Les données de l'écosystème de la blockchain publique SUI sont impressionnantes, l'innovation technologique et les investissements stratégiques propulsent la montée en valeur.
De "L1 le plus rapide" à "la pile Internet programmable", la logique derrière l'élévation de la valeur de la blockchain SUI.
Avec l'évolution continue de la pile technologique Web3, les langages de contrats intelligents migrent progressivement du Solidity, dominé par Ethereum, vers le langage Move, qui offre une meilleure sécurité et une capacité d'abstraction des ressources. Move, initialement développé par Meta pour son projet de cryptomonnaie Diem (anciennement Libra), possède des caractéristiques telles que les ressources en tant que citoyens de première classe et une compatibilité favorable à la vérification formelle, et devient progressivement une option linguistique importante pour l'architecture sous-jacente des nouvelles blockchains.
Dans ce contexte évolutif, Aptos et SUI deviennent les deux représentants clés de l'écosystème Move. Aptos est lancé par l'équipe centrale d'origine de Diem, Aptos Labs, et prolonge la pile technologique native Move, en mettant l'accent sur la stabilité, la sécurité et une architecture modulaire ; tandis que SUI est construit par Mysten Labs, qui, tout en héritant du modèle de sécurité de Move, introduit des structures de données orientées objet et un mécanisme d'exécution parallèle, formant ainsi une branche SUI Move avec des percées de performance et des innovations de paradigme de développement, restructurant la gestion des ressources en chaîne et le modèle d'exécution des transactions. On peut dire que SUI est une véritable Layer1 qui a reconstruit le mécanisme d'exécution des contrats intelligents et la gestion des ressources en chaîne à partir de premiers principes, elle ne se concentre pas sur l'augmentation du "TPS élevé", mais sur la réécriture de la façon dont la blockchain devrait fonctionner. Cela fait de SUI non seulement une technologie performante, mais aussi un leader en matière de paradigme, servant de base technique pour des interactions complexes en chaîne et des applications Web3 à grande échelle.
I. Sortir du lot et redéfinir le paysage des chaînes publiques
Après l'entrée de Solana dans l'ère Firedancer, la courbe de performance pourrait rester en tête ; mais elle demeure un paradigme de "trading haute fréquence sur une seule chaîne". SUI tente de répondre à la demande en dehors de la course aux performances avec une pile horizontale + la confidentialité/le stockage de bout en bout. Cela constitue une différence significative par rapport à Aptos (également basé sur Move, mais toujours une montée en charge unidimensionnelle) ou Sei (chaîne dédiée, profondeur de liquidité concentrée). Pour les institutions d'investissement, cela signifie :
Si vous privilégiez un TPS élevé et des frais de transaction continus, Solana et les chaînes spécialisées pourraient générer des bénéfices plus rapidement ;
Si vous êtes intéressé par la "nouvelle application de type" et le contrôle horizontal de l'interface, l'alpha de SUI provient d'un secteur SaaS/privé/hors ligne qui n'est pas encore saturé ;
Aptos et SUI se chevauchent fortement dans DeFi et BTCFi, il faut être vigilant face à la compétition interne.
Comparé à Solana : Solana a traversé plusieurs cycles haussiers et baissiers, et son écosystème est vaste. En tant que nouvel arrivant, SUI présente des avantages évidents : il utilise le langage Move, plus sécurisé, évitant ainsi les vulnérabilités causées par le parallélisme Rust+Sealevel de Solana, et les exigences matérielles sont plus faibles, ce qui réduit les coûts des nœuds de validation, favorisant ainsi la décentralisation. En termes de performances, les deux sont comparables, avec un TPS légèrement supérieur pour Solana, mais un délai de confirmation plus faible pour SUI. En ce qui concerne l'écosystème, Solana a plus de projets et d'utilisateurs, se concentrant sur des DeFi complexes (comme Serum, Drift), tandis que SUI connaît une croissance plus rapide, avec une activité utilisateur qui a un moment égalé celle de Solana, se différenciant grâce à de nouveaux domaines comme BTCFi et LSD. La communauté Solana est mature, tandis que la communauté internationale de SUI doit encore s'élargir. À l'avenir, les deux pourraient coexister, Solana étant davantage axé sur l'écosystème des natifs cryptographiques, tandis que SUI se concentre sur l'infiltration Web2 et les jeux sociaux. Les deux recherchent les limites de performances : Solana s'appuie sur le multithreading de Firedancer, tandis que SUI dépend de la mise à niveau Mahi-Mahi.
