Analyse du cadre réglementaire des Cryptoactifs en Malaisie
I. Cadre réglementaire
La Malaisie adopte un modèle de "double régulation" pour les Cryptoactifs, principalement exercé par la Banque nationale de Malaisie et la Commission des valeurs mobilières de Malaisie. La Banque nationale est responsable de la politique monétaire et de la stabilité financière, et ne reconnaît pas les monnaies numériques émises par des entités privées comme une monnaie légale. La Commission des valeurs mobilières intègre les Cryptoactifs éligibles dans le système de régulation du marché des capitaux. Dans l'ensemble, la Malaisie considère les Cryptoactifs comme des produits de titres/investissement plutôt que comme des monnaies.
Les bases juridiques du régime de réglementation proviennent de l'ordonnance de la loi sur les marchés de capitaux et les services de 2007, entrée en vigueur en 2019, qui considère les devises numériques et les jetons numériques comme des valeurs mobilières (. Cette loi confère à la Commission des valeurs mobilières des pouvoirs de réglementation et stipule que les actifs cryptographiques satisfaisant aux attributs d'investissement peuvent être considérés comme des valeurs mobilières. Par la suite, la Commission des valeurs mobilières a publié plusieurs règlements d'accompagnement, y compris les directives sur les opérateurs de marché reconnus et les directives sur les actifs numériques, réglementant les échanges d'actifs numériques, les plateformes IEO et les services de garde d'actifs numériques.
En ce qui concerne les mesures réglementaires spécifiques, la Malaisie a mis en place des seuils clairs pour l'octroi de licences. Les plateformes de négociation d'actifs numériques doivent être enregistrées en tant qu'opérateurs de marché reconnus, satisfaisant à des exigences de conformité élevées, y compris l'enregistrement local, un capital minimum, des mécanismes de contrôle des risques, des mesures de lutte contre le blanchiment d'argent et des processus KYC. De plus, un système de "dépositaire d'actifs numériques" a été introduit, exigeant que les institutions fournissant des services de garde d'actifs possèdent les licences appropriées.
Concernant les services de portefeuille, si seule une fonction de portefeuille logiciel décentralisé est fournie, elle n'est pas soumise à la réglementation ; mais si elle comprend des fonctionnalités d'échange de monnaie fiduciaire ou de garde, il est nécessaire d'obtenir les qualifications correspondantes. Cette approche de traitement différencié prend en compte le développement innovant et la régulation maîtrisable.
II. Réglementation des échanges et structure du marché
) Aperçu de la plateforme de trading conforme
D'ici 2025, la Malaisie comptera 6 bourses d'actifs numériques agréées par la Commission des valeurs mobilières, dont :
Luno Malaysia - la plateforme conforme avec la plus grande part de marché, fondée en 2013, supporte le trading d'environ 18 jetons réglementés.
SINEGY - Échange local fondé en 2017, caractérisé par sa conformité et sa sécurité.
Tokenize Malaysia - Fondée en 2017, son opération couvre la Malaisie, Singapour, le Vietnam, etc.
MX Global - Fondé en 2018, plateforme de trading locale, a reçu un investissement d'une certaine plateforme de trading.
HATA Digital - A obtenu l'approbation de principe en 2022, est le 5ème DAX agréé.
Torum International - approuvé en 2024, est le 6ème DAX, positionné comme une plateforme "social + financier".
Les plateformes ci-dessus sont toutes des RMO-DAX et sont connectées au système bancaire local, permettant de recharger, de retirer et d'échanger des jetons en ringgit malaisien.
support des jetons et du champ de régulation
D'ici début 2025, 22 types de cryptoactifs seront autorisés à être échangés, comprenant des jetons principaux, des jetons de blockchain publique, des jetons DeFi, etc. Il convient de noter qu'aucun jeton stable ou jeton de confidentialité n'a été approuvé pour le commerce. Cela indique que les autorités de régulation adoptent une approche prudente dans le choix des jetons, en mettant l'accent sur le contrôle des risques de change et des risques de blanchiment d'argent.
