Bayangan proteksionisme perdagangan muncul kembali, ekonomi global dan pasar kripto menghadapi tantangan baru

Undang-undang tarif tahun 1930 membawa dampak yang mendalam pada ekonomi global. Perang tarif yang dilakukan dengan dalih melindungi industri dalam negeri pada saat itu akhirnya mengakibatkan penyusutan perdagangan global yang serius, memperburuk tingkat depresi ekonomi. Hampir seratus tahun kemudian, bayang-bayang proteksionisme tampaknya kembali menghantui dunia.

Pada April 2025, Amerika Serikat mengumumkan tarif 125% untuk barang-barang China, yang segera membuat pasar global merasakan suasana tegang. Pihak China dengan cepat menanggapi, menyatakan bahwa jika pihak AS melanjutkan tindakan ini, pihak China tidak akan menghiraukannya dan akan mempertahankan hak untuk melakukan balasan lebih lanjut. Sementara itu, pemerintah AS mengusulkan kebijakan penangguhan tarif selama 90 hari untuk 75 negara, menurunkan tarif umum menjadi 10%, tetapi mengecualikan China, Meksiko, dan Kanada. Strategi perdagangan yang ditargetkan ini tidak hanya meningkatkan risiko pemisahan ekonomi antara China dan AS, tetapi juga menghadapkan pasar enkripsi - bidang baru aliran modal global - pada tantangan baru.

Peringatan Sejarah

Undang-undang tarif tahun 1930-an menjadi tragedi karena negara-negara terjebak dalam siklus balas dendam tarif yang merugikan, yang akhirnya menyebabkan runtuhnya sistem perdagangan internasional. Kebijakan perdagangan yang dianggap paling merusak di abad ke-20 ini memberikan pelajaran sejarah yang mendalam bagi para pengambil keputusan saat ini: proteksionisme perdagangan tidak dapat secara efektif menyelesaikan kesulitan ekonomi.

Pada tahun 1930, Kongres AS mengesahkan undang-undang yang rata-rata menaikkan tarif impor menjadi 59%, tertinggi dalam sejarah, yang awalnya ditujukan untuk melindungi industri domestik yang terkena dampak Depresi Besar, namun justru memicu reaksi berantai yang bencana. Mitra dagang utama di seluruh dunia segera mengambil tindakan balasan, yang menyebabkan skala perdagangan internasional menyusut hampir dua pertiga antara 1929-1934, ekspor AS anjlok 70%, dan tingkat pengangguran global semakin memburuk. Kebijakan ini tidak hanya gagal menyelamatkan ekonomi AS, tetapi malah memperpanjang dan memperdalam Depresi Besar, serta mengungkapkan kelemahan fatal dari proteksionisme perdagangan: dalam ekonomi global, penetapan hambatan perdagangan secara sepihak pasti akan menimbulkan efek balik. Dampak yang lebih jauh adalah undang-undang ini merusak dasar kerjasama perdagangan multilateral internasional, mendorong semangat nasionalisme ekonomi, dan menanamkan benih keruntuhan tatanan ekonomi internasional sebelum Perang Dunia II.

Putaran baru sengketa tarif

Perselisihan tarif pada tahun 2025 berbeda dari situasi tahun 1930. Amerika Serikat mencoba untuk membentuk kembali rantai pasokan global melalui "perang tarif selektif"—di satu sisi memberikan tekanan besar pada China, dan di sisi lain meredakan hubungan dengan sebagian besar negara. Strategi "pemisahan dan penghancuran" ini tampak cerdas di permukaan, namun sebenarnya menyimpan risiko. China, sebagai ekonomi terbesar kedua di dunia, bukan lagi negara lemah dalam perdagangan yang merespons secara pasif seperti di tahun 1930-an. Menghadapi pengumuman kenaikan tarif dari pihak AS, China tidak segera melakukan pembalasan setara, melainkan merespons dengan sikap "tidak menghiraukan" dan dengan tenang mempercepat langkah "de-dolarisasi". Ketahanan strategi ini membuat pasar menyadari bahwa putaran baru perang dagang mungkin tidak akan berkembang menjadi konflik total seperti di tahun 1930-an, tetapi menjadi perang konsumsi yang lebih berkepanjangan.

Reaksi pasar kripto

Kebijakan tarif pemerintah AS memicu guncangan hebat di pasar keuangan global, pasar kripto juga mengalami dampak yang luas. Harga Bitcoin jatuh dari 83.500 dolar menjadi 74.500 dolar, sementara Ethereum mengalami penurunan yang lebih besar, dari 1.800 dolar menjadi 1.380 dolar, dan total kapitalisasi pasar cryptocurrency lainnya bahkan turun lebih dari 40%. Likuiditas pasar jelas menyusut, aliran dana bulanan Bitcoin turun drastis dari puncaknya 10 miliar dolar menjadi 6 miliar dolar, sementara Ethereum bahkan mengalami arus keluar bersih sebesar 6 miliar dolar. Meskipun terjadi "penjualan menyerah" dalam skala besar, namun seiring dengan turunnya harga, skala kerugian secara bertahap menyusut, menunjukkan bahwa tekanan jual jangka pendek mungkin akan segera habis.

Dari analisis teknis, $93,000 menjadi level resistensi kunci untuk Bitcoin agar dapat naik kembali, dan rentang $65,000-71,000 adalah area dukungan inti yang harus dipertahankan oleh bull. Saat ini pasar telah memasuki fase kritis, jika jatuh di bawah level dukungan, itu dapat menyebabkan sebagian besar investor mengalami kerugian, memicu penyesuaian pasar yang lebih drastis. Secara keseluruhan, pasar kripto sangat sensitif terhadap perubahan likuiditas global, ketidakpastian yang ditimbulkan oleh kebijakan tarif kali ini telah menyebabkan dampak yang luas, apakah pasar dapat stabil akan tergantung pada arah kebijakan selanjutnya dan situasi aliran dana kembali.

Dalam permainan ini, pasar kripto adalah baik penerima pasif maupun variabel aktif. Ketika situasi internasional tegang dan sistem mata uang global berada dalam kegaduhan, investor mungkin akan mencari cara penyimpanan nilai digital yang langka, bersifat global, dan tidak dikendalikan oleh pemerintah atau entitas mana pun. Mungkin, ketika reputasi tatanan lama tergerus oleh perang dagang, benih sistem baru akan diam-diam mulai tumbuh.