Jumlah penurunan suku bunga The Federal Reserve (FED) menjadi perdebatan, pasar kripto menyambut peluang baru

Data CPI dan non-farm AS bulan Juni menunjukkan perbedaan, menyebabkan pasar sulit mencapai konsensus mengenai jumlah pemangkasan suku bunga, sehingga hanya dapat mengambil sikap wait and see. Gelombang AI mendorong nilai pasar Nvidia menjadi yang tertinggi di dunia, tetapi saham AS sangat terpisah, dengan rasio harga terhadap laba yang relatif tinggi, menunjukkan tanda-tanda gelembung yang jelas. Pasar kripto bulan ini tidak mengalami berita buruk yang signifikan namun mengalami penurunan, mungkin terkait dengan penjualan oleh pemegang jangka panjang, sekaligus memberikan peluang masuk baru bagi para investor.

Pertemuan FOMC AS pada bulan Juni mempertahankan suku bunga dana federal di antara 5,25% hingga 5,50%, sesuai dengan ekspektasi pasar. Sikap keseluruhan pertemuan cenderung dovish, inflasi "mencapai kemajuan moderat" dari target 2%. Data CPI bulan Mei menunjukkan pertumbuhan tahunan 3,3%, lebih rendah dari ekspektasi; CPI inti tumbuh tahunan 3,4%, yang merupakan yang terendah dalam lebih dari tiga tahun.

Namun, data non-pertanian menunjukkan kinerja yang kuat, dengan penambahan pekerjaan sebanyak 272.000 pada bulan Mei, lebih tinggi dari yang diharapkan. Ketidaksesuaian antara data inflasi dan pekerjaan menyebabkan pasar memiliki perbedaan pendapat yang besar tentang waktu dan jumlah penurunan suku bunga. Saat ini, probabilitas penurunan suku bunga pertama pada bulan September diperkirakan hanya 56,3%. Grafik titik menunjukkan bahwa 11 anggota komite percaya bahwa suku bunga akan tetap di atas 5% tahun ini, sementara 8 anggota komite percaya bahwa suku bunga dapat turun menjadi 4,75%-5%.

Dari sudut pandang perdagangan, pasar tampaknya telah mulai bertaruh pada penurunan suku bunga. Imbal hasil utang AS baru-baru ini menunjukkan tren penurunan, harga emas bergerak sideways di level tinggi, menunjukkan bahwa preferensi risiko modal sedang meningkat. PMI manufaktur AS terbaru adalah 51,7, lebih tinggi dari yang diperkirakan. Model GDPNow dari Federal Reserve Atlanta memperkirakan pertumbuhan GDP untuk kuartal kedua 2024 sebesar 3,0%. Oleh karena itu, investor tidak perlu terlalu khawatir tentang ekonomi AS, cukup menunggu penurunan inflasi dan penurunan suku bunga.

Pada 18 Juni, nilai pasar Nvidia sempat melampaui Microsoft dan Apple, menjadikannya perusahaan dengan nilai pasar terbesar di dunia. Narasi transformasi AI membuat Nvidia menjadi objek yang sangat diminati di pasar. Namun, setelah itu, Jensen Huang mulai mengurangi kepemilikan dan mencairkan uang, harga saham mengalami penyesuaian, dan saat ini turun ke posisi ketiga di dunia.

Pasar saham AS terus mencetak rekor tertinggi, tetapi terjadinya pemisahan yang serius. Rasio harga terhadap laba S&P 500 mendekati persentil 80 sejak abad ke-21, ada gelembung tetapi tidak parah. Namun, selisih antara imbal hasil indeks dan indikator luas mencapai titik tertinggi dalam 30 tahun, mencerminkan konsentrasi dana pasar pada saham-saham berkapitalisasi besar, yang tidak menguntungkan untuk likuiditas secara keseluruhan. Di masa depan, mungkin perlu memperhatikan laporan keuangan kuartal kedua tahun fiskal 2025 Nvidia dan perubahan ekspektasi pemotongan suku bunga, gaya pasar saham AS mungkin akan mengalami penyesuaian.

Pasar Asia-Pasifik menunjukkan performa yang mengesankan, SENSEX Mumbai mendekati 80000 poin, dan indeks bobot Taiwan mencetak rekor tertinggi. Nilai tukar yen jatuh di bawah 160, tetapi Nikkei 225 tetap kuat.

Pasar kripto bulan ini tidak menunjukkan tekanan negatif yang jelas namun terus menurun, Bitcoin terendahnya jatuh di bawah 58500 dolar AS, Ethereum terendahnya mendekati 3240 dolar AS. ETF Bitcoin spot masih menunjukkan aliran masuk bersih, bertentangan dengan arah pergerakan pasar. Penyebab langsung penurunan mungkin adalah penjualan oleh para OG lama dan penambang, yang telah menjual sekitar 4,1 miliar dolar.

Peningkatan derivatif keuangan memperburuk volatilitas pasar. Munculnya alat seperti perdagangan kontrak meningkatkan "kertas BTC", menyebabkan peningkatan pasokan pasar dan memperburuk volatilitas harga. Namun, alat keuangan ini juga merupakan jalur kunci untuk membawa pasar kripto ke masyarakat umum.

Bulan ini ada dua informasi penting: ETF spot Ethereum mungkin akan disetujui paling cepat pada awal Juli; VanEck telah mengajukan permohonan ETF Solana ke SEC, yang mungkin diluncurkan pada tahun 2025. Dari Bitcoin ke Ethereum hingga Solana, aset kripto semakin cepat diterima oleh pasar tradisional, yang mungkin akan membawa peningkatan dana yang besar di masa depan.

Meskipun ada ketidakpastian dalam ekonomi makro dan pasar keuangan tradisional, pasar aset kripto menunjukkan independensi dan ketahanan, dan diharapkan dapat memainkan peran yang lebih penting dalam portofolio yang terdiversifikasi, memberikan peluang pertumbuhan baru bagi para investor.