Innovation Web3 ou limites légales ? Analyse approfondie de l'événement "jeton d'actions" de Robinhood
Récemment, un courtier en ligne renommé a annoncé le lancement de "jetons d'actions" liés aux actions de grandes entreprises non cotées, suscitant un large intérêt. Ce produit innovant révèle non seulement les contradictions entre l'innovation financière et la gestion traditionnelle des actions, mais offre également aux régulateurs et aux participants du marché un cas digne de réflexion.
Contexte de l'événement
Ce courtier en ligne est une entreprise de technologie financière basée en Californie, qui offre principalement des services de trading d'actions gratuits aux investisseurs particuliers. Récemment, la société a annoncé lors du sommet européen de la finance cryptographique le lancement d'un produit "jetons d'actions" destiné aux utilisateurs de l'UE, permettant aux investisseurs de trader en continu plus de 200 actions et ETF américains sous forme de jetons grâce à la technologie blockchain. Le produit le plus remarquable est la tokenisation des actions non cotées d'OpenAI et de SpaceX.
Cependant, OpenAI a rapidement publié un communiqué indiquant que ces jetons ne représentent pas de véritables actions de l'entreprise, et qu'OpenAI n'a pas collaboré avec ce courtier ni ne lui a apporté son soutien. Cet événement a suscité des préoccupations et des discussions sur la nature des jetons, leur conformité, et d'autres questions connexes sur le marché.
Analyse du mode de fonctionnement
Le soi-disant "jeton OpenAI" est en réalité un contrat de tokenisation blockchain lié aux actions détenues par les courtiers dans une entité à but spécial (SPV). Les courtiers, en détenant des actions de SPV qui contrôlent un certain nombre d'actions OpenAI, lient le prix du jeton à la valeur des actions OpenAI dans le SPV.
Les détenteurs de jetons ne possèdent pas directement des actions d'OpenAI, mais obtiennent un droit de réaliser des bénéfices basés sur la fluctuation de la valeur des droits liés à OpenAI dans le SPV. Cette règle est inscrite sur la blockchain, et le jeton devient le certificat du droit détenu par l'investisseur.
Ainsi, les déclarations des deux parties ne sont pas contradictoires - OpenAI souligne que les jetons ne sont pas des droits de propriété réels, et les courtiers admettent également que les jetons ne sont qu'un outil d'accès indirect au marché des placements privés. Le point de controverse réside dans la question de savoir si ce modèle de liaison indirecte est conforme.
État de la réglementation
Ce courtier a obtenu les licences nécessaires en Lituanie pour offrir des services d'actifs cryptographiques dans l'Espace économique européen. Actuellement, ce produit est soumis à la réglementation de la Banque centrale de Lituanie et de l'Union européenne, et s'il devait s'étendre sur le marché américain à l'avenir, il pourrait également devoir se conformer à la réglementation de la SEC. La Banque centrale de Lituanie a lancé une enquête à ce sujet, demandant au courtier de fournir des détails pertinents afin d'évaluer la conformité.
Revenus et risques pour toutes les parties
Pour les investisseurs, il est possible de partager indirectement les dividendes de croissance des entreprises non cotées, mais ils ne bénéficient pas des droits réels des actionnaires et sont confrontés à des risques d'incertitude de valorisation.
Pour les courtiers, cela permet d'élargir la gamme de services et la clientèle, mais cela implique des risques de marché et de crédit.
Différences avec les projets RWA traditionnels
Comparé aux projets RWA traditionnels, ce produit est basé sur les actions de sociétés non cotées, se rapprochant davantage des produits dérivés financiers, avec un risque de conformité plus élevé et un manque de protection des droits liés à des actions réelles.
Résumé
Cet événement reflète la contradiction entre l'innovation financière et la réglementation. Bien qu'il apporte de nouveaux objets d'investissement dans le domaine du Web3, il existe encore de nombreuses controverses sur le plan juridique et pratique. Que ce soit pour les investisseurs ou les institutions qui souhaitent imiter, il est important d'aborder cette tentative d'innovation avec prudence.
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ColdWalletGuardian
· 07-31 10:52
C'est juste un nouveau moyen de soutirer de l'argent aux débutants.
