Avec la mise en évidence de l'insoutenabilité des projets à haut rendement dans un marché baissier, ainsi que la forte contraction du montant total des actifs verrouillés dans le domaine DeFi, le récit des actifs du monde réel (RWA) mené par MakerDAO commence à émerger. Le marché commence à se tourner vers les actifs du monde réel, en particulier les obligations du Trésor américain, qui sont des actifs à faible risque, à rendement stable et pouvant être appliqués à grande échelle.
Dans ce contexte, Ondo Finance a rapidement émergé en tant que projet de premier plan dans le domaine des RWA. Récemment, la fondation Ondo a annoncé qu'elle débloquerait la circulation des jetons ONDO le 18, et par la suite, une plateforme d'échange a également annoncé qu'elle inclurait Ondo Finance(ONDO) dans son plan d'inscription. Cette décision apportera davantage d'incitations et de liquidités à l'écosystème d'Ondo Finance.
Bien que nous ayons déjà brièvement présenté Ondo Finance, nous pouvons profiter de cette occasion pour dresser un aperçu plus complet de ce projet phare RWA.
I. Présentation d'Ondo Finance
Ondo Finance est un protocole d'investissement en tokenisation RWA, qui a lancé en janvier 2023 le fonds obligataire américain tokenisé Ondo v2, visant à offrir des opportunités d'investissement de niveau institutionnel à tous. Ondo introduit des produits de fonds à faible risque, à rendement stable et évolutifs ( tels que les obligations américaines, les fonds du marché monétaire, etc. ) sur la blockchain, offrant aux investisseurs en chaîne une alternative aux stablecoins et permettant aux détenteurs, plutôt qu'aux émetteurs, de bénéficier de la majorité des revenus des actifs sous-jacents.
Selon les statistiques de la plateforme de données, la capitalisation boursière totale du secteur des obligations américaines RWA est passée de 110 millions de dollars à actuellement 863 millions de dollars (, sans inclure la taille de plus de 2 milliards de dollars des obligations américaines RWA d'un certain projet ). Parmi eux, Ondo a atteint une taille de marché de 125 millions de dollars dans le domaine des obligations américaines RWA, se classant troisième, juste derrière deux autres projets majeurs.
Deux, les produits tokenisés d'Ondo Finance
Ondo a lancé les produits de fonds tokenisés $OUSG pour les obligations américaines et $OMMF pour les fonds du marché monétaire par le biais de la tokenisation de fonds, permettant aux détenteurs de stablecoins d'investir dans des obligations et des bons du Trésor américain. Les investisseurs recevront un certificat de droits sur le fonds tokenisé, et Ondo prélève des frais de gestion de 0,15 % par an.
En août 2023, Ondo a lancé un projet de billets tokenisés garanti par des bons du Trésor américain à court terme et des dépôts à vue bancaires – le stablecoin $USDY générant des intérêts. L'innovation de USDY réside dans le fait qu'il est sans autorisation, offrant aux investisseurs du monde entier un outil d'investissement capable de stocker la valeur du dollar tout en générant des revenus en dollars.
En raison de la conformité réglementaire, les produits de fonds tokenisés ne sont accessibles qu'aux clients ayant réussi le KYC. Pour cela, Ondo collabore avec le protocole DeFi Flux Finance pour offrir des services de prêt garanti en stablecoins pour des tokens nécessitant une licence comme $OUSG, permettant une participation sans permission au backend du protocole.
2.1 Stablecoin de rendement $USDY
$USDY est un produit d'intérêt en dollars destiné aux résidents et institutions non américains, avec comme actifs sous-jacents des obligations d'État américaines à court terme et des dépôts bancaires à vue. Les investisseurs doivent passer par le KYC avant de pouvoir participer, et peuvent obtenir des rendements obligataires américains tout en maintenant une base en dollars. Actuellement, la TVL atteint 65,37 millions de dollars.
$USDY est émis de manière indépendante par Ondo USDY LLC, qui est un SPV indépendant isolé en faillite, émettant $USDY en utilisant ses actifs/actions comme garantie et désignant les détenteurs de $USDY comme bénéficiaires finaux par le biais d'une fiducie.
2.2 Fonds obligataire américain tokenisé $OUSG
$OUSG est un fonds obligataire américain tokenisé destiné aux utilisateurs institutionnels du monde entier, dont l'actif sous-jacent est un ETF d'obligations d'État à court terme. Les investisseurs doivent passer par KYC pour participer, et le TVL atteint actuellement 114 millions de dollars.
