Analyse de Hyperliquid du point de vue de HIP, des Vaults et du modèle de jetons
Depuis 2014, les problèmes des plateformes d'échange centralisées hantent l'industrie des cryptomonnaies. Après l'incident FTX en 2022, les plateformes de carnet d'ordres décentralisées ont reçu plus d'attention. À la fin de 2024, Hyperliquid, lancé par l'équipe de l'expert en trading quantitatif Jeff Yan, a rapidement émergé, suscitant de larges discussions. Avec des milliards de dollars de valeur totale verrouillée, Hyperliquid est en passe de devenir une plateforme d'échange décentralisée phénoménale.
Hyperliquid a conçu une chaîne d'application spécialement dédiée aux systèmes de carnet de commandes haute performance, et a construit un pont sur Arbitrum. Actuellement, il n'y a que 4 nœuds de validation, le risque du contrat de pont est élevé, mais cela a considérablement amélioré l'efficacité des transactions, offrant une expérience utilisateur proche de celle des échanges centralisés. Cela reflète la pensée de l'équipe : d'abord viser l'expérience utilisateur et l'acquisition rapide de clients, puis résoudre progressivement les problèmes de décentralisation et de sécurité. Cette stratégie a également été observée dans des projets comme Solana, où elle a souvent donné de bons résultats commerciaux.
Un des grands défis auxquels Hyperliquid est confronté est le cold start. Pour cela, ils ont innové dans des domaines tels que le HIP, les Vaults et le modèle de jeton. Cet article analysera la logique produit d'Hyperliquid sous ces différents angles.
HIP-1 et HIP-2
Hyperliquid a proposé deux propositions importantes, HIP-1 et HIP-2, pour résoudre les problèmes de cotation et de circulation des jetons. HIP-1 est similaire à l'ERC-20 d'Ethereum, définissant le schéma d'émission et de gestion des jetons. HIP-2 propose un schéma de market making automatique.
Comparé aux DEX d'Ethereum, le processus de mise en ligne de nouveaux tokens sur Hyperliquid est plus simple. Les développeurs n'ont qu'à définir le paramètre hyperliquidityInit, et le système injectera automatiquement la liquidité initiale et créera une paire de trading avec l'USDC.
Le plan de market making automatique de HIP-2 adopte le "market making linéaire". Après que l'émetteur de jetons a défini une fourchette de prix, le système placera automatiquement des ordres dans cette fourchette, garantissant ainsi une liquidité continue. Cela inclut spécifiquement :
Définir la plage de prix et la fréquence de mise à jour
Générer des commandes en fonction de la quantité disponible
Ordre de vente inversé automatique après la transaction
Cela réduit considérablement le coût de la création de marché pour les équipes de projet. Hyperliquid utilise également un système de prix basé sur une enchère néerlandaise pour les frais de cotation, mettant aux enchères un emplacement toutes les 31 heures, avec un prix de départ fixé à deux fois le prix de vente du cycle précédent. Ce système garantit la transparence et l'ouverture du processus de cotation.
Coffres
Les Vaults de la plateforme Hyperliquid sont un composant central, responsables des opérations de market making et de liquidation. Les utilisateurs peuvent fournir des fonds aux Vaults et partager les bénéfices ou assumer les pertes en fonction de leur part.
La liquidation se divise en deux types : la liquidation sur livre de commandes et la liquidation de secours. Lorsque la valeur nette du compte tombe pour la première fois en dessous du niveau de liquidation, la liquidation sur livre de commandes sera d'abord tentée. Si la valeur nette continue de descendre jusqu'à 2/3 du niveau de liquidation, la liquidation de secours sera déclenchée et les Vaults prendront en charge la position.
Les revenus des Vaults proviennent des revenus de market making, des récompenses de commandes et des revenus de liquidation. Mais il existe également un risque de pertes en raison de la volatilité du marché.
En plus du Vault officiel, les utilisateurs peuvent également créer des "User vault" personnalisés et établir des stratégies quantitatives. D'autres utilisateurs peuvent rejoindre ces Vault, similaire à un mode de suivi de trade. Le créateur du Vault doit maintenir au moins 5% de part de fonds et peut recevoir 10% de commission.
