في الآونة الأخيرة، يفتقر سوق العملات الرقمية إلى اتجاه واضح، مما أدى إلى استمرار انخفاض البيتكوين. كما أن العملات البديلة تظهر أيضًا اتجاهات مماثلة، ولا تزال العلاقة بين الأصول المشفرة قريبة من النقاط العالية منذ بداية العام. تؤكد حالة عدم اليقين الحالية في الاقتصاد الكلي وجهة نظرنا السابقة: سيظل الاقتصاد الكلي يهيمن على أداء البيتكوين، وانخفاض تدفقات صناديق ETF الفورية في الولايات المتحدة، وبدأ السوق يبحث عن محفزات بخلاف تقليل المعروض.
على الرغم من أن البنك المركزي الأوروبي وغيرهم قد أكدوا خطط خفض الفائدة في الصيف، إلا أن بيانات التضخم الأمريكية التي جاءت أعلى من المتوقع أثارت المخاوف بشأن تأخير الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة. وقد أدى ذلك إلى قوة الدولار، مما ضغط على سوق العملات الرقمية. ومع ذلك، بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الذي كان ميالاً نحو التيسير، توقفت موجة صعود الدولار. بعد بيانات الوظائف غير الزراعية الضعيفة في 3 مايو، انتقلت توقعات السوق لخفض الفائدة الأول من نوفمبر إلى سبتمبر 2024. في 9 مايو، جاءت بيانات طلبات إعانة البطالة أعلى من المتوقع، مما زاد من احتمالية تسريع خفض الفائدة.
بالرغم من ذلك، نعتقد أن معدل البطالة في الولايات المتحدة ( حاليًا 3.9%) لن يصبح محور تركيز الاحتياطي الفيدرالي في المدى القصير، لأنه لا يزال قريبًا من أدنى مستوياته التاريخية. لا نزال نعتقد أن الاقتصاد الأمريكي سيتلقى دعمًا من التقدم التكنولوجي والإنفاق الحكومي، ولن يقع في ركود. نتوقع أن يظل الاحتياطي الفيدرالي يركز على مؤشرات التضخم في الاجتماع المقبل، مما يبرز أهمية بيانات PPI وCPI التي ستصدر قريبًا، خاصة إذا كانت أعلى من المتوقع.
من الجدير بالذكر أن GBTC شهد تدفقًا للتمويل في اليومين الأولين منذ تحوله إلى صندوق مفتوح. على الرغم من عدم وضوح المصدر، إلا أنه يشير إلى اكتمال إعادة هيكلة رأس المال. نحن نعتقد أن التدفقات المبكرة مرتبطة بشكل أساسي بإجراءات الإفلاس، ومراجحة الخصم، والتحول نحو المنتجات ذات الرسوم المنخفضة. عند النظر إلى المستقبل، نتوقع ألا تظهر بيانات التدفق تشوهات هيكلية.
في الوقت نفسه، أعلنت Aave مؤخرًا عن خطة V4، كجزء من خارطة الطريق طويلة الأجل Aave 2030. تتضمن V4 عدة تحسينات معمارية، مثل طبقة السيولة الموحدة، وأسعار الفائدة الضبابية، وعلاوة السيولة. تركز V4 أيضًا على تعزيز استخدام عملة GHO المستقرة، وتحسين إدارة المخاطر ومحرك التسوية.
على الرغم من أنه من المخطط إطلاقه في الربع الثاني من عام 2025، إلا أننا نعتقد أن هذا الإعلان ( جنبًا إلى جنب مع الإعلانات الكبيرة الأخرى لبروتوكولات DeFi مثل Uniswap و Maker ) تشير إلى أن الوظائف الأساسية لبروتوكولات DeFi أصبحت أكثر نضجًا، مع الاستمرار في الابتكار في مجالات أخرى. قد يضع هذا معيارًا للبروتوكولات الجديدة في مجالات اللامركزية، واستخدام الرموز، وتكرار الوظائف.
توسيع وظائف بروتوكولات DeFi هو تحدٍ تقني. من النادر أن تتمكن بروتوكولات DeFi الناجحة من توسيع هيكلها الأولي بسلاسة، بل يتم نشر إصدارات جديدة وتشجيع انتقال السيولة. هذا لا ينطبق فقط على Aave، بل ينطبق أيضًا على بروتوكولات رائدة مثل Uniswap وCurve وPendle. يعتبر انتقال السيولة عبر الإصدارات مهمة شاقة تتطلب من المستخدمين القيام بالتحويل بشكل نشط. في الواقع، على الرغم من أن Aave V3 تم إطلاقه في عام 2022، إلا أنه لم يتجاوز V2 في TVL حتى سبتمبر 2023. نتوقع أن تمر دورة اعتماد V4 بعملية مماثلة.
