RWA: Setelah DeFi, titik ledak berikutnya di Ethereum
Belakangan ini, disahkannya "Undang-Undang GENIUS" telah menghidupkan kembali minat pasar terhadap RWA. Selain kemajuan legislatif penting dan stablecoin, sektor RWA telah secara diam-diam mencapai beberapa tonggak penting: pertumbuhan yang kuat berkelanjutan dan serangkaian terobosan yang menarik perhatian. Dalam momen di mana perhatian pasar meningkat pesat dan adopsi yang lebih luas oleh keuangan tradisional sudah dekat, penting untuk menganalisis pola RWA saat ini. RWA berbasis Ethereum telah menunjukkan pertumbuhan yang mengesankan secara bulanan, sering kali mempertahankan angka dua digit yang tinggi; laju pertumbuhan pada tahun 2025 dibandingkan dengan bulan-bulan satu digit di tahun 2024 semakin cepat. Faktor kunci lain yang mendorong momentum ini adalah "Etherealize" sebagai katalis perkembangan regulasi, serta Yayasan Ethereum yang menjadikan RWA sebagai fokus strategis. Pada titik kunci ini, artikel ini akan mengeksplorasi dinamika perkembangan RWA di Ethereum dan jaringan Layer-2-nya.
Analisis Data: Panorama Pertumbuhan RWA Ethereum
Data yang jelas menunjukkan: nilai RWA Ethereum telah memasuki siklus pertumbuhan yang jelas. Melihat tren total nilai RWA non-stablecoin Ethereum, jalur jangka panjangnya sangat menarik—tetap berada dalam rentang 1 hingga 2 miliar dolar selama bertahun-tahun, hingga memasuki fase pertumbuhan cepat pada April 2024. Momentum pertumbuhan ini terus meningkat pada 2025. Penggerak inti berasal dari dana BUIDL BlackRock, yang saat ini telah mencapai skala 2,7 miliar dolar. Seperti yang ditunjukkan oleh garis tren oranye, BUIDL telah menunjukkan pertumbuhan parabolik sejak Maret 2025, secara kuat mendorong ekspansi keseluruhan ekosistem RWA Ethereum.
Menurut kategori aset (kecuali stablecoin), nilai pasar aset dunia nyata (RWA) di Ethereum sangat terkonsentrasi pada dua kategori utama: proyek obligasi pemerintah (75,9%) dan komoditas (terutama emas, 20,3%), sedangkan kategori lainnya menyumbang sedikit. Sebagai perbandingan, dalam komposisi nilai pasar RWA di seluruh pasar kripto, pinjaman swasta memiliki proporsi tertinggi (57,4%), diikuti oleh proyek obligasi pemerintah (30,9%).
Lebih fokus pada aset utama RWA Ethereum, diagram lingkaran dengan jelas mengungkapkan posisi dominasi BUIDL. Jika dibandingkan dengan satu tahun yang lalu: saat itu skala BUIDL masih setara dengan produk seperti PAXG, XAUT, kini telah mencapai pencapaian yang signifikan. Meskipun komposisi sepuluh proyek utama tetap stabil, produk utang negara mengalami pertumbuhan yang signifikan dibandingkan dengan produk berbasis emas, dengan pangsa pasar yang terus meluas.
Dari perspektif protokol, penguasa saat ini terutama adalah penerbit stablecoin - empat protokol teratas secara berurutan adalah Tether, Circle, MakerDAO (sistem stablecoin Dai), dan Ethena. Perlu dicatat bahwa total nilai protokol sekuritisasi Securitize telah secara signifikan melampaui beberapa proyek stablecoin seperti FDUSD, USDC, dan telah naik ke posisi teratas. Protokol sekuritas lainnya yang masuk dalam sepuluh besar termasuk Ondo dan Superstate.
