Memasuki dekade kedua, Ethereum sedang menetapkan posisinya sebagai lapisan dasar untuk stablecoin, DeFi, dan aset tokenisasi.
Surat utang aset digital (DAT) sedang mengurangi sirkulasi token dan mendorong permintaan institusi terhadap ETH, sehingga menciptakan dukungan harga struktural.
Kejelasan regulasi dan reformasi dari Ethereum Foundation, Ethereum akan secara bertahap menjadi infrastruktur dasar pasar modal on-chain, sehingga mencapai pertumbuhan jangka panjang.
Asal Usul Visi Ethereum
Sebelum menciptakan Ethereum, Vitalik Buterin adalah seorang pendukung Bitcoin awal dan pernah bekerja di Bitcoin Magazine. Di sana, ia menyadari bahwa Bitcoin kekurangan kemampuan skrip dan tidak dapat memenuhi kebutuhan pengembangan aplikasi. Maka, ia mengajukan gagasan berani: untuk menciptakan Ethereum melalui bahasa skrip universal dan merancangnya untuk berjalan di komputer di jaringan terdesentralisasi yang tidak memerlukan izin. Gagasan ini pada saat itu terlihat sangat maju, dan juga memicu banyak skeptisisme—setelah semua, ini hanya seorang pemuda tanpa latar belakang perusahaan besar yang mencoba menciptakan sistem teknologi yang sepenuhnya baru.
Namun, kunci untuk mengubah perspektif banyak investor awal adalah semakin banyak aplikasi yang memilih untuk dibangun di Ethereum daripada Bitcoin dan Layer 2-nya, yang menunjukkan bahwa Ethereum lebih cocok untuk pengembangan aplikasi. Salah satu dari "aplikasi pembunuh" pertama yang membuktikan pandangan ini adalah Augur—sebuah pasar prediksi terdesentralisasi. Augur menunjukkan potensi besar Ethereum: ia dapat mendukung aplikasi kuat yang berbasis pada transparansi, otomatisasi, dan logika keuangan, sambil memungkinkan pengembang untuk menerbitkan token, mengkoordinasikan tata kelola, dan mengumpulkan dana secara native, yang secara langsung memicu gelombang ICO (penawaran koin perdana).
Sepuluh Tahun Ethereum
Ethereum merayakan ulang tahun kesepuluh, sedang menikmati momen gemilang yang telah lama dinantikan orang-orang.
Sejak diluncurkan pada tahun 2015, Ethereum telah membuka jalan dengan kontrak pintar yang dapat diprogram, mengumpulkan komunitas pengembang, dan meletakkan dasar untuk bidang DeFi, permainan, dan NFT. Selama sepuluh tahun terakhir, ekosistem ini terus berinovasi, tidak hanya menampung sebagian besar protokol DeFi, tetapi juga menjadi pilar inti untuk stablecoin. Dengan matangnya infrastruktur stablecoin, pengesahan RUU Genius (GENIUS Act) membawa kejelasan regulasi, sekaligus memperkenalkan pendapatan royalti untuk Ethereum dan meningkatkan permintaannya.
Meskipun stablecoin seperti USDC dan USDT telah ada di beberapa rantai, Ethereum tetap menjadi platform dominan untuk aktivitas stablecoin, menyumbang hampir 50% dari nilai pasar stablecoin global. Ekosistem kuat Ethereum terus mendorong pertumbuhan harga dengan mengadopsi stablecoin dan inovasi rencana ekspansi, sementara investasi strategis dari Pantera Capital semakin mempercepat momentum pertumbuhan ini.
Investasi ekosistem Ethereum Pantera
Selama sepuluh tahun terakhir, Pantera Capital terus berinvestasi dalam ekosistem Ethereum, mendukung proyek dan pendiri yang transformatif, dan terkait erat dengan pertumbuhan Ethereum. Investasi kunci termasuk:
Circle: Penggerak di balik USDC, dengan kapitalisasi pasar lebih dari 60 miliar dolar AS, mendorong adopsi luas Ethereum di bidang DeFi dan pembayaran.
Arbitrum: solusi Layer 2 terkemuka, menangkap 100% pertumbuhan transaksi Ethereum baru pada tahun 2023, kecepatan transaksi meningkat 40 kali lipat, biaya berkurang 20 kali lipat, total transaksi yang diproses melebihi 1,89 miliar, volume perdagangan di bursa terdesentralisasi melampaui 545 miliar dolar, menunjukkan skalabilitas Ethereum.
