規制からデフレーションへ: イーサリアムの未来の爆発に関する10の核心理由の解析

アメリカの規制がグリーンライトを灯し、ウォール街の伝統的機関が静かに買い込む中、Vitalik はすでにいくつかのエーテル L1 拡張のアイデアを蓄積しており、連邦準備制度は暗に金利引き下げに指針を向けている——すべての壮大な物語は同じ主線に集約されている：イーサリアム。

規制の解凍、技術のイテレーション、マクロの風向きと"超音波"通貨メカニズムの四つの駆動力が、今後 3-18 ヶ月のための加速レーンを敷いています。

ETH ETFの純流入曲線が次々と高点を更新し、ブロックチェーンブラウザ上の燃料費が500万枚を突破しようとしており、イーサリアムは週足MA200に戻っています。オンチェーンのステーキング率は30%に近づき、なおも上昇中です。北米のイーサリアム版マイクロストラテジーであるSharpLinkがETHをバランスシートに記載することから、ある取引所が欧州地域でイーサリアムL2を使用してオンチェーンの米国株を取引できると発表し、さらに香港が移民資産証明としてETHを受け入れると発表するまで、イーサリアムのコアバリューは世界的な合意となりつつあります。

政治的ゲーム、資本の動力、協定の改善、財団の改革の反復が同時に鳴り響く——市場にはただ一つの重要な問題が残っている：あなたは準備ができていますか？

次に挙げる10の理由は、ETHが業界のコンセンサスから跨周期の爆発エンジンへと進化する様子を段階的に解明します。

1. 史上最大の規制上の利点と政策導入

アメリカの規制の立場の大きな変化がイーサリアムに新たな楽観的期待をもたらしました。アメリカ証券取引委員会（SEC）の新任議長ポール・アトキンスが暗号革新を支持する姿勢を示しました——これはゲイリー・ゲンスラー時代とは対照的です。

アトキンスは、ゲンスラー時代の分散型金融と自己保管に関する提案を撤回し、"イノベーション優先"の戦略に切り替えました。最近のラウンドテーブル会議では、アトキンスは、開発者が分散型コードを書くことで罰せられるべきではないと強調しました。

これは重大な政策の大転換です：Genslerの指導の下でSECはエーテルを「未登録証券」と見なし、調査を行っていました。今や、暗号を支持するリーダーシップのもと、イーサリアムはより明確な規制の見通しを享受しています。分散型金融が最高レベルの承認を得る中で—Atkinsは自己管理を「アメリカの根本的な価値」と称しています—敵対的な規制の脅威は明らかに減少しており、機関によるイーサリアム市場への参加を大いに促進しています。

さらに、最近のアメリカの立法動向、特に上院の《GENIUS法案》は、暗号ドルステーブルコインの規制の明確性における重要な転換点を示しています。

これらの法案は、USDCやPYUSDなどの規制されたステーブルコインの主要な決済レイヤーとしてのエーテルの役割を考慮し、ステーブルコイン発行者のために明確な枠組みを構築することを目的としています。また、最大のステーブルコインであるUSDTの最も重要なパブリックチェーンの1つとして、エーテルの採用は強力に促進されるでしょう。

包括的なステーブルコインフレームワーク

《アメリカ安定コイン国家革新法案》（GENIUS法案）は、2025年6月に両党の支持を受けて上院で順調に通過しました。これは安定コインの発行者に対して厳格な基準を課し、100%の現金または国債準備の支持、月次監査の開示、トークン保有者への破産保護を要求します。重要なことに、これは銀行および非銀行企業が許可を得て安定コインを発行し、規制を受けることを許可します。

イーサリアムとしてのステーブルコインインフラ

安定したコインの発行を明確に合法化し、規制を行うことにより、これらの法案は主にイーサリアムネットワーク上に存在するドル支援トークンを検証しました。例えば、Circle の USDC と PayPal の PYUSD はイーサリアム上の ERC-20 トークンであり、イーサリアムの安全性とグローバルなカバレッジに依存しています。連邦の枠組みは、イーサリアムを決済のバックボーンとしての役割を強化しました。

立法者自身が認めているように、適切に規制されたステーブルコインは「ドルの世界的な準備通貨としての地位を強化する」ことができ、同時にアメリカの競争力を維持することができます。この使命は本質的に、イーサリアムのような公共ネットワークを利用しています（ドルステーブルコインはDeFiや決済で流通しています）。