Fokus pada data bulanan dari awal 2024 hingga sekarang, gelombang pertumbuhan dimulai pada bulan April 2024, dengan peningkatan luar biasa sebesar 26,6% pada bulan tersebut—kontribusi bulanan terhadap total peningkatan RWA Ethereum sebesar seperempat. Momentum ini berlanjut hingga tiga bulan berikutnya, meskipun sedikit melambat antara Agustus hingga Desember 2024, namun jaringan tetap mempertahankan peningkatan sekitar 200 juta USD/bulan (pertumbuhan kuartal sekitar 5%, tahunan lebih dari 60%).
Pertumbuhan kembali meledak pada Januari 2025, melonjak 33,2% secara bulanan. Setelah mengalami penyesuaian singkat di bulan Februari, Ethereum mempertahankan pertumbuhan dua digit selama empat bulan berturut-turut, di mana kenaikan bulan ke bulan pada bulan April dan Mei masing-masing melampaui angka 20%.
BUIDL
Dengan cepatnya BUIDL muncul sebagai proyek dengan kapitalisasi pasar terbesar dalam ekosistem RWA Ethereum, analisis mendalam tentang jalur pertumbuhannya sangat penting. Grafik pertumbuhan bulanan menunjukkan: hingga Maret 2025, indikator ini tetap relatif stabil, kemudian pada Maret 2025 mengalami lonjakan eksponensial. Namun, data terbaru dari bulan Mei menunjukkan bahwa laju pertumbuhan super cepat sedikit melambat, tetapi masih ada peningkatan sebesar 210 juta dolar, dengan kenaikan bulanan sebesar 8,38%. Perkembangan beberapa bulan ke depan adalah jendela pengamatan kunci - perlu dilacak apakah laju pertumbuhannya akan terus melambat, atau terus mengalami lonjakan eksponensial.
Pertumbuhan eksplosif BUIDL berasal dari berbagai faktor. Pertumbuhan ini terutama didorong oleh permintaan institusi, sementara daya saing produk adalah pendorong kunci kesuksesan: termasuk operasi 24/7, kecepatan penyelesaian yang lebih cepat dibandingkan keuangan tradisional, serta hasil tinggi dalam kerangka kepatuhan. Perlu dicatat bahwa integrasi Keuangan Desentralisasi (DeFi) sedang menciptakan efek sinergi dan membuka lebih banyak utilitas, seperti produk USDtb dari Ethena Labs—yang 90% cadangannya didukung oleh BUIDL. Sementara itu, kesadaran akan BUIDL sebagai jaminan berkualitas terus meningkat, sBUIDL yang diluncurkan oleh Securitize semakin membuka skenario integrasi DeFi.
Distribusi aset BUIDL menunjukkan konsentrasi yang tinggi: sekitar 93% terkonsentrasi di jaringan utama Ethereum, sementara ukuran rantai ekosistem lainnya sulit untuk dijangkau. Sementara itu, seiring dengan terus berkembangnya skala manajemen aset, dividen BUIDL setiap bulan terus menciptakan rekor baru, pada bulan Maret 2025 dividen mencapai 4,17 juta dolar AS, dan hingga bulan Mei telah melonjak menjadi 7,9 juta dolar AS.
stablecoin
Mengingat bahwa Undang-Undang GENIUS akan memiliki dampak struktural pada kerangka regulasi stablecoin, penting untuk secara sistematis memeriksa trajektori perkembangan pasar stablecoin Ethereum. Sejak 2024, total kapitalisasi pasar sektor ini terus menunjukkan tren kenaikan yang stabil, meskipun laju pertumbuhannya sedikit lebih lambat dibandingkan dengan sub-sektor RWA lainnya, tetapi masih mempertahankan ritme pertumbuhan bulanan yang tangguh.
Proyek kecil (<5 miliar USD) mengalami penurunan berkelanjutan pada awal 2024. Namun, menjelang akhir 2024, sebagian besar proyek mengalami kenaikan nilai pasar, dengan GHO, M, dan USDO terus tumbuh. Pada saat yang sama, muncul sejumlah proyek stablecoin baru yang melampaui nilai pasar 50 juta USD, ekosistem stablecoin Ethereum menjadi lebih beragam, dan proyek bernilai pasar kecil terus berkembang pesat sejak 2025.
