استثمار من نوع الحاضنات في Web3: الفرص والتحديات المتزامنة

مؤخراً، أعلن بعض المستثمرين المعروفين عن تعليق أعمال الاستثمار التقليدية من الدرجة الأولى، وبدلاً من ذلك، يركزون على احتضان مشاريع جديدة. تعكس هذه الاتجاهات تحول نمط استثمار Web3. في بيئة السوق الحالية، أصبح من الصعب تحقيق عوائد مثالية من الاستثمارات المالية البحتة، وبدأ المزيد من رأس المال يتحول نحو نمط الاحتضان الذي يتضمن المشاركة العميقة في تطوير المشاريع وتشغيلها.

الاستثمار القائم على الحضانة يختلف عن رأس المال الاستثماري التقليدي، حيث يتطلب من المستثمرين المشاركة بشكل شامل في نمو المشروع. يتضمن ذلك تقديم الموارد البيئية والدعم الفني والتسويق والإرشاد فيما يتعلق بالامتثال، وما إلى ذلك. لم يعد المستثمرون مجرد مزودي أموال، بل أصبحوا شركاء في المشروع، يدفعون معًا بتطور المشروع من 0 إلى 1.

يمكن أن توفر هذه النمط دعماً شاملاً للمشاريع، ولكنها تواجه أيضاً تحديات قانونية أكثر تعقيداً. نظراً لمستوى المشاركة المرتفع، تصبح هوية المستثمرين غامضة، وقد يُعتبرون "المتحكمين الفعليين" في المشروع ويتحملون المزيد من المسؤوليات القانونية. علاوة على ذلك، فإن نماذج العائدات المتنوعة قد جلبت المزيد من القضايا المتعلقة بالامتثال، مثل إصدار الأوراق المالية، والإقرارات الضريبية، وغيرها. إصدار الـ Token وتوزيعه يعتبر أيضاً مجالاً عالي المخاطر، ويتطلب التعامل بحذر مع اللوائح في مختلف البلدان.

لمواجهة هذه التحديات، تحتاج الاستثمارات الحاضنة إلى إنشاء هيكل امتثال معقول. أولاً، يجب تحقيق عزل الهوية من خلال إنشاء هيكل استثماري خاص ( مثل SPV في كايمان، أو شركة قابضة في BVI، وغيرها ). ثانياً، يجب أن يكون تصميم التوكن "غير مُؤَمن" قدر الإمكان، مع التركيز على الخصائص الوظيفية بدلاً من الخصائص الاستثمارية. أخيرًا، فإن اختيار نطاق القانون لتنفيذ المشروع أمر حيوي أيضًا، ويجب تطوير استراتيجية امتثال مناسبة بناءً على السوق المستهدفة.

تتناسب الاستثمارات القائمة على الحضانة مع أولئك الذين يرغبون في المشاركة بعمق في تطوير المشاريع على المدى الطويل، ولديهم موارد صناعية غنية. فهي لا تتطلب فقط استثمار الأموال، بل تحتاج أيضًا إلى الوقت والخبرة وقدرة التنسيق الاستراتيجي بشكل كامل. بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون إلى سيولة عالية أو مشاركة خفيفة، قد لا يكون هذا النموذج مناسبًا.

بصفة عامة، توفر الاستثمارات النموذجية فرصًا جديدة في مجال Web3، ولكنها تأتي أيضًا مع مخاطر وتحديات أعلى. يحتاج المستثمرون إلى موازنة قدراتهم وقدرتهم على تحمل المخاطر، واختيار طريقة المشاركة بحذر. ستكون الاستعدادات الدقيقة في مجال الامتثال هي المفتاح لنجاح إجراء الاستثمارات النموذجية.