Comparaison avec Aptos : Aptos et SUI proviennent tous deux de Libra/Diem. Aptos a été lancé en premier et a obtenu le titre de "première chaîne Move" ainsi qu'une valorisation élevée. Au cours de l'année passée, le développement de l'écosystème Aptos a été lent, avec une activité des utilisateurs et des développeurs inférieure à celle de SUI. Les raisons incluent : Aptos utilise un modèle de parallélisme complexe Block-STM, dont la performance diminue considérablement en cas de forte concurrence, tandis que le modèle d'objet de SUI est plus efficace ; Aptos se positionne comme une infrastructure financière robuste, principalement axée sur DeFi et NFT, avec un style proche des clones d'Ethereum ; SUI tente une narration diversifiée, avec une croissance rapide des utilisateurs (8,03 millions de nouveaux utilisateurs de tokens dépassant largement Aptos), mais avec des risques plus élevés. En termes d'incitation, Aptos a connu des airdrops mais manque d'incitations continues, tandis que SUI, bien qu'il n'ait pas d'airdrop, bénéficie d'un fort soutien de la fondation, avec une adresse active mensuelle et un volume de transactions en chaîne supérieurs à ceux d'Aptos. L'équipe et la puissance financière d'Aptos sont solides, et à l'avenir, elle pourrait se concentrer sur la finance institutionnelle ou le marché de l'Est asiatique, mais actuellement, le marché est plus optimiste quant à SUI.
Comparé à Sei : Sei est une chaîne de trading spécialisée qui a émergé en 2023, basée sur Cosmos, se concentrant sur le trading de carnet d'ordres, avec un temps de bloc d'environ 500 ms. Elle tente de s'emparer du marché des pannes de Solana, avec une forte popularité à court terme, mais la TVL et la croissance des utilisateurs ne se sont pas maintenues, et le développement de l'écosystème est limité. Sa position est trop étroite, dépendant du minage de liquidité, ce qui rend difficile la formation d'un écosystème complet. En revanche, SUI adopte une approche L1 générale, soutenant une variété d'applications, offrant une meilleure résistance aux risques. La compatibilité inter-chaînes de Sei et ses avantages linguistiques sont inférieurs à ceux de SUI, bien qu'il puisse se transformer ou s'intégrer complètement à l'écosystème EVM, il est difficile de menacer SUI à court terme. Ce qui mérite plus d'attention, c'est Linera, incubé par Mysten, qui se positionne sur les micropaiements haute fréquence, pouvant servir de chaîne latérale d'extension pour SUI, avec une position différente de celle de SUI.
Comparaison avec Ethereum L2 : l'écosystème Ethereum L2 (comme Arbitrum, Base) est prospère, avec un TVL dépassant les 2 milliards de dollars. L'avantage de SUI réside dans une latence ultra-faible et une haute capacité de traitement, que les Rollups ont du mal à égaler, et les frais de Gas sont bas, ce qui est adapté aux jeux à haut TPS et autres applications. En revanche, Ethereum L2 bénéficie d'un fort effet de réseau de financement et d'une garantie de sécurité. La concurrence entre SUI et L2 est essentiellement une compétition entre un nouveau paradigme (blockchain publique) et un paradigme traditionnel (Rollup), qui pourrait coexister à long terme, mais à court terme, cela dépend de qui peut mieux répondre aux besoins des applications.
Deux, avancer à grands pas, des données écologiques brillantes
Depuis le lancement du réseau principal SUI en mai 2023, la croissance des utilisateurs a pris une ampleur exponentielle : d'ici avril 2025, plus de 123 millions d'adresses utilisateurs ont été créées sur la chaîne SUI. Ce chiffre frôle pratiquement le volume total d'adresses des anciennes blockchains telles que Tron. Au second semestre 2024, le nombre moyen d'adresses actives mensuelles sur SUI est d'environ 10 millions ; cependant, à partir de la mi-février 2025, cet indicateur a connu un bond spectaculaire, atteignant plus de 40 millions à la mi-avril, soit plus de 4 fois le nombre mensuel actif. En ce qui concerne les utilisateurs nouvellement ajoutés, un "point de basculement" est apparu à la fin de 2024 - le nombre moyen de nouvelles adresses de portefeuille par jour est passé de 150 000 à un niveau soutenu de plus de 1 million par la suite.
