Hyperliquidが2025年5月に発表したHIP-3改善提案は、DeFi分野で広範なフォローを引き起こしました。現在、その最小限の実行可能バージョンがテストネットでオンラインになっています。これは単なるプロトコルのアップグレードではなく、Hyperliquidの発展の青写真における重要な一環であり、オンチェーンのデリバティブ取引の未来に深遠な影響を与える可能性があります。HIP-3の重要性を全面的に理解するためには、まずHyperliquidの全体的な設計思想を理解する必要があります。これはその3つのコア提案(HIPs)から始まります。### Hyperliquidの三部作Hyperliquidは、3つの重要な改善提案を通じて、段階的かつ機能的に完全な金融エコシステムを構築しました。#### HIP-1:上場への障壁を突破する 長い間、新しいプロジェクトは主流の取引プラットフォームでのトークン上場において、不透明で高コストな問題に直面し、厳しい条件が付随する可能性もあります。プロジェクト側は長い交渉を経て、高額な手数料を支払ったり、大量のトークンを譲渡したりする必要があります。HIP-1はプロジェクトチームに別の選択肢を提供します。これは、誰でもHyperliquid上で許可なしに新しいトークンを作成できることを可能にし、ERC-20標準に似ています。プロジェクトチームは、一定の手数料(をHYPEトークン)で支払うだけで、自分のトークンを作成し、自動的に現物市場を開くことができます。これにより、資産が公開市場に入るためのハードルが大幅に下がり、プロジェクト側により公平で透明な発行プラットフォームが提供されます。#### HIP-2:自動化マーケットメイキング新しいトークンが成功裏にローンチされても、取引の深さが不足している場合、その価値は実現しにくいです。これがいわゆる「流動性のコールドスタート」の問題です。HIP-2(は「Hyperliquidity」とも呼ばれ、)はHyperliquidプロトコルのネイティブ自動化流動性戦略です。新しいトークンがHIP-1を通じて作成されると、HIP-2は自動的に注文簿に売買注文を出し、新しい市場に基盤となる取引可能な流動性を提供し、新しい資産のローンチ初期のコールドスタート問題を効果的に解決します。#### HIP-3: 開かれた持続可能な市場の創造永久契約は暗号市場で取引量が最も多い分野ですが、HIP-3以前はHyperliquidのコアチームだけがどの資産の永久契約を立ち上げるかを決定する権限を持っていました。これにより、プラットフォームの成長可能性と資産の多様性が制限されました。HIP-3(は、「Builder-Deployed Perpetuals」とも呼ばれ、永久契約市場の創造権限を完全に開放)。 「ビルダー」(Builder)誰でも、Hyperliquidでカスタム永久契約を展開するために100万HYPEを賭けることができます。Builderはその展開した市場に完全なコントロールを持ち、担保の選択、価格オラクル、レバレッジ上限の設定、マージンパラメータなどの各種重要パラメータを自主的に定義できます。また、Builderはその市場の取引手数料の50%を享受でき(、正式にオンラインになった後にこの割合は調整される可能性があります)、これはかなりの収益リターンです。この3つのステップが完了すると、Hyperliquidはエンドユーザー向けのDEXから「金融インフラ層」へとアップグレードし、ストーリー上で他のDEX競合を大きく上回り、新たなビジネスエコシステムとプレイスタイルが生まれます。### HIP-3のいくつかの影響1. RWAの熱潮に合致するHIP-3は100万枚のHYPEという高額なステーキングのハードルを設定しており、これは4200万ドル以上に相当します。この設計は、資本が豊富で真剣な参加者を選別します。機関資本は自然に適格なプレイヤーとなります。これらの機関は、世界の主要株価指数、大宗商品、主要な外国為替ペアなど、伝統的な金融市場で取引量が巨大で安定しており、価値が深い市場を狙う可能性が高いです。これこそがRWAの活躍の場です。S&P 500指数先物を例にとると、従来の市場で取引量の0.1%を得た場合、0.1%の手数料で計算すると、Builderは毎日約25万ドルの収入を得ることができます。これは安定したリターンを追求する機関にとって非常に魅力的です。さらに、HIP-3のモジュール化設計により、Hyperliquidはさまざまな属性のRWAに対してリスクパラメータ、ステーキング資産、清算ロジックをカスタマイズでき、これは多様なRWAをオンチェーンに安全かつ効率的に導入するために必要です。2. 新しいトークンエコシステムを創造するHIP-3は永続契約市場の創設権を開放しましたが、100万HYPEのステーキングコストは個人投資家にとって依然として大きな障害です。さらに、新しい市場の流動性の供給も問題です。コミュニティは、HLAggregatorのような第三者ソリューションを開発する可能性があります。これにより、小口投資家はHYPEを公共プールに預け、クラウドファンディング方式で100万HYPEを集めて永続契約を展開する資格を得ることができます。ユーザーは、シェアを表すステーキング証明書を受け取り、将来の手数料収入を共有する権利を持ちます。