Luno prend en charge le plus grand nombre de jetons, englobant presque tous les jetons réglementés ; Tokenize suit avec 7 jetons principaux ; HATA et MX Global prennent en charge entre 5 et 10 jetons. La commission des valeurs mobilières met à jour chaque année la liste d'approbation des jetons, par exemple, Worldcoin a été ajouté en 2024 et Hedera ainsi que The Graph seront approuvés pour le lancement au premier semestre de 2025.
Trois, Mécanisme d'entrée et de sortie des fonds et contrôle des changes
Dépôts et retraits de monnaies fiduciaires et de Cryptoactifs
Les échanges agréés en Malaisie soutiennent généralement le dépôt et le retrait en ringgit. Les utilisateurs peuvent déposer des monnaies fiat sur leur compte d'échange par virement bancaire local, puis les échanger contre des cryptoactifs ; ils peuvent également vendre des actifs chiffrés détenus et retirer des ringgits sur leur compte bancaire. La plupart des plateformes ne facturent pas de frais pour les dépôts bancaires, et les retraits entraînent généralement des frais symboliques, rendant l'ensemble du processus relativement accessible.
De plus, les investisseurs peuvent également transférer des cryptoactifs conformes de leur portefeuille personnel sur la chaîne vers l'échange pour effectuer des transactions. Une fois la transaction terminée, ils peuvent également retirer des actifs vers leur portefeuille sur la chaîne. Cependant, tous les mouvements de fonds doivent passer par une vérification d'identité et un processus de lutte contre le blanchiment d'argent.
contrôle des changes et restrictions sur les flux transfrontaliers
La Malaisie applique depuis longtemps une politique stricte de contrôle des capitaux. Afin d'éviter que des fonds ne s'échappent par le biais de cryptoactifs, les autorités de régulation ont mis en œuvre les mesures suivantes pour les échanges :
Seules les transactions libellées en ringgit sont autorisées : l'échange ne doit pas proposer de paires de trading libellées en dollars américains ou dans d'autres devises étrangères, et les transactions en stablecoins ne sont pas autorisées.
Les retraits sont limités aux comptes bancaires locaux : les retraits en monnaie fiduciaire doivent être transférés sur le compte bancaire local au nom de l'utilisateur.
Examen de la retrait des jetons : Bien que techniquement, les utilisateurs puissent retirer des jetons vers leurs portefeuilles personnels, la plateforme met souvent en place des délais ou des processus de vérification supplémentaires.
Ces conceptions évitent efficacement que les cryptoactifs ne deviennent des outils de transfert de fonds. La position fondamentale des régulateurs est : "ne pas interdire les actes de transaction, mais contrôler les usages transfrontaliers".
Quatre, le modèle de garde des fonds et la protection des actifs des clients
mode de transaction de garde centralisée
Tous les échanges agréés en Malaisie adoptent un modèle de trading centralisé, c'est-à-dire que les utilisateurs doivent déposer leurs actifs dans le portefeuille ou le compte de la plateforme pour effectuer des transactions. La plateforme doit s'assurer que les actifs des clients sont strictement séparés des actifs de l'entreprise et adopter des mécanismes appropriés de stockage à froid/multisignatures.
arrangements de garde et exigences de réglementation
La Commission des valeurs mobilières de Malaisie a introduit un système de "dépositaire d'actifs numériques", établissant des seuils réglementaires spécifiques pour les institutions fournissant des services de garde de jetons. À la fin de 2023, trois institutions, dont CoKeeps, ont déjà obtenu l'approbation des principes DAC.
Avant la mise en œuvre complète du mécanisme DAC, la plupart des plateformes faisaient appel à des tiers pour la conservation des actifs numériques. Par exemple, Luno Malaysia collabore avec BitGo pour la conservation des actifs numériques, tandis que les fonds en monnaie fiduciaire sont conservés auprès de l'institution fiduciaire locale MTrustee.
