Laporan Pengembangan Industri Stablecoin 2025: Stablecoin USD Mendominasi, USDC Mungkin Mengungguli USDT pada 2030

Tahun 2025 adalah tonggak penting dalam perkembangan stablecoin. Pada tahun ini, stablecoin tidak hanya mencetak rekor baru dalam skala pasar dan aktivitas perdagangan, tetapi juga kebijakan regulasi terkait dan perhatian modal juga semakin meningkat. Kategori aset yang awalnya berfungsi sebagai alat "pelindung" di pasar kripto ini, secara bertahap memperluas ke bidang pembayaran global, perdagangan lintas batas, infrastruktur DeFi, bahkan kredibilitas kedaulatan.

Sebuah laporan terbaru berjudul "Laporan Pengembangan Industri Stabilcoin Global 2025" menunjukkan bahwa stablecoin telah menjadi salah satu infrastruktur paling penting yang menghubungkan keuangan tradisional dan dunia kripto, dan sedang mengubah pola operasi keuangan global. Laporan tersebut melakukan pelacakan dan analisis menyeluruh terhadap industri stablecoin dari enam dimensi: perjalanan pengembangan, struktur pasar, skenario aplikasi, regulasi global, potensi pengembangan, dan risiko potensial.

stablecoin USD mendominasi

Laporan menunjukkan bahwa di pasar stablecoin global, stablecoin dolar AS memiliki keuntungan absolut, dengan volume penerbitan mencapai 256,4 miliar USD. Sebagai perbandingan, stablecoin fiat dari negara lain masih dalam tahap awal, dengan stablecoin euro yang menduduki peringkat kedua hanya sebesar 49 juta USD. Stablecoin fiat lainnya seperti yen, pound, won, dan lira memiliki ukuran antara puluhan ribu hingga puluhan juta USD. Ini menunjukkan bahwa stablecoin fiat non-dolar masih memiliki ruang pengembangan yang besar.

Hingga Juli 2025, total kapitalisasi pasar stablecoin di seluruh dunia telah melebihi 250 miliar USD, meningkat signifikan dibandingkan awal tahun. Di antara mereka, kapitalisasi pasar USDT dan USDC secara total menyumbang 86,5% dari pasar, membentuk oligopoli ganda di bidang stablecoin. Pada saat yang sama, total nilai transfer tahunan stablecoin di blockchain mencapai 36,3 triliun USD, melampaui total volume transaksi tahunan Visa dan Mastercard, menjadikannya pilar baru jaringan pembayaran global. Perlu dicatat bahwa USDC menunjukkan pertumbuhan yang signifikan pada tahun 2025, mencapai 40,9%. Dengan laju pertumbuhan ini, USDC diperkirakan akan melampaui USDT sekitar tahun 2030.

Pertumbuhan eksplosif stablecoin dalam putaran ini adalah hasil dari berbagai faktor yang bekerja sama:

• Ekonomi utama secara bertahap memajukan legislasi stablecoin, jalur regulasi semakin jelas.
• Raksasa keuangan tradisional dan teknologi berlomba masuk ke pasar
• Penerbit stablecoin berhasil go public, membangkitkan imajinasi pasar modal
• Pengguna di daerah inflasi tinggi menganggap stablecoin sebagai alat lindung nilai "dolar digital"
• DeFi, RWA, pembayaran, dan penyelesaian serta skenario baru lainnya terus menciptakan permintaan nyata untuk stablecoin

Dari segi aktivitas on-chain, saat ini jumlah alamat stablecoin aktif bulanan di seluruh dunia telah melebihi 30 juta, dengan total alamat yang memegang koin di on-chain melampaui 168 juta. Proporsi transaksi yang dipimpin oleh pengguna nyata telah meningkat dari kurang dari 15% pada tahun 2023 menjadi sekitar 22% saat ini, dan struktur pengguna secara bertahap beralih dari robot arbitrase ke perusahaan dan individu.

stablecoin memasuki sektor keuangan mainstream

Peran stablecoin sedang beralih dari "jangkar penghindaran risiko perdagangan" menjadi "aset utama keuangan digital". Sejak awal tahun ini, sejumlah raksasa teknologi global dan lembaga keuangan telah semakin memperkuat posisi mereka dalam stablecoin:

• Sebuah penerbit stablecoin berhasil terdaftar di bursa saham AS, dengan nilai pasar mendekati seratus miliar RMB, menjadi "perusahaan keuangan semi-sistemik" pertama di industri.
• Beberapa raksasa pembayaran meluncurkan stablecoin mereka sendiri dan diluncurkan di blockchain berkinerja tinggi
• Perusahaan teknologi besar memasuki pasar stablecoin Hong Kong, yang melibatkan pembayaran lintas batas, perdagangan investasi, penyelesaian konsumsi, dan skenario lainnya.
• Raksasa ritel mendorong penggunaan stablecoin secara langsung untuk pembayaran ritel online melalui kerja sama dengan bursa cryptocurrency.
• Jaringan publik baru menarik banyak penyebaran stablecoin dengan tarif rendah dan skalabilitas tinggi, nilai pasar stablecoin dari jaringan publik tertentu meningkat lebih dari 600% dalam tahun ini.

