Analisis Dinamika Lingkungan Makro dan Pasar Kripto: Tahap Penataan Defensif Telah Tiba

Ketidakpastian lingkungan makro baru-baru ini meningkat, menekan preferensi risiko pasar. Ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve tertunda, ditambah dengan kenaikan tarif dan risiko geopolitik, memberikan tekanan pada pasar. Momentum dana mengalami perbaikan marginal, tetapi strukturnya masih terpisah. Penerbitan stablecoin meningkat secara moderat, dan tingkat premi di luar bursa menurun, menunjukkan sikap hati-hati terhadap dana.

Di pasar kripto utama, Bitcoin tetap relatif kuat tetapi momentum melemah, sedangkan Ethereum menunjukkan tanda-tanda lemah dalam membentuk dasar. Pasar koin alternatif mengalami kekurangan likuiditas, dengan risiko terus dilepaskan. Total kapitalisasi pasar dan TVL menurun secara bersamaan, pangsa pasar token lainnya merosot, mencerminkan bahwa pasar sedang berada dalam periode pelepasan risiko.

Disarankan agar investor menjaga konfigurasi posisi defensif, memantau titik kekuatan dan kelemahan Ethereum serta ritme aliran dana, dan mempertimbangkan untuk berinvestasi di aset berisiko tinggi saat waktu yang tepat telah tiba.

Analisis Lingkungan Ekonomi Makro

1. Masalah utang AS dan defisit fiskal semakin menonjol, dengan total utang mencapai 36 triliun dolar, dan pengeluaran bunga mencapai 880 miliar dolar. Dalam 10 tahun ke depan, diperkirakan akan ada tambahan defisit 3 triliun dolar. Kondisi utang yang tinggi ini dapat melemahkan kepercayaan jangka panjang terhadap dolar, mendorong investor untuk beralih ke aset alternatif seperti Bitcoin.

2. Ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve telah mengalami penyesuaian. Data menunjukkan bahwa probabilitas penurunan suku bunga meningkat pada paruh kedua tahun 2025, jika suku bunga diturunkan sebesar 1% dapat menghemat lebih dari 100 miliar dolar AS dalam pengeluaran bunga untuk Amerika Serikat. Penurunan suku bunga akan meningkatkan likuiditas pasar, menguntungkan aset berisiko seperti Bitcoin.

3. Perkembangan dolar yang diharapkan berbeda. Dolar menunjukkan kinerja yang lemah pada bulan Mei, tetapi ada analisis yang menyatakan bahwa kemungkinan akan stabil di paruh kedua tahun ini. Dolar memiliki korelasi negatif dengan Bitcoin, di mana pelemahan dolar biasanya menguntungkan Bitcoin, tetapi jika dolar stabil, Bitcoin mungkin akan tertekan dalam jangka pendek.

Analisis Aliran Dana Pasar Kripto

1. Arus dana ETF: Minggu ini terjadi aliran keluar bersih sebesar 697 juta dolar AS, yang merupakan penarikan dana yang signifikan untuk pertama kalinya baru-baru ini, mencerminkan sikap investor institusi yang semakin berhati-hati.

2. Pasar kripto stabil: Minggu ini menerbitkan 2,3 miliar, rata-rata harian 321 juta, tingkat penerbitan yang tinggi tetapi masih dalam tahap perbaikan yang moderat.

3. Premi OTC: Tingkat premi USDT dan USDC sama-sama turun di bawah 100%, memasuki rentang diskon, menunjukkan bahwa arus masuk dana di pasar saat ini relatif lemah, dan preferensi risiko investor menurun.

4. Pembelian MicroStrategy: Baru-baru ini, kekuatan pembelian terlihat melambat secara signifikan, beralih dari akumulasi besar-besaran sebelumnya ke strategi yang lebih hati-hati.

Analisis Data On-Chain

1. Data pemegang jangka pendek dan jangka panjang: Pasokan pemegang jangka panjang mencapai level tertinggi baru dalam enam bulan, sekitar 14,4 juta BTC, menunjukkan peningkatan kepercayaan dana jangka panjang. Pasokan pemegang jangka pendek baru-baru ini mengalami sedikit pemulihan, mungkin mencerminkan sebagian trader jangka pendek mulai melakukan pembelian di titik terendah.

2. Distribusi alamat pemegang koin: proporsi alamat yang memegang 1000-10000 koin sedikit meningkat, tetapi tren keseluruhan adalah pergeseran ke alamat kecil yang memegang 100-1000 koin.

3. Distribusi chip: Jumlah chip di kisaran 103000-105000 dolar AS meningkat secara signifikan, dari 4,33% menjadi 6,86%, membentuk zona konsentrasi chip baru.

Prospek Pasar

Dalam jangka pendek, aspek teknis menunjukkan bahwa pasar mungkin tetap dalam tren pemulihan, tetapi aspek keuangan dan emosi menunjukkan hasil yang kurang baik. Perhatikan kekuatan pembelian dari institusi besar dan apakah kinerja koin alternatif dapat meningkatkan sentimen pasar. Disarankan agar para investor tetap waspada dan memperhatikan potensi risiko penyesuaian atau konsolidasi.