La nouvelle force sur le marché des jetons de la dette publique RWA : Analyse de TProtocol V2
Actuellement, le marché des jetons d'obligations d'État RWA présente certains points de douleur, tels que certains produits offrant des intérêts élevés mais étant complexes à utiliser, ou étant purement simples mais avec des barrières à l'entrée élevées et un manque de liquidité. Le marché a un besoin urgent d'un produit de jeton d'obligations d'État pur et accessible aux utilisateurs ordinaires. TProtocol V2 est né pour résoudre ces problèmes.
TProtocol est apparemment un produit de prêt. Prenons le pool Matrixdock comme exemple, il permet d'utiliser le jeton de dette nationale STBT comme garantie pour emprunter des USDC. Les utilisateurs qui déposent des USDC recevront des rUSDP, qui est un jeton générant des intérêts similaire au aUSDC d'une certaine plateforme de prêt.
Un des principaux atouts de ce produit est que le LTV du prêt STBT peut atteindre 100,5 %, ce qui permet théoriquement d'atteindre un taux d'utilisation de 99,5 %, signifiant que presque tous les rendements des obligations d'État peuvent être transférés aux détenteurs de rUSDP. Face à un tel taux d'utilisation élevé, TProtocol a adopté un modèle de type OTC avec les emprunteurs pour gérer les retraits importants, accordant un certain temps pour vendre les obligations d'État afin de rembourser. Les petits retraits peuvent être réalisés par le biais de retraits réguliers ou en vendant des USDP sur des échanges décentralisés.
La contribution importante de TProtocol réside dans le fait qu'il maximise le rendement des intérêts des jetons de la dette publique pour les utilisateurs de dépôts USDC grâce à un modèle de prêt et d'emprunt avec garantie institutionnelle, permettant ainsi aux utilisateurs ordinaires de profiter des revenus des obligations d'État sans avoir à faire face à des processus KYC complexes sur certaines plateformes et à des cycles de Mint prolongés.
Contrairement aux prêts de crédit institutionnels qui ont rencontré des problèmes fréquents auparavant, TProtocol se concentre sur des produits dédiés à un usage spécifique. Par exemple, STBT stipule clairement que les objets d'investissement sont des obligations d'État à court terme et des opérations de repo inversées sur obligations d'État, et publie régulièrement des rapports d'actifs, tout en collaborant avec une plateforme de services de données pour fournir des preuves de réserve.
Cependant, dans l'ensemble, il est toujours nécessaire de maintenir une certaine confiance envers les institutions de garde des actifs sous-jacents des obligations d'État. Pour ce faire, TProtocol lance des Pool indépendants pour différents actifs RWA afin d'isoler les risques. Par exemple, si une collaboration avec une certaine plateforme a lieu à l'avenir, un nouveau Pool indépendant sera créé pour échanger des dépôts en USDC contre des nouveaux jetons spécifiques.
La conception de TProtocol présente également une certaine innovation dans d'autres aspects. La conception de son jeton de gouvernance TPS/esTPS est similaire à celle de certaines plateformes de trading : plus la durée de stockage est longue, plus les dividendes sont élevés. De plus, une structure à double niveau iUSDP/USDP a été conçue, similaire à celle de certains jetons de staking, où iUSDP est la version à accumulation automatique des revenus de rUSDP, tandis que USDP n'a pas de revenus et est utilisé pour fournir de la liquidité sur des plateformes telles que des échanges décentralisés.
Ce modèle permet à TProtocol d'améliorer l'efficacité du capital et d'augmenter le rendement de l'iUSDP en incitant d'autres protocoles, ayant le potentiel de dépasser le rendement des obligations souveraines ordinaires, similaire à un modèle d'amélioration de rendement de certains jetons de staking.
Actuellement, la concurrence dans le domaine des RWA est intense, et un certain DAO a déjà pris une position dominante. Cependant, en tant que jeton stable sur-collatéralisé, la proportion d'actifs utilisés pour acheter des obligations d'État est limitée. Si le nombre d'utilisateurs de dépôts DAI augmente trop, les intérêts pourraient même être inférieurs au taux des obligations d'État.
Dans l'ensemble, TProtocol, grâce à un modèle de prêt d'actifs RWA par le biais de la mise en gage institutionnelle, transmet les rendements purs des jetons de bons du Trésor aux utilisateurs ordinaires sans KYC. Son design s'inspire de modèles de jetons de mise en gage matures et devrait permettre d'obtenir des rendements supérieurs à ceux des rendements de base des bons du Trésor.