La Commission des valeurs mobilières exige que toutes les bourses agréées :
Maintenir un ratio de réserve de 1:1, les actifs des clients ne doivent pas être utilisés à d'autres fins.
Mise en œuvre de rapports de vérification d'actifs périodiques et de preuve de réserve.
Il est interdit à la plateforme d'effectuer toute forme de prêt d'actifs des clients ou d'investissements avec effet de levier.
Cette conception du système est d'une importance capitale pour garantir la confiance des investisseurs. La plateforme malaisienne, en raison de la garde des actifs par un tiers et de l'interdiction d'utiliser les actifs des clients, a donc montré une plus grande robustesse et une crédibilité réglementaire dans un marché mondial en turbulence.
Cinq, État du marché et paysage concurrentiel des plateformes
Le marché des cryptoactifs en Malaisie a connu une croissance robuste ces dernières années. À la fin de 2021, le volume annuel des transactions sur le marché des crypto-monnaies a atteint environ 21 milliards de ringgits. En 2022, le nombre de nouveaux comptes de trading d'actifs numériques a atteint 128 000, ce qui est comparable à l'échelle d'ouverture de comptes sur le marché boursier traditionnel.
En ce qui concerne le paysage concurrentiel de la plateforme, une structure hautement concentrée se dessine. Luno Malaysia, en tant que première plateforme approuvée, a toujours occupé une position de leader absolu sur le marché. Selon ses données publiques de 2024, le nombre d'utilisateurs enregistrés sur la plateforme a dépassé 1 million, avec un volume total de transactions dépassant 72 millions, et un montant total des actifs sous gestion atteignant 4,28 milliards de ringgits. Le volume des transactions annuel s'élève à 87 milliards de ringgits, représentant plus de 90 % de l'ensemble du marché des échanges agréés.
La part de marché des autres échanges est relativement limitée, mais chacun a ses propres caractéristiques et voies de développement :
Tokenize Malaysia, grâce à son expérience en matière d'investissement, bénéficie d'une certaine notoriété parmi les utilisateurs de la finance traditionnelle locale et a lancé des jetons non couverts par Luno.
MX Global a connu une croissance significative des utilisateurs après 2022 grâce à un investissement d'une certaine plateforme d'échange ;
HATA Digital commencera les tests en 2024, attirant l'attention des utilisateurs professionnels en raison de sa capacité à intégrer des zones de trading en dollars et des liquidités externes.
Dans l'ensemble, le marché réglementé de la Malaisie est toujours dominé par Luno, tandis que les autres plateformes se développent de manière différenciée.
D'après le profil des investisseurs, les utilisateurs de détail dominent, avec une nette tendance à la jeunesse. Les données de Luno montrent que l'âge moyen des investisseurs est de 34,8 ans, avec une proportion d'hommes de 76 %. Le montant médian des dépôts est de 100 ringgits, présentant les caractéristiques typiques d'un marché de détail "petits montants et nombreuses transactions". Parallèlement, la proportion d'utilisateurs féminins augmente chaque année, atteignant une croissance de 17 % en 2024, ce qui montre une acceptation croissante du marché.
L'activité de trading sur le marché est étroitement liée aux tendances internationales. Après l'incident FTX en 2022, le volume des transactions a chuté, mais depuis la reprise du prix du Bitcoin en 2023 et les bonnes nouvelles concernant les ETF, le volume des transactions a augmenté de plus de 300 % au troisième trimestre de 2023. En 2024, le Bitcoin a franchi pour la première fois la barre des 100 000 dollars, ce qui a encore renforcé l'envie de trader et la chaleur des ouvertures de comptes.
Le rapport de la commission des valeurs mobilières indique que les investisseurs de moins de 45 ans représentent plus de 72 % des comptes DAX, ce qui reflète que ce marché est principalement constitué d'utilisateurs natifs numériques. Des événements tels que Worldcoin ont également suscité une large attention, montrant que le marché est très sensible aux nouveaux jetons, aux airdrops et aux applications innovantes, soulignant la nécessité d'un renforcement de l'éducation des investisseurs à l'avenir.
