イーサリアムETFとメインネットエコシステム：機関の配置と技術のブレークスルーの二重駆動

過去一年、イーサリアムは26.4%の週上昇率を達成し、一挙に2800ドルの抵抗線を突破し、4000ドルの大関近くに駆け上がった。この上昇の構造は、機関主導のビットコインモデルにより近く、穏やかな上昇と強力な突進が組み合わさっている形であり、典型的な個人投資家のブル市場モデルとは異なる。このモデルは、高値での横ばいの中で利益を消化することを可能にし、リスク指標を低下させる。

イーサリアムの未来の主要なアップグレードとその潜在的な影響

1. 検証のハードルを下げ、ライトノードの普及を促進する
2. メインネットとL2のクロスチェーン流動性統合
3. RISC-Vアーキテクチャでイーサリアム仮想マシンを再構築する
4. メインネットにzkEVMプランを導入

これらのアップグレードは、ネットワークのパフォーマンスを向上させ、参加のハードルを下げ、エコシステムの相乗効果を強化し、ETHのデフレ特性と資産の魅力を強化することが期待されています。

エーテル ETFのポジション状況とその影響

現在、アメリカの現物ETF機関は約503.8万枚のETHを保有しており、そのうちブラックロックが過半数を占めています。機関が継続的に買い増しを行っていることは市場に強いシグナルを提供していますが、ETHの価格は依然として多くの機関の買い入れコストを下回っています。このような集中保有の構図はビットコインETFと高度に類似しており、ETH現物ETFの「真の需要」は主に少数の機関によって主導されていることを意味します。

従来の金融が徐々に暗号資産にさらされる中、イーサリアムは機関の視野において重要な対象となっています。しかし、ビットコインとは異なり、イーサリアムの供給モデルはより動的であり、これがその"戦略的備蓄"属性に天然の矛盾をもたらします。

イーサリアムエコシステムとETHの価値の関連

イーサリアムはそのエコシステムと長期的に切り離されることは難しい。たとえ短期的に機関の操作によって切り離されても、最終的にはエコシステムの価値に戻る必要がある。現在のファンダメンタルズに実質的な変化が見られない状況下では、イーサリアムのエコシステムを評価するには、古いDeFiプロジェクトに焦点を当て、メインネットのプロトコルの発展がETHにファンダメンタルズの支えを提供できるかを観察する必要がある。

ETH ETFステーキングの潜在的な影響

ベライドが提出したETH ETFのステーキング申請は広範な議論を引き起こしています。承認されれば、ETF発行者は複数の第三者サービスプロバイダーを通じてETHのステーキングを行うことができます。このメカニズムはファンド商品の収益率を向上させることが期待されており、同時に発行者の利益空間を大幅に拡大することができます。しかし、ステーキングに関連するリスクは投資家が負担することになり、リスクとリターンの配分の不均衡に注意が必要です。

短期リスクと長期的な機会が共存する

現在ETHの浮動利益を持つチップの割合が95%に達し、歴史的な高水準に近づいており、短期的な取引の感情が過熱している可能性があることを示唆しています。しかし、歴史的なチップの分布、取引の深さ、資金の流れを考慮すると、システムリスクの兆候はまだ見られません。

ビットコインの強さはイーサリアムに間接的な支援を提供しています。ビットコインが大きな利益確定を見せたにもかかわらず、価格には明らかな調整が見られず、現在の市場の買い圧力が強いことを示しています。この「高値での支え力」は、ある程度ETH市場のシステミックな圧力を和らげています。

全体的に見て、ETHは現在リスクと機会の間で微妙なバランスを形成しています。短期調整の可能性が蓄積していますが、トレンド反転の核心的な証拠にはまだなっていません。機関の配置と技術的なブレークスルーの二重の推進により、イーサリアムは新たなブルマーケットで重要な役割を果たすことが期待されています。