Aset Kripto dalam Laporan Keuangan: Variabel Baru dalam Neraca Perusahaan
Musim laporan keuangan adalah saat yang paling nyata di pasar modal. Ketika Bitcoin dan Ethereum tidak lagi hanya menjadi calon investasi, tetapi masuk ke dalam laporan keuangan perusahaan dalam bentuk aset nyata, mereka tidak hanya sekadar kode dan konsensus, melainkan menjadi variabel kunci dalam model valuasi, bahkan salah satu faktor yang paling sensitif memengaruhi kapitalisasi pasar.
Pada kuartal kedua tahun 2025, beberapa perusahaan publik yang terkait erat dengan aset enkripsi menyerahkan "laporan tengah tahun" yang memiliki ciri khas masing-masing: ada perusahaan yang mengandalkan lonjakan BTC untuk mencapai lonjakan profit, ada perusahaan yang membalikkan kerugian bisnis inti melalui pendapatan staking ETH, dan ada perusahaan yang secara tidak langsung memiliki aset enkripsi melalui ETF.
Kami memilih enam perusahaan untuk analisis mendalam, yaitu DJT, Strategy, Marathon, Coinbase, BitMine Immersion, dan SharpLink Gaming. Meskipun perusahaan-perusahaan ini berasal dari industri dan tahap perkembangan yang berbeda, mereka menunjukkan tren umum: ketika BTC menjadi pengganda valuasi, ETH menjadi mesin arus kas, neraca perusahaan sedang mengalami perubahan mendasar.
Laporan Keuangan dan Bitcoin: Keyakinan Tetap, Variabel Meningkat
DJT:BTC bercerita, opsi memperbesar valuasi
DJT (Trump Media & Technology Group) adalah contoh yang mendemonstrasikan bagaimana menulis Bitcoin dalam laporan keuangan dan memperbesar mesin penilaian. Pada kuartal kedua tahun 2025, DJT mengungkapkan memiliki sekitar 2 miliar dolar aset Bitcoin, termasuk sekitar 1,2 miliar dolar dalam bentuk spot dan sekitar 800 juta dolar dalam opsi beli BTC. Kombinasi ini pada dasarnya adalah "taruhan aset digital yang terlever", yang tidak hanya berbagi keuntungan kenaikan, tetapi juga menyematkan elastisitas non-linear dari pertumbuhan nilai pasar.
Laba per sahamnya melonjak dari -0,86 dolar AS pada periode yang sama tahun lalu menjadi 5,72 dolar AS, dengan laba bersih melebihi 800 juta dolar AS, hampir seluruhnya berasal dari keuntungan nilai yang belum direalisasikan dari BTC dan perubahan nilai pasar dari eksposur opsi.
Berbeda dengan alokasi jangka panjang Strategy, strategi BTC DJT lebih mirip dengan eksperimen keuangan yang agresif: memanfaatkan ekspektasi pasar terhadap kenaikan BTC, membangun model valuasi yang dapat diceritakan, melakukan hedging terhadap risiko yang belum terbentuk dalam bisnis, dan menciptakan "overflown narasi" di tingkat keuangan.
Sementara itu, laporan DJT menyebutkan bahwa di masa depan akan terus mengembangkan mekanisme penghargaan Truth+ dan dompet token terintegrasi, serta secara bersamaan mengajukan beberapa ETF merek Truth Social, mencoba untuk mengunci likuiditas yang lebih luas dengan jalur kompleks "platform konten + produk keuangan".
Strategi: Pelopor yang Memegang BTC
Berbeda dengan jalur tinggi volatilitas dan elastisitas DJT, Strategy( yang asli MicroStrategy) tetap menjadi pembangun contoh laporan keuangan BTC.