Dans l'ensemble, le marché des cryptoactifs en Malaisie a établi un écosystème de trading caractérisé par une forte concentration de plateformes et une activité de trading influencée de manière significative par les tendances mondiales, sur la base de politiques réglementaires claires et de plateformes conformes et sécurisées, avec des jeunes investisseurs individuels comme principaux acteurs. Avec l'assouplissement progressif des catégories de jetons et l'amélioration du système d'outils de conformité, le marché présente encore un potentiel de croissance supplémentaire.
VI. Phénomènes d'utilisation des plateformes non autorisées et attitudes de réglementation
Malgré l'établissement d'un régime de licences strict en Malaisie, certains investisseurs expérimentés continuent d'utiliser des plateformes non enregistrées à l'étranger sur le marché réel. Ces plateformes offrent une gamme plus riche de jetons, d'outils de levier et de produits dérivés financiers, ce qui les rend très attrayantes pour les traders à haute fréquence et les utilisateurs à la recherche de rendements élevés. De nombreux investisseurs considèrent les bourses locales titulaires d'une licence comme un "canal d'entrée et de sortie des fonds", c'est-à-dire qu'après avoir réalisé des bénéfices grâce à des transactions sur des plateformes non enregistrées, ils transfèrent ensuite leurs actifs vers des plateformes licenciées pour les convertir en ringgit.
Face à la situation décrite ci-dessus, la Commission des valeurs mobilières de Malaisie a adopté des mesures réglementaires progressives, établissant un système de restrictions et de sanctions.
Système de liste d'avertissement des investisseurs : La commission des valeurs mobilières maintient et publie régulièrement la "liste d'avertissement des investisseurs", énumérant les plateformes étrangères qui fournissent des services aux utilisateurs locaux sans enregistrement.
Application formelle et ordonnance d'interdiction : la Commission des valeurs mobilières a émis à plusieurs reprises des ordres écrits et des condamnations publiques à l'encontre des grandes plateformes.
Blocage combiné des moyens techniques et financiers :
Les opérateurs de télécommunications locaux bloquent les URL des plateformes sans licence ;
Le magasin d'applications a retiré les applications concernées dans la région de Malaisie ;
La banque centrale et le bureau des impôts coopèrent pour interdire aux banques locales de fournir des services de recharge/retrait aux plateformes non enregistrées ;
Interdiction de fournir le trading de jetons stables en dollars américains, afin d'empêcher les sorties de devises.
Éducation des investisseurs et mise en garde publique : la Commission des valeurs mobilières a plusieurs fois rappelé au public de ne pas investir sur des plateformes non agréées, sinon ils assumeront tous les risques et ne pourront pas demander de recours légal.
Ces actions ont obtenu des résultats significatifs. Plusieurs échanges internationaux ont déjà annoncé ou tacitement quitté le marché malaisien et ont cessé de fournir des services liés au ringgit ; l'accès local et le volume de recharge ont fortement diminué. Bien que certains utilisateurs utilisent encore des moyens techniques tels que des VPN pour contourner les restrictions, leur activité a déjà considérablement diminué, et les investisseurs principaux reviennent progressivement sur le marché local agréé.
Dans l'ensemble, les régulateurs malaisiens adoptent une attitude de tolérance zéro à l'égard des plateformes de trading non agréées, établissant un seuil réglementaire basé sur "la conformité avant tout, le risque à la charge de l'utilisateur" par le biais d'un trio de mesures : ordonnances administratives, blocages financiers et campagnes de communication. Cette série de mesures a non seulement réduit l'espace pour les plateformes de trading illégales, mais a également favorisé le développement du marché local agréé et la construction de sa crédibilité.
