Tantangan Baru di Pasar Aset Kripto: Mengapa Siklus Kali Ini Begitu Sulit?

Kompleksitas dan tantangan siklus Aset Kripto kali ini melebihi yang sebelumnya. Dengan semakin banyaknya peserta, persaingan semakin ketat, dan semakin banyak pemain berpengalaman. Jika tidak fokus untuk memegang Bitcoin atau Solana selama pasar bearish, kemungkinan besar akan sulit untuk mendapatkan keuntungan yang signifikan, bahkan bisa terjebak dalam kesulitan.

Jadi, mengapa siklus ini begitu sulit? Ada beberapa alasan utama:

1. Pengaruh Trauma Sejarah

Dalam dua siklus besar altcoin sebelumnya, sebagian besar koin mengalami penurunan drastis sebesar 90-95%. Terutama reaksi berantai dari peristiwa Luna dan FTX, yang menyebabkan seluruh industri mengalami pukulan berat, dengan penurunan harga bahkan melebihi ekspektasi. Trauma mendalam ini meninggalkan dampak yang berkepanjangan bagi penduduk asli Aset Kripto.

Investor tidak mau memegang aset dalam jangka panjang, karena mereka tidak ingin mengalami penurunan besar dalam portofolio. Sentimen pasar berfluktuasi semakin parah, dan semua orang terus mencari puncak siklus. Psikologi ini tidak hanya memengaruhi perilaku trading, tetapi juga mempengaruhi pembangunan dan cara investasi seluruh ekosistem. Proyek menghadapi pemeriksaan yang lebih ketat, dan ambang kepercayaan meningkat secara signifikan. Ini memiliki keuntungan dan kerugian: meskipun membantu menyaring penipuan yang jelas, namun juga membuat proyek yang sah lebih sulit untuk mendapatkan perhatian.

2. Perubahan Pola Inovasi

Inovasi saat ini lebih terfokus pada iterasi dan perbaikan infrastruktur, kurang memiliki kemajuan terobosan dari 0 hingga 1 seperti DeFi. Hal ini menyebabkan beberapa orang meragukan perkembangan Aset Kripto, menganggapnya "tidak ada hasilnya".

Model inovasi telah beralih dari terobosan revolusioner ke perbaikan bertahap. Meskipun ini adalah hukum alam perkembangan teknologi, namun hal ini membawa tantangan bagi pasar yang didorong oleh narasi.

Kita masih kekurangan aplikasi pembunuh yang dapat membawa Aset Kripto kepada ratusan juta pengguna di blockchain.

3. Tekanan Lingkungan Regulasi

Tindakan tidak semestinya dari regulator telah menyebabkan kerusakan serius. Mereka menghalangi perkembangan industri, terutama di bidang yang seharusnya memiliki lebih banyak kesesuaian pasar produk dan audiens yang lebih luas ( seperti DeFi ). Mereka juga menghalangi token tata kelola untuk mentransfer nilai kepada pemegang, sehingga memperkuat argumen "semua koin ini tidak ada gunanya", yang dalam beberapa hal memang benar.

Tekanan regulasi memaksa banyak pembangun meninggalkan ( seperti yang dijelaskan oleh Andre Cronye ), menghalangi interaksi antara keuangan tradisional dan industri, akhirnya memaksa industri untuk beralih ke penggalangan dana modal ventura. Ini menyebabkan dinamika pasokan yang buruk dan penemuan harga, di mana nilai diambil oleh segelintir orang.

4. Penyebaran Nihilisme Finansial

Faktor-faktor di atas bersama-sama menyebabkan nihilisme finansial menjadi ciri mencolok dari siklus ini. "Token tata kelola yang tidak berguna" serta dinamika FDV tinggi dan likuiditas rendah yang disebabkan oleh regulasi, mendorong banyak pencipta Aset Kripto untuk beralih ke koin meme, guna mencari peluang yang "lebih adil".

Dalam masyarakat saat ini, harga aset melonjak, mata uang fiat terdepresiasi, pertumbuhan gaji lambat, para pemuda terpaksa mencari kekayaan melalui perjudian, yang membuat lotere koin meme sangat menarik. Alasan mengapa lotere selalu memiliki pasar adalah karena ia dapat memberikan harapan.

Karena perjudian memiliki kecocokan pasar produk di bidang Aset Kripto, ditambah dengan terobosan teknologi perjudian kami ( seperti Solana dan Pump.fun ), jumlah token yang diterbitkan meningkat pesat. Ini karena banyak orang berharap untuk melakukan spekulasi dengan risiko tinggi dan imbalan tinggi. Permintaan memang ada.

Istilah "parit" telah ada dalam dunia Aset Kripto, tetapi dalam siklus ini telah menjadi istilah yang dipahami secara luas.

Sikap nihilisme ini tercermin dalam beberapa aspek berikut:

• Budaya "kejatuhan" muncul dan menjadi arus utama
• Periode investasi dipersingkat
• Lebih fokus pada perdagangan jangka pendek daripada investasi jangka panjang
• Normalisasi perilaku ekstrem dan berisiko
• Memiliki sikap "tidak peduli" terhadap analisis dasar

5. Keterbatasan Pengalaman Masa Lalu

Pengalaman dari beberapa siklus sebelumnya memberi tahu orang-orang bahwa mereka dapat membeli beberapa koin altcoin di pasar bearish, dan akhirnya mendapatkan imbalan dengan melampaui Bitcoin.

Karena sangat sedikit orang yang merupakan trader yang baik, ini adalah pilihan terbaik bagi kebanyakan orang di masa lalu. Secara keseluruhan, bahkan alternatif yang berkinerja terburuk pun memiliki kesempatan.