Ondo: Menonjol di pasar manajemen aset tokenisasi senilai miliaran dolar, meluncurkan USDY pada tahun 2023, menghubungkan aset nyata seperti obligasi pemerintah AS dengan keuangan on-chain, memperkuat peran Ethereum sebagai infrastruktur inti.
Morpho: Mengoptimalkan pengalaman pinjam meminjam di Ethereum, dalam satu tahun telah mencapai hampir 1 miliar dolar dalam skala simpanan, menjadi salah satu protokol DeFi yang paling cepat mencapai tonggak ini.
Bitwise: Pantera memberikan dukungan pendanaan awal untuk ETF Ethereum spot-nya, menjadi salah satu ETF pertama yang disetujui, menarik masuknya modal institusional. Hingga 2025, Bitwise mengelola aset lebih dari 4 miliar dolar, memanfaatkan blockchain Ethereum untuk mendorong strategi DeFi dan aset ter-token.
BitMine dan perusahaan lainnya: bersama perusahaan seperti Bit Digital, menambah lebih dari 840.000 ETH ke kas perusahaan, menunjukkan nilai Ethereum sebagai aset cadangan.
Pantera Capital melalui investasi strategis, mendorong posisi inti Ethereum dalam keuangan on-chain, solusi skalabilitas, dan penghubungan aset nyata, mendukung perkembangan dan inovasi berkelanjutan ekosistemnya.
Permintaan institusi, perubahan pola pasokan aset digital dan Ethereum
Ethereum melonjak 53% pada bulan Juli, kenaikan kuat Ethereum bukanlah hasil spekulasi, melainkan didorong oleh faktor struktural: peningkatan institusi dalam ETF dan Treasury Aset Digital (DATs), transformasi Yayasan Ethereum, serta klarifikasi lingkungan regulasi baru-baru ini.
Minat institusi terhadap aset kripto terfokus pada bidang ETF dan DAT. Minggu lalu, ETF ETH spot AS menarik aliran dana sebesar 1,8 miliar dolar, sementara DAT juga mulai mengakumulasi ETH secara besar-besaran. SharpLink (SBET) meningkatkan cadangannya menjadi 361 ribu ETH, sementara BitMine berhasil melampaui posisi Ethereum senilai 2 miliar dolar hanya dalam 16 hari. Seperti yang disebutkan oleh Tom Lee dari MicroStrategy dan Cosmo Jiang dari Pantera dalam konferensi telepon, perusahaan manajemen aset ini memiliki keunggulan bawaan: biaya modal yang rendah, premium ekuitas, pendapatan staking, arbitrase akuisisi, dan pendapatan operasional, yang memungkinkan setiap penerbitan saham baru untuk meningkatkan jumlah ETH per saham yang mereka miliki. Struktur unik ini terus mengurangi jumlah Ethereum yang beredar, memberikan dukungan harga yang melampaui permintaan sederhana.
Sumber data:
DAT tidak lagi menjadi hal baru di bidang cryptocurrency yang asli, tetapi merupakan titik masuk bagi investor institusi untuk terlibat dalam cryptocurrency dan Ethereum, memungkinkan mereka untuk mendapatkan eksposur sebelum membeli spot atau melakukan transaksi di blockchain. Seperti yang saya sebutkan dalam blog sebelumnya "Blockchain Publik: Penggabungan Pasar Publik dan Aset Digital", alat-alat ini mengkonsolidasikan kekuatan beli yang besar, sering kali menyerap jumlah ETH yang melebihi jumlah yang diterbitkan, mendorong kelangkaan, dan memicu perputaran modal yang lebih luas masuk ke altcoin lainnya.
Kejelasan regulasi dan perubahan strategi dari yayasan Ethereum
Perbaikan lingkungan regulasi sedang mengubah hambatan di masa lalu menjadi dukungan. Pada bulan Juli tahun ini, Undang-Undang GENIUS memberikan status izin federal untuk stablecoin pembayaran yang diatur. Stablecoin secara diam-diam telah menjadi aplikasi pembunuh bagi cryptocurrency, dengan volume sirkulasi yang telah melebihi 250 miliar dolar, di mana Ethereum menyelesaikan sekitar setengah dari transfer dolar yang ditokenisasi secara global.
