Gelombang pasar dan risiko potensial berdampingan, atau akan memasuki fase fluktuasi tinggi
Lingkungan makro sedikit hangat: Penyesuaian peringkat kredit, perubahan kebijakan tarif, dan faktor lainnya menyebabkan volatilitas pasar, harga emas meningkat pesat.
Analisis Momentum Modal: Aliran dana stabilcoin dan ETF terus masuk, pembelian baru kuat, tetapi sentimen penghindaran risiko di pasar meningkat, keberlanjutan masih perlu diamati.
Harga dan fundamental menunjukkan perbedaan: harga Bitcoin naik, aliran dana, premi OTC, dan kinerja ETF semuanya meningkat, tetapi risiko penarikan juga meningkat.
Saran strategi investasi: Utamakan strategi defensif, perhatikan level support Bitcoin di sekitar 10,3 ribu dolar AS, dan perhatikan perubahan tren pasangan perdagangan seperti Ethereum/Bitcoin, Solana/Bitcoin.
Satu, Analisis Makro dan Lingkungan Pasar
Penyesuaian peringkat kredit, perubahan kebijakan tarif, dan faktor lainnya telah mendorong imbal hasil utang AS, menyebabkan fluktuasi di pasar saham AS dan cryptocurrency.
Pasar saham AS mungkin menghadapi penyesuaian, saham teknologi tertekan, dan sektor keuangan serta pertahanan mungkin menunjukkan ketahanan yang lebih baik; pasar cryptocurrency mungkin kembali ke level dukungan, perlu memperhatikan sinyal kebijakan yang dirilis oleh Federal Reserve.
Langkah-langkah stimulus fiskal dan ekspektasi penurunan suku bunga memberikan dampak positif bagi pasar saham AS dan cryptocurrency, tetapi juga perlu waspada terhadap risiko perluasan defisit fiskal dan kemungkinan tantangan terhadap posisi internasional dolar.
Jika Federal Reserve mengambil kebijakan pelonggaran dan posisi dominasi dolar tetap stabil, pasar diharapkan akan terus naik; jika tidak, mungkin perlu meningkatkan proporsi alokasi aset non-dolar.
Saran strategis: Tingkatkan kepemilikan cryptocurrency utama, sesuaikan dengan fleksibel struktur alokasi aset global.
Dua, Analisis Aliran Dana dan Struktur Pasar Koin Utama
Aliran Dana Eksternal
Dana ETF: Minggu ini mengalir $2,8 miliar, jumlah aliran meningkat pesat
Stablecoin: Minggu ini menerbitkan tambahan 2,3 miliar dolar AS, dengan rata-rata penerbitan tambahan harian 321 juta dolar AS, berada pada tingkat yang tinggi.
Indikator Emosi Pasar
Premium OTC: Premium stablecoin terus meningkat
Analisis Pasar Bitcoin (BTC)
Aspek teknis: Pasar berada dalam rentang naik yang bergetar
Distribusi chip on-chain: chip di atas 103.000 dolar AS meningkat
Analisis Pasar Ethereum (ETH)
Kinerja lebih lemah dibandingkan Bitcoin, rasio ETH/BTC tetap berfluktuasi, dan dana terus kembali ke dominasi Bitcoin.
Data di blockchain menunjukkan: jumlah alamat aktif meningkat, yang mungkin menandakan bahwa fase penetapan dasar telah selesai.
Tinjauan Ekonomi Makro
Analisis Pengaruh Penyesuaian Peringkat Kredit terhadap Pasar
Latar Belakang:
Pada 16 Mei 2025, sebuah lembaga pemeringkat menurunkan peringkat kredit Amerika Serikat dari tingkat tertinggi satu tingkat, dengan alasan lonjakan besar dalam utang (36 triliun dolar, setara 122% dari PDB) dan pengeluaran bunga yang tinggi (setara 3% dari PDB). Ini adalah kehilangan peringkat tertinggi oleh tiga lembaga pemeringkat terbesar AS setelah tahun 2011 dan 2023. Penurunan peringkat ini ditambah dengan undang-undang tarif dan pemotongan pajak (yang diperkirakan akan menambah defisit sebesar 3,3 triliun dolar), akan memperburuk volatilitas pasar obligasi AS dalam jangka pendek.