Proyek menengah (5-50 juta USD) hanya memiliki FDUSD dan FRAX pada tahun 2024; BUSD mengalami penurunan tajam dari 1 miliar USD pada Januari 2024 menjadi kurang dari 500 juta USD pada bulan Maret karena penghentian penerbitan. Namun, pada tahun 2025, USD0 dan PYUSD sama-sama melampaui ambang 500 juta USD, membuat stablecoin menengah semakin beragam.
Stablecoin terbesar (＞50 miliar USD) terus didominasi oleh USDT dan USDC: USDT sebagian besar stabil di nilai pasar 40 miliar USD pada tahun 2024, melonjak menjadi 70 miliar USD pada awal Desember, kemudian secara bertahap stabil, hingga nilai pasar baru-baru ini mengalami penurunan; USDC tumbuh secara stabil dari 22 miliar USD pada Januari 2024 menjadi 38 miliar USD pada Mei 2025. Pada awal 2025, USDS dan USDe keduanya melampaui 5 miliar USD, tetapi USDT dan USDC masih jauh unggul dalam pangsa pasar.
USDT dan USDC menduduki posisi dominan yang absolut, secara langsung mempengaruhi seluruh ekosistem stablecoin.
Pertumbuhan pada November 2024 sangat menarik untuk diperhatikan: USDT melonjak 30,16% secara bulanan, sementara USDC mencatat pertumbuhan 16,31%. Setelah lonjakan ini, pertumbuhan berlanjut selama beberapa bulan, dengan pertumbuhan USDC yang lebih stabil pada bulan-bulan berikutnya, masing-masing di atas 5%. Menurut pengumuman dari penerbit: Tether mengaitkan ini dengan "arus aset jaminan yang mengalir masuk dari bursa dan meja perdagangan institusi untuk mengantisipasi lonjakan volume perdagangan yang diharapkan"; Circle menekankan "jumlah peredaran USDC tumbuh 78% secara tahunan... selain permintaan pengguna, ini juga berasal dari pemulihan kepercayaan pasar dan penyempurnaan sistem standar yang dipicu oleh regulasi stablecoin yang muncul."
Namun, momentum pasar baru-baru ini jelas berubah—selama empat bulan terakhir, USDT di blockchain Ethereum terjebak dalam stagnasi pertumbuhan, dan pada Mei 2025, USDC mengalami penurunan untuk pertama kalinya setelah beberapa bulan pertumbuhan. Fenomena ini mungkin menandakan bahwa pasar sedang beralih ke fase siklus baru.
Ekosistem L2
Dalam ekosistem RWA yang lebih luas, Ethereum mempertahankan dominasi mutlak dengan pangsa pasar 59,23% (tidak termasuk stablecoin), tetapi masih menghadapi tantangan kunci.
Perlu dicatat bahwa zkSync melompat ke posisi kedua berkat penggerak tunggal proyek Tradable, sementara Stellar sepenuhnya bergantung pada dana BENJI Franklin Templeton (dengan ukuran 455,9 juta USD) untuk menduduki posisi ketiga. Meskipun kedua blockchain ini memiliki data RWA yang mengesankan, defisiensi struktural mereka tidak dapat diabaikan: kekurangan keragaman aset dan ketergantungan pada proyek tunggal.
Seperti yang ditunjukkan oleh karakteristik ekosistem zkSync dan Stellar, sebagian besar jaringan L2 saat ini juga menghadapi tantangan kekurangan keberagaman ekosistem—nilai pasar RWA-nya sangat bergantung pada 1-2 proyek inti. Misalnya, Arbitrum: dari total nilai pasar 256 juta dolar AS, BENJI menyumbang 111,9 juta dolar AS (mewakili 43,7%), Spiko menyumbang 93,5 juta dolar AS (mewakili 36,5%), keduanya secara total mendominasi lebih dari delapan puluh persen nilai pasar; Polygon juga menunjukkan pola distribusi serupa, dengan sumber nilai pasar inti terkonsentrasi pada dua proyek besar, Spiko dan Mercado Bitcoin.