Hingga Q2 2025, Strategy memiliki 628,791 Bitcoin, dengan total biaya investasi sekitar 46,07 miliar USD, rata-rata biaya pembelian 73,277 USD, dan tambahan 88,109 Bitcoin di kuartal ini. Karena menggunakan pengukuran nilai wajar, pendapatan di kuartal kedua mencapai 14,03 miliar USD, di mana 14 miliar USD berasal dari keuntungan yang belum direalisasikan pada BTC, yang mendominasi lebih dari 99%.
Bisnis perangkat lunak tradisional hanya menyumbang 1,145 juta dolar AS, dengan kontribusi kurang dari 1%, dan hampir terpinggirkan.
Laba bersih Q2 mencapai 10,02 miliar USD, berbalik dari kerugian tahun lalu, dengan laba per saham sebesar 32,6 USD, diperkirakan laba per saham untuk tahun ini akan melebihi 80 USD. Selain itu, perusahaan melakukan refinancing sebesar 4,2 miliar USD melalui penerbitan saham preferen STRC yang dapat diteruskan untuk terus meningkatkan kepemilikan Bitcoin, menunjukkan "penambahan modal, keyakinan yang bertambah" sebagai jalur ekspansi yang tipikal.
Model Strategi adalah dalam proses finansialisasi Bitcoin, menulisnya ke dalam inti laporan, bertransformasi menjadi "platform cadangan aset digital", dan mengikat BTC dengan sistem penilaian saham AS secara erat.
Marathon: batas laporan keuangan perusahaan pertambangan BTC
Sebagai salah satu perusahaan penambangan terbesar di Amerika Utara, Marathon menghasilkan 2.121 BTC pada Q2 2025, meningkat 69% dibandingkan tahun sebelumnya, menyumbang pendapatan sebesar 153 juta USD. Stok Bitcoinnya mencapai 17.200 BTC, bernilai lebih dari 2 miliar USD.
Berbeda dengan DJT dan Strategi, BTC Marathon lebih merupakan "produksi operasional", yang tercermin dalam pendapatan operasional dan bukan alokasi aset, dalam laporan keuangan termasuk dalam logika "produksi" yang khas, tidak dapat secara aktif mempengaruhi neraca, hanya dapat secara pasif mencatat pendapatan dan biaya yang dihasilkan oleh BTC.
Laba bersih Q2 mencapai 219 juta USD, EBITDA mencapai 495 juta USD, mencerminkan daya leverage operasional yang tinggi selama pasar bullish BTC. Namun, menghadapi peningkatan besar dalam daya komputasi global, fluktuasi harga listrik, dan pengurangan hadiah blok setelah pengurangan, fleksibilitas laporan keuangannya di masa depan mungkin akan menghadapi tekanan tertentu.
Marathon adalah perusahaan "premium daya komputasi" yang khas - menciptakan keuntungan tinggi saat BTC naik, menghadapi tantangan titik impas saat turun.
Perusahaan Staking: ETH menjadi "mesin arus kas" dalam laporan keuangan?
Berbeda dengan logika keuangan utama "memperbesar valuasi" BTC, Ethereum karena memiliki kemampuan penghasilan staking asli, sedang menjadi alat bagi beberapa perusahaan untuk mengeksplorasi "pembangunan arus kas laporan". Khususnya dalam konteks di mana prinsip akuntansi keuangan AS memungkinkan pendapatan staking dikategorikan sebagai pendapatan berulang, struktur ini mulai menjadi mungkin.
Meskipun saat ini perusahaan publik yang secara langsung memegang ETH masih sedikit, tetapi sudah ada beberapa "pelopor" yang menunjukkan peran baru yang mungkin dimainkan ETH dalam neraca perusahaan.
Coinbase: Pendapatan pertama kali melampaui biaya transaksi, ETH staking menghasilkan pendapatan yang dapat diukur
Sebagai salah satu bursa enkripsi terbesar di dunia, neraca Coinbase sekaligus memegang BTC dan ETH. Hingga 30 Juni 2025:
Alamat yang dimiliki Coinbase memiliki sekitar 137.300 ETH
Melalui layanan Coinbase Cloud dan Custody, jumlah ETH yang dihosting dan diwakilkan untuk staking sekitar 2,6 juta, yang mencakup sekitar 14% dari total bagian staking di seluruh jaringan.