Controverse sur les jetons d'actions Robinhood : innovation Web3 et lutte réglementaire
Innovation Web3 ou limites légales ? Analyse approfondie de l'événement "jeton d'actions" de Robinhood
Récemment, un courtier en ligne renommé a annoncé le lancement de "jetons d'actions" liés aux actions de grandes entreprises non cotées, suscitant un large intérêt. Ce produit innovant révèle non seulement les contradictions entre l'innovation financière et la gestion traditionnelle des actions, mais offre également aux régulateurs et aux participants du marché un cas digne de réflexion.
Contexte de l'événement
Ce courtier en ligne est une entreprise de technologie financière basée en Californie, qui offre principalement des services de trading d'actions gratuits aux investisseurs particuliers. Récemment, la société a annoncé lors du sommet européen de la finance cryptographique le lancement d'un produit "jetons d'actions" destiné aux utilisateurs de l'UE, permettant aux investisseurs de trader en continu plus de 200 actions et ETF américains sous forme de jetons grâce à la technologie blockchain. Le produit le plus remarquable est la tokenisation des actions non cotées d'OpenAI et de SpaceX.
Cependant, OpenAI a rapidement publié un communiqué indiquant que ces jetons ne représentent pas de véritables actions de l'entreprise, et qu'OpenAI n'a pas collaboré avec ce courtier ni ne lui a apporté son soutien. Cet événement a suscité des préoccupations et des discussions sur la nature des jetons, leur conformité, et d'autres questions connexes sur le marché.
Analyse du mode de fonctionnement
Le soi-disant "jeton OpenAI" est en réalité un contrat de tokenisation blockchain lié aux actions détenues par les courtiers dans une entité à but spécial (SPV). Les courtiers, en détenant des actions de SPV qui contrôlent un certain nombre d'actions OpenAI, lient le prix du jeton à la valeur des actions OpenAI dans le SPV.
Les détenteurs de jetons ne possèdent pas directement des actions d'OpenAI, mais obtiennent un droit de réaliser des bénéfices basés sur la fluctuation de la valeur des droits liés à OpenAI dans le SPV. Cette règle est inscrite sur la blockchain, et le jeton devient le certificat du droit détenu par l'investisseur.
Ainsi, les déclarations des deux parties ne sont pas contradictoires - OpenAI souligne que les jetons ne sont pas des droits de propriété réels, et les courtiers admettent également que les jetons ne sont qu'un outil d'accès indirect au marché des placements privés. Le point de controverse réside dans la question de savoir si ce modèle de liaison indirecte est conforme.
État de la réglementation
Ce courtier a obtenu les licences nécessaires en Lituanie pour offrir des services d'actifs cryptographiques dans l'Espace économique européen. Actuellement, ce produit est soumis à la réglementation de la Banque centrale de Lituanie et de l'Union européenne, et s'il devait s'étendre sur le marché américain à l'avenir, il pourrait également devoir se conformer à la réglementation de la SEC. La Banque centrale de Lituanie a lancé une enquête à ce sujet, demandant au courtier de fournir des détails pertinents afin d'évaluer la conformité.
Revenus et risques pour toutes les parties
Pour les investisseurs, il est possible de partager indirectement les dividendes de croissance des entreprises non cotées, mais ils ne bénéficient pas des droits réels des actionnaires et sont confrontés à des risques d'incertitude de valorisation.
Pour les courtiers, cela permet d'élargir la gamme de services et la clientèle, mais cela implique des risques de marché et de crédit.
Différences avec les projets RWA traditionnels
Comparé aux projets RWA traditionnels, ce produit est basé sur les actions de sociétés non cotées, se rapprochant davantage des produits dérivés financiers, avec un risque de conformité plus élevé et un manque de protection des droits liés à des actions réelles.
Résumé
Cet événement reflète la contradiction entre l'innovation financière et la réglementation. Bien qu'il apporte de nouveaux objets d'investissement dans le domaine du Web3, il existe encore de nombreuses controverses sur le plan juridique et pratique. Que ce soit pour les investisseurs ou les institutions qui souhaitent imiter, il est important d'aborder cette tentative d'innovation avec prudence.