Memperluas wawasan ke seluruh ekosistem L2, nilai dan pangsa pasar RWA di setiap jaringan menunjukkan perbedaan yang signifikan. Selain zkSync, hanya Polygon dan Arbitrum yang membentuk efek skala yang substansial, sementara L2 lainnya masih berada di tahap perkembangan awal. Keberhasilan Polygon dan Arbitrum sangat bergantung pada satu pendorong tunggal Spiko—proyek ini menyumbang sekitar sepertiga dari total nilai RWA di kedua jaringan.
Melihat secara keseluruhan perkembangan nilai pasar RWA di jaringan Layer-2, siklus pertumbuhannya tidak sepenuhnya sinkron dengan Layer-1: pertengahan 2024 tidak memulai pertumbuhan secara bersamaan. zkSync yang mengakses proyek Tradable membawa pertumbuhan nilai pasar sebesar 2 miliar dolar. Namun, meskipun menghilangkan pengaruh ini, tren pertumbuhan L2 tetap terjalin - sejak September 2024, jaringan L2 terus mempertahankan pertumbuhan bulanan dua digit. Sebaliknya, pada fase sebelumnya, ekspansi RWA selalu menunjukkan karakter yang sporadis dan lemah. Dengan demikian, akhir 2024 menandai peralihan dalam perkembangan RWA ekosistem L2: memasuki siklus pertumbuhan yang kuat.
Etherealize: Mesin RWA Baru Ethereum
Sebagai kekuatan kunci dalam mendorong adopsi RWA Ethereum, kelahiran Etherealize berasal dari wawasan mendalam tentang hambatan industri: ketika lapisan protokol tidak berhasil dikonversi secara efektif menjadi aplikasi nyata, tingkat partisipasi institusi berkurang.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
3
Bagikan
Komentar
0/400
WalletDoomsDay
· 08-02 05:28
Masih belajar Perdagangan Mata Uang Kripto ya, setelah lari semua akan membuatmu muntah.
Lihat AsliBalas0
PermabullPete
· 08-02 05:09
Setelah trading defi, sekarang coba ini, suckers tidak pernah berhenti.
Lihat AsliBalas0
liquidation_surfer
· 08-02 05:08
Hah, lagi satu kesempatan untuk play people for suckers?
Ethereum RWA memasuki periode ledakan BUIDL memimpin percepatan diversifikasi ekosistem
RWA: Setelah DeFi, titik ledak berikutnya di Ethereum
Belakangan ini, disahkannya "Undang-Undang GENIUS" telah menghidupkan kembali minat pasar terhadap RWA. Selain kemajuan legislatif penting dan stablecoin, sektor RWA telah secara diam-diam mencapai beberapa tonggak penting: pertumbuhan yang kuat berkelanjutan dan serangkaian terobosan yang menarik perhatian. Dalam momen di mana perhatian pasar meningkat pesat dan adopsi yang lebih luas oleh keuangan tradisional sudah dekat, penting untuk menganalisis pola RWA saat ini. RWA berbasis Ethereum telah menunjukkan pertumbuhan yang mengesankan secara bulanan, sering kali mempertahankan angka dua digit yang tinggi; laju pertumbuhan pada tahun 2025 dibandingkan dengan bulan-bulan satu digit di tahun 2024 semakin cepat. Faktor kunci lain yang mendorong momentum ini adalah "Etherealize" sebagai katalis perkembangan regulasi, serta Yayasan Ethereum yang menjadikan RWA sebagai fokus strategis. Pada titik kunci ini, artikel ini akan mengeksplorasi dinamika perkembangan RWA di Ethereum dan jaringan Layer-2-nya.
Analisis Data: Panorama Pertumbuhan RWA Ethereum
Data yang jelas menunjukkan: nilai RWA Ethereum telah memasuki siklus pertumbuhan yang jelas. Melihat tren total nilai RWA non-stablecoin Ethereum, jalur jangka panjangnya sangat menarik—tetap berada dalam rentang 1 hingga 2 miliar dolar selama bertahun-tahun, hingga memasuki fase pertumbuhan cepat pada April 2024. Momentum pertumbuhan ini terus meningkat pada 2025. Penggerak inti berasal dari dana BUIDL BlackRock, yang saat ini telah mencapai skala 2,7 miliar dolar. Seperti yang ditunjukkan oleh garis tren oranye, BUIDL telah menunjukkan pertumbuhan parabolik sejak Maret 2025, secara kuat mendorong ekspansi keseluruhan ekosistem RWA Ethereum.