Sept, Système d'émission de jetons et Réglementation des plateformes IEO
La Malaisie adopte une conception du système de conformité très prudente pour l'émission de jetons numériques. Selon les "Directives sur les actifs numériques" publiées par la Commission des valeurs mobilières, toutes les activités d'émission de jetons impliquant des collectes publiques de fonds sont considérées comme des émissions de titres et doivent être intégrées au système de réglementation prévu par la "Loi sur les marchés de capitaux et les services". Le cœur de ce mécanisme est l'introduction du modèle de plateforme "Offre Initiale d'Échange (Initial Exchange Offering, IEO)" pour remplacer le vide de l'examen des projets et la faiblesse de la protection des investisseurs qui existent dans les ICO traditionnels.
Qualification de l'émetteur de jetons
Selon les exigences de la commission des valeurs mobilières, les entreprises souhaitant émettre des jetons par le biais d'une IEO doivent satisfaire aux conditions suivantes :
Inscription et lieu d'exploitation : doit être une entité juridique constituée en Malaisie et opérant principalement sur le territoire.
Capital social minimum : ne doit pas être inférieur à 500 000 ringgits ;
Gouvernance d'entreprise et structure du capital : Au moins deux administrateurs du conseil d'administration de l'émetteur doivent être des résidents permanents de Malaisie, et les cadres supérieurs doivent détenir au total au moins 50 % des actions de la société ;
Normes de conformité : Les dirigeants et les principaux actionnaires doivent répondre aux normes de "candidats appropriés", sans mauvaise foi.
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Rugman_Walking
· 07-30 11:27
Musk est vraiment sévère, la régulation est si stricte.
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0xSoulless
· 07-28 03:42
C'est juste de la régulation, Se faire prendre pour des cons, c'est tout.
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PaperHandsCriminal
· 07-28 03:42
Eh bien, ma douloureuse leçon de sang et de larmes n'a finalement pas été inutile !
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ChainSauceMaster
· 07-28 03:41
La réglementation en Malaisie est si stricte que les marchés sont devenus des bulls.
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AirdropFreedom
· 07-28 03:40
Pourquoi y a-t-il encore une double régulation, c'est énervant à mourir.
Analyse complète de la réglementation du chiffrement en Malaisie : plateformes d'échange agréées, garde des fonds et paysage du marché
Analyse du cadre réglementaire des Cryptoactifs en Malaisie
I. Cadre réglementaire
La Malaisie adopte un modèle de "double régulation" pour les Cryptoactifs, principalement exercé par la Banque nationale de Malaisie et la Commission des valeurs mobilières de Malaisie. La Banque nationale est responsable de la politique monétaire et de la stabilité financière, et ne reconnaît pas les monnaies numériques émises par des entités privées comme une monnaie légale. La Commission des valeurs mobilières intègre les Cryptoactifs éligibles dans le système de régulation du marché des capitaux. Dans l'ensemble, la Malaisie considère les Cryptoactifs comme des produits de titres/investissement plutôt que comme des monnaies.
Les bases juridiques du régime de réglementation proviennent de l'ordonnance de la loi sur les marchés de capitaux et les services de 2007, entrée en vigueur en 2019, qui considère les devises numériques et les jetons numériques comme des valeurs mobilières (. Cette loi confère à la Commission des valeurs mobilières des pouvoirs de réglementation et stipule que les actifs cryptographiques satisfaisant aux attributs d'investissement peuvent être considérés comme des valeurs mobilières. Par la suite, la Commission des valeurs mobilières a publié plusieurs règlements d'accompagnement, y compris les directives sur les opérateurs de marché reconnus et les directives sur les actifs numériques, réglementant les échanges d'actifs numériques, les plateformes IEO et les services de garde d'actifs numériques.
En ce qui concerne les mesures réglementaires spécifiques, la Malaisie a mis en place des seuils clairs pour l'octroi de licences. Les plateformes de négociation d'actifs numériques doivent être enregistrées en tant qu'opérateurs de marché reconnus, satisfaisant à des exigences de conformité élevées, y compris l'enregistrement local, un capital minimum, des mécanismes de contrôle des risques, des mesures de lutte contre le blanchiment d'argent et des processus KYC. De plus, un système de "dépositaire d'actifs numériques" a été introduit, exigeant que les institutions fournissant des services de garde d'actifs possèdent les licences appropriées.