En particulier, l'émergence de nouvelles chaînes publiques s'accompagne souvent d'un afflux important de fonds inter-chaînes. SUI a connu son premier afflux de trafic par le biais de ponts tiers au cours du second semestre 2024 : jusqu'en novembre 2024, environ 944,8 millions de dollars de fonds avaient été transférés via des ponts. À la mi-2025, le montant total verrouillé de SUI (TVL de pont) était d'environ 2,55 milliards de dollars. Cela indique que, en plus du TVL interne de DeFi, un grand nombre d'actifs résident en tant qu'actifs de pont, soutenant la demande de liquidité sur SUI. De plus, avec l'augmentation de l'activité DeFi, l'offre de stablecoins dans l'écosystème SUI a considérablement augmenté : à la mi-avril 2025, la capitalisation boursière des stablecoins SUI a atteint un niveau record de plus de 800 millions de dollars. Cette taille est déjà comparable à celle des stablecoins des chaînes publiques établies comme Tron, soulignant la confiance croissante des utilisateurs dans le réseau SUI pour le stockage et le transfert de valeur. En ce qui concerne la composition des stablecoins, USDC reste le principal acteur, représentant toujours plus de 60 % de la capitalisation boursière. USDT a également été émis sur SUI à la fin de 2024, maintenant une certaine activité.
Bien qu'il soit toujours en retard par rapport à Solana en termes de débit, SUI a complètement couvert des scénarios à haute fréquence tels que les DEX sur livre de commandes en chaîne, le PvP en temps réel et les interactions sociales. De plus, grâce à la terminaison rapide + l'exécution parallèle DAG, il offre un ajustement naturel pour les micro-paiements, l'échange d'actifs en jeu et les écritures de type "j'aime/commentaires" sur les réseaux sociaux. Avec la mise à niveau ultérieure de Mahi-Mahi visant >400 000 TPS, SUI renforce constamment sa barrière de protection en matière d'évolutivité, mais l'incident de 150 minutes d'arrêt programmé du 21 novembre 2024 est un avertissement que la stabilité du protocole de base dans des conditions de concurrence élevée doit encore être vérifiée. De plus, un faible Gas moyen est l'argument clé de SUI pour attirer les développeurs d'applications "en temps réel sur la chaîne" ; cependant, si les taux de pointe continuent de grimper, les scénarios de jeux et sociaux pourraient souffrir d'une perte d'utilisateurs. Les détenteurs/participants doivent prêter attention aux paramètres des fonds de stockage et au rythme des solutions L2 afin d'évaluer la courbe des frais à long terme.
Actuellement, les données de l'écosystème SUI sont très impressionnantes : premièrement, la résilience de sa structure de financement est en train de se former. En Q2 2025, la TVL en état stable est d'environ 1,6 à 1,8 milliard USD, dont les stablecoins + LSD représentent environ 55 %. L'absence d'incitations ou de subventions peut également maintenir cette situation - ce qui indique que le "capital collant" après le cycle d'argent chaud a déjà commencé à s'accumuler. De plus, la proportion de détention des adresses institutionnelles est passée de 6 % à 14 % (doublée en six mois, selon les normes d'Artemis), tandis que la part des fonds des petits investisseurs a diminué mais leur activité a augmenté, ce qui signifie que les fonds sont plus concentrés mais plus actifs, fournissant un coussin de sécurité pour la prochaine expansion des leviers / des produits dérivés.
Deuxièmement, le taux de rétention des développeurs est supérieur à celui des autres blockchains de la même génération. Selon Electric Capital, le taux de survie sur 24 mois (dev soumettant sur GitHub pendant deux ans) SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. Les principaux facteurs clés sont : le modèle d'objet + Walrus / Seal SDK natif qui réduisent le coût mental de "réécrire la structure sur la chaîne" ; la majorité des équipes préfèrent écrire leur premier contrat sur SUI plutôt que de le porter.