Menurut kategori aset (kecuali stablecoin), nilai pasar aset dunia nyata (RWA) di Ethereum sangat terkonsentrasi pada dua kategori utama: proyek obligasi pemerintah (75,9%) dan komoditas (terutama emas, 20,3%), sedangkan kategori lainnya menyumbang sedikit. Sebagai perbandingan, dalam komposisi nilai pasar RWA di seluruh pasar kripto, pinjaman swasta memiliki proporsi tertinggi (57,4%), diikuti oleh proyek obligasi pemerintah (30,9%).
Lebih fokus pada aset utama RWA Ethereum, diagram lingkaran dengan jelas mengungkapkan posisi dominasi BUIDL. Jika dibandingkan dengan satu tahun yang lalu: saat itu skala BUIDL masih setara dengan produk seperti PAXG, XAUT, kini telah mencapai pencapaian yang signifikan. Meskipun komposisi sepuluh proyek utama tetap stabil, produk utang negara mengalami pertumbuhan yang signifikan dibandingkan dengan produk berbasis emas, dengan pangsa pasar yang terus meluas.
Dari perspektif protokol, penguasa saat ini terutama adalah penerbit stablecoin - empat protokol teratas secara berurutan adalah Tether, Circle, MakerDAO (sistem stablecoin Dai), dan Ethena. Perlu dicatat bahwa total nilai protokol sekuritisasi Securitize telah secara signifikan melampaui beberapa proyek stablecoin seperti FDUSD, USDC, dan telah naik ke posisi teratas. Protokol sekuritas lainnya yang masuk dalam sepuluh besar termasuk Ondo dan Superstate.
Fokus pada data bulanan dari awal 2024 hingga sekarang, gelombang pertumbuhan dimulai pada bulan April 2024, dengan peningkatan luar biasa sebesar 26,6% pada bulan tersebut—kontribusi bulanan terhadap total peningkatan RWA Ethereum sebesar seperempat. Momentum ini berlanjut hingga tiga bulan berikutnya, meskipun sedikit melambat antara Agustus hingga Desember 2024, namun jaringan tetap mempertahankan peningkatan sekitar 200 juta USD/bulan (pertumbuhan kuartal sekitar 5%, tahunan lebih dari 60%).
Pertumbuhan kembali meledak pada Januari 2025, melonjak 33,2% secara bulanan. Setelah mengalami penyesuaian singkat di bulan Februari, Ethereum mempertahankan pertumbuhan dua digit selama empat bulan berturut-turut, di mana kenaikan bulan ke bulan pada bulan April dan Mei masing-masing melampaui angka 20%.
BUIDL
Dengan cepatnya BUIDL muncul sebagai proyek dengan kapitalisasi pasar terbesar dalam ekosistem RWA Ethereum, analisis mendalam tentang jalur pertumbuhannya sangat penting. Grafik pertumbuhan bulanan menunjukkan: hingga Maret 2025, indikator ini tetap relatif stabil, kemudian pada Maret 2025 mengalami lonjakan eksponensial. Namun, data terbaru dari bulan Mei menunjukkan bahwa laju pertumbuhan super cepat sedikit melambat, tetapi masih ada peningkatan sebesar 210 juta dolar, dengan kenaikan bulanan sebesar 8,38%. Perkembangan beberapa bulan ke depan adalah jendela pengamatan kunci - perlu dilacak apakah laju pertumbuhannya akan terus melambat, atau terus mengalami lonjakan eksponensial.