La conception des Vaults vise à partager les bénéfices de la création de marché et de la liquidation avec la communauté, ce qui aide à résoudre le problème du démarrage à froid. Actuellement, le TVL des Vaults reste à plusieurs centaines de millions de dollars, et certains Vaults affichent un rendement annuel proche de 9000%. Cependant, en ce qui concerne les mesures de sécurité des fonds, l'équipe officielle n'a pas encore divulgué d'informations détaillées.
Émission de jetons
Le token $HYPE de Hyperliquid met en œuvre plusieurs mesures d'autonomisation :
Partager les revenus de la plateforme : environ 50 % des frais de transaction et des frais de cotation sont utilisés pour racheter et détruire $HYPE
En tant que frais de Gas : Hyperliquid L1 utilise $HYPE pour payer le Gas
Applications DeFi : avec le développement de l'écosystème, des scénarios tels que le prêt et le staking pourraient apparaître.
Jusqu'en février 2025, $HYPE a accumulé la destruction de 152 000 unités, d'une valeur de 3,426 millions de dollars. Ces mesures ont efficacement soutenu la performance du prix de $HYPE.
Controverses existantes
Hyperliquid fait face à deux grandes controverses :
Sécurité des fonds : fonctionne sur une blockchain publique indépendante non open source, les nœuds multi-signatures peuvent être contrôlés par l'équipe du projet.
Soupçon de manipulation des volumes : données anormales des contrats non échus, la plupart des taux de financement des jetons sont identiques.
En ce qui concerne le problème de la manipulation des volumes, bien qu'il soit impossible de le prouver, il pourrait s'agir d'une stratégie adoptée pour résoudre le problème du démarrage à froid. Dans l'ensemble, la philosophie de conception de Hyperliquid est de se concentrer sur la résolution des problèmes de démarrage à froid et d'expérience utilisateur, même si cela peut entraîner des controverses. D'après les résultats, cette stratégie a obtenu de bons résultats.
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SatoshiNotNakamoto
· Il y a 11h
4 nœuds de validation sont vraiment trop téméraires.
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LiquidityWitch
· Il y a 11h
brasser un peu d'alpha interdit dans les pools sombres de hyperliquid... seulement 4 nœuds tenant les sceaux anciens, risqué mais délicieusement efficace
Voir l'originalRépondre0
APY追逐者
· Il y a 11h
Encore un autre qui joue à la spéculation sur les contrats en utilisant le buzz de la Finance décentralisée.
L'essor de Hyperliquid : comment HIP, Vaults et le modèle de tokens résolvent le problème de la Décentralisation des échanges.
Analyse de Hyperliquid du point de vue de HIP, des Vaults et du modèle de jetons
Depuis 2014, les problèmes des plateformes d'échange centralisées hantent l'industrie des cryptomonnaies. Après l'incident FTX en 2022, les plateformes de carnet d'ordres décentralisées ont reçu plus d'attention. À la fin de 2024, Hyperliquid, lancé par l'équipe de l'expert en trading quantitatif Jeff Yan, a rapidement émergé, suscitant de larges discussions. Avec des milliards de dollars de valeur totale verrouillée, Hyperliquid est en passe de devenir une plateforme d'échange décentralisée phénoménale.
Hyperliquid a conçu une chaîne d'application spécialement dédiée aux systèmes de carnet de commandes haute performance, et a construit un pont sur Arbitrum. Actuellement, il n'y a que 4 nœuds de validation, le risque du contrat de pont est élevé, mais cela a considérablement amélioré l'efficacité des transactions, offrant une expérience utilisateur proche de celle des échanges centralisés. Cela reflète la pensée de l'équipe : d'abord viser l'expérience utilisateur et l'acquisition rapide de clients, puis résoudre progressivement les problèmes de décentralisation et de sécurité. Cette stratégie a également été observée dans des projets comme Solana, où elle a souvent donné de bons résultats commerciaux.