$OUSG est émis par le fonds tokenisé Ondo. Les investisseurs investissent USDC en tant que LP, le fonds tokenisé Ondo sort des fonds via une plateforme de trading vers une institution de conservation pour la garde en monnaie fiduciaire, et cette institution agit en tant que courtier pour acheter des ETF. Les nouveaux revenus seront réinvestis, générant ainsi automatiquement un rendement composé plus élevé.
2.3 Fonds de marché monétaire tokenisé $OMMF
$OMMF est un fonds de marché monétaire indexé sur le dollar, avec un risque relativement faible. Bien que les informations soient actuellement limitées, on peut supposer qu'il s'agit d'un fonds de marché monétaire conforme à la SEC, tokenisé et basé sur un modèle de rebase.
2.4 Flux Finance résout les problèmes d'investissement sans autorisation
Flux Finance est un protocole de prêt décentralisé développé par l'équipe Ondo basé sur un certain protocole de prêt, dont le principe de base est similaire.
Étant donné que le produit front-end d'Ondo nécessite une autorisation KYC, Ondo collabore avec Flux Finance en back-end pour offrir des services de prêt et d'emprunt garantis en USDC, USDT, DAI et FRAX pour les tokens nécessitant une licence, comme OUSG. L'autre partie du protocole de prêt n'a pas besoin d'autorisation, tout utilisateur DeFi peut y participer.
Au 18 janvier, le TVL d'Ondo s'élevait à 179 millions de dollars, tandis que le TVL de son protocole de prêt Flux Finance atteignait 24,32 millions de dollars, avec un montant de prêt de 14,11 millions de dollars.
Trois, l'évolution d'Ondo Finance
3.1 Situation de financement
Ondo a été fondée en 2021 par deux anciens employés d'institutions financières. Les fondateurs ont été vice-présidents de l'équipe technologique dans une grande institution financière, dirigeant l'équipe de recherche et développement de la blockchain de cette institution. Les membres de l'équipe ont une vaste expérience dans plusieurs institutions financières et protocoles renommés.
En août 2021, Ondo a levé 4 millions de dollars lors d'un tour de table de financement de seed, dirigé par un investisseur institutionnel renommé, avec la participation de plusieurs autres institutions. De plus, plusieurs personnalités reconnues dans l'industrie ont également participé à ce tour de financement en tant qu'investisseurs providentiels.
En avril 2022, Ondo a terminé un financement de série A de 20 millions de dollars, dirigé par deux institutions d'investissement renommées, avec la participation de plusieurs autres institutions.
Le 12 mai 2022, Ondo a réalisé un financement ICO de plus de 10 millions de dollars via une certaine plateforme, le nombre de jetons représentant 2 % du total.
3.2 Économie des tokens
Selon la proposition de la fondation Ondo : l'offre totale d'ONDO est de 10 milliards de pièces, avec un volume initial en circulation d'environ 14,3 %, plus de 85 % des jetons ONDO resteront verrouillés. Les jetons verrouillés seront progressivement déverrouillés après 12, 24, 36, 48 et 60 mois suivant le déverrouillage initial des jetons.
Les tokens des investisseurs privés ( n'incluent pas les investisseurs de la série de la plateforme ) et les contributeurs clés, et seront verrouillés pendant au moins 12 mois, puis libérés progressivement au cours des quatre années suivantes. 2% des tokens des investisseurs de la série de la plateforme ( seront complètement déverrouillés, représentant ainsi une grande partie de l'offre circulante initiale.
La répartition des tokens est la suivante : investisseurs de la plateforme )2%(, incitation écologique )52.1%(, développement du protocole )33%(, investisseurs en privé )12.9%(.
![Après avoir ciblé les RWA des obligations américaines, Ondo Finance doit encore en faire plus])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57a68c4524de3d85485e264833f66976.webp(
Quatrième, évaluation du projet
L'équipe du projet Ondo a un excellent parcours et a obtenu le soutien de capitaux de premier plan, ce qui a établi sa position sur le marché des obligations américaines RWA. Le projet a une conformité relativement élevée et a été soumis à plusieurs audits, la structure de transaction de $USDY s'inspire de modèles éprouvés. Comparé à certains projets qui n'ont qu'une simple description de produit, les bases d'Ondo sont beaucoup plus solides.