Pendapatan layanan staking Q2 sekitar 191 juta USD, di mana lebih dari 65% berasal dari staking ETH, sekitar 124 juta USD
Bagian ini merupakan sumber inti dari pendapatan berlangganan dan layanan, termasuk dalam pendapatan berulang. Coinbase secara resmi memasukkan staking ETH ke dalam kolom pendapatan berulang dalam laporan Q2.
Pada Q2 2025, total pendapatan Coinbase mencapai 1,497 juta USD, di mana pendapatan dari layanan staking mencapai 191 juta USD ( yang berkontribusi sebesar 12,8% ), kontribusi staking ETH sekitar 124 juta USD, dengan pertumbuhan tahunan lebih dari 70%.
Kontras yang jelas dengan penurunan volume perdagangan sebesar 40% dan penurunan pendapatan biaya perdagangan sebesar 39%, pendapatan Staking menjadi inti dari struktur perlindungan siklus terbalik Coinbase. Laporan keuangan resmi pertama kali mengungkapkan secara rinci komponen pendapatan staking, termasuk pengembalian keuntungan pengguna, pembagian pendapatan operasional platform, dan pendapatan dari node mandiri.
Perlu dicatat bahwa Coinbase adalah satu-satunya perusahaan publik saat ini yang mengungkapkan pendapatan staking ETH, dan modelnya memiliki makna sebagai contoh dalam industri.
BitMine Immersion Technologies: ETH cadangan pertama, model laporan keuangan tidak resmi yang agresif
Hingga saat ini (2025 tahun 8 ), BitMine Immersion belum mengajukan laporan kuartal kedua ke SEC, data cadangan ETH dan pendapatannya sebagian besar berasal dari laporan media dan analisis alamat di blockchain, belum memiliki dasar untuk dimasukkan ke dalam model analisis keuangan, hanya memiliki nilai untuk pengamatan tren.
Menurut laporan dari beberapa media, BitMine telah menjadi perusahaan publik dengan cadangan ETH terbanyak saat ini, mengklaim telah menyelesaikan akuisisi 625.000 ETH pada Q2, dengan nilai pasar lebih dari 2 miliar USD, di mana lebih dari 90% dalam status staking, dengan tingkat pengembalian tahunan 3,5%-4,2%.
Media berspekulasi bahwa pendapatan yang belum direalisasikan dari staking ETH di Q2 mencapai antara 32 juta hingga 41 juta dolar AS. Namun, karena laporan keuangan lengkap belum diungkapkan, tidak dapat dipastikan apakah pendapatan ini tercatat dan cara pencatatannya.
Meskipun demikian, harga saham BitMine Q2 naik lebih dari 700%, dengan kapitalisasi pasar melampaui 6,5 miliar USD, yang secara luas dianggap sebagai pelopor dalam arah pelaporan keuangan ETH, mirip dengan posisi MicroStrategy dalam pelaporan keuangan BTC.
SharpLink Gaming: perusahaan dengan cadangan ETH terbesar kedua, laporan keuangan Q2 belum dirilis
Menurut data pelacakan cadangan ETH yang dipublikasikan, SharpLink memiliki sekitar 480.031 ETH, hanya setelah BitMine. Perusahaan tersebut menginvestasikan lebih dari 95% ETH ke dalam kolam staking, membangun struktur mirip "trust pendapatan on-chain".
Menurut laporan keuangan Q1, pendapatan staking ETH untuk pertama kalinya menutupi biaya operasional inti dari platform iklan mereka, dan untuk pertama kalinya mencatatkan laba operasi positif kuartalan. Jika harga ETH dan tingkat pengembalian tetap stabil di Q2, diperkirakan total pendapatan staking ETH mereka akan berada di kisaran 20 juta hingga 30 juta dolar AS.