Pertumbuhan eksplosif BUIDL berasal dari berbagai faktor. Pertumbuhan ini terutama didorong oleh permintaan institusi, sementara daya saing produk adalah pendorong kunci kesuksesan: termasuk operasi 24/7, kecepatan penyelesaian yang lebih cepat dibandingkan keuangan tradisional, serta hasil tinggi dalam kerangka kepatuhan. Perlu dicatat bahwa integrasi Keuangan Desentralisasi (DeFi) sedang menciptakan efek sinergi dan membuka lebih banyak utilitas, seperti produk USDtb dari Ethena Labs—yang 90% cadangannya didukung oleh BUIDL. Sementara itu, kesadaran akan BUIDL sebagai jaminan berkualitas terus meningkat, sBUIDL yang diluncurkan oleh Securitize semakin membuka skenario integrasi DeFi.
Distribusi aset BUIDL menunjukkan konsentrasi yang tinggi: sekitar 93% terkonsentrasi di jaringan utama Ethereum, sementara ukuran rantai ekosistem lainnya sulit untuk dijangkau. Sementara itu, seiring dengan terus berkembangnya skala manajemen aset, dividen BUIDL setiap bulan terus menciptakan rekor baru, pada bulan Maret 2025 dividen mencapai 4,17 juta dolar AS, dan hingga bulan Mei telah melonjak menjadi 7,9 juta dolar AS.
stablecoin
Mengingat bahwa Undang-Undang GENIUS akan memiliki dampak struktural pada kerangka regulasi stablecoin, penting untuk secara sistematis memeriksa trajektori perkembangan pasar stablecoin Ethereum. Sejak 2024, total kapitalisasi pasar sektor ini terus menunjukkan tren kenaikan yang stabil, meskipun laju pertumbuhannya sedikit lebih lambat dibandingkan dengan sub-sektor RWA lainnya, tetapi masih mempertahankan ritme pertumbuhan bulanan yang tangguh.
Proyek kecil (<5 miliar USD) mengalami penurunan berkelanjutan pada awal 2024. Namun, menjelang akhir 2024, sebagian besar proyek mengalami kenaikan nilai pasar, dengan GHO, M, dan USDO terus tumbuh. Pada saat yang sama, muncul sejumlah proyek stablecoin baru yang melampaui nilai pasar 50 juta USD, ekosistem stablecoin Ethereum menjadi lebih beragam, dan proyek bernilai pasar kecil terus berkembang pesat sejak 2025.
Proyek menengah (5-50 juta USD) hanya memiliki FDUSD dan FRAX pada tahun 2024; BUSD mengalami penurunan tajam dari 1 miliar USD pada Januari 2024 menjadi kurang dari 500 juta USD pada bulan Maret karena penghentian penerbitan. Namun, pada tahun 2025, USD0 dan PYUSD sama-sama melampaui ambang 500 juta USD, membuat stablecoin menengah semakin beragam.
Stablecoin terbesar (＞50 miliar USD) terus didominasi oleh USDT dan USDC: USDT sebagian besar stabil di nilai pasar 40 miliar USD pada tahun 2024, melonjak menjadi 70 miliar USD pada awal Desember, kemudian secara bertahap stabil, hingga nilai pasar baru-baru ini mengalami penurunan; USDC tumbuh secara stabil dari 22 miliar USD pada Januari 2024 menjadi 38 miliar USD pada Mei 2025. Pada awal 2025, USDS dan USDe keduanya melampaui 5 miliar USD, tetapi USDT dan USDC masih jauh unggul dalam pangsa pasar.
USDT dan USDC menduduki posisi dominan yang absolut, secara langsung mempengaruhi seluruh ekosistem stablecoin.
Pertumbuhan pada November 2024 sangat menarik untuk diperhatikan: USDT melonjak 30,16% secara bulanan, sementara USDC mencatat pertumbuhan 16,31%. Setelah lonjakan ini, pertumbuhan berlanjut selama beberapa bulan, dengan pertumbuhan USDC yang lebih stabil pada bulan-bulan berikutnya, masing-masing di atas 5%. Menurut pengumuman dari penerbit: Tether mengaitkan ini dengan "arus aset jaminan yang mengalir masuk dari bursa dan meja perdagangan institusi untuk mengantisipasi lonjakan volume perdagangan yang diharapkan"; Circle menekankan "jumlah peredaran USDC tumbuh 78% secara tahunan... selain permintaan pengguna, ini juga berasal dari pemulihan kepercayaan pasar dan penyempurnaan sistem standar yang dipicu oleh regulasi stablecoin yang muncul."