Troisièmement, la structure des utilisateurs devient bimodale (DeFi + contenu et divertissement), ce qui stimule la diversité des interactions sur la chaîne. Les contrats DeFi représentent environ 49 % du volume d'appels sur la chaîne ; des applications de contenu comme FanTV, RECRD et Pebble City contribuent à environ 35 % du volume d'appels. Les applications sociales et de consommation ne se sont pas encore réellement lancées, ce qui représente un potentiel inexploré. La Web3isation de la création de contenu (musique, vidéo) a déjà commencé sur SUI, mais peut aller plus loin. En particulier, SUI a un nombre important d'utilisateurs en Asie du Sud-Est, et il pourrait être pertinent de développer des produits sociaux adaptés aux habitudes des utilisateurs de cette région. Des vidéos courtes sur la chaîne localisées, des dons de fans sur la chaîne, etc., pourraient peut-être trouver un marché. Lorsque ces produits se développeront, ils pourront donner naissance à des activités telles que la publicité et l'analyse de données, formant ainsi un cycle positif pour l'économie de l'écosystème. Les produits sociaux ont une période de croissance relativement longue, mais une fois qu'ils réussissent, leur adhérence est très forte.
Par exemple, d'ici mars 2025, la quantité de BTCFi verrouillée sur la chaîne SUI aura franchi le seuil des 1000 BTC ; en avril, les actifs de type BTC représenteront 10 % du TVL total de SUI, englobant des formes telles que wBTC, LBTC et stBTC. En d'autres termes, environ 250 millions de dollars de bitcoins auront un rôle actif sur SUI. Ces actifs en bitcoins sont pleinement utilisés sur SUI : les utilisateurs peuvent mettre en garantie des actifs ancrés en BTC auprès de protocoles de prêt pour échanger contre des stablecoins, réalisant ainsi des "intérêts sur les actifs", ou fournir de la liquidité BTC/stablecoin pour obtenir des frais de transaction. Des protocoles de liquidité tout-en-un comme Navi ont rapidement soutenu le BTC en tant que garantie et ont lancé des stratégies d'agrégation de revenus telles que "BTC Plus".
Quatrième, courbe de croissance potentielle : RWA et deux grands vides dans les produits dérivés natifs. Du côté des RWA, Seal/Nautilus offre une conformité en matière de confidentialité + calcul vérifiable, ce qui en fait une base naturelle pour l'émission d'obligations et de parts de fonds ; ils ont déjà prévu de collaborer avec Open Market Group( pour émettre des certificats de revenus RWA sur SUI), ainsi que des tests de tokenisation d'actifs réels / obligations pour le compte de 21Shares(, dont la taille actuelle des ETP SUI est d'environ 300 M USD). L'opportunité qui en découle est de développer des services SaaS pour l'émission de RWA, des identités conformes en tant que service, des échanges secondaires en chaîne et des oracles de valorisation, etc. En ce qui concerne les perpétuels natifs/options, l'Open Interest (OI) en chaîne est d'environ 20m, Bluefin représentant environ 70 %. La différence entre les applications de style Hyperliquid et SUI = « performance vs agrégation de liquidité ». Si SUI décide de mettre en œuvre des correspondances composables/interprotocoles au niveau du consensus (comme DeepBook 2.0), il y a une opportunité de développer une infrastructure de produits dérivés unifiée, avec un potentiel de croissance de 10x.
Trois, disposition prospective, la Fondation SUI, OKX Ventures, Mysten Labs et d'autres deviennent des forces écologiques clés.
Un écosystème prospère ne peut se passer de la catalyse et de l'habilitation de capitaux stratégiques. Dans le processus de l'émergence et de la montée rapide de l'écosystème SUI, OKX Ventures a joué un rôle crucial. Sa stratégie d'investissement n'est pas un simple pari financier, mais repose sur une compréhension approfondie de l'architecture technique de SUI et de son potentiel écologique, permettant une mise en place prospective et systématique, catalysant ainsi la prospérité de l'écosystème SUI.
L'écosystème d'applications Sui est actuellement centré sur les actifs financiers (DeFi + BTCFi) comme axe principal, suivi par le secteur du divertissement (GameFi/NFT/réseautage social). Les outils AI-native et les produits dérivés en sont encore à leurs débuts. Le véritable vide se concentre sur les prêts RWA et les produits dérivés en chaîne : le premier attend la mise en œuvre des solutions de conformité à la vie privée de Seal/Nautilus, tandis que le second nécessite une plus grande profondeur de mise en relation et des outils de couverture des risques.