Tinjauan Sejarah:
2011: Sentimen risiko meningkatkan permintaan obligasi AS, imbal hasil 10 tahun jatuh ke 1,7%.
2023: Peningkatan penerbitan obligasi menyebabkan tekanan jual, imbal hasil naik menjadi 4,9%, kemudian berfluktuasi.
2025: Mirip dengan tahun 2023, penurunan peringkat dan ketidakpastian kebijakan mendorong imbal hasil (10 tahun telah melewati 5%), tekanan jual jangka pendek terus berlanjut.
Analisis Sisi Pasokan:
Tekanan jatuh tempo rendah: Puncak jatuh tempo utang AS pada bulan 5-6 sebagian besar adalah surat utang jangka pendek (menghitung 80%), dengan imbal hasil 4% menarik minat pembeli, risiko perpanjangan relatif kecil.
Tekanan penerbitan obligasi cukup besar: Kebijakan baru akan memperluas skala penerbitan obligasi, meningkatkan pasokan, dan kemungkinan imbal hasil akan naik lebih lanjut.
Analisis Permintaan:
Jangka pendek: Penurunan suku bunga oleh Federal Reserve (setiap penurunan 25 basis poin dapat menghemat sekitar 90 miliar dolar dalam bunga) dan penghentian pengurangan neraca dapat meningkatkan permintaan, yang membantu menurunkan imbal hasil.
Jangka panjang: Permintaan obligasi AS bergantung pada hegemoni dolar, perlu mempertahankan posisi internasional dolar untuk memastikan pembelian yang kaku.
Dampak terhadap pasar saham dan pasar cryptocurrency
Dampak Jangka Pendek (hingga Juli 2025)
1. Pasar Saham
Volatilitas pasar meningkat: Penyesuaian peringkat kredit memperburuk kekhawatiran pasar terhadap keberlanjutan fiskal AS, ditambah dengan ketidakpastian kebijakan tarif dan undang-undang pemotongan pajak, yang dapat memicu meningkatnya sentimen menghindari risiko. Penyesuaian batas utang menyebabkan peningkatan pasokan obligasi AS, yang mendorong kenaikan imbal hasil (obligasi 30 tahun telah menembus 5%), meningkatkan biaya pembiayaan perusahaan.
Diferensiasi Sektor:
Sektor yang tertekan: Saham teknologi dan saham pertumbuhan dengan valuasi tinggi sensitif terhadap suku bunga, kenaikan imbal hasil akan menekan valuasi. Barang konsumsi dan ritel mungkin tertekan karena tarif yang meningkatkan biaya.
Sektor yang diuntungkan: Sektor keuangan diuntungkan oleh lingkungan suku bunga tinggi, dan sektor pertahanan serta energi mungkin menunjukkan kinerja yang kuat karena peningkatan pengeluaran kebijakan.
Sinyal Kebijakan: Jika Federal Reserve AS mengeluarkan sinyal pemotongan suku bunga atau penghentian pengurangan neraca pada bulan Juli, itu mungkin meredakan tekanan pasar dan meningkatkan pasar saham, terutama saham-saham berkapitalisasi kecil.
Saran Strategi:
Mengurangi kepemilikan saham teknologi yang overvalued, fokus pada sektor keuangan, pertahanan, dan energi.
Perhatikan sinyal kebijakan dengan seksama, siapkan untuk menangkap peluang rebound di bawah harapan pemotongan suku bunga.
Konfigurasi aset defensif untuk mengimbangi risiko volatilitas.
