RWAは急速に発展しており、香港の規制が先行しています

世界の資産トークン化プロセスは加速して発展しています。データによると、2025年4月までに、世界のオンチェーンRWA資産の総価値は220億ドルを突破しています。デロイトはまた、トークン化された不動産市場の規模が2035年までに4兆ドルに達すると予測しています。

この金融イノベーションの波の中で、香港は独自の制度的優位性を活かして、RWA分野のコンプライアンス開発の先駆者となりました。朗新グループの充電スタンド資産トークン化プロジェクトから、華夏ファンドが発表したアジア初のコンプライアンストークン化ファンドまで、複数の標準的な事例が成功裏に実現され、この革新的な資金調達方法が実体資産分野での応用可能性を証明しています。

! Web3 Lawyer's In-Depth Analysis: 中国本土の企業はどのようにして香港でRWA製品を成功裏に発行できるのか?

RWAの本質と利点

RWAは「Real World Assets」の略で、実物資産や金融資産をブロックチェーン技術を通じてチェーン上にマッピングし、高い流動性と分割性を持つデジタルトークンに変換することを指します。このプロセスは、資産のデジタル表現を実現するだけでなく、現実の資産に前例のない透明性と追跡可能性を与えます。

RWAの主な利点は次のとおりです:

1. 伝統的な金融では手が届かない重資産のファイナンスシーンを活性化する
2. 資金調達コストを削減し、資金調達の効率を向上させる
3. カスタマイズ可能な取引構造
4. 「コーポレート・クレジット」と「アセット・クレジット」の実効的な分離を実現する。
5. オンチェーンとオフチェーンの協調による正のフィードバック発展モデルの形成

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香港RWA規制フレームワーク

香港証券監察委員会は「透視原則」に基づいてRWA製品を監視し、基礎となる資産の金融属性に焦点を当て、「同じ業務には同じリスク、同じルール」という理念を反映しています。主な監督文書には次のものが含まれます:

1. 「トークン化された証券取引所が認める投資商品の通知」
2. 「トークン化証券に関する仲介業者の活動に関する通知」
3. 金融管理局「アンサンブルプロジェクト」

これらの文書は、RWA製品(、特にトークン化された証券)の具体的な規制基準を明確にし、市場の発展に対して明確な指針を提供しています。

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中国本土企業が香港でRWAを発行する際の重要なコンプライアンスポイント

国内ではトークンの発行が許可されていないため、大陸企業は海外(、例えば香港)でRWAプロジェクトを展開する必要があります。主なコンプライアンスの要点は次のとおりです:

1. 基礎資産のコンプライアンス

• 資産の権利確認: 詳細なデューデリジェンスを行い、権利が合法的かつ明確であることを保証します
• 資産監査:専門組織を雇って、市場価値、減価償却費、減損などを監査および評価します
• 資産の剥離: SPVを通じて運営主体とのリスクを隔離する

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2. データのブロックチェーン適合

"二つのチェーンと一つの橋"モデルを採用するか、海南自由貿易データ港に依存して、データのコンプライアンスをブロックチェーンに実現し、越境流通を行う。

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3. 資金流通のコンプライアンス

海外資金集約と流通のフレームワークを設計し、QFLP、FDI、QFIIなどの資金ルートを選択できます。

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設計と実施の過程では、税務負担、参入障壁、手続き要件、コンプライアンスコストなどの要素を総合的に考慮し、専門の弁護士チームの全面的なサポートを借りる必要があります。

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