OKX Ventures est reconnu par le marché comme l'un des premiers découvreurs et co-bâtisseurs stratégiques de l'écosystème SUI. Peu de temps après le lancement de la mainnet SUI, alors que l'écosystème en était encore à ses débuts, OKX Ventures a su, grâce à son sens aigu du jugement, agir.
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Les données de l'écosystème de la blockchain publique SUI sont impressionnantes, l'innovation technologique et les investissements stratégiques propulsent la montée en valeur.
De "L1 le plus rapide" à "la pile Internet programmable", la logique derrière l'élévation de la valeur de la blockchain SUI.
Avec l'évolution continue de la pile technologique Web3, les langages de contrats intelligents migrent progressivement du Solidity, dominé par Ethereum, vers le langage Move, qui offre une meilleure sécurité et une capacité d'abstraction des ressources. Move, initialement développé par Meta pour son projet de cryptomonnaie Diem (anciennement Libra), possède des caractéristiques telles que les ressources en tant que citoyens de première classe et une compatibilité favorable à la vérification formelle, et devient progressivement une option linguistique importante pour l'architecture sous-jacente des nouvelles blockchains.
Dans ce contexte évolutif, Aptos et SUI deviennent les deux représentants clés de l'écosystème Move. Aptos est lancé par l'équipe centrale d'origine de Diem, Aptos Labs, et prolonge la pile technologique native Move, en mettant l'accent sur la stabilité, la sécurité et une architecture modulaire ; tandis que SUI est construit par Mysten Labs, qui, tout en héritant du modèle de sécurité de Move, introduit des structures de données orientées objet et un mécanisme d'exécution parallèle, formant ainsi une branche SUI Move avec des percées de performance et des innovations de paradigme de développement, restructurant la gestion des ressources en chaîne et le modèle d'exécution des transactions. On peut dire que SUI est une véritable Layer1 qui a reconstruit le mécanisme d'exécution des contrats intelligents et la gestion des ressources en chaîne à partir de premiers principes, elle ne se concentre pas sur l'augmentation du "TPS élevé", mais sur la réécriture de la façon dont la blockchain devrait fonctionner. Cela fait de SUI non seulement une technologie performante, mais aussi un leader en matière de paradigme, servant de base technique pour des interactions complexes en chaîne et des applications Web3 à grande échelle.
I. Sortir du lot et redéfinir le paysage des chaînes publiques
Après l'entrée de Solana dans l'ère Firedancer, la courbe de performance pourrait rester en tête ; mais elle demeure un paradigme de "trading haute fréquence sur une seule chaîne". SUI tente de répondre à la demande en dehors de la course aux performances avec une pile horizontale + la confidentialité/le stockage de bout en bout. Cela constitue une différence significative par rapport à Aptos (également basé sur Move, mais toujours une montée en charge unidimensionnelle) ou Sei (chaîne dédiée, profondeur de liquidité concentrée). Pour les institutions d'investissement, cela signifie :
Comparé à Solana : Solana a traversé plusieurs cycles haussiers et baissiers, et son écosystème est vaste. En tant que nouvel arrivant, SUI présente des avantages évidents : il utilise le langage Move, plus sécurisé, évitant ainsi les vulnérabilités causées par le parallélisme Rust+Sealevel de Solana, et les exigences matérielles sont plus faibles, ce qui réduit les coûts des nœuds de validation, favorisant ainsi la décentralisation. En termes de performances, les deux sont comparables, avec un TPS légèrement supérieur pour Solana, mais un délai de confirmation plus faible pour SUI. En ce qui concerne l'écosystème, Solana a plus de projets et d'utilisateurs, se concentrant sur des DeFi complexes (comme Serum, Drift), tandis que SUI connaît une croissance plus rapide, avec une activité utilisateur qui a un moment égalé celle de Solana, se différenciant grâce à de nouveaux domaines comme BTCFi et LSD. La communauté Solana est mature, tandis que la communauté internationale de SUI doit encore s'élargir. À l'avenir, les deux pourraient coexister, Solana étant davantage axé sur l'écosystème des natifs cryptographiques, tandis que SUI se concentre sur l'infiltration Web2 et les jeux sociaux. Les deux recherchent les limites de performances : Solana s'appuie sur le multithreading de Firedancer, tandis que SUI dépend de la mise à niveau Mahi-Mahi.