2. Pasar Cryptocurrency
Tekanan suku bunga: Kenaikan imbal hasil obligasi AS mengurangi daya tarik aset tanpa imbal hasil, sehingga dana mungkin mengalir ke obligasi negara dengan imbal hasil tinggi.
Potensi keuntungan: Jika Federal Reserve mengisyaratkan penurunan suku bunga, pasar kripto mungkin akan rebound lebih awal, karena ekspektasi pelonggaran menguntungkan aset berisiko. Proyek keuangan terdesentralisasi mungkin menarik sebagian dana karena permintaan untuk perlindungan.
Saran Strategi:
Jika kebijakan memberikan sinyal pelonggaran, dapat dipertimbangkan untuk meningkatkan kepemilikan cryptocurrency utama atau token DeFi.
Dampak Jangka Panjang (Setelah 2025)
1. Pasar Saham
Kebijakan fiskal yang mendorong: Pengurangan pajak dan peningkatan pengeluaran akan merangsang pertumbuhan ekonomi, yang menguntungkan kinerja pasar saham secara keseluruhan. Jika pendapatan tarif secara efektif mengimbangi defisit, kekhawatiran pasar tentang memburuknya kondisi fiskal akan mereda, mendukung kelanjutan pasar bull.
Suku bunga dan valuasi: Penurunan suku bunga dapat mengurangi biaya pendanaan perusahaan dan mendukung sektor pertumbuhan tinggi. Namun, jika defisit terus melebar dan suku bunga tetap tinggi, tekanan valuasi akan membatasi ruang kenaikan.
Pengaruh status dolar: Kinerja jangka panjang pasar saham bergantung pada status internasional dolar. Jika hegemoni dolar tetap kokoh, aliran investasi asing akan mendukung pasar saham; jika status dolar tergoyahkan, aliran modal keluar dapat menekan pasar.
2. Pasar Cryptocurrency
Kebijakan moneter longgar menguntungkan: Jika suku bunga terus diturunkan dan pengurangan neraca dihentikan, peningkatan likuiditas akan mendorong kenaikan cryptocurrency, mirip dengan pasar bullish 2020-2021. Dalam jangka panjang, Bitcoin mungkin menembus 150.000 dolar.
Regulasi dan adopsi: Jika kebijakan mendukung kripto, dapat mendorong adopsi institusi dan menguntungkan pasar. Namun, jika kondisi keuangan memburuk menyebabkan krisis kepercayaan terhadap dolar, mata uang kripto mungkin akan menarik aliran dana sebagai aset safe haven.
Faktor Risiko: Jika penurunan suku bunga ditunda atau dominasi dolar AS tertantang, pasar kripto mungkin akan bergejolak lebih hebat akibat penurunan preferensi risiko.
Saran Strategi:
Menyimpan jangka panjang cryptocurrency utama, memperhatikan data on-chain untuk menentukan tren.
Diversifikasi investasi ke proyek berpotensi, menghindari risiko aset tunggal.
Jika posisi dolar goyah, tingkatkan alokasi Bitcoin sebagai lindung nilai.
Analisis Data On-chain
1. Analisis Faktor Pengaruh Jangka Pendek
1.1 Arus Dana Stablecoin
Minggu ini (16 Mei hingga 26 Mei), total stablecoin sedikit meningkat menjadi 2135,96 miliar, dengan jumlah yang diterbitkan sebesar 23,4 miliar, menunjukkan pemulihan yang signifikan dibandingkan periode sebelumnya, terutama berasal dari paruh kedua minggu ini. Jika dibandingkan dengan total, 23,4 miliar adalah sekitar 1,1% dari peningkatan, yang merupakan pemulihan yang jelas. Bagi koin alternatif, ini adalah perubahan marginal yang positif. Penerbitan berarti lebih banyak "kekuatan beli yang siap masuk pasar" diciptakan.