Namun, siklus kali ini lebih cocok untuk trader daripada pemegang. Trader bahkan mendapatkan keuntungan terbesar di siklus kali ini melalui airdrop HYPE.

Siklus spekulasi pertama dari AI Agent adalah sebuah contoh. Ini mungkin merupakan kali pertama orang merasa "inilah hal baru yang selama ini kami cari". Meskipun masih dalam tahap awal, pemenang jangka panjang mungkin belum muncul.

6. Diferensiasi Bitcoin dan Altcoin

Perbedaan antara Bitcoin dan aset kripto lainnya belum pernah begitu jelas.

Bitcoin menarik investasi dari keuangan tradisional. Ini pertama kali memiliki sumber permintaan pasif baru yang mencolok, bahkan bank sentral di berbagai negara sedang mendiskusikan untuk memasukkannya ke dalam neraca.

Koin alternatif menghadapi persaingan dengan Bitcoin lebih sulit daripada sebelumnya, dan ini dapat dimengerti karena Bitcoin memiliki tujuan nilai pasar yang setara dengan emas.

Koin alternatif memang kekurangan pembeli baru. Meskipun beberapa investor ritel kembali saat Bitcoin mencapai puncak baru (, mereka membeli XRP), tetapi secara keseluruhan, aliran investor ritel baru masih kurang, dan Aset Kripto masih menghadapi masalah reputasi.

7. Perubahan Peran Ethereum

Penurunan dominasi Bitcoin sebagian besar dipengaruhi oleh pertumbuhan kapitalisasi pasar Ethereum. Banyak orang percaya bahwa faktor pemicu "koin sampingan" adalah kenaikan Ethereum, tetapi pendekatan heuristik ini sejauh ini tidak berhasil selama siklus ini, karena Ethereum berkinerja buruk karena alasan fundamental.

Dalam jangka panjang, fundamental pada akhirnya akan berperan, tetapi investor harus benar-benar memahami proyek yang mereka dukung serta bagaimana proyek tersebut dapat melampaui Bitcoin. Saat ini hanya ada beberapa proyek yang memenuhi standar ini.

Investor harus mencari proyek yang memiliki karakteristik berikut:

• Pola pendapatan yang jelas
• Kesesuaian pasar produk yang sebenarnya
• Ekonomi token yang berkelanjutan
• Narasi yang kuat untuk melengkapi dasar ( AI dan RWA adalah arah yang tepat )

Dengan kemungkinan pelonggaran lingkungan regulasi di Amerika Serikat, proyek-proyek yang memiliki fundamental yang lebih kuat dan kesesuaian produk dengan pasar pada akhirnya dapat meningkatkan nilai token mereka, ini adalah pilihan investasi dengan risiko yang lebih rendah. Protokol berbasis pendapatan telah dibangun dan berjalan dengan baik. Ini sangat berbeda dari teori "berjudi" yang sebelumnya mendominasi banyak model token.

Investor dapat memilih untuk menjadi trader yang lebih baik, mencoba mengembangkan keunggulan dan fokus pada lebih banyak perdagangan jangka pendek, karena pasar ini memang menawarkan banyak peluang jangka pendek yang konsisten. Perdagangan di blockchain mungkin menawarkan pengembalian yang lebih tinggi, tetapi risiko penurunan juga lebih besar.

Untuk sebagian besar orang yang tidak memiliki keunggulan yang jelas, strategi barbell masih dapat dilakukan. Sekitar 70-80% dari dana dapat dialokasikan ke Bitcoin dan Solana, sementara sisa dana digunakan untuk investasi yang lebih spekulatif. Lakukan rebalancing secara berkala untuk mempertahankan proporsi ini.

Investor perlu menyesuaikan strategi mereka berdasarkan waktu yang dapat mereka investasikan dalam Aset Kripto. Jika mereka adalah orang biasa dengan pekerjaan penuh waktu, mereka tidak seharusnya mencoba bersaing dengan orang muda yang menghabiskan 16 jam sehari di "parit". Kali ini, hanya memegang koin alternatif yang berkinerja buruk dan menunggu giliran mereka juga tidak lagi menjadi pilihan.

Strategi lain adalah mencoba menggabungkan berbagai bidang. Anda dapat membangun portofolio investasi dengan dasar aset yang solid, lalu mempertimbangkan untuk berpartisipasi dalam airdrop ( yang sekarang lebih sulit, tetapi masih ada peluang risiko rendah ), atau mengidentifikasi ekosistem yang muncul dan melakukan penempatan lebih awal ( seperti HyperLiquid, Movement, Berachain, dan lain-lain ), atau fokus pada kategori tertentu.

Meskipun demikian, pasar koin alternatif masih memiliki ruang untuk pertumbuhan tahun ini. Situasi saat ini sudah jelas, kita masih terkait dengan likuiditas global, tetapi yang benar-benar dapat melampaui Bitcoin dan Solana hanya akan terbatas pada beberapa industri dan sejumlah kecil koin alternatif. Kecepatan rotasi koin alternatif akan terus meningkat.

Jika terjadi situasi pencetakan uang yang gila, kita mungkin akan melihat keadaan yang lebih dekat dengan musim altcoin tradisional sebelumnya, tetapi kemungkinan ini tidak besar. Bahkan dalam keadaan seperti itu, sebagian besar altcoin hanya dapat memberikan imbal hasil rata-rata pasar. Tahun ini kita masih akan melihat beberapa proyek altcoin besar diluncurkan, dan likuiditas akan terus terdistribusi.