على الرغم من أن الميزات المحسّنة في الإصدار الجديد ملحوظة، إلا أن الانتقال الحذر للسيولة يسلط الضوء على أهمية تأثير ليندي في سوق العملات الرقمية. بمعنى آخر، يبدو أن الثقة المتراكمة مع مرور الوقت في السوق أكثر أهمية من الآليات الجديدة. تعني البيئة اللامركزية أن الوقت غالبًا ما يكون الطريقة الأكثر موثوقية لتحديد أمان البروتوكولات. نعتقد أن هذا يبرز خاصية عدم تغيير العقود الذكية والخصائص المالية لمنتجات الويب 3، أي كيف يمكن الحفاظ على الاستقرار والأمان في ظل الابتكار السريع. لذلك، نعتقد أن دورة اعتماد المنتجات المشفرة على المدى الطويل قد تختلف عن سوق ويب 2.
علاوة على ذلك، يبدو أن خريطة طريق Aave 2030 تؤسس تنافسًا مع Endgame الخاص بـ Maker، خاصة فيما يتعلق بعملة GHO المستقرة. العديد من العناصر التي اقترحتها Aave 2030، مثل الشبكات المحددة، وطبقة السيولة عبر السلاسل، وتكامل RWA، وتحديث العلامة التجارية، تذكرنا برؤية Endgame الخاصة بـ Maker.
تبلغ القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لكل من Aave وMaker 10.5 مليار دولار و8.2 مليار دولار على التوالي، وهما مصدران مهمان للقروض في هذا المجال. ومع ذلك، فإن المقترضين في Maker مقيدون بـDAI، بينما تدعم Aave مجموعة أوسع من أصول الاقتراض. بالنظر إلى النمو المحدود في القيمة السوقية لـDAI، لا تزال قدرة DAI على زيادة اعتمادها عبر السلاسل وكسب حصة السوق موضع شك. من المثير للاهتمام أن Aave تبدو مركزة على مجال العملات المستقرة اللامركزية، على الرغم من أن هذا المجال قد شهد انكماشًا نسبيًا مقارنة بالعملات المستقرة المركزية. في ظل تراجع الطلب على DAI، تجاوزت Aave Maker في أوائل عام 2024 لتصبح أكبر بروتوكول اقتراض في DeFi. ومع ذلك، لا نزال في المراحل المبكرة من web3. على الرغم من أن Endgame لـMaker وخارطة طريق Aave لعام 2030 ترسم رؤية رائعة، إلا أننا نعتقد أن هذه التطورات قد تُغفلها السوق على المدى القصير، حيث لا يزال الوضع الكلي هو النقطة المحورية.
التشفير行业动态
المؤسسات
تتجه الشركات العالمية للتشفير نحو هونغ كونغ بحثًا عن الفرص. تتعاون ماستركارد مع عمالقة البنوك الأمريكية لإجراء تجارب على التسويات المرمزة.
التنظيم
أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إشعار ويلز إلى Robinhood Crypto بتهمة انتهاك لوائح الأوراق المالية. حصلت QCP على الموافقة المبدئية من الجهة التنظيمية في أبوظبي. قدمت لجنة الأوراق المالية والبورصات ردها النهائي في قضية Ripple XRP.
تطوير التكنولوجيا
عادت نشاطات Friend Tech بعد إطلاق V2. تجاوزت شبكة بيتكوين 1 مليار معاملة على السلسلة. اقترح فيتالك بوتيرين EIP-7702، والذي يهدف إلى تحسين التجريد الحسابي على الإيثيريوم.
رؤية عالمية
أوروبا
قالت هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة إن 30٪ من مجرمي المال في عام 2023 جاءوا من شركات التشفير. اشترت بنك باريس الوطني أسهم ETF بيتكوين الفورية من بلاك روك. حصلت مجموعة BCB على موافقة تنظيمية في فرنسا. تأمل فودافون في دمج محفظة التشفير مع بطاقة SIM. دعا رئيس البنك المركزي الألماني إلى اعتماد CBDC بسرعة للحفاظ على القدرة التنافسية.
