し、Optimism（21億ドル）を第3位に押し出しました。Polygon zkEVMは逆勢に104.1%増加し、3.0億ドルとなり、今月の注目を集めています。

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あるLayer 2プラットフォームは、Flashblocks（より迅速な取引確認）、Appchains（カスタマイズ可能なL3）、およびスマートウォレットのサブアカウントなどの革新機能を導入し、ユーザー体験の向上を目指しています。もう一つの新興Layer 2プラットフォームは2月16日にメインネットを開始し、以前のテストネットでは9,500万件の取引を処理しており、高性能のスケーリングソリューションとして位置づけられ、多くの著名な機関を引き寄せています。あるLayer 2プラットフォームのアプリケーションチェーンはLayer 3ゲームの革新として、モジュラー設計の潜在能力を示しています。

イーサリアムエコシステムには属さないものの、Solana上のSonic EVMは2月27日にMobiusメインネットを立ち上げ、初のSVMチェーン拡張として広く注目を集めています。このプロジェクトは10,000 TPSの処理能力を実現し、短期間である貸付プロトコルに4,760万ドルの資金流入をもたらしました。これらの取り組みは、Layer 2プロジェクトが単にコンセプトの炒作に依存するのではなく、技術革新を深めていることを示しています。

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イーサリアムの創始者は2月19日のコメントで、イーサリアムが競争が激化する環境の中で明確なポジショニングを必要としていると強調しました。彼はLayer 2がスケーラビリティと相互運用性の面でリーダーシップを発揮することを呼びかけ、これらが単純なマルチシグネチャーソリューションから強力なネットワークに進化したことを指摘しました。Sonic EVMについては直接コメントしていませんが、そのEVM互換性と高性能はイーサリアムエコシステムとのシームレスな接続のビジョンと呼応しています。同時に、彼はエコシステム内での過剰な投機傾向について懸念を表明し、真の価値創造に注目することを呼びかけました。

ファイナンスの概要

2月の資金調達活動は明らかに鈍化し、合計6件の取引が行われ、総額は3,240万ドルでした。Mango NetworkはそのEVM-MoveVMハイブリッドチェーンのために1,350万ドルを調達し、2025年第1四半期にローンチする予定です。Fluent Labsは、EthereumとSolanaを接続するマルチVM Layer 2ソリューションの開発のために800万ドルの資金を調達しました。

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