Block memanfaatkan posisi S&P 500 untuk mendorong modal Wall Street masuk ke pasar Bitcoin

Pada bulan Juli 2025, perusahaan Block berhasil terpilih dalam indeks S&P 500, menjadi salah satu dari 500 perusahaan publik terkemuka di Amerika Serikat. Perusahaan fintech yang memiliki bisnis seperti Square dan Cash App ini segera mengalami kenaikan harga saham sebesar 14% dalam beberapa hari.

Terpilihnya Block dalam S&P 500 berarti Block akan menjadi pilihan wajib dalam portofolio investasi arus utama global. Diperkirakan, ukuran dana pasif yang melacak S&P 500 melebihi 5 triliun dolar AS. Berdasarkan bobot Block dalam indeks, diperkirakan akan ada lebih dari 10 miliar dolar AS modal tradisional yang dialokasikan secara tidak langsung ke Bitcoin melalui kepemilikan saham Block.

S&P 500 sebenarnya adalah sebuah "protokol" distribusi modal. Semua dana indeks yang melacaknya harus menyalin dengan tepat komponen dan bobot indeks, tanpa ruang untuk penilaian subjektif. Block memperoleh kualifikasi masuk melalui tinjauan profitabilitas yang ketat, yang mewakili pengakuan tinggi dari sistem keuangan tradisional terhadap kelayakan strategi bisnis "yang mendukung Bitcoin".

Melihat kembali sejarah, evolusi S&P 500 mencerminkan proses terus-menerus dalam menyerap industri baru dan menerima model bisnis baru. Pada tahun 2006, Google masuk, pada tahun 2013, Meta masuk, dan pada tahun 2020, Tesla masuk, semuanya memicu pembelian pasif dalam skala besar.

Namun, makna pemilihan Block jauh lebih dalam. Ketika dana membeli Block, mereka tidak hanya memperoleh ekuitas dari sebuah perusahaan pembayaran, tetapi juga secara langsung terpapar pada risiko 8.363 Bitcoin yang ada di neraca keuangannya. Ini akan memicu aliran modal yang mekanis dan tidak dapat diubah, terutama dari dana pensiun dan dana kekayaan negara yang sebelumnya tidak akan secara aktif terlibat dengan aset kripto.

Taruhan Block pada Bitcoin berasal dari nilai-nilai pendirinya, Jack Dorsey. Kariernya selalu berfokus pada menyelesaikan satu masalah inti: menghapus batasan lembaga terpusat terhadap hak individu. Dari Square yang memungkinkan pedagang kecil menerima pembayaran kartu kredit, hingga Twitter yang berusaha mewujudkan demokratisasi informasi, dan sekarang Block yang sepenuhnya berinvestasi pada Bitcoin, Dorsey selalu berupaya mendistribusikan kekuasaan dari pusat ke tepi.

Block mengembangkan infrastruktur yang komprehensif di sekitar Bitcoin. Cash App mengintegrasikan jaringan Lightning untuk memfasilitasi pembayaran kecil, departemen TBD mengembangkan protokol terdesentralisasi, dan perusahaan juga berinvestasi dalam proyek dompet perangkat keras dan chip penambangan. Model integrasi yang mendalam ini akhirnya membuahkan hasil, menjadikan Block sebagai "perusahaan yang lahir dari Bitcoin".

Struktur bisnis Block dengan jelas melayani visi Dorsey. Square dan Cash App adalah sumber keuntungan utama, sementara departemen seperti Spiral dan TBD fokus pada pembangunan infrastruktur dasar Bitcoin. Ini membentuk sebuah siklus tertutup: menggunakan keuntungan dari bisnis keuangan tradisional untuk berinvestasi dalam infrastruktur Bitcoin, dan kemudian memanfaatkan daya tarik Bitcoin untuk mendapatkan pengguna baru, yang selanjutnya mendukung pertumbuhan bisnis tradisional.

Namun, strategi Block juga menghadapi risiko. Ketergantungan yang mendalam pada protokol Bitcoin berarti bahwa masalah apa pun di tingkat protokol dapat menyebabkan dampak yang serius. Prospek komersialisasi beberapa proyek inovatif masih tidak jelas, dan kinerja keuangan perusahaan juga dipertanyakan.

Untuk dunia kripto, Block mewakili kemungkinan untuk mendorong Bitcoin ke arus utama melalui pembangunan dan penggabungan. Namun, ketika sejumlah besar dana pasif terpaksa berinteraksi dengan Bitcoin, sebuah pertanyaan kunci muncul: Apakah ini awal penaklukan Bitcoin atas Wall Street, ataukah ini adalah prelude penjinakan Bitcoin oleh Wall Street?