Dorongan bersama dari keuangan tradisional, platform internet, dan kekuatan asli kripto telah membuat stablecoin beralih dari "alat penyelesaian khusus kripto" menjadi perantara pembayaran digital yang luas digunakan, sambil juga mengajukan tuntutan yang lebih tinggi terhadap kepatuhan regulasi.

Tantangan struktural di balik pertumbuhan skala

Meskipun pasar menunjukkan kinerja yang panas, stablecoin masih menghadapi banyak tantangan dan kontroversi struktural.

Pertama adalah masalah "skala penggunaan nyata". Laporan menunjukkan bahwa meskipun total volume transfer stablecoin mencapai 36 triliun USD, hingga tujuh hingga delapan puluh persen terdiri dari "traffic virtual" seperti transfer oleh robot, transfer internal bursa, dan skala penggunaan nyata oleh individu atau perusahaan masih perlu dieksplorasi dan didefinisikan lebih lanjut.

Kedua adalah masalah "mekanisme pengikatan dan transparansi". Meskipun salah satu stablecoin terkemuka memiliki pangsa pasar terbesar, namun belum merilis laporan audit yang lengkap, struktur aset cadangannya dan eksposur risiko telah menjadi fokus perdebatan di pasar dalam jangka panjang. Sementara stablecoin utama lainnya meskipun lebih transparan dan sesuai dengan regulasi, namun masih memiliki jarak dalam hal adopsi dan integrasi ekosistem.

Selain itu, masih ada perbedaan dan perdebatan antara kebijakan regulasi di berbagai negara, beberapa daerah belum membuka penggunaan stablecoin, sementara beberapa pasar secara aktif mengambil peran sebagai ladang percobaan inovasi sistem.

Perlu dicatat bahwa undang-undang terkait di Amerika Serikat telah secara jelas menyatakan bahwa stablecoin tidak termasuk dalam sekuritas, melarang stablecoin algoritmik, dan mengharuskan cadangan 100% berupa aset likuid tinggi (seperti uang tunai dan obligasi AS jangka pendek). Jika legislasi ini resmi berlaku, itu akan berdampak mendalam pada logika operasional stablecoin utama yang ada dan struktur kepatuhan global.

Laporan Sorotan: Enam Dimensi Panorama Evolusi stablecoin

Laporan ini menggunakan statistik on-chain, pelacakan klasifikasi, dan verifikasi silang informasi publik untuk memberikan gambaran menyeluruh tentang perkembangan stablecoin, mencakup enam dimensi berikut:

1. Perkembangan: Meng回顾 jalur evolusi stablecoin selama sepuluh tahun
2. Struktur Pasar: Penjelasan mendetail tentang struktur duopoli, distribusi pangsa penerbitan blockchain publik, tren pengguna aktif bulanan, dan data inti lainnya.
3. Aplikasi: Fokus pada peran kunci stablecoin dalam pembayaran lintas batas, DeFi, pembayaran ritel, dan RWA.
4. Regulasi Global: Sistematisasi dinamika regulasi dan jalur legislasi dari ekonomi utama
5. Potensi Masa Depan: Menganalisis bagaimana stablecoin dapat menjadi jaringan pembayaran global, kekuatan pembelian obligasi AS, serta hubungan kompetitif dan kolaboratif dengan CBDC.
6. Peringatan risiko: mencakup tantangan potensial seperti penyimpangan nilai, transparansi audit, serangan sistemik, dan masalah regulasi pencucian uang.

Laporan tersebut juga secara khusus mencatat bahwa stablecoin non-dolar saat ini masih dalam tahap pengembangan awal: kapitalisasi pasar stablecoin euro kurang dari 500 juta dolar, sementara stablecoin yen, poundsterling, won, dan mata uang lainnya sebagian besar berada dalam kisaran puluhan juta dolar, sehingga masih ada ruang perluasan yang besar di masa depan.