Tokenisasi Saham: Eksplorasi Perbatasan Menggabungkan Tradisional dan Enkripsi
I. Latar Belakang dan Status Saat Ini
Dalam beberapa tahun terakhir, tokenisasi aset dunia nyata (RWA) telah menjadi topik hangat di pasar enkripsi. Di antaranya, tokenisasi saham sebagai upaya "mendigitalkan saham AS" telah menarik perhatian yang luas. Inovasi ini tidak hanya bertujuan untuk mengubah likuiditas dan efisiensi perdagangan di pasar sekuritas tradisional, tetapi juga melibatkan batasan regulasi dan masalah arbitrase antar pasar yang kompleks.
Saat ini, pasar tokenisasi saham masih berada di tahap awal, menghadapi tantangan seperti kurangnya likuiditas dan terbatasnya pemahaman pengguna. Pemain utama seperti Backed Finance, Robinhood, dan Kraken mengadopsi strategi yang berbeda:
Backed Finance meluncurkan token ERC-20 yang terkait dengan saham nyata melalui kerjasama dengan lembaga kustodian yang terregulasi.
Robinhood memilih untuk meluncurkan token derivatif saham yang diatur di Uni Eropa.
Ekosistem xStocks yang diluncurkan oleh Kraken dan mitranya, menyediakan pengalaman perdagangan yang lebih terdesentralisasi.
Proyek-proyek ini memiliki kelebihan dan kekurangan masing-masing, mencerminkan bahwa pasar masih menjelajahi praktik terbaik.
Dua, Mekanisme Kepatuhan dan Tantangan
Kepatuhan adalah tantangan terbesar yang dihadapi dalam tokenisasi saham. Berbagai proyek mengambil strategi yang berbeda:
Backed Finance menetapkan Token-nya sebagai sekuritas terbatas berdasarkan hukum Swiss, membatasi likuiditas.
Robinhood memanfaatkan kerangka MiFID II Uni Eropa untuk mengemas produk sebagai derivatif sekuritas.
Kraken dan xStocks mengambil pendekatan yang lebih agresif, membuka perdagangan untuk pengguna non-AS di seluruh dunia.
Solusi-solusi ini belum mencapai cakupan kepatuhan global yang nyata, mencerminkan tantangan yang dihadapi akibat perbedaan regulasi di berbagai negara. Untuk mencapai implementasi berskala besar di masa depan, diperlukan kesatuan pemahaman regulasi, infrastruktur kepatuhan di blockchain yang lengkap, serta partisipasi dari lembaga keuangan tradisional.
Tiga, Prospek Pasar dan Daya Dorong Pertumbuhan
Meskipun konsepnya sangat menarik, skala tokenisasi saham saat ini masih terbatas. Kelompok pengguna potensialnya meliputi:
Mencari partisipasi pasar saham global dengan ambang batas rendah untuk ritel
Individu bernilai tinggi yang mengejar aliran aset lintas batas
Protokol DeFi dan pembuat pasar yang bertujuan untuk arbitrase
Pertumbuhan di masa depan mungkin berasal dari tren berikut:
Peningkatan penggunaan stablecoin menyediakan dasar untuk perdagangan
Penerimaan protokol DeFi terhadap aset tradisional meningkat
Perkembangan ekosistem L2 dan aplikasi rantai
Integrasi lebih lanjut antara pasar modal global dan pasar enkripsi
Empat, Kesimpulan dan Saran
Tokenisasi saham mewakili upaya penting dalam penggabungan keuangan on-chain dengan pasar modal tradisional. Meskipun saat ini masih menghadapi tantangan, dalam jangka panjang, ia memiliki potensi untuk menjadi "pilar ketiga" setelah stablecoin dan obligasi negara on-chain.