HLAggregatorは独自のガバナンストークンHLAを発行する可能性があり、新しい永続的契約市場の選択に影響を与えるかもしれません。プロジェクトチームは上場の機会を争うために、HLA保有者にエアドロップを行う可能性があり、それによってHLAの需要と価格を押し上げるでしょう。このメカニズムは、新しい市場の流動性問題を解決することもできます。HLAや協力プロジェクトのトークンを配布することで、ユーザーに新しい市場に初期流動性を提供するインセンティブを与えることができます。似たようなプロジェクトの出現に伴い、ユーザーのHYPE預金、プロジェクト側との協力、実際の利益配分権を巡る"ハイパーリキッド戦争"が繰り広げられる可能性があります。これはかつての"カーブ戦争"に似ています。3. Pre-IPO取引のニーズを満たす最近、個人投資家による未上場企業のプライベート株式(Pre-IPO)への関心が高まっています。Hyperliquidは、この需要に応える上での天然の利点を持っています。HyperliquidのHyperps機能は、正式に上場していないか、信頼できる価格ソースが不足している資産に対して先物取引を提供するという課題を解決します。Hyperpsの資金費率は、先物の現在の価格とその自身の過去の一定期間の指数移動平均値との差に基づいて計算され、価格の変動を効果的に管理します。HIP-3とHyperpsの組み合わせにより、誰でも( 100万HYPE)をステーキングするだけで、「セルフサービス」で人気のプライベート株の永久契約をデプロイできます。これにより、小口投資家はこれらの企業の価格変動による利益を得る機会を提供され、同時に価格発見機能も提供されます。4. 取引所の競争に機敏に対応するいくつかの規制された取引所が米国ユーザーに先物取引サービスを提供し始める中、Hyperliquidは新たな競争に直面しています。これらの取引所の強みは規制の遵守にありますが、製品のローンチ速度と多様性においては弱点があります。Hyperliquidの利点はその敏捷性です。HIP-3は契約市場を"無許可"に変え、市場の需要に応える速度をさらに高めます。この敏捷性は従来の取引所では達成し難いものです。要するに、HIP-3はHyperliquidの重要な戦略的選択を代表し、現実世界の資産と接続し、HYPEの革新的エコシステムを中心に、マーケットの需要に敏捷に対応するコアな金融インフラを構築することを目的としており、DeFiと伝統的金融の深い融合を促進します。前方には新しい市場の流動性を効果的に導くことや、複雑なグローバル規制環境に対処することなど、多くの課題が残っているにもかかわらず、HIP-3は確かに私たちによりオープンで、組み合わせ可能で、想像力に満ちたオンチェーン金融の未来を描いています。
Hyperliquid HIP-3:DeFiの新たな展望をリードするオープンな永久契約作成
Hyperliquidが2025年5月に発表したHIP-3改善提案は、DeFi分野で広範なフォローを引き起こしました。現在、その最小限の実行可能バージョンがテストネットでオンラインになっています。これは単なるプロトコルのアップグレードではなく、Hyperliquidの発展の青写真における重要な一環であり、オンチェーンのデリバティブ取引の未来に深遠な影響を与える可能性があります。
HIP-3の重要性を全面的に理解するためには、まずHyperliquidの全体的な設計思想を理解する必要があります。これはその3つのコア提案(HIPs)から始まります。
Hyperliquidの三部作
Hyperliquidは、3つの重要な改善提案を通じて、段階的かつ機能的に完全な金融エコシステムを構築しました。
HIP-1:上場への障壁を突破する
長い間、新しいプロジェクトは主流の取引プラットフォームでのトークン上場において、不透明で高コストな問題に直面し、厳しい条件が付随する可能性もあります。プロジェクト側は長い交渉を経て、高額な手数料を支払ったり、大量のトークンを譲渡したりする必要があります。
HIP-1はプロジェクトチームに別の選択肢を提供します。これは、誰でもHyperliquid上で許可なしに新しいトークンを作成できることを可能にし、ERC-20標準に似ています。プロジェクトチームは、一定の手数料(をHYPEトークン)で支払うだけで、自分のトークンを作成し、自動的に現物市場を開くことができます。これにより、資産が公開市場に入るためのハードルが大幅に下がり、プロジェクト側により公平で透明な発行プラットフォームが提供されます。
HIP-2:自動化マーケットメイキング
新しいトークンが成功裏にローンチされても、取引の深さが不足している場合、その価値は実現しにくいです。これがいわゆる「流動性のコールドスタート」の問題です。
HIP-2(は「Hyperliquidity」とも呼ばれ、)はHyperliquidプロトコルのネイティブ自動化流動性戦略です。新しいトークンがHIP-1を通じて作成されると、HIP-2は自動的に注文簿に売買注文を出し、新しい市場に基盤となる取引可能な流動性を提供し、新しい資産のローンチ初期のコールドスタート問題を効果的に解決します。
HIP-3: 開かれた持続可能な市場の創造
永久契約は暗号市場で取引量が最も多い分野ですが、HIP-3以前はHyperliquidのコアチームだけがどの資産の永久契約を立ち上げるかを決定する権限を持っていました。これにより、プラットフォームの成長可能性と資産の多様性が制限されました。
