暗号資産市場の操縦事例が規制のフォローを引き起こす

アラブ首長国連邦に本社を置く暗号資産のマーケットメイカーが最近、市場操作の疑いで規制当局に注目されています。同社は、2024年8月から9月の間に、洗い取引などの手段を通じて、ある暗号資産の虚偽の取引量を人為的に作り出し、投資家を誘導して購入させたとされています。規制当局は、この暗号資産が証券の範疇に属すると認定し、関連行為が詐欺防止および市場操作に関する規制に違反しているとしています。

調査によると、このマーケットメーカーは複数のウォレットを利用して大量の自己売買を行い、約60万ドルの虚偽取引量を作り出し、同期間の総取引量の大部分を占めていました。これらの取引はアルゴリズムとロボットによって実行され、市場が活発であるかのような偽の印象を与えて個人投資家を引き付けることを目的としています。皮肉なことに、この操作は実際には暗号資産のプロモーターによって雇われた「マーケットサービス」によるもので、マーケットメーカーは利益を得ますが、プロジェクト側と投資家は損失を被ります。

2024年10月、アメリカ証券取引委員会(SEC)は、当該マーケットメイカーおよびその従業員に対して民事訴訟を提起し、同時に刑事告発にも直面している。これは、法執行機関による暗号市場の混乱に対する取り締まりの一環である。2025年4月、民事事件は最終判決に達し、マーケットメイカーは巨額の罰金を科され、複数のコンプライアンス措置を講じることが求められた。

このケースは、暗号市場のマーケットメーカーが存在する多くの問題を暴露しています。洗い取引を除いて、一部のマーケットメーカーは「ローンオプションモデル」などの方法で略奪的な操作を行っています。彼らはプロジェクトチームから借りた通貨を大量に売却して価格を押し下げ、パニック売却を引き起こした後に再び低価格で買い戻すことがあります。またはオプション条項を利用して価格の谷で通貨を返却して利益を得ることがあります。これらの行為はしばしば小規模プロジェクトに壊滅的な打撃を与え、通貨価格の暴落やコミュニティの信頼崩壊を引き起こします。

伝統的な金融市場と比べて、暗号市場は規制と透明性の面でまだ大きな差があります。伝統市場では厳格な規制制度、情報開示要件、リアルタイム監視メカニズム、投資家保護措置が確立されています。例えば、米国SECは裸売り行為を制限し、大口取引の報告を義務付け、パニックの拡大を防ぐためのサーキットブレーカーを設けています。同時に、業界の自己規制組織もマーケットメイカーに対して倫理基準と資格要件を設定しています。

これらの経験は、暗号市場の規範化に重要な参考になります。規制が強化される中で、暗号業界はより透明で公正な市場環境を構築し、投資家の保護を強化する必要があります。それによって健康的で持続可能な発展を実現できるのです。