1.2 Aliran Dana ETF
Minggu ini, ETF Bitcoin mengalami aliran masuk besar-besaran, mencapai 2,8 miliar dolar AS, menunjukkan bahwa investor institusi kembali optimis. Meskipun perkiraan jumlah Bitcoin yang mungkin dibeli oleh ETF sedikit lebih rendah dibandingkan dengan 33.462 koin pada minggu 21 April, tetapi jauh lebih tinggi dibandingkan dengan beberapa minggu sebelumnya, menunjukkan adanya pembelian yang substansial, dan pergerakan harga konsisten dengan aliran dana.
1.3 Premium dan Diskon di Pasar Luar
Minggu ini, premium OTC untuk stablecoin utama sedikit naik dan telah mencapai level 100%, menunjukkan bahwa permintaan stablecoin di pasar telah meningkat kembali. Menggabungkan data stablecoin, tidak hanya performa di on-chain yang optimis, tetapi juga aliran dana OTC menunjukkan sedikit tren pemulihan.
1.4 Pembelian Institusi
Kenaikan kali ini (mulai 14 April) sebuah lembaga telah membeli 48.045 Bitcoin, dengan total pengeluaran sekitar 4,5469 miliar dolar AS, menjadi saluran penggerak dana yang penting. Frekuensi pembelian meningkat secara signifikan dibandingkan periode sebelumnya. Saat ini, biaya lembaga tersebut telah meningkat menjadi 69.726 dolar AS, mendekati titik terendah di bulan April. Lembaga tersebut telah menjadi kekuatan penting yang mempengaruhi pasar, perlu meningkatkan pemantauan data terkait.
1.5 Saldo Pertukaran
Setelah kenaikan putaran ini, Bitcoin dan Ethereum terus ditarik dari bursa, menunjukkan bahwa investor enggan untuk menjual. Khususnya Ethereum, setelah naik cepat (hingga 2500 dolar), ada dana yang cepat ditarik dari bursa, menunjukkan "niat penguncian" yang kuat, menunjukkan bahwa investor membangun kembali kepercayaan, mendukung kenaikan di paruh kedua. Namun, saat ini laju pengurangan saldo telah melambat, perlu memperhatikan dengan seksama apakah likuiditas bursa terus tertekan.
2. Analisis Faktor Pengaruh Menengah
2.1 Rasio kepemilikan alamat dan URPD
Pekan ini, proporsi alamat yang memegang koin tidak banyak berubah, dan alamat yang memiliki 100-1000 koin juga tidak menunjukkan penambahan yang signifikan. URPD menunjukkan struktur batang yang relatif sehat. Kedua data ini tidak memberikan sinyal yang abnormal.
Secara keseluruhan, kondisi keuangan dan data on-chain minggu ini menunjukkan kinerja yang baik, ditambah dengan pergerakan harga yang lancar, secara keseluruhan masih dapat dikategorikan sebagai kondisi yang kuat (kecuali jika ada penyesuaian yang merusak minggu depan). Bahkan jika ada penyesuaian minggu depan, tidak seharusnya ada asumsi tentang besaran penyesuaian.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Gelombang panas pasar dan risiko berdampingan, Bitcoin mungkin menghadapi ujian dukungan di 10,3 ribu dollar.
Gelombang pasar dan risiko potensial berdampingan, atau akan memasuki fase fluktuasi tinggi
Lingkungan makro sedikit hangat: Penyesuaian peringkat kredit, perubahan kebijakan tarif, dan faktor lainnya menyebabkan volatilitas pasar, harga emas meningkat pesat.
Analisis Momentum Modal: Aliran dana stabilcoin dan ETF terus masuk, pembelian baru kuat, tetapi sentimen penghindaran risiko di pasar meningkat, keberlanjutan masih perlu diamati.
Harga dan fundamental menunjukkan perbedaan: harga Bitcoin naik, aliran dana, premi OTC, dan kinerja ETF semuanya meningkat, tetapi risiko penarikan juga meningkat.