Comparaison avec Aptos : Aptos et SUI proviennent tous deux de Libra/Diem. Aptos a été lancé en premier et a obtenu le titre de "première chaîne Move" ainsi qu'une valorisation élevée. Au cours de l'année passée, le développement de l'écosystème Aptos a été lent, avec une activité des utilisateurs et des développeurs inférieure à celle de SUI. Les raisons incluent : Aptos utilise un modèle de parallélisme complexe Block-STM, dont la performance diminue considérablement en cas de forte concurrence, tandis que le modèle d'objet de SUI est plus efficace ; Aptos se positionne comme une infrastructure financière robuste, principalement axée sur DeFi et NFT, avec un style proche des clones d'Ethereum ; SUI tente une narration diversifiée, avec une croissance rapide des utilisateurs (8,03 millions de nouveaux utilisateurs de tokens dépassant largement Aptos), mais avec des risques plus élevés. En termes d'incitation, Aptos a connu des airdrops mais manque d'incitations continues, tandis que SUI, bien qu'il n'ait pas d'airdrop, bénéficie d'un fort soutien de la fondation, avec une adresse active mensuelle et un volume de transactions en chaîne supérieurs à ceux d'Aptos. L'équipe et la puissance financière d'Aptos sont solides, et à l'avenir, elle pourrait se concentrer sur la finance institutionnelle ou le marché de l'Est asiatique, mais actuellement, le marché est plus optimiste quant à SUI.
Comparé à Sei : Sei est une chaîne de trading spécialisée qui a émergé en 2023, basée sur Cosmos, se concentrant sur le trading de carnet d'ordres, avec un temps de bloc d'environ 500 ms. Elle tente de s'emparer du marché des pannes de Solana, avec une forte popularité à court terme, mais la TVL et la croissance des utilisateurs ne se sont pas maintenues, et le développement de l'écosystème est limité. Sa position est trop étroite, dépendant du minage de liquidité, ce qui rend difficile la formation d'un écosystème complet. En revanche, SUI adopte une approche L1 générale, soutenant une variété d'applications, offrant une meilleure résistance aux risques. La compatibilité inter-chaînes de Sei et ses avantages linguistiques sont inférieurs à ceux de SUI, bien qu'il puisse se transformer ou s'intégrer complètement à l'écosystème EVM, il est difficile de menacer SUI à court terme. Ce qui mérite plus d'attention, c'est Linera, incubé par Mysten, qui se positionne sur les micropaiements haute fréquence, pouvant servir de chaîne latérale d'extension pour SUI, avec une position différente de celle de SUI.
Comparaison avec Ethereum L2 : l'écosystème Ethereum L2 (comme Arbitrum, Base) est prospère, avec un TVL dépassant les 2 milliards de dollars. L'avantage de SUI réside dans une latence ultra-faible et une haute capacité de traitement, que les Rollups ont du mal à égaler, et les frais de Gas sont bas, ce qui est adapté aux jeux à haut TPS et autres applications. En revanche, Ethereum L2 bénéficie d'un fort effet de réseau de financement et d'une garantie de sécurité. La concurrence entre SUI et L2 est essentiellement une compétition entre un nouveau paradigme (blockchain publique) et un paradigme traditionnel (Rollup), qui pourrait coexister à long terme, mais à court terme, cela dépend de qui peut mieux répondre aux besoins des applications.
Deux, avancer à grands pas, des données écologiques brillantes
Depuis le lancement du réseau principal SUI en mai 2023, la croissance des utilisateurs a pris une ampleur exponentielle : d'ici avril 2025, plus de 123 millions d'adresses utilisateurs ont été créées sur la chaîne SUI. Ce chiffre frôle pratiquement le volume total d'adresses des anciennes blockchains telles que Tron. Au second semestre 2024, le nombre moyen d'adresses actives mensuelles sur SUI est d'environ 10 millions ; cependant, à partir de la mi-février 2025, cet indicateur a connu un bond spectaculaire, atteignant plus de 40 millions à la mi-avril, soit plus de 4 fois le nombre mensuel actif. En ce qui concerne les utilisateurs nouvellement ajoutés, un "point de basculement" est apparu à la fin de 2024 - le nombre moyen de nouvelles adresses de portefeuille par jour est passé de 150 000 à un niveau soutenu de plus de 1 million par la suite.