Un des grands défis auxquels Hyperliquid est confronté est le cold start. Pour cela, ils ont innové dans des domaines tels que le HIP, les Vaults et le modèle de jeton. Cet article analysera la logique produit d'Hyperliquid sous ces différents angles.
HIP-1 et HIP-2
Hyperliquid a proposé deux propositions importantes, HIP-1 et HIP-2, pour résoudre les problèmes de cotation et de circulation des jetons. HIP-1 est similaire à l'ERC-20 d'Ethereum, définissant le schéma d'émission et de gestion des jetons. HIP-2 propose un schéma de market making automatique.
Comparé aux DEX d'Ethereum, le processus de mise en ligne de nouveaux tokens sur Hyperliquid est plus simple. Les développeurs n'ont qu'à définir le paramètre hyperliquidityInit, et le système injectera automatiquement la liquidité initiale et créera une paire de trading avec l'USDC.
Le plan de market making automatique de HIP-2 adopte le "market making linéaire". Après que l'émetteur de jetons a défini une fourchette de prix, le système placera automatiquement des ordres dans cette fourchette, garantissant ainsi une liquidité continue. Cela inclut spécifiquement :
Cela réduit considérablement le coût de la création de marché pour les équipes de projet. Hyperliquid utilise également un système de prix basé sur une enchère néerlandaise pour les frais de cotation, mettant aux enchères un emplacement toutes les 31 heures, avec un prix de départ fixé à deux fois le prix de vente du cycle précédent. Ce système garantit la transparence et l'ouverture du processus de cotation.
Coffres
Les Vaults de la plateforme Hyperliquid sont un composant central, responsables des opérations de market making et de liquidation. Les utilisateurs peuvent fournir des fonds aux Vaults et partager les bénéfices ou assumer les pertes en fonction de leur part.
La liquidation se divise en deux types : la liquidation sur livre de commandes et la liquidation de secours. Lorsque la valeur nette du compte tombe pour la première fois en dessous du niveau de liquidation, la liquidation sur livre de commandes sera d'abord tentée. Si la valeur nette continue de descendre jusqu'à 2/3 du niveau de liquidation, la liquidation de secours sera déclenchée et les Vaults prendront en charge la position.
Les revenus des Vaults proviennent des revenus de market making, des récompenses de commandes et des revenus de liquidation. Mais il existe également un risque de pertes en raison de la volatilité du marché.
En plus du Vault officiel, les utilisateurs peuvent également créer des "User vault" personnalisés et établir des stratégies quantitatives. D'autres utilisateurs peuvent rejoindre ces Vault, similaire à un mode de suivi de trade. Le créateur du Vault doit maintenir au moins 5% de part de fonds et peut recevoir 10% de commission.
La conception des Vaults vise à partager les bénéfices de la création de marché et de la liquidation avec la communauté, ce qui aide à résoudre le problème du démarrage à froid. Actuellement, le TVL des Vaults reste à plusieurs centaines de millions de dollars, et certains Vaults affichent un rendement annuel proche de 9000%. Cependant, en ce qui concerne les mesures de sécurité des fonds, l'équipe officielle n'a pas encore divulgué d'informations détaillées.
Émission de jetons
Le token $HYPE de Hyperliquid met en œuvre plusieurs mesures d'autonomisation :
Jusqu'en février 2025, $HYPE a accumulé la destruction de 152 000 unités, d'une valeur de 3,426 millions de dollars. Ces mesures ont efficacement soutenu la performance du prix de $HYPE.
Controverses existantes
Hyperliquid fait face à deux grandes controverses :
En ce qui concerne le problème de la manipulation des volumes, bien qu'il soit impossible de le prouver, il pourrait s'agir d'une stratégie adoptée pour résoudre le problème du démarrage à froid. Dans l'ensemble, la philosophie de conception de Hyperliquid est de se concentrer sur la résolution des problèmes de démarrage à froid et d'expérience utilisateur, même si cela peut entraîner des controverses. D'après les résultats, cette stratégie a obtenu de bons résultats.