Perlu dicatat bahwa SharpLink akan melakukan dua kali pendanaan ekuitas strategis di paruh pertama tahun 2025, memperkenalkan struktur dana on-chain sebagai jaminan, dan cadangan ETH-nya juga digunakan untuk "bukti on-chain" dari pendanaan ini, menunjukkan bahwa perusahaan sedang aktif menjajaki penggunaan staking ETH sebagai "alat kredit finansial".
Namun, SharpLink Gaming sampai saat ini belum merilis laporan keuangan Q2 2025, cadangan ETH dan struktur pendapatannya berasal dari laporan kuartal Q1 2025 dan data pelacakan media, hanya sebagai referensi struktur laporan keuangan, tidak menjadi dasar investasi.
Kesimpulan
Dari DJT hingga SharpLink, perusahaan-perusahaan ini bersama-sama menunjukkan perubahan tren: aset enkripsi tidak lagi hanya menjadi alat spekulasi atau konfigurasi lindung nilai, tetapi secara bertahap diinternalisasi menjadi "mesin keuangan" dan "variabel struktur laporan" perusahaan. Bitcoin membawa amplifikasi penilaian non-linier untuk laporan, sementara Ethereum membangun arus kas stabil melalui staking.
Meskipun saat ini masih berada di tahap awal finansialisasi, tantangan kepatuhan dan fluktuasi valuasi masih ada, tetapi kinerja Q2 dari enam perusahaan ini menunjukkan arah yang mungkin - aset Web3 sedang menjadi "tatabahasa baru" dari laporan keuangan Web2.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
9
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
SchrodingersPaper
· 08-12 19:40
Rugi uang saya adalah profesional, saya hanya memegang BTC dan menunggu big pump.
Lihat AsliBalas0
ForkTrooper
· 08-12 07:35
Baiklah, akhirnya menunggu
Lihat AsliBalas0
WhaleStalker
· 08-11 22:28
btc naik, semuanya akan baik-baik saja
Lihat AsliBalas0
GateUser-e51e87c7
· 08-10 08:35
BTC bull
Lihat AsliBalas0
GasFeeCrying
· 08-10 08:35
mainchain sudah tersumbat
Lihat AsliBalas0
MechanicalMartel
· 08-10 08:32
dunia kripto akhirnya hidup!
Lihat AsliBalas0
MetaMisfit
· 08-10 08:32
ETH benar-benar enak, hasil staking sudah cukup untuk hidup.
Lihat AsliBalas0
ApeShotFirst
· 08-10 08:21
Siapa yang masih rugi angkat tangan! BTC benar-benar menguntungkan!
Lihat AsliBalas0
CryptoComedian
· 08-10 08:07
Tampilan aset tradisional terlihat membosankan, BTC biarkan kakek tidur sebentar.
Enam perusahaan terdaftar laporan keuangan Q2 mengungkapkan: BTC menjadi pengganda valuasi ETH menjadi mesin arus kas
Aset Kripto dalam Laporan Keuangan: Variabel Baru dalam Neraca Perusahaan
Musim laporan keuangan adalah saat yang paling nyata di pasar modal. Ketika Bitcoin dan Ethereum tidak lagi hanya menjadi calon investasi, tetapi masuk ke dalam laporan keuangan perusahaan dalam bentuk aset nyata, mereka tidak hanya sekadar kode dan konsensus, melainkan menjadi variabel kunci dalam model valuasi, bahkan salah satu faktor yang paling sensitif memengaruhi kapitalisasi pasar.
Pada kuartal kedua tahun 2025, beberapa perusahaan publik yang terkait erat dengan aset enkripsi menyerahkan "laporan tengah tahun" yang memiliki ciri khas masing-masing: ada perusahaan yang mengandalkan lonjakan BTC untuk mencapai lonjakan profit, ada perusahaan yang membalikkan kerugian bisnis inti melalui pendapatan staking ETH, dan ada perusahaan yang secara tidak langsung memiliki aset enkripsi melalui ETF.