En particulier, l'émergence de nouvelles chaînes publiques s'accompagne souvent d'un afflux important de fonds inter-chaînes. SUI a connu son premier afflux de trafic par le biais de ponts tiers au cours du second semestre 2024 : jusqu'en novembre 2024, environ 944,8 millions de dollars de fonds avaient été transférés via des ponts. À la mi-2025, le montant total verrouillé de SUI (TVL de pont) était d'environ 2,55 milliards de dollars. Cela indique que, en plus du TVL interne de DeFi, un grand nombre d'actifs résident en tant qu'actifs de pont, soutenant la demande de liquidité sur SUI. De plus, avec l'augmentation de l'activité DeFi, l'offre de stablecoins dans l'écosystème SUI a considérablement augmenté : à la mi-avril 2025, la capitalisation boursière des stablecoins SUI a atteint un niveau record de plus de 800 millions de dollars. Cette taille est déjà comparable à celle des stablecoins des chaînes publiques établies comme Tron, soulignant la confiance croissante des utilisateurs dans le réseau SUI pour le stockage et le transfert de valeur. En ce qui concerne la composition des stablecoins, USDC reste le principal acteur, représentant toujours plus de 60 % de la capitalisation boursière. USDT a également été émis sur SUI à la fin de 2024, maintenant une certaine activité.
Bien qu'il soit toujours en retard par rapport à Solana en termes de débit, SUI a complètement couvert des scénarios à haute fréquence tels que les DEX sur livre de commandes en chaîne, le PvP en temps réel et les interactions sociales. De plus, grâce à la terminaison rapide + l'exécution parallèle DAG, il offre un ajustement naturel pour les micro-paiements, l'échange d'actifs en jeu et les écritures de type "j'aime/commentaires" sur les réseaux sociaux. Avec la mise à niveau ultérieure de Mahi-Mahi visant >400 000 TPS, SUI renforce constamment sa barrière de protection en matière d'évolutivité, mais l'incident de 150 minutes d'arrêt programmé du 21 novembre 2024 est un avertissement que la stabilité du protocole de base dans des conditions de concurrence élevée doit encore être vérifiée. De plus, un faible Gas moyen est l'argument clé de SUI pour attirer les développeurs d'applications "en temps réel sur la chaîne" ; cependant, si les taux de pointe continuent de grimper, les scénarios de jeux et sociaux pourraient souffrir d'une perte d'utilisateurs. Les détenteurs/participants doivent prêter attention aux paramètres des fonds de stockage et au rythme des solutions L2 afin d'évaluer la courbe des frais à long terme.
Actuellement, les données de l'écosystème SUI sont très impressionnantes : premièrement, la résilience de sa structure de financement est en train de se former. En Q2 2025, la TVL en état stable est d'environ 1,6 à 1,8 milliard USD, dont les stablecoins + LSD représentent environ 55 %. L'absence d'incitations ou de subventions peut également maintenir cette situation - ce qui indique que le "capital collant" après le cycle d'argent chaud a déjà commencé à s'accumuler. De plus, la proportion de détention des adresses institutionnelles est passée de 6 % à 14 % (doublée en six mois, selon les normes d'Artemis), tandis que la part des fonds des petits investisseurs a diminué mais leur activité a augmenté, ce qui signifie que les fonds sont plus concentrés mais plus actifs, fournissant un coussin de sécurité pour la prochaine expansion des leviers / des produits dérivés.
Deuxièmement, le taux de rétention des développeurs est supérieur à celui des autres blockchains de la même génération. Selon Electric Capital, le taux de survie sur 24 mois (dev soumettant sur GitHub pendant deux ans) SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. Les principaux facteurs clés sont : le modèle d'objet + Walrus / Seal SDK natif qui réduisent le coût mental de "réécrire la structure sur la chaîne" ; la majorité des équipes préfèrent écrire leur premier contrat sur SUI plutôt que de le porter.
