Tekanan pasar meningkat, menunggu kebijakan baru diterapkan

I. Ikhtisar Makro Minggu Ini

1. Kinerja Pasar

Minggu ini, aset yang berisiko menunjukkan pola fluktuasi. Selain emas yang terus naik, pasar saham AS, cryptocurrency, dan komoditas secara keseluruhan lemah. Sikap tegas seorang pemimpin negara terhadap tarif mobil menyebabkan pasar melemah secara signifikan di paruh kedua minggu.

Pasar cryptocurrency secara keseluruhan tenang tetapi dengan momentum yang lemah. Meskipun Amerika Serikat telah mengeluarkan undang-undang stablecoin baru, pasar masih menunggu arah baru setelah kebijakan baru diterapkan, di tengah likuiditas yang buruk dan ketidakpastian makro yang masih ada.

2. Analisis Data Ekonomi

Prediksi terbaru GDPNow untuk GDP kuartal pertama adalah -1,8%, sama dengan minggu lalu. Tren pelemahan ekonomi AS sangat jelas, tetapi belum ada sinyal resesi yang jelas.

Pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda kelelahan, dengan tingkat pengangguran di 290 wilayah perkotaan meningkat. Jumlah orang yang terus mengajukan tunjangan pengangguran berada pada level tertinggi dalam beberapa tahun, menunjukkan bahwa rencana pemutusan hubungan kerja di beberapa perusahaan tidak berjalan dengan baik.

Data PCE bulan Februari melebihi ekspektasi, tetapi pengeluaran pribadi menurun, mencerminkan situasi di mana ekonomi lemah dan inflasi tinggi terjadi bersamaan.

3. Likuiditas dan suku bunga

Likuiditas luas Federal Reserve mengalami perbaikan kecil, tetap sekitar 6 triliun.

Kurva imbal hasil obligasi pemerintah menunjukkan tren "bear steepening", dengan kenaikan obligasi jangka panjang lebih cepat dibandingkan dengan jangka pendek. Pasar masih khawatir tentang inflasi, dan memperkirakan Federal Reserve sulit untuk memangkas suku bunga lebih awal.

Spread kredit obligasi berimbal hasil tinggi terus melebar, menunjukkan bahwa tekanan terhadap lingkungan mikro perusahaan meningkat, dan risiko resesi ekonomi AS mungkin semakin parah.

Dua, Outlook Minggu Depan

1. Fokus Utama

Kebijakan tarif baru akan menjadi variabel terbesar di pasar risiko dalam waktu dekat. Jika melebihi ekspektasi atau menghadapi balasan, dapat memberikan dampak besar pada pasar yang rentan.

Perlu memperhatikan tingkat pengangguran AS dan data pekerjaan non-pertanian, untuk mengevaluasi risiko resesi lebih lanjut.

2. Saran Investasi

• Bertahan sebagai prioritas, aset berisiko menghadapi tekanan ganda
• Dapat mengalokasikan aset perlindungan seperti emas, obligasi AS, dll.
• Jika kebijakan baru berdampak kurang dari yang diharapkan, sentimen pasar mungkin membaik, tetapi masih perlu dorongan yang lebih besar.
• Tetap berhati-hati, hindari membeli saat harga tinggi dan menjual saat harga rendah

Pasar saat ini masih berada dalam situasi "ekonomi lemah + inflasi tinggi + ketidakpastian kebijakan", aset berisiko tertekan. Arah masa depan tergantung pada dampak kebijakan baru dan data ketenagakerjaan, dalam jangka pendek masih perlu mempertahankan strategi defensif, sabar menunggu sinyal yang lebih jelas.