Sementara itu, kepemimpinan baru dan perkembangan cepat dari yayasan Ethereum (EF) juga mendorong iterasi cepat dari rantai tersebut. Transformasi ini mencakup restrukturisasi kepemimpinan, penyesuaian struktur tim protokol, kebijakan kas yang ketat, dan peta jalan teknologi yang dipercepat untuk menjawab kritik komunitas terkait efisiensi, transparansi, dan daya saing. Dengan fokus pada perluasan Layer 1, Blobspace (ruang penyimpanan data), optimalisasi pengalaman pengguna (UX), dan integrasi DeFi, bertujuan untuk memperkuat posisi dominan Ethereum dalam adopsi institusi (seperti token saham Robinhood di Arbitrum) dan kompetisi blockchain (seperti Solana). Meskipun masih menghadapi tantangan seperti retensi talenta dan manajemen harapan komunitas, transformasi strategis EF telah meletakkan dasar bagi Ethereum untuk menangkap peluang dalam migrasi rantai di pasar modal, seperti munculnya kasus inovatif seperti Robinhood Chain dan investasi ekosistem Pantera.
Pemikiran terakhir
Stabilcoin akhirnya mengunci jalur yang dapat diandalkan, dan mendapatkan penguatan kejelasan regulasi dari undang-undang seperti Undang-Undang GENIUS (GENIUS Act), sehingga meningkatkan permintaannya. Sedangkan kas digital aset adalah mesin di balik permintaan ini. Mereka menyerap volume peredaran pasar, mendorong harga, dan menyediakan solusi satu atap bagi institusi untuk memiliki aset kripto. Dalam konteks pasar saat ini yang lebih menghargai pendapatan struktural, token yang memiliki tekanan deflasi dan terikat dengan aliran kas riil akan menjadi aset dasar yang ideal untuk DATs. Tren ini akan semakin mendorong kenaikan harga Ethereum, sementara permintaan untuk blockchain Ethereum juga akan melonjak.
Kami berada di momen kunci transformasi infrastruktur besar, di mana perubahan ini tidak membutuhkan obat mujarab, tetapi serangkaian solusi yang dapat mengatasi berbagai masalah rumit. Di Pantera Capital, kami selalu berkomitmen untuk berinvestasi di solusi yang dapat memberdayakan pasar modal on-chain tahap berikutnya, menyederhanakan infrastruktur keuangan, dan memperluas cakrawala inovasi blockchain. Ethereum berada di pusat transformasi ini, menjadi pilar inti stablecoin, platform favorit institusi, dan juga katalisator bagi perkembangan ekonomi aset digital yang terus berkembang, memimpin industri menuju masa depan yang baru.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Mit partner Pantera Capital: perjalanan sepuluh tahun Ethereum kami dan strategi masa depan
Penulis: Paul Veradittakit
Kompilasi: Shenchao TechFlow
Poin Kunci
Memasuki dekade kedua, Ethereum sedang menetapkan posisinya sebagai lapisan dasar untuk stablecoin, DeFi, dan aset tokenisasi.
Surat utang aset digital (DAT) sedang mengurangi sirkulasi token dan mendorong permintaan institusi terhadap ETH, sehingga menciptakan dukungan harga struktural.
Kejelasan regulasi dan reformasi dari Ethereum Foundation, Ethereum akan secara bertahap menjadi infrastruktur dasar pasar modal on-chain, sehingga mencapai pertumbuhan jangka panjang.
Asal Usul Visi Ethereum
Sebelum menciptakan Ethereum, Vitalik Buterin adalah seorang pendukung Bitcoin awal dan pernah bekerja di Bitcoin Magazine. Di sana, ia menyadari bahwa Bitcoin kekurangan kemampuan skrip dan tidak dapat memenuhi kebutuhan pengembangan aplikasi. Maka, ia mengajukan gagasan berani: untuk menciptakan Ethereum melalui bahasa skrip universal dan merancangnya untuk berjalan di komputer di jaringan terdesentralisasi yang tidak memerlukan izin. Gagasan ini pada saat itu terlihat sangat maju, dan juga memicu banyak skeptisisme—setelah semua, ini hanya seorang pemuda tanpa latar belakang perusahaan besar yang mencoba menciptakan sistem teknologi yang sepenuhnya baru.
Namun, kunci untuk mengubah perspektif banyak investor awal adalah semakin banyak aplikasi yang memilih untuk dibangun di Ethereum daripada Bitcoin dan Layer 2-nya, yang menunjukkan bahwa Ethereum lebih cocok untuk pengembangan aplikasi. Salah satu dari "aplikasi pembunuh" pertama yang membuktikan pandangan ini adalah Augur—sebuah pasar prediksi terdesentralisasi. Augur menunjukkan potensi besar Ethereum: ia dapat mendukung aplikasi kuat yang berbasis pada transparansi, otomatisasi, dan logika keuangan, sambil memungkinkan pengembang untuk menerbitkan token, mengkoordinasikan tata kelola, dan mengumpulkan dana secara native, yang secara langsung memicu gelombang ICO (penawaran koin perdana).
