Bitcoin突破11万美元创新高:现在 get on board 还来得及吗?

Harga Bitcoin menembus angka 110.000 dolar AS, memicu perbincangan di pasar. Bagi mereka yang melewatkan kesempatan untuk get on board di angka 76.000 dolar AS, tidak bisa tidak bertanya pada diri sendiri: Apakah sekarang sudah terlalu terlambat? Apakah masih ada kesempatan di masa depan?

Ini mengarah pada pertanyaan inti: apakah ada kemungkinan "investasi nilai" di dalam aset yang sangat fluktuatif seperti Bitcoin? Apakah strategi yang tampak kontradiktif ini dapat menangkap peluang "asimetri" di tengah gejolak?

Kesempatan Asimetris Bitcoin

Merefleksikan sejarah, Bitcoin telah beberapa kali jatuh dari puncaknya hingga 80% bahkan 90%. Pada saat-saat ini, pasar diliputi ketakutan, harga seolah kembali ke titik awal. Namun bagi investor yang memahami logika Bitcoin dengan baik, ini adalah kesempatan "asimetri" klasik - menukar risiko terbatas untuk potensi imbal hasil yang besar.

Sumber peluang asimetris untuk Bitcoin terutama ada tiga:

1. Siklus mendalam + emosi ekstrem menyebabkan harga menyimpang
2. Fluktuasi harga ekstrem, tetapi probabilitas kematian sangat rendah
3. Nilai intrinsik ada tetapi diabaikan, mengakibatkan "terlalu banyak dijual"

Sistem dasar Bitcoin telah beroperasi stabil selama lebih dari sepuluh tahun, hampir tanpa downtime. Baik itu keruntuhan Mt.Gox, kegagalan Luna, atau skandal FTX, blockchain-nya selalu menghasilkan satu blok baru setiap 10 menit. Ketahanan teknologi ini memberikan dasar kelangsungan hidup yang kuat.

Kerangka Investasi Nilai Bitcoin

Meskipun Bitcoin tidak memiliki laporan keuangan tradisional, ia memiliki sistem nilai yang sepenuhnya dapat dianalisis, dimodelkan, dan terukur. Kami mengeksplorasi nilai intrinsik Bitcoin dari dua dimensi, yaitu penawaran dan permintaan:

Sisi pasokan: Kelangkaan dan model deflasi terprogram

Inti dari proposisi nilai Bitcoin terletak pada kelangkaan yang dapat diverifikasi:

• Total pasokan tetap: 21 juta koin
• Setiap empat tahun berkurang setengah: Tingkat penerbitan tahunan menurun 50%
• Setelah pengurangan setengah pada tahun 2024, tingkat inflasi tahunan akan turun di bawah 1%

Rasio Stok terhadap Aliran ( Model S2F ) mencerminkan tingkat kelangkaan Bitcoin dengan membandingkan stok yang ada dengan jumlah baru yang ditambahkan setiap tahun. Seiring dengan setiap pengurangan setengah, rasio S2F meningkat secara stabil, secara teoritis mendukung penilaian yang lebih tinggi.

Sisi permintaan: efek jaringan dan hukum Metcalfe

Jika S2F mengunci "katup pasokan", maka efek jaringan menentukan seberapa tinggi "tinggi air" dapat meningkat. Indikator kunci termasuk:

• Jumlah alamat aktif: mencerminkan intensitas penggunaan jangka pendek
• Jumlah alamat non-nol: menandakan penetrasi jangka panjang
• Kapasitas jaringan Lightning: menunjukkan adopsi dunia nyata

Menurut hukum Metcalfe, nilai jaringan sebanding dengan kuadrat jumlah pengguna. Ini menjelaskan "lonjakan" pertumbuhan Bitcoin setelah peristiwa adopsi besar.

Esensi Investasi Nilai

Investasi nilai bukan hanya "membeli murah", tetapi mencari struktur yang memiliki risiko terbatas namun potensi imbal hasil yang signifikan dalam selisih antara harga dan nilai. Ini membangun struktur asimetris yang alami: hasil terburuk dapat dikendalikan, sementara situasi terbaik mungkin melebihi ekspektasi berkali-kali.

Investor nilai sejati tidak berteriak di pasar bullish. Mereka diam-diam merencanakan di bawah ketenangan badai.

Penutup

Harga Bitcoin mungkin tidak akan pernah tenang. Tetapi logikanya selalu teguh:

• Kelangkaan adalah batas bawah
• Jaringan adalah langit-langit
• Volatilitas adalah kesempatan
• Waktu adalah tuas

Anda mungkin tidak pernah dapat melakukan bottoming dengan sempurna. Tetapi Anda dapat melewati siklus berulang kali - membeli nilai yang disalahpahami pada harga yang wajar.

Mereka yang bertaruh di kedalaman irasional sering kali adalah yang paling rasional. Dan waktu - adalah pelaksana paling setia dari ketidaksamaan.