آسيا
وصل حجم التداول عند إطلاق أول صندوق متداول في البورصة لبيتكوين والإيثريوم في هونغ كونغ إلى 11 مليون دولار. ألقت الشرطة الصينية القبض على مشتبه به مزور للعديد من الهويات الوهمية للحصول على إيرادات STRK. أقامت برايس ووترهاوس كوبرز الصين شراكة استراتيجية مع Xalts في مجال التشفير والرموز. طالبت إدارة الضرائب الأسترالية بورصات العملات الرقمية بتقديم تفاصيل المعاملات لـ 1.2 مليون حساب. حظرت كوريا الجنوبية العملات الرقمية في قانون التبرعات المحدث.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 20
أعجبني
20
7
مشاركة
تعليق
0/400
BearMarketSunriser
· منذ 6 س
دفعة الماشية Aave
شاهد النسخة الأصليةرد0
OnChain_Detective
· منذ 17 س
تم الكشف عن إجراء سعر مشبوه... مراقبة تدفقات تلك المحافظ عن كثب
شاهد النسخة الأصليةرد0
DaisyUnicorn
· 08-05 17:24
زهور aave الصغيرة أخيرًا ستزهر بأغصان جديدة ~ نتطلع إلى وليمة تصويت الحوكمة v4
شاهد النسخة الأصليةرد0
ZkSnarker
· 08-05 17:24
حسنًا، تقنيًا، Aave تقوم بما يجب عليها بينما الجميع يشعر بالقلق بشأن الأمور الاقتصادية الكلية... لحظة كلاسيكية في عالم العملات المشفرة بصراحة.
Aave أصدرت خطة V4 عمالقة التمويل اللامركزي يتنافسون على تشكيل المستقبل
سوق العملات الرقمية أو迎来转折点، Aave 公布 V4 规划
في الآونة الأخيرة، يفتقر سوق العملات الرقمية إلى اتجاه واضح، مما أدى إلى استمرار انخفاض البيتكوين. كما أن العملات البديلة تظهر أيضًا اتجاهات مماثلة، ولا تزال العلاقة بين الأصول المشفرة قريبة من النقاط العالية منذ بداية العام. تؤكد حالة عدم اليقين الحالية في الاقتصاد الكلي وجهة نظرنا السابقة: سيظل الاقتصاد الكلي يهيمن على أداء البيتكوين، وانخفاض تدفقات صناديق ETF الفورية في الولايات المتحدة، وبدأ السوق يبحث عن محفزات بخلاف تقليل المعروض.
على الرغم من أن البنك المركزي الأوروبي وغيرهم قد أكدوا خطط خفض الفائدة في الصيف، إلا أن بيانات التضخم الأمريكية التي جاءت أعلى من المتوقع أثارت المخاوف بشأن تأخير الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة. وقد أدى ذلك إلى قوة الدولار، مما ضغط على سوق العملات الرقمية. ومع ذلك، بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الذي كان ميالاً نحو التيسير، توقفت موجة صعود الدولار. بعد بيانات الوظائف غير الزراعية الضعيفة في 3 مايو، انتقلت توقعات السوق لخفض الفائدة الأول من نوفمبر إلى سبتمبر 2024. في 9 مايو، جاءت بيانات طلبات إعانة البطالة أعلى من المتوقع، مما زاد من احتمالية تسريع خفض الفائدة.
بالرغم من ذلك، نعتقد أن معدل البطالة في الولايات المتحدة ( حاليًا 3.9%) لن يصبح محور تركيز الاحتياطي الفيدرالي في المدى القصير، لأنه لا يزال قريبًا من أدنى مستوياته التاريخية. لا نزال نعتقد أن الاقتصاد الأمريكي سيتلقى دعمًا من التقدم التكنولوجي والإنفاق الحكومي، ولن يقع في ركود. نتوقع أن يظل الاحتياطي الفيدرالي يركز على مؤشرات التضخم في الاجتماع المقبل، مما يبرز أهمية بيانات PPI وCPI التي ستصدر قريبًا، خاصة إذا كانت أعلى من المتوقع.
من الجدير بالذكر أن GBTC شهد تدفقًا للتمويل في اليومين الأولين منذ تحوله إلى صندوق مفتوح. على الرغم من عدم وضوح المصدر، إلا أنه يشير إلى اكتمال إعادة هيكلة رأس المال. نحن نعتقد أن التدفقات المبكرة مرتبطة بشكل أساسي بإجراءات الإفلاس، ومراجحة الخصم، والتحول نحو المنتجات ذات الرسوم المنخفضة. عند النظر إلى المستقبل، نتوقع ألا تظهر بيانات التدفق تشوهات هيكلية.