Namun, momentum pasar baru-baru ini jelas berubah—selama empat bulan terakhir, USDT di blockchain Ethereum terjebak dalam stagnasi pertumbuhan, dan pada Mei 2025, USDC mengalami penurunan untuk pertama kalinya setelah beberapa bulan pertumbuhan. Fenomena ini mungkin menandakan bahwa pasar sedang beralih ke fase siklus baru.
Ekosistem L2
Dalam ekosistem RWA yang lebih luas, Ethereum mempertahankan dominasi mutlak dengan pangsa pasar 59,23% (tidak termasuk stablecoin), tetapi masih menghadapi tantangan kunci.
Perlu dicatat bahwa zkSync melompat ke posisi kedua berkat penggerak tunggal proyek Tradable, sementara Stellar sepenuhnya bergantung pada dana BENJI Franklin Templeton (dengan ukuran 455,9 juta USD) untuk menduduki posisi ketiga. Meskipun kedua blockchain ini memiliki data RWA yang mengesankan, defisiensi struktural mereka tidak dapat diabaikan: kekurangan keragaman aset dan ketergantungan pada proyek tunggal.
Seperti yang ditunjukkan oleh karakteristik ekosistem zkSync dan Stellar, sebagian besar jaringan L2 saat ini juga menghadapi tantangan kekurangan keberagaman ekosistem—nilai pasar RWA-nya sangat bergantung pada 1-2 proyek inti. Misalnya, Arbitrum: dari total nilai pasar 256 juta dolar AS, BENJI menyumbang 111,9 juta dolar AS (mewakili 43,7%), Spiko menyumbang 93,5 juta dolar AS (mewakili 36,5%), keduanya secara total mendominasi lebih dari delapan puluh persen nilai pasar; Polygon juga menunjukkan pola distribusi serupa, dengan sumber nilai pasar inti terkonsentrasi pada dua proyek besar, Spiko dan Mercado Bitcoin.
Memperluas wawasan ke seluruh ekosistem L2, nilai dan pangsa pasar RWA di setiap jaringan menunjukkan perbedaan yang signifikan. Selain zkSync, hanya Polygon dan Arbitrum yang membentuk efek skala yang substansial, sementara L2 lainnya masih berada di tahap perkembangan awal. Keberhasilan Polygon dan Arbitrum sangat bergantung pada satu pendorong tunggal Spiko—proyek ini menyumbang sekitar sepertiga dari total nilai RWA di kedua jaringan.
Melihat secara keseluruhan perkembangan nilai pasar RWA di jaringan Layer-2, siklus pertumbuhannya tidak sepenuhnya sinkron dengan Layer-1: pertengahan 2024 tidak memulai pertumbuhan secara bersamaan. zkSync yang mengakses proyek Tradable membawa pertumbuhan nilai pasar sebesar 2 miliar dolar. Namun, meskipun menghilangkan pengaruh ini, tren pertumbuhan L2 tetap terjalin - sejak September 2024, jaringan L2 terus mempertahankan pertumbuhan bulanan dua digit. Sebaliknya, pada fase sebelumnya, ekspansi RWA selalu menunjukkan karakter yang sporadis dan lemah. Dengan demikian, akhir 2024 menandai peralihan dalam perkembangan RWA ekosistem L2: memasuki siklus pertumbuhan yang kuat.
Etherealize: Mesin RWA Baru Ethereum
Sebagai kekuatan kunci dalam mendorong adopsi RWA Ethereum, kelahiran Etherealize berasal dari wawasan mendalam tentang hambatan industri: ketika lapisan protokol tidak berhasil dikonversi secara efektif menjadi aplikasi nyata, tingkat partisipasi institusi berkurang.