Kami memilih enam perusahaan untuk analisis mendalam, yaitu DJT, Strategy, Marathon, Coinbase, BitMine Immersion, dan SharpLink Gaming. Meskipun perusahaan-perusahaan ini berasal dari industri dan tahap perkembangan yang berbeda, mereka menunjukkan tren umum: ketika BTC menjadi pengganda valuasi, ETH menjadi mesin arus kas, neraca perusahaan sedang mengalami perubahan mendasar.
Laporan Keuangan dan Bitcoin: Keyakinan Tetap, Variabel Meningkat
DJT:BTC bercerita, opsi memperbesar valuasi
DJT (Trump Media & Technology Group) adalah contoh yang mendemonstrasikan bagaimana menulis Bitcoin dalam laporan keuangan dan memperbesar mesin penilaian. Pada kuartal kedua tahun 2025, DJT mengungkapkan memiliki sekitar 2 miliar dolar aset Bitcoin, termasuk sekitar 1,2 miliar dolar dalam bentuk spot dan sekitar 800 juta dolar dalam opsi beli BTC. Kombinasi ini pada dasarnya adalah "taruhan aset digital yang terlever", yang tidak hanya berbagi keuntungan kenaikan, tetapi juga menyematkan elastisitas non-linear dari pertumbuhan nilai pasar.
Laba per sahamnya melonjak dari -0,86 dolar AS pada periode yang sama tahun lalu menjadi 5,72 dolar AS, dengan laba bersih melebihi 800 juta dolar AS, hampir seluruhnya berasal dari keuntungan nilai yang belum direalisasikan dari BTC dan perubahan nilai pasar dari eksposur opsi.
Berbeda dengan alokasi jangka panjang Strategy, strategi BTC DJT lebih mirip dengan eksperimen keuangan yang agresif: memanfaatkan ekspektasi pasar terhadap kenaikan BTC, membangun model valuasi yang dapat diceritakan, melakukan hedging terhadap risiko yang belum terbentuk dalam bisnis, dan menciptakan "overflown narasi" di tingkat keuangan.
Sementara itu, laporan DJT menyebutkan bahwa di masa depan akan terus mengembangkan mekanisme penghargaan Truth+ dan dompet token terintegrasi, serta secara bersamaan mengajukan beberapa ETF merek Truth Social, mencoba untuk mengunci likuiditas yang lebih luas dengan jalur kompleks "platform konten + produk keuangan".
Strategi: Pelopor yang Memegang BTC
Berbeda dengan jalur tinggi volatilitas dan elastisitas DJT, Strategy( yang asli MicroStrategy) tetap menjadi pembangun contoh laporan keuangan BTC.
Hingga Q2 2025, Strategy memiliki 628,791 Bitcoin, dengan total biaya investasi sekitar 46,07 miliar USD, rata-rata biaya pembelian 73,277 USD, dan tambahan 88,109 Bitcoin di kuartal ini. Karena menggunakan pengukuran nilai wajar, pendapatan di kuartal kedua mencapai 14,03 miliar USD, di mana 14 miliar USD berasal dari keuntungan yang belum direalisasikan pada BTC, yang mendominasi lebih dari 99%.
Bisnis perangkat lunak tradisional hanya menyumbang 1,145 juta dolar AS, dengan kontribusi kurang dari 1%, dan hampir terpinggirkan.
Laba bersih Q2 mencapai 10,02 miliar USD, berbalik dari kerugian tahun lalu, dengan laba per saham sebesar 32,6 USD, diperkirakan laba per saham untuk tahun ini akan melebihi 80 USD. Selain itu, perusahaan melakukan refinancing sebesar 4,2 miliar USD melalui penerbitan saham preferen STRC yang dapat diteruskan untuk terus meningkatkan kepemilikan Bitcoin, menunjukkan "penambahan modal, keyakinan yang bertambah" sebagai jalur ekspansi yang tipikal.