Saran strategi investasi: Utamakan strategi defensif, perhatikan level support Bitcoin di sekitar 10,3 ribu dolar AS, dan perhatikan perubahan tren pasangan perdagangan seperti Ethereum/Bitcoin, Solana/Bitcoin.
Satu, Analisis Makro dan Lingkungan Pasar
Penyesuaian peringkat kredit, perubahan kebijakan tarif, dan faktor lainnya telah mendorong imbal hasil utang AS, menyebabkan fluktuasi di pasar saham AS dan cryptocurrency.
Pasar saham AS mungkin menghadapi penyesuaian, saham teknologi tertekan, dan sektor keuangan serta pertahanan mungkin menunjukkan ketahanan yang lebih baik; pasar cryptocurrency mungkin kembali ke level dukungan, perlu memperhatikan sinyal kebijakan yang dirilis oleh Federal Reserve.
Langkah-langkah stimulus fiskal dan ekspektasi penurunan suku bunga memberikan dampak positif bagi pasar saham AS dan cryptocurrency, tetapi juga perlu waspada terhadap risiko perluasan defisit fiskal dan kemungkinan tantangan terhadap posisi internasional dolar.
Jika Federal Reserve mengambil kebijakan pelonggaran dan posisi dominasi dolar tetap stabil, pasar diharapkan akan terus naik; jika tidak, mungkin perlu meningkatkan proporsi alokasi aset non-dolar.
Saran strategis: Tingkatkan kepemilikan cryptocurrency utama, sesuaikan dengan fleksibel struktur alokasi aset global.
Dua, Analisis Aliran Dana dan Struktur Pasar Koin Utama
Aliran Dana Eksternal
Indikator Emosi Pasar
Analisis Pasar Bitcoin (BTC)
Analisis Pasar Ethereum (ETH)
Kinerja lebih lemah dibandingkan Bitcoin, rasio ETH/BTC tetap berfluktuasi, dan dana terus kembali ke dominasi Bitcoin.
Data di blockchain menunjukkan: jumlah alamat aktif meningkat, yang mungkin menandakan bahwa fase penetapan dasar telah selesai.
Tinjauan Ekonomi Makro
Analisis Pengaruh Penyesuaian Peringkat Kredit terhadap Pasar
Latar Belakang:
Pada 16 Mei 2025, sebuah lembaga pemeringkat menurunkan peringkat kredit Amerika Serikat dari tingkat tertinggi satu tingkat, dengan alasan lonjakan besar dalam utang (36 triliun dolar, setara 122% dari PDB) dan pengeluaran bunga yang tinggi (setara 3% dari PDB). Ini adalah kehilangan peringkat tertinggi oleh tiga lembaga pemeringkat terbesar AS setelah tahun 2011 dan 2023. Penurunan peringkat ini ditambah dengan undang-undang tarif dan pemotongan pajak (yang diperkirakan akan menambah defisit sebesar 3,3 triliun dolar), akan memperburuk volatilitas pasar obligasi AS dalam jangka pendek.
Tinjauan Sejarah:
Analisis Sisi Pasokan:
Analisis Permintaan:
Dampak terhadap pasar saham dan pasar cryptocurrency
Dampak Jangka Pendek (hingga Juli 2025)
1. Pasar Saham
Sektor yang tertekan: Saham teknologi dan saham pertumbuhan dengan valuasi tinggi sensitif terhadap suku bunga, kenaikan imbal hasil akan menekan valuasi. Barang konsumsi dan ritel mungkin tertekan karena tarif yang meningkatkan biaya.
Sektor yang diuntungkan: Sektor keuangan diuntungkan oleh lingkungan suku bunga tinggi, dan sektor pertahanan serta energi mungkin menunjukkan kinerja yang kuat karena peningkatan pengeluaran kebijakan.
