Belakangan ini, pasar saham Tiongkok mengalami rebound yang kuat, menarik perhatian luas dari pasar. Artikel ini akan membahas prospek pasar A-share dari tiga perspektif: fundamental ekonomi, kebijakan, dan valuasi pasar saham.
I. Dasar Ekonomi
Saat ini, fundamental ekonomi domestik secara keseluruhan masih menunjukkan kelemahan, tetapi ada beberapa tanda perbaikan marginal. Selama periode Hari Nasional, tingkat konsumsi meningkat, tetapi belum sepenuhnya tercermin dalam indikator ekonomi utama. Diperkirakan dalam beberapa kuartal mendatang, ekonomi China mungkin menunjukkan tren pemulihan yang moderat dengan dukungan kebijakan.
PMI manufaktur bulan September adalah 49,8%, meningkat 0,7 poin persentase dibandingkan bulan lalu, menunjukkan bahwa kondisi industri manufaktur sedikit membaik. Indeks aktivitas bisnis non-manufaktur adalah 50,0%, sedikit turun 0,3 poin persentase dibandingkan bulan lalu.
Pada bulan Agustus, laba perusahaan industri besar menurun 17,8% dibandingkan tahun lalu, terutama dipengaruhi oleh basis tinggi tahun lalu.
Pada bulan Agustus, Indeks Harga Konsumen (IHK) nasional meningkat 0,6% dibandingkan tahun lalu, dengan rata-rata peningkatan 0,2% dari Januari hingga Agustus. Total penjualan ritel barang konsumsi meningkat 2,1% dibandingkan tahun lalu.
Dari indikator keuangan yang maju, permintaan pembiayaan secara keseluruhan di masyarakat relatif kurang. Sejak kuartal kedua, pertumbuhan tahun ke tahun M1 dan M2 melambat, selisih antara keduanya meningkat ke posisi tertinggi dalam sejarah, mencerminkan kurangnya permintaan dan adanya sedikit pengangguran dalam sistem keuangan, yang menghambat efek transmisi kebijakan moneter.
Dua, Kebijakan
Kebijakan terbaru cukup kuat, melebihi ekspektasi pasar, memberikan dukungan bagi rebound stabil A-share.
Bank sentral mengumumkan penciptaan alat kebijakan moneter baru untuk mendukung pengembangan pasar saham, termasuk kemudahan tukar untuk sekuritas, dana, dan perusahaan asuransi serta pinjaman kembali khusus untuk peningkatan saham. Skala operasi tahap pertama untuk yang pertama adalah 5000 miliar yuan, sementara untuk yang kedua adalah 3000 miliar yuan, dan ukuran dapat diperluas di masa depan tergantung pada situasi.
Biro Keuangan Pusat dan Komisi Sekuritas Bersama-sama menerbitkan "Panduan untuk Mendorong Investasi Dana Jangka Panjang ke Pasar", yang mencakup pengembangan ekosistem investasi jangka panjang, pengembangan dana publik ekuitas, dan mendukung pengembangan dana swasta.
Masalah utama yang dihadapi ekonomi China saat ini adalah pengetatan kredit yang berkelanjutan dan pengurangan utang di sektor swasta. Kebijakan saat ini terutama berfokus pada dua arah yaitu mengurangi biaya pembiayaan dan meningkatkan harapan imbal hasil investasi, yang bersifat tepat sasaran. Namun, untuk mencapai pemulihan yang berkelanjutan dalam jangka menengah hingga panjang, masih diperlukan rangsangan fiskal struktural dan pelaksanaan kebijakan yang sesuai.
Tiga, Tingkat Penilaian
Dari sudut pandang sejarah, gelombang pasar kali ini telah menunjukkan karakteristik dasar pasar. Hingga 9 Oktober, tingkat valuasi A-share telah pulih mendekati median.
Dibandingkan dengan sejarah, pada akhir September, tingkat rebound cukup besar, telah mencapai level PE saat harapan untuk mempercepat pemulihan ekonomi akibat pandemi di awal 2023. Jika dibandingkan secara horizontal dengan pasar utama global, valuasi pasar China masih berada pada level yang relatif rendah di kawasan Asia-Pasifik, mendekati Korea Selatan.
Kesimpulannya, kunci pembalikan pasar terletak pada konfirmasi sinyal fundamental jangka menengah. Kenaikan baru-baru ini terutama didorong oleh ekspektasi dan dana, perbaikan data fundamental belum sepenuhnya terlihat. Pasar yang sangat fluktuatif rentan terhadap reaksi berlebihan, penyesuaian setelah big pump adalah hal yang wajar. Kebijakan moneter telah diperkuat terlebih dahulu, apakah kebijakan fiskal dapat mengikuti akan mempengaruhi ritme dan ruang kenaikan saham.
Dari sudut pandang jangka panjang, penurunan baru-baru ini lebih mirip dengan penyesuaian daripada akhir tren. Dasar pasar A mungkin sudah muncul, tetapi gelombang kenaikan utama belum tiba. Investor harus tetap rasional, memperhatikan implementasi kebijakan dan perubahan fundamental ekonomi, serta menangkap peluang investasi jangka menengah dan panjang.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
9 Suka
Hadiah
9
6
Bagikan
Komentar
0/400
P2ENotWorking
· 15jam yang lalu
Puncak besar sudah terbentuk.
Lihat AsliBalas0
CryptoNomics
· 08-03 08:15
Hanya kebisingan dalam data stokastik
Lihat AsliBalas0
PumpAnalyst
· 08-03 08:11
Jangan terburu-buru, cari dasar dulu.
