Tatanan perdagangan global menghadapi perubahan besar, status Bitcoin sebagai "emas digital" semakin kokoh.

Pada bulan Maret, pasar global terjebak dalam pusaran ketidakpastian kebijakan, dengan cepat mencari titik dukungan baru. Saham AS mempercepat restrukturisasi valuasi, dan pasar kripto juga berfluktuasi. Pada awal April, kebijakan tarif baru memicu perombakan mendalam terhadap tatanan perdagangan global, memaksa negara-negara untuk segera menyesuaikan kebijakan ekonomi mereka. Dalam situasi ini, menjaga kesabaran menjadi sangat penting. Dengan tatanan baru yang secara bertahap terbentuk, sentimen pasar diharapkan akan membaik.

Baru-baru ini, sebuah kebijakan tarif besar diumumkan untuk diterapkan, mengenakan tarif dasar setidaknya 10% untuk semua barang yang diimpor dari Amerika Serikat, dan menambah pajak tambahan untuk sekitar 60 negara dengan defisit perdagangan yang signifikan. Kebijakan ini memicu gejolak pasar yang hebat. Saham AS dan dolar merosot tajam, dengan indeks dolar jatuh di bawah 104; kontrak berjangka indeks Nasdaq anjlok lebih dari 4%, dan kontrak berjangka indeks S&P 500 turun 3,5%. Penurunan saham perusahaan teknologi utama AS sangat mencolok, dengan beberapa perusahaan terjun 7,5% setelah jam perdagangan. Uang mengalir ke aset aman, dengan harga emas spot melambung ke rekor tertinggi.

Kebijakan tarif kali ini jauh melebihi ekspektasi pasar, menimbulkan kekhawatiran investor terhadap prospek pertumbuhan ekonomi AS. Pertama-tama adalah risiko pemutusan rantai pasokan, tarif tinggi pada mobil, baja, produk teknologi, dan lainnya mungkin memaksa perusahaan untuk mempercepat restrukturisasi rantai pasokan, yang mengakibatkan lonjakan biaya dalam rantai industri. Kedua adalah kekhawatiran spiral inflasi, beberapa lembaga analisis memperkirakan, setelah mempertimbangkan langkah-langkah balasan, CPI AS mungkin terdorong naik 2-2,8 poin persentase.

Banyak lembaga otoritatif telah secara signifikan meningkatkan kemungkinan resesi ekonomi di Amerika Serikat. Sementara itu, data ekonomi AS sebagian mengalami penurunan pada bulan Maret, indeks kepercayaan konsumen turun menjadi 57, di bawah ekspektasi. Meskipun tingkat pengangguran tetap pada level rendah 4,1%, indeks harga PCE inti masih mencapai 2,8% secara tahunan, menyoroti dilema "pertumbuhan ekonomi melambat, inflasi keras kepala."

Federal Reserve menyatakan kekhawatiran tentang ketidakpastian ekonomi dalam pertemuan suku bunga bulan Maret. Menghadapi situasi di mana pertumbuhan ekonomi melambat dan inflasi tetap tinggi, pilihan kebijakan Federal Reserve terjebak dalam dilema. Jika memilih untuk menurunkan suku bunga, hal ini mungkin akan semakin mendorong kenaikan harga; sementara mempertahankan suku bunga tinggi, akan meningkatkan tekanan utang pada perusahaan.

Setelah pengumuman kebijakan tarif baru, pasar meningkat harapan untuk penurunan suku bunga oleh Federal Reserve pada bulan Juni, dengan probabilitas penurunan suku bunga meningkat menjadi sekitar 70%. Namun, dampak kebijakan tarif tidak hanya terbatas pada ekonomi domestik dan kebijakan moneter AS. Ekonomi utama dunia sedang merumuskan langkah-langkah balasan, dan ketegangan perdagangan global menunjukkan tren menuju "konfrontasi sistemik". Di masa depan, ekonomi global dan pasar keuangan masih akan tertekan dalam ketidakpastian ini.