Model Strategi adalah dalam proses finansialisasi Bitcoin, menulisnya ke dalam inti laporan, bertransformasi menjadi "platform cadangan aset digital", dan mengikat BTC dengan sistem penilaian saham AS secara erat.
Marathon: batas laporan keuangan perusahaan pertambangan BTC
Sebagai salah satu perusahaan penambangan terbesar di Amerika Utara, Marathon menghasilkan 2.121 BTC pada Q2 2025, meningkat 69% dibandingkan tahun sebelumnya, menyumbang pendapatan sebesar 153 juta USD. Stok Bitcoinnya mencapai 17.200 BTC, bernilai lebih dari 2 miliar USD.
Berbeda dengan DJT dan Strategi, BTC Marathon lebih merupakan "produksi operasional", yang tercermin dalam pendapatan operasional dan bukan alokasi aset, dalam laporan keuangan termasuk dalam logika "produksi" yang khas, tidak dapat secara aktif mempengaruhi neraca, hanya dapat secara pasif mencatat pendapatan dan biaya yang dihasilkan oleh BTC.
Laba bersih Q2 mencapai 219 juta USD, EBITDA mencapai 495 juta USD, mencerminkan daya leverage operasional yang tinggi selama pasar bullish BTC. Namun, menghadapi peningkatan besar dalam daya komputasi global, fluktuasi harga listrik, dan pengurangan hadiah blok setelah pengurangan, fleksibilitas laporan keuangannya di masa depan mungkin akan menghadapi tekanan tertentu.
Marathon adalah perusahaan "premium daya komputasi" yang khas - menciptakan keuntungan tinggi saat BTC naik, menghadapi tantangan titik impas saat turun.
Perusahaan Staking: ETH menjadi "mesin arus kas" dalam laporan keuangan?
Berbeda dengan logika keuangan utama "memperbesar valuasi" BTC, Ethereum karena memiliki kemampuan penghasilan staking asli, sedang menjadi alat bagi beberapa perusahaan untuk mengeksplorasi "pembangunan arus kas laporan". Khususnya dalam konteks di mana prinsip akuntansi keuangan AS memungkinkan pendapatan staking dikategorikan sebagai pendapatan berulang, struktur ini mulai menjadi mungkin.
Meskipun saat ini perusahaan publik yang secara langsung memegang ETH masih sedikit, tetapi sudah ada beberapa "pelopor" yang menunjukkan peran baru yang mungkin dimainkan ETH dalam neraca perusahaan.
Coinbase: Pendapatan pertama kali melampaui biaya transaksi, ETH staking menghasilkan pendapatan yang dapat diukur
Sebagai salah satu bursa enkripsi terbesar di dunia, neraca Coinbase sekaligus memegang BTC dan ETH. Hingga 30 Juni 2025:
Bagian ini merupakan sumber inti dari pendapatan berlangganan dan layanan, termasuk dalam pendapatan berulang. Coinbase secara resmi memasukkan staking ETH ke dalam kolom pendapatan berulang dalam laporan Q2.
Pada Q2 2025, total pendapatan Coinbase mencapai 1,497 juta USD, di mana pendapatan dari layanan staking mencapai 191 juta USD ( yang berkontribusi sebesar 12,8% ), kontribusi staking ETH sekitar 124 juta USD, dengan pertumbuhan tahunan lebih dari 70%.
Kontras yang jelas dengan penurunan volume perdagangan sebesar 40% dan penurunan pendapatan biaya perdagangan sebesar 39%, pendapatan Staking menjadi inti dari struktur perlindungan siklus terbalik Coinbase. Laporan keuangan resmi pertama kali mengungkapkan secara rinci komponen pendapatan staking, termasuk pengembalian keuntungan pengguna, pembagian pendapatan operasional platform, dan pendapatan dari node mandiri.
Perlu dicatat bahwa Coinbase adalah satu-satunya perusahaan publik saat ini yang mengungkapkan pendapatan staking ETH, dan modelnya memiliki makna sebagai contoh dalam industri.