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TProtocol V2 : Créer un nouvel écosystème de jetons d'obligations d'État RWA, un choix à haut rendement pour les utilisateurs ordinaires.
La nouvelle force sur le marché des jetons de la dette publique RWA : Analyse de TProtocol V2
Actuellement, le marché des jetons d'obligations d'État RWA présente certains points de douleur, tels que certains produits offrant des intérêts élevés mais étant complexes à utiliser, ou étant purement simples mais avec des barrières à l'entrée élevées et un manque de liquidité. Le marché a un besoin urgent d'un produit de jeton d'obligations d'État pur et accessible aux utilisateurs ordinaires. TProtocol V2 est né pour résoudre ces problèmes.
TProtocol est apparemment un produit de prêt. Prenons le pool Matrixdock comme exemple, il permet d'utiliser le jeton de dette nationale STBT comme garantie pour emprunter des USDC. Les utilisateurs qui déposent des USDC recevront des rUSDP, qui est un jeton générant des intérêts similaire au aUSDC d'une certaine plateforme de prêt.
Un des principaux atouts de ce produit est que le LTV du prêt STBT peut atteindre 100,5 %, ce qui permet théoriquement d'atteindre un taux d'utilisation de 99,5 %, signifiant que presque tous les rendements des obligations d'État peuvent être transférés aux détenteurs de rUSDP. Face à un tel taux d'utilisation élevé, TProtocol a adopté un modèle de type OTC avec les emprunteurs pour gérer les retraits importants, accordant un certain temps pour vendre les obligations d'État afin de rembourser. Les petits retraits peuvent être réalisés par le biais de retraits réguliers ou en vendant des USDP sur des échanges décentralisés.
La contribution importante de TProtocol réside dans le fait qu'il maximise le rendement des intérêts des jetons de la dette publique pour les utilisateurs de dépôts USDC grâce à un modèle de prêt et d'emprunt avec garantie institutionnelle, permettant ainsi aux utilisateurs ordinaires de profiter des revenus des obligations d'État sans avoir à faire face à des processus KYC complexes sur certaines plateformes et à des cycles de Mint prolongés.
Contrairement aux prêts de crédit institutionnels qui ont rencontré des problèmes fréquents auparavant, TProtocol se concentre sur des produits dédiés à un usage spécifique. Par exemple, STBT stipule clairement que les objets d'investissement sont des obligations d'État à court terme et des opérations de repo inversées sur obligations d'État, et publie régulièrement des rapports d'actifs, tout en collaborant avec une plateforme de services de données pour fournir des preuves de réserve.
Cependant, dans l'ensemble, il est toujours nécessaire de maintenir une certaine confiance envers les institutions de garde des actifs sous-jacents des obligations d'État. Pour ce faire, TProtocol lance des Pool indépendants pour différents actifs RWA afin d'isoler les risques. Par exemple, si une collaboration avec une certaine plateforme a lieu à l'avenir, un nouveau Pool indépendant sera créé pour échanger des dépôts en USDC contre des nouveaux jetons spécifiques.
La conception de TProtocol présente également une certaine innovation dans d'autres aspects. La conception de son jeton de gouvernance TPS/esTPS est similaire à celle de certaines plateformes de trading : plus la durée de stockage est longue, plus les dividendes sont élevés. De plus, une structure à double niveau iUSDP/USDP a été conçue, similaire à celle de certains jetons de staking, où iUSDP est la version à accumulation automatique des revenus de rUSDP, tandis que USDP n'a pas de revenus et est utilisé pour fournir de la liquidité sur des plateformes telles que des échanges décentralisés.
Ce modèle permet à TProtocol d'améliorer l'efficacité du capital et d'augmenter le rendement de l'iUSDP en incitant d'autres protocoles, ayant le potentiel de dépasser le rendement des obligations souveraines ordinaires, similaire à un modèle d'amélioration de rendement de certains jetons de staking.
Actuellement, la concurrence dans le domaine des RWA est intense, et un certain DAO a déjà pris une position dominante. Cependant, en tant que jeton stable sur-collatéralisé, la proportion d'actifs utilisés pour acheter des obligations d'État est limitée. Si le nombre d'utilisateurs de dépôts DAI augmente trop, les intérêts pourraient même être inférieurs au taux des obligations d'État.
Dans l'ensemble, TProtocol, grâce à un modèle de prêt d'actifs RWA par le biais de la mise en gage institutionnelle, transmet les rendements purs des jetons de bons du Trésor aux utilisateurs ordinaires sans KYC. Son design s'inspire de modèles de jetons de mise en gage matures et devrait permettre d'obtenir des rendements supérieurs à ceux des rendements de base des bons du Trésor.