Ondo est entré tôt dans le domaine des obligations américaines RWA, montrant une vision unique. Les obligations américaines, en tant qu'actifs à faible risque, à rendement stable et évolutifs, sont actuellement les principaux bénéficiaires du secteur RWA, et il y a encore beaucoup d'espace pour le développement futur. Cela est plus fluide que le processus par lequel certains projets passent des actifs de crédit RWA aux obligations américaines RWA.
Cependant, Ondo fait également face à certains défis. D'une part, il y a la concurrence homogène de ses pairs, comme un projet de stablecoin générant des intérêts lancé en septembre 2023, qui a dépassé Ondo en TVL en seulement quatre mois. Un autre projet a également établi des partenariats avec plusieurs protocoles renommés grâce à un fonds de tokenisation des obligations américaines. D'autre part, la gamme de produits d'Ondo est relativement limitée, les produits RWA sur les obligations américaines existants et les produits de stablecoin générant des intérêts n'ont pas de barrières d'entrée élevées. Il sera intéressant de voir comment Ondo pourra élargir ses canaux ou lancer des produits plus attractifs.
De plus, il convient de se demander si la période de verrouillage à long terme des jetons pour l'équipe et les investisseurs peut créer un effet de levier de croissance grâce à des incitations liées aux jetons.
En plus des RWA des obligations américaines, Ondo doit également explorer d'autres directions de développement.
![Après avoir misé sur les RWA des obligations américaines, Ondo Finance doit encore faire plus])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38352fe275da894aff50eb8d7d6da0.webp(
![Après avoir ciblé les RWA des obligations américaines, Ondo Finance doit encore faire plus])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dddde094947e8d62e39ecc3732147dda.webp(
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
25 J'aime
Récompense
25
7
Partager
Commentaire
0/400
GateUser-ccc36bc5
· 08-04 11:55
Cette vague peut-elle entrer dans une position ?
Voir l'originalRépondre0
LiquidityHunter
· 08-03 21:24
Les données m'indiquent que trois heures du matin est le meilleur moment pour l'Arbitrage. ordres en cours en attente de déverrouillage.
Voir l'originalRépondre0
InscriptionGriller
· 08-02 16:29
Cette pièce utilise encore l'ancienne méthode, fait de l'argent discrètement et profite du déverrouillage pour récolter des pigeons.
Voir l'originalRépondre0
AltcoinHunter
· 08-02 16:23
Je l'appellerais la pilule de stabilité dans l'hiver froid.
Voir l'originalRépondre0
SadMoneyMeow
· 08-02 16:21
Attendez que ce soit débloqué pour prendre les gens pour des idiots.
Voir l'originalRépondre0
HashBard
· 08-02 16:16
ser, rwa est le nouveau defi... juste pour dire
Voir l'originalRépondre0
ImpermanentPhobia
· 08-02 16:16
Encore un projet de livre blanc qui donne mal à la tête.
Ondo Finance : La nouvelle étoile du domaine RWA, le jeton ONDO sera bientôt débloqué pour la circulation.
Ondo Finance : la nouvelle étoile du domaine RWA
Avec la mise en évidence de l'insoutenabilité des projets à haut rendement dans un marché baissier, ainsi que la forte contraction du montant total des actifs verrouillés dans le domaine DeFi, le récit des actifs du monde réel (RWA) mené par MakerDAO commence à émerger. Le marché commence à se tourner vers les actifs du monde réel, en particulier les obligations du Trésor américain, qui sont des actifs à faible risque, à rendement stable et pouvant être appliqués à grande échelle.
Dans ce contexte, Ondo Finance a rapidement émergé en tant que projet de premier plan dans le domaine des RWA. Récemment, la fondation Ondo a annoncé qu'elle débloquerait la circulation des jetons ONDO le 18, et par la suite, une plateforme d'échange a également annoncé qu'elle inclurait Ondo Finance(ONDO) dans son plan d'inscription. Cette décision apportera davantage d'incitations et de liquidités à l'écosystème d'Ondo Finance.
Bien que nous ayons déjà brièvement présenté Ondo Finance, nous pouvons profiter de cette occasion pour dresser un aperçu plus complet de ce projet phare RWA.
I. Présentation d'Ondo Finance
Ondo Finance est un protocole d'investissement en tokenisation RWA, qui a lancé en janvier 2023 le fonds obligataire américain tokenisé Ondo v2, visant à offrir des opportunités d'investissement de niveau institutionnel à tous. Ondo introduit des produits de fonds à faible risque, à rendement stable et évolutifs ( tels que les obligations américaines, les fonds du marché monétaire, etc. ) sur la blockchain, offrant aux investisseurs en chaîne une alternative aux stablecoins et permettant aux détenteurs, plutôt qu'aux émetteurs, de bénéficier de la majorité des revenus des actifs sous-jacents.
