世界の流動性とビットコイン：中央銀行の資産規模が市場に与える影響をフォローする

一週間の関税摩擦の変動を経て、市場は週末に短い息抜きを得ました。しかし、この静けさがどれくらい続くかは不明です。関税問題は突発的な出来事として、資金の避難と感情の変動を引き起こし、市場に大きな震動をもたらしました。

市場が関税によるファンダメンタルズの変化に適応し、リスク回避の感情を解放すると、金融市場は新しい均衡点を見つけるでしょう。これが、特に米国株が先週の金曜日に上昇し、一週間の動乱を終えた理由を説明しています。S&P500の変動率指数の変化からもその一端が見て取れます。

先週の変動率指数は最近の新高値を記録し、その規模は昨年のある中央銀行の利上げによる極端な事態と2020年のパンデミックによる金融の動乱に次ぐものです。これもまた、過去一週間の市場でこれほど大幅な変動が見られた理由であり、実際にこのような状況は稀です。

巨大な変動が一段落したことで、暗号通貨市場の動向に影響を与える焦点が再び「インフレ」と「利下げ」に戻りました。利下げだけが資金の大規模な流入をもたらし、ビットコインをはじめとするリスク資産に成長の原動力を提供します。

過去10年間の世界的な広義貨幣供給量（M2）とビットコインの動向を比較することによって、この相関関係が明確に見て取れます。ビットコインの過去10年間の巨大な上昇は、世界のM2の急増を基盤としており、この相関関係の動向は他の金融データを大きく上回っています。

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これが、インフレや利下げに関連するデータが発表されるたびに、ビットコインが常に変動する理由です。なぜなら、これは最終的に新しい資金が暗号通貨分野に入るかどうかに影響するからです。

しかし、現在の暗号通貨市場は、特定の国の利下げの進捗に過度に焦点を当てているようで、もう一つ注目すべきデータ、すなわちある大国の中央銀行の資産規模を無視しています。それは、その国の通貨の流動性状況を反映しており、ビットコインの変動幅とも密接に関連しています。

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歴史データから見ると、その中央銀行の資産規模の変動は通常、ビットコインや暗号通貨市場の大幅な変動に先行します。2017年のビットコインのブルマーケットでは、ある国が年間で3回利上げを行い、量的緩和を実施したにもかかわらず、ビットコインをはじめとするリスク資産のパフォーマンスは依然として楽観的であり、これはその大国の中央銀行の規模がその年に新高値を記録したことに関連しています。

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さらには、S&P 500の上昇幅から見ても、その中央銀行の流動性との一定の関連性がある。歴史的データによれば、その中央銀行の総資産規模とS&P 500の年次相関係数は約0.32（2015年から2024年のデータに基づく）。

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注目すべきは、資産規模から見ると、2025年1月時点でその大国の預金総額は42.3兆ドルであり、ある国の預金総額は約17.93兆ドルであるということです。これは、預金規模において前者がより多くの金融の可能性を持っていることを意味しています。流動性が改善されれば、何らかの変化をもたらす可能性があります。

もちろん、もう一つ考察すべき問題は、資金の流動性が向上しても、暗号通貨市場に参入できるかどうかです。結局のところ、いくつかの制限が依然として存在します。しかし、ある地域では積極的な信号が示されています。政策の緩和具合や利便性から見ても、状況は数年前とは異なっています。

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要するに、市場環境が変化する時、チャンスをつかむことが非常に重要です。私たちがするべきことは、待つことだけでなく、風が吹く時に勇敢にステップアップし、風に向かって飛び立つことです。