Pasar saham AS terus turun pada bulan Maret, dengan S&P 500 dan Nasdaq masing-masing turun 8,7% dan 12,3% pada kuartal pertama, mencatat penurunan kuartalan terbesar dalam beberapa tahun terakhir. Sejak November tahun lalu, indeks S&P 500 telah turun lebih dari 10% dari puncaknya, dengan kapitalisasi pasar menguap sekitar 4 triliun dolar.

Lembaga analisis mulai menurunkan ekspektasi optimis terhadap saham AS. Goldman Sachs menurunkan target akhir tahun S&P 500 dari 6500 poin menjadi 6200 poin, sementara Morgan Stanley memperingatkan bahwa 5500 poin mungkin menjadi titik awal untuk rebound teknis. Proyeksi pertumbuhan laba S&P 500 pada tahun 2025 telah diturunkan dari 11% menjadi 7%, dan keunggulan pertumbuhan laba raksasa teknologi juga semakin menyusut.

Kekacauan sinyal kebijakan semakin memperburuk kepanikan pasar. Pernyataan pejabat pemerintah yang bertentangan mengenai prospek ekonomi membuat investor bingung, dan kepercayaan pasar mengalami pukulan berat. Harga saham perusahaan teknologi utama merosot tajam, mencerminkan koreksi terhadap gelembung valuasi sebelumnya dan kekhawatiran terhadap ketidakpastian kebijakan.

Ada lembaga yang memperingatkan bahwa dalam lingkungan saat ini, rasio risiko dan imbalan untuk bertaruh sepihak pada saham AS telah memburuk secara signifikan, sehingga investor perlu lebih mengandalkan strategi diversifikasi.

Dalam lingkungan pasar seperti ini, meskipun Bitcoin juga terpengaruh oleh volatilitas, kinerjanya relatif kuat. Pada bulan Maret, penurunan Bitcoin menyusut menjadi 2,09%, jauh lebih baik dibandingkan penurunan indeks Nasdaq yang mencapai 8,2% pada periode yang sama. Patut dicatat bahwa Bitcoin telah menunjukkan pergerakan yang independen dari saham teknologi.

Pemerintah AS semakin jelas dalam pengakuan dan proses regulasi di bidang aset kripto. Pemerintah secara resmi membentuk "Cadangan Bitcoin Strategis", dengan memasukkan sekitar 200.000 BTC ke dalam cadangan, dan secara tegas menyatakan tidak akan menjualnya dalam waktu empat tahun, menandakan konfirmasi status Bitcoin sebagai "emas digital". Regulator juga secara bertahap melonggarkan sikap terhadap cryptocurrency, beralih dari "penegakan hukum sebagai fokus utama" menjadi "kerja sama dan pembuatan aturan". Hambatan kebijakan bank untuk menyimpan aset kripto telah dihapus, dan diperkirakan akan ada banyak dana institusi yang masuk ke pasar kripto melalui saluran bank.

Minat investor institusi terhadap Bitcoin terus meningkat. CEO perusahaan manajemen aset terkemuka dunia menyebutkan Bitcoin berkali-kali dalam surat tahunan kepada para investor, memperingatkan bahwa posisi dolar sebagai mata uang cadangan global mungkin akan digantikan oleh Bitcoin dan aset digital baru lainnya, menyoroti pentingnya Bitcoin dalam lanskap keuangan saat ini.

Dengan kebijakan tarif yang diterapkan, prospek ekonomi AS semakin tidak pasti. Jika ekonomi tidak jatuh ke dalam resesi mendalam dan Federal Reserve menurunkan suku bunga pada bulan Juni, Bitcoin berpotensi mengalami pembalikan tren di kuartal kedua. Di masa ketidakstabilan ekonomi, kelangkaan dan sifat sebagai aset pelindung Bitcoin akan semakin menonjol. Begitu selera risiko pasar kembali meningkat, Bitcoin sebagai kategori aset baru diharapkan dapat terlebih dahulu menembus level resistance kunci dan mengalami penilaian ulang nilai.

Dalam jangka panjang, jika kebijakan tarif meningkatkan inflasi dan menggerogoti kredit dolar, hal ini bisa mendorong aliran dana ke aset non-kedaulatan. Dalam proses pembentukan ulang tatanan keuangan global, Bitcoin mungkin menjadi salah satu variabel yang paling disruptif.