Sepuluh Tahun Ethereum
Ethereum merayakan ulang tahun kesepuluh, sedang menikmati momen gemilang yang telah lama dinantikan orang-orang.
Sejak diluncurkan pada tahun 2015, Ethereum telah membuka jalan dengan kontrak pintar yang dapat diprogram, mengumpulkan komunitas pengembang, dan meletakkan dasar untuk bidang DeFi, permainan, dan NFT. Selama sepuluh tahun terakhir, ekosistem ini terus berinovasi, tidak hanya menampung sebagian besar protokol DeFi, tetapi juga menjadi pilar inti untuk stablecoin. Dengan matangnya infrastruktur stablecoin, pengesahan RUU Genius (GENIUS Act) membawa kejelasan regulasi, sekaligus memperkenalkan pendapatan royalti untuk Ethereum dan meningkatkan permintaannya.
Meskipun stablecoin seperti USDC dan USDT telah ada di beberapa rantai, Ethereum tetap menjadi platform dominan untuk aktivitas stablecoin, menyumbang hampir 50% dari nilai pasar stablecoin global. Ekosistem kuat Ethereum terus mendorong pertumbuhan harga dengan mengadopsi stablecoin dan inovasi rencana ekspansi, sementara investasi strategis dari Pantera Capital semakin mempercepat momentum pertumbuhan ini.
Investasi ekosistem Ethereum Pantera
Selama sepuluh tahun terakhir, Pantera Capital terus berinvestasi dalam ekosistem Ethereum, mendukung proyek dan pendiri yang transformatif, dan terkait erat dengan pertumbuhan Ethereum. Investasi kunci termasuk:
Circle: Penggerak di balik USDC, dengan kapitalisasi pasar lebih dari 60 miliar dolar AS, mendorong adopsi luas Ethereum di bidang DeFi dan pembayaran.
Arbitrum: solusi Layer 2 terkemuka, menangkap 100% pertumbuhan transaksi Ethereum baru pada tahun 2023, kecepatan transaksi meningkat 40 kali lipat, biaya berkurang 20 kali lipat, total transaksi yang diproses melebihi 1,89 miliar, volume perdagangan di bursa terdesentralisasi melampaui 545 miliar dolar, menunjukkan skalabilitas Ethereum.
Ondo: Menonjol di pasar manajemen aset tokenisasi senilai miliaran dolar, meluncurkan USDY pada tahun 2023, menghubungkan aset nyata seperti obligasi pemerintah AS dengan keuangan on-chain, memperkuat peran Ethereum sebagai infrastruktur inti.
Morpho: Mengoptimalkan pengalaman pinjam meminjam di Ethereum, dalam satu tahun telah mencapai hampir 1 miliar dolar dalam skala simpanan, menjadi salah satu protokol DeFi yang paling cepat mencapai tonggak ini.
Bitwise: Pantera memberikan dukungan pendanaan awal untuk ETF Ethereum spot-nya, menjadi salah satu ETF pertama yang disetujui, menarik masuknya modal institusional. Hingga 2025, Bitwise mengelola aset lebih dari 4 miliar dolar, memanfaatkan blockchain Ethereum untuk mendorong strategi DeFi dan aset ter-token.
BitMine dan perusahaan lainnya: bersama perusahaan seperti Bit Digital, menambah lebih dari 840.000 ETH ke kas perusahaan, menunjukkan nilai Ethereum sebagai aset cadangan.
Pantera Capital melalui investasi strategis, mendorong posisi inti Ethereum dalam keuangan on-chain, solusi skalabilitas, dan penghubungan aset nyata, mendukung perkembangan dan inovasi berkelanjutan ekosistemnya.
Permintaan institusi, perubahan pola pasokan aset digital dan Ethereum
Ethereum melonjak 53% pada bulan Juli, kenaikan kuat Ethereum bukanlah hasil spekulasi, melainkan didorong oleh faktor struktural: peningkatan institusi dalam ETF dan Treasury Aset Digital (DATs), transformasi Yayasan Ethereum, serta klarifikasi lingkungan regulasi baru-baru ini.