Concernant les services de portefeuille, si seule une fonction de portefeuille logiciel décentralisé est fournie, elle n'est pas soumise à la réglementation ; mais si elle comprend des fonctionnalités d'échange de monnaie fiduciaire ou de garde, il est nécessaire d'obtenir les qualifications correspondantes. Cette approche de traitement différencié prend en compte le développement innovant et la régulation maîtrisable.
II. Réglementation des échanges et structure du marché
) Aperçu de la plateforme de trading conforme
D'ici 2025, la Malaisie comptera 6 bourses d'actifs numériques agréées par la Commission des valeurs mobilières, dont :
Les plateformes ci-dessus sont toutes des RMO-DAX et sont connectées au système bancaire local, permettant de recharger, de retirer et d'échanger des jetons en ringgit malaisien.
support des jetons et du champ de régulation
D'ici début 2025, 22 types de cryptoactifs seront autorisés à être échangés, comprenant des jetons principaux, des jetons de blockchain publique, des jetons DeFi, etc. Il convient de noter qu'aucun jeton stable ou jeton de confidentialité n'a été approuvé pour le commerce. Cela indique que les autorités de régulation adoptent une approche prudente dans le choix des jetons, en mettant l'accent sur le contrôle des risques de change et des risques de blanchiment d'argent.
Luno prend en charge le plus grand nombre de jetons, englobant presque tous les jetons réglementés ; Tokenize suit avec 7 jetons principaux ; HATA et MX Global prennent en charge entre 5 et 10 jetons. La commission des valeurs mobilières met à jour chaque année la liste d'approbation des jetons, par exemple, Worldcoin a été ajouté en 2024 et Hedera ainsi que The Graph seront approuvés pour le lancement au premier semestre de 2025.
Trois, Mécanisme d'entrée et de sortie des fonds et contrôle des changes
Dépôts et retraits de monnaies fiduciaires et de Cryptoactifs
Les échanges agréés en Malaisie soutiennent généralement le dépôt et le retrait en ringgit. Les utilisateurs peuvent déposer des monnaies fiat sur leur compte d'échange par virement bancaire local, puis les échanger contre des cryptoactifs ; ils peuvent également vendre des actifs chiffrés détenus et retirer des ringgits sur leur compte bancaire. La plupart des plateformes ne facturent pas de frais pour les dépôts bancaires, et les retraits entraînent généralement des frais symboliques, rendant l'ensemble du processus relativement accessible.
De plus, les investisseurs peuvent également transférer des cryptoactifs conformes de leur portefeuille personnel sur la chaîne vers l'échange pour effectuer des transactions. Une fois la transaction terminée, ils peuvent également retirer des actifs vers leur portefeuille sur la chaîne. Cependant, tous les mouvements de fonds doivent passer par une vérification d'identité et un processus de lutte contre le blanchiment d'argent.
contrôle des changes et restrictions sur les flux transfrontaliers
La Malaisie applique depuis longtemps une politique stricte de contrôle des capitaux. Afin d'éviter que des fonds ne s'échappent par le biais de cryptoactifs, les autorités de régulation ont mis en œuvre les mesures suivantes pour les échanges :
Ces conceptions évitent efficacement que les cryptoactifs ne deviennent des outils de transfert de fonds. La position fondamentale des régulateurs est : "ne pas interdire les actes de transaction, mais contrôler les usages transfrontaliers".
Quatre, le modèle de garde des fonds et la protection des actifs des clients
mode de transaction de garde centralisée
Tous les échanges agréés en Malaisie adoptent un modèle de trading centralisé, c'est-à-dire que les utilisateurs doivent déposer leurs actifs dans le portefeuille ou le compte de la plateforme pour effectuer des transactions. La plateforme doit s'assurer que les actifs des clients sont strictement séparés des actifs de l'entreprise et adopter des mécanismes appropriés de stockage à froid/multisignatures.
arrangements de garde et exigences de réglementation
La Commission des valeurs mobilières de Malaisie a introduit un système de "dépositaire d'actifs numériques", établissant des seuils réglementaires spécifiques pour les institutions fournissant des services de garde de jetons. À la fin de 2023, trois institutions, dont CoKeeps, ont déjà obtenu l'approbation des principes DAC.
