Tiga Tren Utama Investasi Modal Ventura: Dominasi Token, Integrasi Lintas Sektor, dan Investasi Likuiditas

Lingkungan pendanaan saat ini semakin sulit, terutama disebabkan oleh penurunan tingkat pengembalian modal hulu dan tantangan yang dihadapi oleh mitra terbatas. Di seluruh industri modal ventura, dana di setiap tahap mengembalikan uang yang lebih sedikit kepada investor dibandingkan tahun-tahun sebelumnya, mengakibatkan penyusutan dana yang tersedia untuk investasi, yang memperburuk kesulitan pendanaan bagi pendiri.

Tren ini memiliki dampak signifikan pada investasi ventura enkripsi. Meskipun jumlah transaksi melambat pada tahun 2025, ritme penempatan modal tetap hampir sama dengan tahun 2024. Penurunan jumlah transaksi mungkin terkait dengan banyaknya dana ventura yang mendekati akhir siklus hidup, dengan dana yang tersedia berkurang. Namun, beberapa dana besar masih melakukan transaksi besar, sehingga penempatan modal secara keseluruhan tetap stabil.

Dalam dua tahun terakhir, aktivitas akuisisi di bidang enkripsi terus membaik, menciptakan kondisi yang menguntungkan untuk likuiditas dan peluang keluar. Penyelesaian beberapa akuisisi besar, seperti NinjaTrader dan Deribit, memberikan lebih banyak jaminan untuk konsolidasi industri dan keluar dari investasi ekuitas enkripsi.

Dari segi tahap pendanaan, jumlah transaksi di akselerator dan platform peluncuran menduduki peringkat teratas. Sejak 2024, telah muncul banyak platform semacam itu di pasar, yang mungkin mencerminkan bahwa dalam kondisi lingkungan pendanaan yang semakin ketat, para pendiri lebih cenderung untuk menerbitkan koin lebih awal untuk memulai proyek.

Ukuran median dari putaran pendanaan awal menunjukkan tren pemulihan. Ukuran pendanaan putaran Pre-seed terus meningkat dibandingkan tahun sebelumnya, menunjukkan bahwa dana di tahap awal masih cukup. Ukuran median pendanaan untuk putaran benih, putaran A, dan putaran B telah mendekati atau pulih ke tingkat 2022.

Melihat ke depan, bidang investasi ventura enkripsi mungkin akan muncul tiga tren besar:

1. Token akan menjadi mekanisme investasi utama: pasar akan beralih dari struktur ganda "token + ekuitas" ke model "aset tunggal yang membawa nilai", membentuk situasi di mana setiap aset memiliki satu set logika akumulasi nilai.

2. Investasi Teknologi Keuangan dan Investasi Enkripsi Mempercepat Integrasi: Investor teknologi keuangan tradisional sedang beralih ke bidang enkripsi, dengan fokus pada jaringan pembayaran generasi berikutnya, bank digital baru, dan platform tokenisasi aset berbasis blockchain. Ini memberikan tekanan kompetitif pada investasi enkripsi, terutama di bidang stablecoin dan pembayaran.

3. Kebangkitan "Ventura Likuiditas": Model investasi baru ini mencari peluang serupa ventura di pasar token yang dapat diperdagangkan. Ini memiliki likuiditas yang lebih tinggi, ambang investasi yang lebih rendah, manajemen posisi yang lebih fleksibel, dan keuntungan operasional dana.

Bidang enkripsi terus memimpin inovasi investasi risiko. Dengan penggabungan pasar modal publik dan swasta, serta lebih banyak aset yang diunggah ke blockchain, semakin banyak perusahaan yang mungkin memilih cara pendanaan "prioritas on-chain". Meskipun distribusi imbal hasil pasar enkripsi lebih ekstrem, potensi imbal hasil asimetrisnya masih akan menarik banyak aliran modal.