Saran Strategi:
2. Pasar Cryptocurrency
Saran Strategi:
Dampak Jangka Panjang (Setelah 2025)
1. Pasar Saham
2. Pasar Cryptocurrency
Saran Strategi:
Analisis Data On-chain
1. Analisis Faktor Pengaruh Jangka Pendek
1.1 Arus Dana Stablecoin
Minggu ini (16 Mei hingga 26 Mei), total stablecoin sedikit meningkat menjadi 2135,96 miliar, dengan jumlah yang diterbitkan sebesar 23,4 miliar, menunjukkan pemulihan yang signifikan dibandingkan periode sebelumnya, terutama berasal dari paruh kedua minggu ini. Jika dibandingkan dengan total, 23,4 miliar adalah sekitar 1,1% dari peningkatan, yang merupakan pemulihan yang jelas. Bagi koin alternatif, ini adalah perubahan marginal yang positif. Penerbitan berarti lebih banyak "kekuatan beli yang siap masuk pasar" diciptakan.
1.2 Aliran Dana ETF
Minggu ini, ETF Bitcoin mengalami aliran masuk besar-besaran, mencapai 2,8 miliar dolar AS, menunjukkan bahwa investor institusi kembali optimis. Meskipun perkiraan jumlah Bitcoin yang mungkin dibeli oleh ETF sedikit lebih rendah dibandingkan dengan 33.462 koin pada minggu 21 April, tetapi jauh lebih tinggi dibandingkan dengan beberapa minggu sebelumnya, menunjukkan adanya pembelian yang substansial, dan pergerakan harga konsisten dengan aliran dana.
1.3 Premium dan Diskon di Pasar Luar
Minggu ini, premium OTC untuk stablecoin utama sedikit naik dan telah mencapai level 100%, menunjukkan bahwa permintaan stablecoin di pasar telah meningkat kembali. Menggabungkan data stablecoin, tidak hanya performa di on-chain yang optimis, tetapi juga aliran dana OTC menunjukkan sedikit tren pemulihan.
1.4 Pembelian Institusi
Kenaikan kali ini (mulai 14 April) sebuah lembaga telah membeli 48.045 Bitcoin, dengan total pengeluaran sekitar 4,5469 miliar dolar AS, menjadi saluran penggerak dana yang penting. Frekuensi pembelian meningkat secara signifikan dibandingkan periode sebelumnya. Saat ini, biaya lembaga tersebut telah meningkat menjadi 69.726 dolar AS, mendekati titik terendah di bulan April. Lembaga tersebut telah menjadi kekuatan penting yang mempengaruhi pasar, perlu meningkatkan pemantauan data terkait.
1.5 Saldo Pertukaran
Setelah kenaikan putaran ini, Bitcoin dan Ethereum terus ditarik dari bursa, menunjukkan bahwa investor enggan untuk menjual. Khususnya Ethereum, setelah naik cepat (hingga 2500 dolar), ada dana yang cepat ditarik dari bursa, menunjukkan "niat penguncian" yang kuat, menunjukkan bahwa investor membangun kembali kepercayaan, mendukung kenaikan di paruh kedua. Namun, saat ini laju pengurangan saldo telah melambat, perlu memperhatikan dengan seksama apakah likuiditas bursa terus tertekan.
2. Analisis Faktor Pengaruh Menengah
2.1 Rasio kepemilikan alamat dan URPD
Pekan ini, proporsi alamat yang memegang koin tidak banyak berubah, dan alamat yang memiliki 100-1000 koin juga tidak menunjukkan penambahan yang signifikan. URPD menunjukkan struktur batang yang relatif sehat. Kedua data ini tidak memberikan sinyal yang abnormal.
Secara keseluruhan, kondisi keuangan dan data on-chain minggu ini menunjukkan kinerja yang baik, ditambah dengan pergerakan harga yang lancar, secara keseluruhan masih dapat dikategorikan sebagai kondisi yang kuat (kecuali jika ada penyesuaian yang merusak minggu depan). Bahkan jika ada penyesuaian minggu depan, tidak seharusnya ada asumsi tentang besaran penyesuaian.
![