Minat institusi terhadap aset kripto terfokus pada bidang ETF dan DAT. Minggu lalu, ETF ETH spot AS menarik aliran dana sebesar 1,8 miliar dolar, sementara DAT juga mulai mengakumulasi ETH secara besar-besaran. SharpLink (SBET) meningkatkan cadangannya menjadi 361 ribu ETH, sementara BitMine berhasil melampaui posisi Ethereum senilai 2 miliar dolar hanya dalam 16 hari. Seperti yang disebutkan oleh Tom Lee dari MicroStrategy dan Cosmo Jiang dari Pantera dalam konferensi telepon, perusahaan manajemen aset ini memiliki keunggulan bawaan: biaya modal yang rendah, premium ekuitas, pendapatan staking, arbitrase akuisisi, dan pendapatan operasional, yang memungkinkan setiap penerbitan saham baru untuk meningkatkan jumlah ETH per saham yang mereka miliki. Struktur unik ini terus mengurangi jumlah Ethereum yang beredar, memberikan dukungan harga yang melampaui permintaan sederhana.
Sumber data:
DAT tidak lagi menjadi hal baru di bidang cryptocurrency yang asli, tetapi merupakan titik masuk bagi investor institusi untuk terlibat dalam cryptocurrency dan Ethereum, memungkinkan mereka untuk mendapatkan eksposur sebelum membeli spot atau melakukan transaksi di blockchain. Seperti yang saya sebutkan dalam blog sebelumnya "Blockchain Publik: Penggabungan Pasar Publik dan Aset Digital", alat-alat ini mengkonsolidasikan kekuatan beli yang besar, sering kali menyerap jumlah ETH yang melebihi jumlah yang diterbitkan, mendorong kelangkaan, dan memicu perputaran modal yang lebih luas masuk ke altcoin lainnya.
Kejelasan regulasi dan perubahan strategi dari yayasan Ethereum
Perbaikan lingkungan regulasi sedang mengubah hambatan di masa lalu menjadi dukungan. Pada bulan Juli tahun ini, Undang-Undang GENIUS memberikan status izin federal untuk stablecoin pembayaran yang diatur. Stablecoin secara diam-diam telah menjadi aplikasi pembunuh bagi cryptocurrency, dengan volume sirkulasi yang telah melebihi 250 miliar dolar, di mana Ethereum menyelesaikan sekitar setengah dari transfer dolar yang ditokenisasi secara global.
Sementara itu, kepemimpinan baru dan perkembangan cepat dari yayasan Ethereum (EF) juga mendorong iterasi cepat dari rantai tersebut. Transformasi ini mencakup restrukturisasi kepemimpinan, penyesuaian struktur tim protokol, kebijakan kas yang ketat, dan peta jalan teknologi yang dipercepat untuk menjawab kritik komunitas terkait efisiensi, transparansi, dan daya saing. Dengan fokus pada perluasan Layer 1, Blobspace (ruang penyimpanan data), optimalisasi pengalaman pengguna (UX), dan integrasi DeFi, bertujuan untuk memperkuat posisi dominan Ethereum dalam adopsi institusi (seperti token saham Robinhood di Arbitrum) dan kompetisi blockchain (seperti Solana). Meskipun masih menghadapi tantangan seperti retensi talenta dan manajemen harapan komunitas, transformasi strategis EF telah meletakkan dasar bagi Ethereum untuk menangkap peluang dalam migrasi rantai di pasar modal, seperti munculnya kasus inovatif seperti Robinhood Chain dan investasi ekosistem Pantera.
Pemikiran terakhir
Stabilcoin akhirnya mengunci jalur yang dapat diandalkan, dan mendapatkan penguatan kejelasan regulasi dari undang-undang seperti Undang-Undang GENIUS (GENIUS Act), sehingga meningkatkan permintaannya. Sedangkan kas digital aset adalah mesin di balik permintaan ini. Mereka menyerap volume peredaran pasar, mendorong harga, dan menyediakan solusi satu atap bagi institusi untuk memiliki aset kripto. Dalam konteks pasar saat ini yang lebih menghargai pendapatan struktural, token yang memiliki tekanan deflasi dan terikat dengan aliran kas riil akan menjadi aset dasar yang ideal untuk DATs. Tren ini akan semakin mendorong kenaikan harga Ethereum, sementara permintaan untuk blockchain Ethereum juga akan melonjak.
Kami berada di momen kunci transformasi infrastruktur besar, di mana perubahan ini tidak membutuhkan obat mujarab, tetapi serangkaian solusi yang dapat mengatasi berbagai masalah rumit. Di Pantera Capital, kami selalu berkomitmen untuk berinvestasi di solusi yang dapat memberdayakan pasar modal on-chain tahap berikutnya, menyederhanakan infrastruktur keuangan, dan memperluas cakrawala inovasi blockchain. Ethereum berada di pusat transformasi ini, menjadi pilar inti stablecoin, platform favorit institusi, dan juga katalisator bagi perkembangan ekonomi aset digital yang terus berkembang, memimpin industri menuju masa depan yang baru.