Lihat AsliBalas0
NftPhilanthropist
· 08-03 08:07
Tokenisasi indikator pasar secepatnya
Lihat AsliBalas0
RugDocScientist
· 08-03 08:00
Masih perlu mengamati pergerakan pasar selanjutnya
Analisis Pergerakan Pasca Rebound A-Saham: Interpretasi Multidimensi Ekonomi, Kebijakan, dan Valuasi
Analisis Arah Pasar Saham A setelah Big Pump
Belakangan ini, pasar saham Tiongkok mengalami rebound yang kuat, menarik perhatian luas dari pasar. Artikel ini akan membahas prospek pasar A-share dari tiga perspektif: fundamental ekonomi, kebijakan, dan valuasi pasar saham.
I. Dasar Ekonomi
Saat ini, fundamental ekonomi domestik secara keseluruhan masih menunjukkan kelemahan, tetapi ada beberapa tanda perbaikan marginal. Selama periode Hari Nasional, tingkat konsumsi meningkat, tetapi belum sepenuhnya tercermin dalam indikator ekonomi utama. Diperkirakan dalam beberapa kuartal mendatang, ekonomi China mungkin menunjukkan tren pemulihan yang moderat dengan dukungan kebijakan.
PMI manufaktur bulan September adalah 49,8%, meningkat 0,7 poin persentase dibandingkan bulan lalu, menunjukkan bahwa kondisi industri manufaktur sedikit membaik. Indeks aktivitas bisnis non-manufaktur adalah 50,0%, sedikit turun 0,3 poin persentase dibandingkan bulan lalu.
Pada bulan Agustus, laba perusahaan industri besar menurun 17,8% dibandingkan tahun lalu, terutama dipengaruhi oleh basis tinggi tahun lalu.
Pada bulan Agustus, Indeks Harga Konsumen (IHK) nasional meningkat 0,6% dibandingkan tahun lalu, dengan rata-rata peningkatan 0,2% dari Januari hingga Agustus. Total penjualan ritel barang konsumsi meningkat 2,1% dibandingkan tahun lalu.
Dari indikator keuangan yang maju, permintaan pembiayaan secara keseluruhan di masyarakat relatif kurang. Sejak kuartal kedua, pertumbuhan tahun ke tahun M1 dan M2 melambat, selisih antara keduanya meningkat ke posisi tertinggi dalam sejarah, mencerminkan kurangnya permintaan dan adanya sedikit pengangguran dalam sistem keuangan, yang menghambat efek transmisi kebijakan moneter.
Dua, Kebijakan
Kebijakan terbaru cukup kuat, melebihi ekspektasi pasar, memberikan dukungan bagi rebound stabil A-share.
Bank sentral mengumumkan penciptaan alat kebijakan moneter baru untuk mendukung pengembangan pasar saham, termasuk kemudahan tukar untuk sekuritas, dana, dan perusahaan asuransi serta pinjaman kembali khusus untuk peningkatan saham. Skala operasi tahap pertama untuk yang pertama adalah 5000 miliar yuan, sementara untuk yang kedua adalah 3000 miliar yuan, dan ukuran dapat diperluas di masa depan tergantung pada situasi.
Biro Keuangan Pusat dan Komisi Sekuritas Bersama-sama menerbitkan "Panduan untuk Mendorong Investasi Dana Jangka Panjang ke Pasar", yang mencakup pengembangan ekosistem investasi jangka panjang, pengembangan dana publik ekuitas, dan mendukung pengembangan dana swasta.
Masalah utama yang dihadapi ekonomi China saat ini adalah pengetatan kredit yang berkelanjutan dan pengurangan utang di sektor swasta. Kebijakan saat ini terutama berfokus pada dua arah yaitu mengurangi biaya pembiayaan dan meningkatkan harapan imbal hasil investasi, yang bersifat tepat sasaran. Namun, untuk mencapai pemulihan yang berkelanjutan dalam jangka menengah hingga panjang, masih diperlukan rangsangan fiskal struktural dan pelaksanaan kebijakan yang sesuai.
Tiga, Tingkat Penilaian
Dari sudut pandang sejarah, gelombang pasar kali ini telah menunjukkan karakteristik dasar pasar. Hingga 9 Oktober, tingkat valuasi A-share telah pulih mendekati median.
Dibandingkan dengan sejarah, pada akhir September, tingkat rebound cukup besar, telah mencapai level PE saat harapan untuk mempercepat pemulihan ekonomi akibat pandemi di awal 2023. Jika dibandingkan secara horizontal dengan pasar utama global, valuasi pasar China masih berada pada level yang relatif rendah di kawasan Asia-Pasifik, mendekati Korea Selatan.
Kesimpulannya, kunci pembalikan pasar terletak pada konfirmasi sinyal fundamental jangka menengah. Kenaikan baru-baru ini terutama didorong oleh ekspektasi dan dana, perbaikan data fundamental belum sepenuhnya terlihat. Pasar yang sangat fluktuatif rentan terhadap reaksi berlebihan, penyesuaian setelah big pump adalah hal yang wajar. Kebijakan moneter telah diperkuat terlebih dahulu, apakah kebijakan fiskal dapat mengikuti akan mempengaruhi ritme dan ruang kenaikan saham.
Dari sudut pandang jangka panjang, penurunan baru-baru ini lebih mirip dengan penyesuaian daripada akhir tren. Dasar pasar A mungkin sudah muncul, tetapi gelombang kenaikan utama belum tiba. Investor harus tetap rasional, memperhatikan implementasi kebijakan dan perubahan fundamental ekonomi, serta menangkap peluang investasi jangka menengah dan panjang.