DeFiとUSDの流動性

イーサリアムの DeFi エコシステムは、貸出プロトコルから分散型取引所（DEX）まで、すべてステーブルコインの流動性の上に成り立っています。ステーブルコインを合法化することで、《GENIUS法案》は実質的に DeFi の基盤を確保しました。参加者は、USDC のような資産をより自信を持って使用でき、突然の打撃や法的曖昧さを心配する必要がありません。

これは、機関がDeFiに参加することを奨励しました（例えば、ステーブルコインを使用した取引、貸付、支払い）。要するに、この法律は伝統的金融（TradFi）とDeFiを結びつけています：それは銀行、決済会社、さらにはテクノロジー企業に対して、エーテルに基づくステーブルコインを発行および使用することを招待し、同時にシステム的および法的リスクを軽減するために、保護策（KYC/AML、監査、償還権）を提供します。最終的な効果は、デジタルドル経済におけるエーテルの役割を固定する支持的な政策環境を形成することです。

最後に、別の暗号化法案である透明性法案であるCLARITY法(H.R. 3633)は、最近非常に順調に進んでいます。

《CLARITY法案》は、最初に下院の推進を受けました。2025年6月13日、この法案は金融サービス委員会と農業委員会でそれぞれ32対19および47対6の投票結果で可決されました。現在、法案はルール委員会のプロセスに入り、下院全体会議での投票のための提出が待機しています。

《CLARITY 法案》は、アメリカ国内でイーサリアムの上に立つ最大の疑念を排除しました：ETHは証券に該当するのか。

この法案は、ETH（および十分に分散化されたレイヤー1トークン）をCFTCが規制する「デジタル商品」として明確に分類することにより、SECによる遡及的な執行の可能性を排除し、二次取引のための安全港を創出し、開発者とバリデーターが「ブローカー」に該当しない場合を明確にしました。この組み合わせにより、規制リスクプレミアムが大幅に低下し、現物およびステーキングETHに関連するウォール街の製品の道を開き、DeFiがネットワーク上での革新を続けるためのグリーンライトが点灯しました。

まとめると、イーサリアムがステーブルコインの管理とDeFiにおいて主導的な立場にあることを考慮すると、これらの規制のグリーンライトは中期的な採用、取引の成長、そしてイーサリアムが伝統的な金融システムに統合される見通しを大いに強化しました。

! イーサリアムで強気になるトップ10の主な理由の内訳

2. "ETH版マイクロストラテジー"が機関投資家の競争をリードする

ますます多くの大口資金プレイヤーがイーサリアムを戦略的資産と見なしており、この傾向はSharpLink Gamingの注目すべき取り組みによって加速しています。ある取引プラットフォーム上場企業であるSharpLinkは、最近、176,000 ETH（約4.63億ドル）の画期的な資金配置を完了しました。イーサリアムを主要な準備資産として、瞬く間に世界最大の公開ETH保有者となりました。現在、この資産の95%以上がステーキングに投入されており、収益を得てイーサリアムネットワークの安全性を強化しています。

SharpLinkのCEOは、これを「象徴的な瞬間」と称し、この戦略をある企業のビットコイン戦略に例え、ただしエーテルに置き換えたと明言しました。この大胆な資金調達は、ConsenSysの創設者であり、エーテルの8人の共同創設者の一人であるJoseph Lubinによって強力に支持されており、彼自身がSharpLinkの新しい会長を務めています。Lubinは異なる場面で次のように述べています。「SharpLinkの大胆なETH戦略は、機関によるエーテルの採用のマイルストーンを示しています」と述べ、「ETHはビットコインのような価値貯蔵特性を持つだけでなく、予測可能な希少性と持続的な収益により、真に生産的な準備資産となる。また、エーテルがデジタル経済の基盤インフラとしてますます重要になるにつれて、ETHは未来の金融インフラへの戦略的投資と見なされています。」