Selon les statistiques de la plateforme de données, la capitalisation boursière totale du secteur des obligations américaines RWA est passée de 110 millions de dollars à actuellement 863 millions de dollars (, sans inclure la taille de plus de 2 milliards de dollars des obligations américaines RWA d'un certain projet ). Parmi eux, Ondo a atteint une taille de marché de 125 millions de dollars dans le domaine des obligations américaines RWA, se classant troisième, juste derrière deux autres projets majeurs.
Deux, les produits tokenisés d'Ondo Finance
Ondo a lancé les produits de fonds tokenisés $OUSG pour les obligations américaines et $OMMF pour les fonds du marché monétaire par le biais de la tokenisation de fonds, permettant aux détenteurs de stablecoins d'investir dans des obligations et des bons du Trésor américain. Les investisseurs recevront un certificat de droits sur le fonds tokenisé, et Ondo prélève des frais de gestion de 0,15 % par an.
En août 2023, Ondo a lancé un projet de billets tokenisés garanti par des bons du Trésor américain à court terme et des dépôts à vue bancaires – le stablecoin $USDY générant des intérêts. L'innovation de USDY réside dans le fait qu'il est sans autorisation, offrant aux investisseurs du monde entier un outil d'investissement capable de stocker la valeur du dollar tout en générant des revenus en dollars.
En raison de la conformité réglementaire, les produits de fonds tokenisés ne sont accessibles qu'aux clients ayant réussi le KYC. Pour cela, Ondo collabore avec le protocole DeFi Flux Finance pour offrir des services de prêt garanti en stablecoins pour des tokens nécessitant une licence comme $OUSG, permettant une participation sans permission au backend du protocole.
2.1 Stablecoin de rendement $USDY
$USDY est un produit d'intérêt en dollars destiné aux résidents et institutions non américains, avec comme actifs sous-jacents des obligations d'État américaines à court terme et des dépôts bancaires à vue. Les investisseurs doivent passer par le KYC avant de pouvoir participer, et peuvent obtenir des rendements obligataires américains tout en maintenant une base en dollars. Actuellement, la TVL atteint 65,37 millions de dollars.
$USDY est émis de manière indépendante par Ondo USDY LLC, qui est un SPV indépendant isolé en faillite, émettant $USDY en utilisant ses actifs/actions comme garantie et désignant les détenteurs de $USDY comme bénéficiaires finaux par le biais d'une fiducie.
2.2 Fonds obligataire américain tokenisé $OUSG
$OUSG est un fonds obligataire américain tokenisé destiné aux utilisateurs institutionnels du monde entier, dont l'actif sous-jacent est un ETF d'obligations d'État à court terme. Les investisseurs doivent passer par KYC pour participer, et le TVL atteint actuellement 114 millions de dollars.
$OUSG est émis par le fonds tokenisé Ondo. Les investisseurs investissent USDC en tant que LP, le fonds tokenisé Ondo sort des fonds via une plateforme de trading vers une institution de conservation pour la garde en monnaie fiduciaire, et cette institution agit en tant que courtier pour acheter des ETF. Les nouveaux revenus seront réinvestis, générant ainsi automatiquement un rendement composé plus élevé.
2.3 Fonds de marché monétaire tokenisé $OMMF
$OMMF est un fonds de marché monétaire indexé sur le dollar, avec un risque relativement faible. Bien que les informations soient actuellement limitées, on peut supposer qu'il s'agit d'un fonds de marché monétaire conforme à la SEC, tokenisé et basé sur un modèle de rebase.
2.4 Flux Finance résout les problèmes d'investissement sans autorisation
Flux Finance est un protocole de prêt décentralisé développé par l'équipe Ondo basé sur un certain protocole de prêt, dont le principe de base est similaire.
Étant donné que le produit front-end d'Ondo nécessite une autorisation KYC, Ondo collabore avec Flux Finance en back-end pour offrir des services de prêt et d'emprunt garantis en USDC, USDT, DAI et FRAX pour les tokens nécessitant une licence, comme OUSG. L'autre partie du protocole de prêt n'a pas besoin d'autorisation, tout utilisateur DeFi peut y participer.
Au 18 janvier, le TVL d'Ondo s'élevait à 179 millions de dollars, tandis que le TVL de son protocole de prêt Flux Finance atteignait 24,32 millions de dollars, avec un montant de prêt de 14,11 millions de dollars.