Saran untuk para pelaku industri:
Menjadikan desain jalur kepatuhan sebagai prioritas utama
Secara aktif terhubung dengan protokol DeFi, membangun komponen aset standar
Memperhatikan pendidikan pengguna dan kemudahan penggunaan produk
Secara aktif berpartisipasi dalam perumusan kebijakan dan dialog regulasi
Saran untuk investor dan institusi:
Perhatikan indikator seperti peluncuran produk jangka pendek, TVL, dan data perdagangan.
Penilaian tengah mengenai integrasi ekosistem DeFi dan efisiensi on-chain
Memperhatikan evolusi pembukaan dan mekanisme kepatuhan pasar Amerika Serikat dalam jangka panjang
Meskipun tokenisasi saham bukan titik ledak jangka pendek, ini mungkin menjadi arah penting yang patut diperhatikan dalam jangka panjang selama 3-5 tahun ke depan. Jika dapat mewujudkan kombinasi kepatuhan terbuka, kedalaman on-chain, dan inovasi mekanisme, ini diharapkan menjadi salah satu mesin kunci yang mendorong gelombang bullish berikutnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Tokenisasi saham: Membangun pilar ketiga yang menggabungkan keuangan on-chain dan pasar tradisional
Tokenisasi Saham: Eksplorasi Perbatasan Menggabungkan Tradisional dan Enkripsi
I. Latar Belakang dan Status Saat Ini
Dalam beberapa tahun terakhir, tokenisasi aset dunia nyata (RWA) telah menjadi topik hangat di pasar enkripsi. Di antaranya, tokenisasi saham sebagai upaya "mendigitalkan saham AS" telah menarik perhatian yang luas. Inovasi ini tidak hanya bertujuan untuk mengubah likuiditas dan efisiensi perdagangan di pasar sekuritas tradisional, tetapi juga melibatkan batasan regulasi dan masalah arbitrase antar pasar yang kompleks.
Saat ini, pasar tokenisasi saham masih berada di tahap awal, menghadapi tantangan seperti kurangnya likuiditas dan terbatasnya pemahaman pengguna. Pemain utama seperti Backed Finance, Robinhood, dan Kraken mengadopsi strategi yang berbeda:
Proyek-proyek ini memiliki kelebihan dan kekurangan masing-masing, mencerminkan bahwa pasar masih menjelajahi praktik terbaik.
Dua, Mekanisme Kepatuhan dan Tantangan
Kepatuhan adalah tantangan terbesar yang dihadapi dalam tokenisasi saham. Berbagai proyek mengambil strategi yang berbeda:
Solusi-solusi ini belum mencapai cakupan kepatuhan global yang nyata, mencerminkan tantangan yang dihadapi akibat perbedaan regulasi di berbagai negara. Untuk mencapai implementasi berskala besar di masa depan, diperlukan kesatuan pemahaman regulasi, infrastruktur kepatuhan di blockchain yang lengkap, serta partisipasi dari lembaga keuangan tradisional.
Tiga, Prospek Pasar dan Daya Dorong Pertumbuhan
Meskipun konsepnya sangat menarik, skala tokenisasi saham saat ini masih terbatas. Kelompok pengguna potensialnya meliputi:
Pertumbuhan di masa depan mungkin berasal dari tren berikut:
Empat, Kesimpulan dan Saran
Tokenisasi saham mewakili upaya penting dalam penggabungan keuangan on-chain dengan pasar modal tradisional. Meskipun saat ini masih menghadapi tantangan, dalam jangka panjang, ia memiliki potensi untuk menjadi "pilar ketiga" setelah stablecoin dan obligasi negara on-chain.
Saran untuk para pelaku industri:
Saran untuk investor dan institusi:
Meskipun tokenisasi saham bukan titik ledak jangka pendek, ini mungkin menjadi arah penting yang patut diperhatikan dalam jangka panjang selama 3-5 tahun ke depan. Jika dapat mewujudkan kombinasi kepatuhan terbuka, kedalaman on-chain, dan inovasi mekanisme, ini diharapkan menjadi salah satu mesin kunci yang mendorong gelombang bullish berikutnya.