Avant la mise en œuvre complète du mécanisme DAC, la plupart des plateformes faisaient appel à des tiers pour la conservation des actifs numériques. Par exemple, Luno Malaysia collabore avec BitGo pour la conservation des actifs numériques, tandis que les fonds en monnaie fiduciaire sont conservés auprès de l'institution fiduciaire locale MTrustee.
La Commission des valeurs mobilières exige que toutes les bourses agréées :
Cette conception du système est d'une importance capitale pour garantir la confiance des investisseurs. La plateforme malaisienne, en raison de la garde des actifs par un tiers et de l'interdiction d'utiliser les actifs des clients, a donc montré une plus grande robustesse et une crédibilité réglementaire dans un marché mondial en turbulence.
Cinq, État du marché et paysage concurrentiel des plateformes
Le marché des cryptoactifs en Malaisie a connu une croissance robuste ces dernières années. À la fin de 2021, le volume annuel des transactions sur le marché des crypto-monnaies a atteint environ 21 milliards de ringgits. En 2022, le nombre de nouveaux comptes de trading d'actifs numériques a atteint 128 000, ce qui est comparable à l'échelle d'ouverture de comptes sur le marché boursier traditionnel.
En ce qui concerne le paysage concurrentiel de la plateforme, une structure hautement concentrée se dessine. Luno Malaysia, en tant que première plateforme approuvée, a toujours occupé une position de leader absolu sur le marché. Selon ses données publiques de 2024, le nombre d'utilisateurs enregistrés sur la plateforme a dépassé 1 million, avec un volume total de transactions dépassant 72 millions, et un montant total des actifs sous gestion atteignant 4,28 milliards de ringgits. Le volume des transactions annuel s'élève à 87 milliards de ringgits, représentant plus de 90 % de l'ensemble du marché des échanges agréés.
La part de marché des autres échanges est relativement limitée, mais chacun a ses propres caractéristiques et voies de développement :
Dans l'ensemble, le marché réglementé de la Malaisie est toujours dominé par Luno, tandis que les autres plateformes se développent de manière différenciée.
D'après le profil des investisseurs, les utilisateurs de détail dominent, avec une nette tendance à la jeunesse. Les données de Luno montrent que l'âge moyen des investisseurs est de 34,8 ans, avec une proportion d'hommes de 76 %. Le montant médian des dépôts est de 100 ringgits, présentant les caractéristiques typiques d'un marché de détail "petits montants et nombreuses transactions". Parallèlement, la proportion d'utilisateurs féminins augmente chaque année, atteignant une croissance de 17 % en 2024, ce qui montre une acceptation croissante du marché.
L'activité de trading sur le marché est étroitement liée aux tendances internationales. Après l'incident FTX en 2022, le volume des transactions a chuté, mais depuis la reprise du prix du Bitcoin en 2023 et les bonnes nouvelles concernant les ETF, le volume des transactions a augmenté de plus de 300 % au troisième trimestre de 2023. En 2024, le Bitcoin a franchi pour la première fois la barre des 100 000 dollars, ce qui a encore renforcé l'envie de trader et la chaleur des ouvertures de comptes.
Le rapport de la commission des valeurs mobilières indique que les investisseurs de moins de 45 ans représentent plus de 72 % des comptes DAX, ce qui reflète que ce marché est principalement constitué d'utilisateurs natifs numériques. Des événements tels que Worldcoin ont également suscité une large attention, montrant que le marché est très sensible aux nouveaux jetons, aux airdrops et aux applications innovantes, soulignant la nécessité d'un renforcement de l'éducation des investisseurs à l'avenir.