Trois, l'évolution d'Ondo Finance
3.1 Situation de financement
Ondo a été fondée en 2021 par deux anciens employés d'institutions financières. Les fondateurs ont été vice-présidents de l'équipe technologique dans une grande institution financière, dirigeant l'équipe de recherche et développement de la blockchain de cette institution. Les membres de l'équipe ont une vaste expérience dans plusieurs institutions financières et protocoles renommés.
En août 2021, Ondo a levé 4 millions de dollars lors d'un tour de table de financement de seed, dirigé par un investisseur institutionnel renommé, avec la participation de plusieurs autres institutions. De plus, plusieurs personnalités reconnues dans l'industrie ont également participé à ce tour de financement en tant qu'investisseurs providentiels.
En avril 2022, Ondo a terminé un financement de série A de 20 millions de dollars, dirigé par deux institutions d'investissement renommées, avec la participation de plusieurs autres institutions.
Le 12 mai 2022, Ondo a réalisé un financement ICO de plus de 10 millions de dollars via une certaine plateforme, le nombre de jetons représentant 2 % du total.
3.2 Économie des tokens
Selon la proposition de la fondation Ondo : l'offre totale d'ONDO est de 10 milliards de pièces, avec un volume initial en circulation d'environ 14,3 %, plus de 85 % des jetons ONDO resteront verrouillés. Les jetons verrouillés seront progressivement déverrouillés après 12, 24, 36, 48 et 60 mois suivant le déverrouillage initial des jetons.
Les tokens des investisseurs privés ( n'incluent pas les investisseurs de la série de la plateforme ) et les contributeurs clés, et seront verrouillés pendant au moins 12 mois, puis libérés progressivement au cours des quatre années suivantes. 2% des tokens des investisseurs de la série de la plateforme ( seront complètement déverrouillés, représentant ainsi une grande partie de l'offre circulante initiale.
La répartition des tokens est la suivante : investisseurs de la plateforme )2%(, incitation écologique )52.1%(, développement du protocole )33%(, investisseurs en privé )12.9%(.
![Après avoir ciblé les RWA des obligations américaines, Ondo Finance doit encore en faire plus])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57a68c4524de3d85485e264833f66976.webp(
Quatrième, évaluation du projet
L'équipe du projet Ondo a un excellent parcours et a obtenu le soutien de capitaux de premier plan, ce qui a établi sa position sur le marché des obligations américaines RWA. Le projet a une conformité relativement élevée et a été soumis à plusieurs audits, la structure de transaction de $USDY s'inspire de modèles éprouvés. Comparé à certains projets qui n'ont qu'une simple description de produit, les bases d'Ondo sont beaucoup plus solides.
Ondo est entré tôt dans le domaine des obligations américaines RWA, montrant une vision unique. Les obligations américaines, en tant qu'actifs à faible risque, à rendement stable et évolutifs, sont actuellement les principaux bénéficiaires du secteur RWA, et il y a encore beaucoup d'espace pour le développement futur. Cela est plus fluide que le processus par lequel certains projets passent des actifs de crédit RWA aux obligations américaines RWA.
Cependant, Ondo fait également face à certains défis. D'une part, il y a la concurrence homogène de ses pairs, comme un projet de stablecoin générant des intérêts lancé en septembre 2023, qui a dépassé Ondo en TVL en seulement quatre mois. Un autre projet a également établi des partenariats avec plusieurs protocoles renommés grâce à un fonds de tokenisation des obligations américaines. D'autre part, la gamme de produits d'Ondo est relativement limitée, les produits RWA sur les obligations américaines existants et les produits de stablecoin générant des intérêts n'ont pas de barrières d'entrée élevées. Il sera intéressant de voir comment Ondo pourra élargir ses canaux ou lancer des produits plus attractifs.
De plus, il convient de se demander si la période de verrouillage à long terme des jetons pour l'équipe et les investisseurs peut créer un effet de levier de croissance grâce à des incitations liées aux jetons.
En plus des RWA des obligations américaines, Ondo doit également explorer d'autres directions de développement.
![Après avoir misé sur les RWA des obligations américaines, Ondo Finance doit encore faire plus])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38352fe275da894aff50eb8d7d6da0.webp(
![Après avoir ciblé les RWA des obligations américaines, Ondo Finance doit encore faire plus])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dddde094947e8d62e39ecc3732147dda.webp(