Lancement et réaction du marché de l'ETF spot des actifs virtuels à Hong Kong

Le 30 avril, six ETF de crypto-actifs au comptant ont été officiellement cotés et ouverts à la négociation à la Bourse de Hong Kong. Ces ETF couvrent les deux principales cryptomonnaies, le Bitcoin et l'Ethereum, gérés par des sociétés de fonds renommées en Chine, notamment Bosera, Huaxia et Harvest.

Un cadre supérieur d'une société de gestion a déclaré dans une interview aux médias que le lancement de ces ETF offre de nouvelles opportunités d'investissement pour les détenteurs de RMB. Il a également exprimé l'espoir que, à l'avenir, les investisseurs de la Chine continentale puissent avoir la possibilité de participer, bien que ces ETF soient actuellement réservés aux résidents de Hong Kong.

Cependant, les données de trading du premier jour ne sont pas tout à fait satisfaisantes. Le volume total des transactions des six ETF est d'environ 12 millions de dollars, ce qui est loin des 4,6 milliards de dollars de volume de transactions du premier jour du Bitcoin ETF américain. Néanmoins, les professionnels du secteur restent optimistes quant à l'avenir de ces produits. Ils estiment qu'en raison de la mauvaise performance du marché boursier chinois et de l'incertitude du marché immobilier, à moyen et long terme, les personnes à haute valeur nette en Chine pourraient investir dans les ETF d'actifs cryptographiques à Hong Kong par divers moyens.

Analyse des perspectives des ETF Spot Ethereum aux États-Unis

Récemment, une société de gestion d'actifs a téléchargé les informations de son produit ETF Spot Ethereum sur le site de la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) aux États-Unis. Bien que cela représente une étape importante dans le processus de cotation de l'ETF, cela ne signifie pas que le produit a été approuvé par les régulateurs.

En février de cette année, plusieurs institutions financières de renom ont soumis des demandes d'ETF Spot sur Ethereum à la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC). Cependant, la SEC a récemment reporté sa décision concernant ces demandes, invoquant la nécessité d'un examen plus approfondi des modifications de règles pertinentes.

Par rapport au Bitcoin ETF, les perspectives de l'Ethereum ETF ne sont pas très optimistes. Un analyste d'ETF estime que la probabilité que la SEC approuve l'Ethereum ETF en mai n'est que de 35 %. Il souligne que la SEC a une attitude plutôt négative envers les demandes d'Ethereum ETF, ce qui pourrait être une manœuvre stratégique. De plus, la position du président de la SEC sur la possibilité que l'Ethereum soit considéré comme un titre ajoute à la complexité du processus décisionnel.

Certains analystes prévoient que l'approbation du Spot Ethereum ETF pourrait continuer à être retardée, et qu'il pourrait même être nécessaire de passer par des poursuites judiciaires pour faire avancer les choses, similaire à ce qui a précédemment poussé à l'approbation du Spot Bitcoin ETF.

Malgré les défis, les investisseurs et entreprises américains continuent de se battre activement pour l'approbation de l'ETF Spot Ethereum. Ils estiment qu'établir un lien entre les cryptomonnaies et les produits financiers traditionnels est une avancée majeure. Actuellement, l'attitude de la SEC reste floue, mais si l'ETF Spot Ethereum obtient finalement l'approbation, cela marquera une attitude plus ouverte des régulateurs américains envers les cryptomonnaies.

Ethereum sera-t-il considéré comme un titre ?

Récemment, des médias ont rapporté qu'en vertu de documents judiciaires soumis par une société de logiciels Ethereum, le président de la SEC a commencé à essayer de considérer Ethereum comme un titre non enregistré depuis au moins un an. Cette société conteste cette tentative de la SEC par voie judiciaire.

Selon des documents, à la fin mars 2023, le département d'exécution de la SEC a approuvé un ordre d'enquête formel concernant "ETH 2.0", autorisant le personnel à enquêter et à convoquer les parties concernées par les transactions ETH. Il est rapporté que la SEC exige que les personnes recevant une citation signent un accord de confidentialité pour maintenir la confidentialité de l'enquête.

D'un point de vue historique, le président de la SEC a toujours été vague sur la question de savoir si l'Ethereum est considéré comme un titre. Lors d'une audition au Congrès en avril 2023, il a refusé de répondre à cette question, essayant de dissimuler l'intention de la SEC de considérer l'Ethereum comme un titre.

Un membre du Congrès a récemment critiqué le président de la SEC pour avoir intentionnellement trompé le Congrès, estimant qu'il existe une contradiction évidente entre les déclarations publiques de la SEC et ses actions en privé, ce qui reflète l'arbitraire et l'imprévisibilité de sa manière de réguler.

Il est à noter qu'en 2018, la position de la SEC sur Ethereum était relativement claire, considérant qu'il ne relevait pas des valeurs mobilières. Cependant, sous la direction du président actuel de la SEC, cette position a subi un changement subtil. En particulier, après le passage d'Ethereum au mécanisme de consensus PoS, le président de la SEC a sous-entendu que le fait pour les utilisateurs de verrouiller des jetons pour obtenir des récompenses dans une blockchain PoS pourrait correspondre à la définition des valeurs mobilières.

Actuellement, la SEC a engagé des actions en justice contre plusieurs bourses de cryptomonnaies, au motif que ces plateformes vendent des valeurs mobilières non enregistrées. Cependant, l'Ethereum n'a pas encore été directement qualifié de valeur mobilière dans aucune poursuite de la SEC.

Concernant les raisons pour lesquelles la SEC tente de classer l'Ethereum comme un titre, les experts du secteur estiment qu'il pourrait s'agir d'une manœuvre stratégique visant à obtenir un contrôle réglementaire sur l'Ethereum et d'autres jetons qui pourraient être considérés comme des titres. Étant donné l'importance de l'Ethereum sur le marché des cryptomonnaies, ainsi que son utilisation étendue dans les domaines de la DeFi, des DAO et des NFT, le redéfinir comme un titre aurait sans aucun doute des répercussions profondes sur l'ensemble de l'industrie.