Dans l'ensemble, le marché des cryptoactifs en Malaisie a établi un écosystème de trading caractérisé par une forte concentration de plateformes et une activité de trading influencée de manière significative par les tendances mondiales, sur la base de politiques réglementaires claires et de plateformes conformes et sécurisées, avec des jeunes investisseurs individuels comme principaux acteurs. Avec l'assouplissement progressif des catégories de jetons et l'amélioration du système d'outils de conformité, le marché présente encore un potentiel de croissance supplémentaire.
VI. Phénomènes d'utilisation des plateformes non autorisées et attitudes de réglementation
Malgré l'établissement d'un régime de licences strict en Malaisie, certains investisseurs expérimentés continuent d'utiliser des plateformes non enregistrées à l'étranger sur le marché réel. Ces plateformes offrent une gamme plus riche de jetons, d'outils de levier et de produits dérivés financiers, ce qui les rend très attrayantes pour les traders à haute fréquence et les utilisateurs à la recherche de rendements élevés. De nombreux investisseurs considèrent les bourses locales titulaires d'une licence comme un "canal d'entrée et de sortie des fonds", c'est-à-dire qu'après avoir réalisé des bénéfices grâce à des transactions sur des plateformes non enregistrées, ils transfèrent ensuite leurs actifs vers des plateformes licenciées pour les convertir en ringgit.
Face à la situation décrite ci-dessus, la Commission des valeurs mobilières de Malaisie a adopté des mesures réglementaires progressives, établissant un système de restrictions et de sanctions.
Système de liste d'avertissement des investisseurs : La commission des valeurs mobilières maintient et publie régulièrement la "liste d'avertissement des investisseurs", énumérant les plateformes étrangères qui fournissent des services aux utilisateurs locaux sans enregistrement.
Application formelle et ordonnance d'interdiction : la Commission des valeurs mobilières a émis à plusieurs reprises des ordres écrits et des condamnations publiques à l'encontre des grandes plateformes.
Blocage combiné des moyens techniques et financiers :
Éducation des investisseurs et mise en garde publique : la Commission des valeurs mobilières a plusieurs fois rappelé au public de ne pas investir sur des plateformes non agréées, sinon ils assumeront tous les risques et ne pourront pas demander de recours légal.
Ces actions ont obtenu des résultats significatifs. Plusieurs échanges internationaux ont déjà annoncé ou tacitement quitté le marché malaisien et ont cessé de fournir des services liés au ringgit ; l'accès local et le volume de recharge ont fortement diminué. Bien que certains utilisateurs utilisent encore des moyens techniques tels que des VPN pour contourner les restrictions, leur activité a déjà considérablement diminué, et les investisseurs principaux reviennent progressivement sur le marché local agréé.
Dans l'ensemble, les régulateurs malaisiens adoptent une attitude de tolérance zéro à l'égard des plateformes de trading non agréées, établissant un seuil réglementaire basé sur "la conformité avant tout, le risque à la charge de l'utilisateur" par le biais d'un trio de mesures : ordonnances administratives, blocages financiers et campagnes de communication. Cette série de mesures a non seulement réduit l'espace pour les plateformes de trading illégales, mais a également favorisé le développement du marché local agréé et la construction de sa crédibilité.
Sept, Système d'émission de jetons et Réglementation des plateformes IEO
La Malaisie adopte une conception du système de conformité très prudente pour l'émission de jetons numériques. Selon les "Directives sur les actifs numériques" publiées par la Commission des valeurs mobilières, toutes les activités d'émission de jetons impliquant des collectes publiques de fonds sont considérées comme des émissions de titres et doivent être intégrées au système de réglementation prévu par la "Loi sur les marchés de capitaux et les services". Le cœur de ce mécanisme est l'introduction du modèle de plateforme "Offre Initiale d'Échange (Initial Exchange Offering, IEO)" pour remplacer le vide de l'examen des projets et la faiblesse de la protection des investisseurs qui existent dans les ICO traditionnels.
Qualification de l'émetteur de jetons
Selon les exigences de la commission des valeurs mobilières, les entreprises souhaitant émettre des jetons par le biais d'une IEO doivent satisfaire aux conditions suivantes :