HIP-3(は、「Builder-Deployed Perpetuals」とも呼ばれ、永久契約市場の創造権限を完全に開放)。 「ビルダー」(Builder)誰でも、Hyperliquidでカスタム永久契約を展開するために100万HYPEを賭けることができます。
Builderはその展開した市場に完全なコントロールを持ち、担保の選択、価格オラクル、レバレッジ上限の設定、マージンパラメータなどの各種重要パラメータを自主的に定義できます。また、Builderはその市場の取引手数料の50%を享受でき(、正式にオンラインになった後にこの割合は調整される可能性があります)、これはかなりの収益リターンです。
この3つのステップが完了すると、Hyperliquidはエンドユーザー向けのDEXから「金融インフラ層」へとアップグレードし、ストーリー上で他のDEX競合を大きく上回り、新たなビジネスエコシステムとプレイスタイルが生まれます。
HIP-3のいくつかの影響
HIP-3は100万枚のHYPEという高額なステーキングのハードルを設定しており、これは4200万ドル以上に相当します。この設計は、資本が豊富で真剣な参加者を選別します。機関資本は自然に適格なプレイヤーとなります。これらの機関は、世界の主要株価指数、大宗商品、主要な外国為替ペアなど、伝統的な金融市場で取引量が巨大で安定しており、価値が深い市場を狙う可能性が高いです。これこそがRWAの活躍の場です。
S&P 500指数先物を例にとると、従来の市場で取引量の0.1%を得た場合、0.1%の手数料で計算すると、Builderは毎日約25万ドルの収入を得ることができます。これは安定したリターンを追求する機関にとって非常に魅力的です。
さらに、HIP-3のモジュール化設計により、Hyperliquidはさまざまな属性のRWAに対してリスクパラメータ、ステーキング資産、清算ロジックをカスタマイズでき、これは多様なRWAをオンチェーンに安全かつ効率的に導入するために必要です。
HIP-3は永続契約市場の創設権を開放しましたが、100万HYPEのステーキングコストは個人投資家にとって依然として大きな障害です。さらに、新しい市場の流動性の供給も問題です。
コミュニティは、HLAggregatorのような第三者ソリューションを開発する可能性があります。これにより、小口投資家はHYPEを公共プールに預け、クラウドファンディング方式で100万HYPEを集めて永続契約を展開する資格を得ることができます。ユーザーは、シェアを表すステーキング証明書を受け取り、将来の手数料収入を共有する権利を持ちます。
HLAggregatorは独自のガバナンストークンHLAを発行する可能性があり、新しい永続的契約市場の選択に影響を与えるかもしれません。プロジェクトチームは上場の機会を争うために、HLA保有者にエアドロップを行う可能性があり、それによってHLAの需要と価格を押し上げるでしょう。
このメカニズムは、新しい市場の流動性問題を解決することもできます。HLAや協力プロジェクトのトークンを配布することで、ユーザーに新しい市場に初期流動性を提供するインセンティブを与えることができます。
似たようなプロジェクトの出現に伴い、ユーザーのHYPE預金、プロジェクト側との協力、実際の利益配分権を巡る"ハイパーリキッド戦争"が繰り広げられる可能性があります。これはかつての"カーブ戦争"に似ています。
最近、個人投資家による未上場企業のプライベート株式(Pre-IPO)への関心が高まっています。Hyperliquidは、この需要に応える上での天然の利点を持っています。
HyperliquidのHyperps機能は、正式に上場していないか、信頼できる価格ソースが不足している資産に対して先物取引を提供するという課題を解決します。Hyperpsの資金費率は、先物の現在の価格とその自身の過去の一定期間の指数移動平均値との差に基づいて計算され、価格の変動を効果的に管理します。
HIP-3とHyperpsの組み合わせにより、誰でも( 100万HYPE)をステーキングするだけで、「セルフサービス」で人気のプライベート株の永久契約をデプロイできます。これにより、小口投資家はこれらの企業の価格変動による利益を得る機会を提供され、同時に価格発見機能も提供されます。
いくつかの規制された取引所が米国ユーザーに先物取引サービスを提供し始める中、Hyperliquidは新たな競争に直面しています。これらの取引所の強みは規制の遵守にありますが、製品のローンチ速度と多様性においては弱点があります。
Hyperliquidの利点はその敏捷性です。HIP-3は契約市場を"無許可"に変え、市場の需要に応える速度をさらに高めます。この敏捷性は従来の取引所では達成し難いものです。
要するに、HIP-3はHyperliquidの重要な戦略的選択を代表し、現実世界の資産と接続し、HYPEの革新的エコシステムを中心に、マーケットの需要に敏捷に対応するコアな金融インフラを構築することを目的としており、DeFiと伝統的金融の深い融合を促進します。
前方には新しい市場の流動性を効果的に導くことや、複雑なグローバル規制環境に対処することなど、多くの課題が残っているにもかかわらず、HIP-3は確かに私たちによりオープンで、組み合わせ可能で、想像力に満ちたオンチェーン金融の未来を描いています。