Troisièmement, la structure des utilisateurs devient bimodale (DeFi + contenu et divertissement), ce qui stimule la diversité des interactions sur la chaîne. Les contrats DeFi représentent environ 49 % du volume d'appels sur la chaîne ; des applications de contenu comme FanTV, RECRD et Pebble City contribuent à environ 35 % du volume d'appels. Les applications sociales et de consommation ne se sont pas encore réellement lancées, ce qui représente un potentiel inexploré. La Web3isation de la création de contenu (musique, vidéo) a déjà commencé sur SUI, mais peut aller plus loin. En particulier, SUI a un nombre important d'utilisateurs en Asie du Sud-Est, et il pourrait être pertinent de développer des produits sociaux adaptés aux habitudes des utilisateurs de cette région. Des vidéos courtes sur la chaîne localisées, des dons de fans sur la chaîne, etc., pourraient peut-être trouver un marché. Lorsque ces produits se développeront, ils pourront donner naissance à des activités telles que la publicité et l'analyse de données, formant ainsi un cycle positif pour l'économie de l'écosystème. Les produits sociaux ont une période de croissance relativement longue, mais une fois qu'ils réussissent, leur adhérence est très forte.
Par exemple, d'ici mars 2025, la quantité de BTCFi verrouillée sur la chaîne SUI aura franchi le seuil des 1000 BTC ; en avril, les actifs de type BTC représenteront 10 % du TVL total de SUI, englobant des formes telles que wBTC, LBTC et stBTC. En d'autres termes, environ 250 millions de dollars de bitcoins auront un rôle actif sur SUI. Ces actifs en bitcoins sont pleinement utilisés sur SUI : les utilisateurs peuvent mettre en garantie des actifs ancrés en BTC auprès de protocoles de prêt pour échanger contre des stablecoins, réalisant ainsi des "intérêts sur les actifs", ou fournir de la liquidité BTC/stablecoin pour obtenir des frais de transaction. Des protocoles de liquidité tout-en-un comme Navi ont rapidement soutenu le BTC en tant que garantie et ont lancé des stratégies d'agrégation de revenus telles que "BTC Plus".
Quatrième, courbe de croissance potentielle : RWA et deux grands vides dans les produits dérivés natifs. Du côté des RWA, Seal/Nautilus offre une conformité en matière de confidentialité + calcul vérifiable, ce qui en fait une base naturelle pour l'émission d'obligations et de parts de fonds ; ils ont déjà prévu de collaborer avec Open Market Group( pour émettre des certificats de revenus RWA sur SUI), ainsi que des tests de tokenisation d'actifs réels / obligations pour le compte de 21Shares(, dont la taille actuelle des ETP SUI est d'environ 300 M USD). L'opportunité qui en découle est de développer des services SaaS pour l'émission de RWA, des identités conformes en tant que service, des échanges secondaires en chaîne et des oracles de valorisation, etc. En ce qui concerne les perpétuels natifs/options, l'Open Interest (OI) en chaîne est d'environ 20m, Bluefin représentant environ 70 %. La différence entre les applications de style Hyperliquid et SUI = « performance vs agrégation de liquidité ». Si SUI décide de mettre en œuvre des correspondances composables/interprotocoles au niveau du consensus (comme DeepBook 2.0), il y a une opportunité de développer une infrastructure de produits dérivés unifiée, avec un potentiel de croissance de 10x.
Trois, disposition prospective, la Fondation SUI, OKX Ventures, Mysten Labs et d'autres deviennent des forces écologiques clés.
Un écosystème prospère ne peut se passer de la catalyse et de l'habilitation de capitaux stratégiques. Dans le processus de l'émergence et de la montée rapide de l'écosystème SUI, OKX Ventures a joué un rôle crucial. Sa stratégie d'investissement n'est pas un simple pari financier, mais repose sur une compréhension approfondie de l'architecture technique de SUI et de son potentiel écologique, permettant une mise en place prospective et systématique, catalysant ainsi la prospérité de l'écosystème SUI.
L'écosystème d'applications Sui est actuellement centré sur les actifs financiers (DeFi + BTCFi) comme axe principal, suivi par le secteur du divertissement (GameFi/NFT/réseautage social). Les outils AI-native et les produits dérivés en sont encore à leurs débuts. Le véritable vide se concentre sur les prêts RWA et les produits dérivés en chaîne : le premier attend la mise en œuvre des solutions de conformité à la vie privée de Seal/Nautilus, tandis que le second nécessite une plus grande profondeur de mise en relation et des outils de couverture des risques.
OKX Ventures est reconnu par le marché comme l'un des premiers découvreurs et co-bâtisseurs stratégiques de l'écosystème SUI. Peu de temps après le lancement de la mainnet SUI, alors que l'écosystème en était encore à ses débuts, OKX Ventures a su, grâce à son sens aigu du jugement, agir.