Pasar kripto mengalami penurunan drastis, memicu reaksi berantai

Baru-baru ini, pasar kripto mengalami pukulan berat, dengan berbagai faktor yang menyebabkan penjualan besar-besaran. Ketegangan geopolitik, kenaikan suku bunga Jepang yang memicu penurunan pasar saham, data ketenagakerjaan AS yang lemah, serta kinerja buruk raksasa teknologi, semuanya berkontribusi pada gelombang penyesuaian pasar yang tajam.

Pada 5 Agustus, seiring dengan penurunan tajam di pasar keuangan tradisional, pasar kripto juga terjerumus ke dalam titik terendah. Dalam 24 jam, jumlah likuidasi di seluruh bursa mencapai 1 miliar USD, di mana Bitcoin dan Ethereum masing-masing mengalami likuidasi sebesar 350 juta USD dan 342 juta USD.

Analisis on-chain menunjukkan bahwa penurunan harga Ethereum memicu serangkaian reaksi berantai. Beberapa alamat besar terpaksa melikuidasi ETH yang mereka miliki untuk membayar kembali pinjaman, yang semakin memperburuk penurunan pasar. Misalnya, satu alamat melikuidasi 6.559 ETH untuk membayar kembali pinjaman 277,9 WBTC; alamat lain melikuidasi 2.965 ETH untuk membayar kembali pinjaman 7,2 juta USDT.

Data menunjukkan bahwa dalam minggu lalu ETH anjlok dari sekitar 3.300 dolar AS menjadi di bawah 2.200 dolar AS, dengan penurunan lebih dari 30%. Selain faktor penurunan pasar secara keseluruhan, anjloknya ETH juga terkait dengan meningkatnya tekanan likuidasi leverage di pasar serta penjualan besar-besaran ETH oleh suatu lembaga perdagangan besar.

Seorang eksekutif dari platform terdesentralisasi percaya bahwa penurunan besar ETH mungkin terkait dengan suatu lembaga perdagangan yang menghadapi margin call di pasar tradisional, perlu mendapatkan likuiditas pada akhir pekan, atau mungkin memilih untuk keluar dari bisnis enkripsi karena alasan regulasi.

Laporan penelitian menunjukkan bahwa sejak 3 Agustus, lima pembuat pasar utama telah menjual total 130.000 ETH. Salah satu lembaga menjual lebih dari 47.000 ETH, menempati posisi teratas. Meskipun volume penjualan terbesar, lembaga lain memiliki tindakan penjualan yang lebih unggul dibandingkan pembuat pasar utama lainnya.

Serangkaian peristiwa ini memicu reaksi berantai, menyebabkan jumlah likuidasi ETH mencapai 100 juta USD dalam 1 jam, dengan total likuidasi dalam 24 jam melebihi 445 juta USD. Pada 5 Agustus, likuidasi pinjaman di platform DeFi melebihi 320 juta USD, mencetak rekor tertinggi tahun ini. Di antaranya, jumlah likuidasi jaminan ETH adalah 216 juta USD.

Perlu dicatat bahwa jika ETH terus jatuh ke 1950 dolar AS, aset senilai 92,2 juta dolar AS dalam protokol DeFi akan menghadapi risiko likuidasi; jika jatuh ke 1790 dolar AS, akan ada aset DeFi senilai 271 juta dolar AS yang menghadapi likuidasi.

Setelah penurunan besar ini, leverage bullish di pasar kripto telah dibersihkan secara besar-besaran, banyak investor jangka pendek keluar dari pasar. Meskipun fundamental pasar terkena dampak, namun tidak sepenuhnya runtuh. Indeks ketakutan dan keserakahan pasar kripto jatuh ke 26, berada di level rendah sejak 2023, ruang untuk terus jatuh secara signifikan dalam jangka pendek mungkin terbatas.

Analisis Prospek ETF Spot ETH

Dibandingkan dengan kinerja ETF spot Bitcoin, perkembangan ETF spot Ethereum menghadapi lebih banyak tantangan. Meskipun ETF spot Bitcoin telah mengalami periode aliran keluar bersih (terutama dari penjualan suatu dana), tetapi akumulasi aliran masuk bersih secara keseluruhan masih sekitar 17,5 miliar dolar AS, yang juga merupakan salah satu alasan mengapa harga Bitcoin relatif kuat.

Peluncuran ETF spot Ethereum terjadi pada saat yang tidak menguntungkan dengan lingkungan ekonomi makro yang tidak stabil dan pasar berisiko seperti saham AS yang mengalami penurunan tajam, dengan total net outflow mencapai 511 juta dolar AS, dan total aset yang lebih kecil dibandingkan dengan ETF Bitcoin. Di antara mereka, produk ETH dari suatu dana menyumbang sebagian besar volume outflow, dengan nilai lebih dari 2,1 miliar dolar AS, sementara penerbit ETF lainnya tetap dalam keadaan net inflow.

Dari segi pengakuan pasar tradisional, ETH masih memiliki kesenjangan yang cukup besar dibandingkan BTC. Meskipun ETF spot ETH saat ini hanya "peran pendukung" untuk ETF spot BTC, ini menandakan kemajuan besar yang dicapai industri enkripsi dalam hal regulasi, dengan makna jangka panjang yang mendalam. Seiring dengan pemahaman dasar yang lebih dalam dari lembaga tradisional tentang ETH, diharapkan akan menarik lebih banyak aliran dana di masa depan.

CEO sebuah perusahaan pembayaran menyatakan bahwa selama periode fluktuasi makro global, perhatian harus diberikan pada teknologi, perkembangan industri, dan adopsi aplikasi, bukan hanya pada harga, dan menyatakan masih optimis terhadap prospek industri enkripsi. Data historis menunjukkan bahwa industri mata uang kripto biasanya berkinerja buruk pada bulan Agustus dan September, tetapi setelah bulan Oktober, tren seringkali lebih optimis.

Hingga 5 Agustus, nilai pasar ETH adalah 273,4 miliar USD, menduduki peringkat ke-37 dalam daftar nilai pasar perusahaan global, lebih rendah dari nilai pasar Coca-Cola dan Bank Amerika, bahkan lebih rendah dari cadangan kas perusahaan seorang investor terkenal setelah mengurangi kepemilikannya di Apple (276,9 miliar USD).

Sebagai pemimpin rantai publik aplikasi di bidang enkripsi, Ethereum memiliki potensi besar dalam aplikasi teknologi dan inovasi. Penurunan nilai pasar kali ini mungkin menciptakan peluang penataan yang lebih baik bagi investor institusi. Selain itu, pasar memperkirakan bahwa Federal Reserve mungkin memulai pemotongan suku bunga pada bulan September, yang dapat mengimbangi dampak penguatan yen dalam jangka pendek, di mana pelepasan likuiditas pasar diharapkan dapat membawa lebih banyak suntikan dana untuk ETF spot ETH.