BitMine Immersion Technologies: ETH cadangan pertama, model laporan keuangan tidak resmi yang agresif
Hingga saat ini (2025 tahun 8 ), BitMine Immersion belum mengajukan laporan kuartal kedua ke SEC, data cadangan ETH dan pendapatannya sebagian besar berasal dari laporan media dan analisis alamat di blockchain, belum memiliki dasar untuk dimasukkan ke dalam model analisis keuangan, hanya memiliki nilai untuk pengamatan tren.
Menurut laporan dari beberapa media, BitMine telah menjadi perusahaan publik dengan cadangan ETH terbanyak saat ini, mengklaim telah menyelesaikan akuisisi 625.000 ETH pada Q2, dengan nilai pasar lebih dari 2 miliar USD, di mana lebih dari 90% dalam status staking, dengan tingkat pengembalian tahunan 3,5%-4,2%.
Media berspekulasi bahwa pendapatan yang belum direalisasikan dari staking ETH di Q2 mencapai antara 32 juta hingga 41 juta dolar AS. Namun, karena laporan keuangan lengkap belum diungkapkan, tidak dapat dipastikan apakah pendapatan ini tercatat dan cara pencatatannya.
Meskipun demikian, harga saham BitMine Q2 naik lebih dari 700%, dengan kapitalisasi pasar melampaui 6,5 miliar USD, yang secara luas dianggap sebagai pelopor dalam arah pelaporan keuangan ETH, mirip dengan posisi MicroStrategy dalam pelaporan keuangan BTC.
SharpLink Gaming: perusahaan dengan cadangan ETH terbesar kedua, laporan keuangan Q2 belum dirilis
Menurut data pelacakan cadangan ETH yang dipublikasikan, SharpLink memiliki sekitar 480.031 ETH, hanya setelah BitMine. Perusahaan tersebut menginvestasikan lebih dari 95% ETH ke dalam kolam staking, membangun struktur mirip "trust pendapatan on-chain".
Menurut laporan keuangan Q1, pendapatan staking ETH untuk pertama kalinya menutupi biaya operasional inti dari platform iklan mereka, dan untuk pertama kalinya mencatatkan laba operasi positif kuartalan. Jika harga ETH dan tingkat pengembalian tetap stabil di Q2, diperkirakan total pendapatan staking ETH mereka akan berada di kisaran 20 juta hingga 30 juta dolar AS.
Perlu dicatat bahwa SharpLink akan melakukan dua kali pendanaan ekuitas strategis di paruh pertama tahun 2025, memperkenalkan struktur dana on-chain sebagai jaminan, dan cadangan ETH-nya juga digunakan untuk "bukti on-chain" dari pendanaan ini, menunjukkan bahwa perusahaan sedang aktif menjajaki penggunaan staking ETH sebagai "alat kredit finansial".
Namun, SharpLink Gaming sampai saat ini belum merilis laporan keuangan Q2 2025, cadangan ETH dan struktur pendapatannya berasal dari laporan kuartal Q1 2025 dan data pelacakan media, hanya sebagai referensi struktur laporan keuangan, tidak menjadi dasar investasi.
Kesimpulan
Dari DJT hingga SharpLink, perusahaan-perusahaan ini bersama-sama menunjukkan perubahan tren: aset enkripsi tidak lagi hanya menjadi alat spekulasi atau konfigurasi lindung nilai, tetapi secara bertahap diinternalisasi menjadi "mesin keuangan" dan "variabel struktur laporan" perusahaan. Bitcoin membawa amplifikasi penilaian non-linier untuk laporan, sementara Ethereum membangun arus kas stabil melalui staking.
Meskipun saat ini masih berada di tahap awal finansialisasi, tantangan kepatuhan dan fluktuasi valuasi masih ada, tetapi kinerja Q2 dari enam perusahaan ini menunjukkan arah yang mungkin - aset Web3 sedang menjadi "tatabahasa baru" dari laporan keuangan Web2.