暗号保管庫が突然トレンド化:SharpLinkの成功(発表後に株価が400%急騰)により、同業者はこの戦略を模倣するために競争するようになりました。 上場企業であるBitmine Immersion(BMNR)も最近、ETHの購入に特化した2億5,000万ドルを調達し、「イーサリアム財務戦略会社」と位置付けることを発表しました。 Fundstratの共同創業者であるTom Lee氏が率いるBitmineの株価は、発表から1週間で3,000%以上急騰し、Founders Fund、Pantera、Galaxy、その他多くの一流機関からの投資を引き付けました。

一方で、観察者は、ヨーロッパを含む多くの企業がエーテルを重点に置いた準備資産の構成を探求していると報告しています。その前には、BTCS Inc.のような先見の明のあるいくつかの企業がすでにETHを保有し始めていましたが、SharpLinkの取り組みは主流の採用の新たな高みを示しています。

Ethereumにとって、ますます多くの企業が国庫にETHを蓄積していることは間違いなく好材料です——これは供給をロックし（特にほとんどのトークンが最終的にステーキングされるため）、機関の信頼のシグナルを伝えます。

一方で、機関もファンドを通じて配置を行っています：最初のイーサリアム先物ETFは2024年末に発売され、現物イーサリアムETFの承認も間近に迫っています。これにより数十億ドルの新たな需要が生まれる可能性があります。ある企業のCEOはインタビューで次のように述べています："私はイーサリアムETFの導入が価値があると思います。これは資産のトークン化に向けた第一歩に過ぎず、私はこれが私たちの未来の方向性であると本当に信じています。"

見ることができるのは、Ethereumが上場企業やファンドによって戦略的投資および準備資産としてますます見なされていることで、これは前のサイクルにおけるビットコインの発展の軌跡に似ています。

! イーサリアムで強気になるトップ10の主な理由の内訳

3. 週足レベルのテクニカル指標が再びMA200に戻る

イーサリアムの価格チャートは、いくつかの強気のテクニカルシグナルを示しており、トレンドが上向きに反転する可能性があることを示しています。

長期間の低迷を経て、2025年5月にETHは週足レベルのMA200を再び上回りました——これは牛市の復帰の最も典型的な指標の一つです。

技術的な観点から見ると、イーサリアムの全体的な市場構造は改善されてきています：一連の安値が徐々に高い安値に置き換わり、長期的な下降チャネルを突破しています。

5月から6月にかけて、ETHは200週移動平均線の上にあり、200週の移動平均線（約2,500ドル）は「発射台」となり、ETHはその上で底を形成しており、過去の周期の復活段階に似ています。

モメンタム指標は積極的な構造を確認しました：週足のローソク足チャートは長い実体と浅いヒゲを示しており、買い圧力が強く、調整時には売り圧力が少ないことを示しています。重要な移動平均線の上昇傾斜とMACD指標の回復傾向は上昇モメンタムの強化を示しています。さらに、皆さんはブルなチャートパターンも観察しています——例えば、多くのアナリストがETHチャートに潜在的なブルフラッグパターンが現れたことを指摘しており、確認されれば中期的に3000ドル以上に上昇する可能性があります。

これは、トレーダーがETHに対して自信を持っており、下方リスクが効果的にコントロールされていると考えていることを示しており、最小抵抗経路は上向きです。全体として、イーサリアムのテクニカル面は200週移動平均線を再び上回り、より高い高値と低値が重なり、動きが強化されていることから、この資産は顕著な強気反転の初期段階にあることが示されており、今後3ヶ月から18ヶ月の間のポジティブな見通しを支持しています。

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4. イーサリアム Pectra アップグレードの迅速な推進ロードマップ

イーサリアムの技術ロードマップは着実に進行中で、その基盤価値が継続的に強化されています。2025年5月7日にローンチされるPectraアップグレード（Prague + Electraハードフォーク）は、イーサリアムが新たな段階に入ることを示しており、含まれる11項目のEIPは、スマートウォレットからスケーラビリティに至るまでのあらゆる改善を網羅しています。

その中で最も象徴的な変更は、単一のバリデーターのステーキング上限を32 ETHから2048 ETHに引き上げ、手数料を再調整してLayer-2のスループットを大幅に向上させることです。これらの変更はコストを削減し、L2のパフォーマンスを向上させ、楽観的ロールアップおよびzkロールアップのエコシステム内での採用を加速させ、将来のL1拡張の障害を取り除きました。

同時に、Pectraのアップグレードはアカウント抽象をサポートしました。例えば、ガス代の支払いが免除されることです。