في الوقت نفسه، أعلنت Aave مؤخرًا عن خطة V4، كجزء من خارطة الطريق طويلة الأجل Aave 2030. تتضمن V4 عدة تحسينات معمارية، مثل طبقة السيولة الموحدة، وأسعار الفائدة الضبابية، وعلاوة السيولة. تركز V4 أيضًا على تعزيز استخدام عملة GHO المستقرة، وتحسين إدارة المخاطر ومحرك التسوية.
على الرغم من أنه من المخطط إطلاقه في الربع الثاني من عام 2025، إلا أننا نعتقد أن هذا الإعلان ( جنبًا إلى جنب مع الإعلانات الكبيرة الأخرى لبروتوكولات DeFi مثل Uniswap و Maker ) تشير إلى أن الوظائف الأساسية لبروتوكولات DeFi أصبحت أكثر نضجًا، مع الاستمرار في الابتكار في مجالات أخرى. قد يضع هذا معيارًا للبروتوكولات الجديدة في مجالات اللامركزية، واستخدام الرموز، وتكرار الوظائف.
توسيع وظائف بروتوكولات DeFi هو تحدٍ تقني. من النادر أن تتمكن بروتوكولات DeFi الناجحة من توسيع هيكلها الأولي بسلاسة، بل يتم نشر إصدارات جديدة وتشجيع انتقال السيولة. هذا لا ينطبق فقط على Aave، بل ينطبق أيضًا على بروتوكولات رائدة مثل Uniswap وCurve وPendle. يعتبر انتقال السيولة عبر الإصدارات مهمة شاقة تتطلب من المستخدمين القيام بالتحويل بشكل نشط. في الواقع، على الرغم من أن Aave V3 تم إطلاقه في عام 2022، إلا أنه لم يتجاوز V2 في TVL حتى سبتمبر 2023. نتوقع أن تمر دورة اعتماد V4 بعملية مماثلة.
على الرغم من أن الميزات المحسّنة في الإصدار الجديد ملحوظة، إلا أن الانتقال الحذر للسيولة يسلط الضوء على أهمية تأثير ليندي في سوق العملات الرقمية. بمعنى آخر، يبدو أن الثقة المتراكمة مع مرور الوقت في السوق أكثر أهمية من الآليات الجديدة. تعني البيئة اللامركزية أن الوقت غالبًا ما يكون الطريقة الأكثر موثوقية لتحديد أمان البروتوكولات. نعتقد أن هذا يبرز خاصية عدم تغيير العقود الذكية والخصائص المالية لمنتجات الويب 3، أي كيف يمكن الحفاظ على الاستقرار والأمان في ظل الابتكار السريع. لذلك، نعتقد أن دورة اعتماد المنتجات المشفرة على المدى الطويل قد تختلف عن سوق ويب 2.
علاوة على ذلك، يبدو أن خريطة طريق Aave 2030 تؤسس تنافسًا مع Endgame الخاص بـ Maker، خاصة فيما يتعلق بعملة GHO المستقرة. العديد من العناصر التي اقترحتها Aave 2030، مثل الشبكات المحددة، وطبقة السيولة عبر السلاسل، وتكامل RWA، وتحديث العلامة التجارية، تذكرنا برؤية Endgame الخاصة بـ Maker.
تبلغ القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لكل من Aave وMaker 10.5 مليار دولار و8.2 مليار دولار على التوالي، وهما مصدران مهمان للقروض في هذا المجال. ومع ذلك، فإن المقترضين في Maker مقيدون بـDAI، بينما تدعم Aave مجموعة أوسع من أصول الاقتراض. بالنظر إلى النمو المحدود في القيمة السوقية لـDAI، لا تزال قدرة DAI على زيادة اعتمادها عبر السلاسل وكسب حصة السوق موضع شك. من المثير للاهتمام أن Aave تبدو مركزة على مجال العملات المستقرة اللامركزية، على الرغم من أن هذا المجال قد شهد انكماشًا نسبيًا مقارنة بالعملات المستقرة المركزية. في ظل تراجع الطلب على DAI، تجاوزت Aave Maker في أوائل عام 2024 لتصبح أكبر بروتوكول اقتراض في DeFi. ومع ذلك، لا نزال في المراحل المبكرة من web3. على الرغم من أن Endgame لـMaker وخارطة طريق Aave لعام 2030 ترسم رؤية رائعة، إلا أننا نعتقد أن هذه التطورات قد تُغفلها السوق على المدى القصير، حيث لا يزال الوضع الكلي هو النقطة المحورية.
التشفير行业动态
المؤسسات
تتجه الشركات العالمية للتشفير نحو هونغ كونغ بحثًا عن الفرص. تتعاون ماستركارد مع عمالقة البنوك الأمريكية لإجراء تجارب على التسويات المرمزة.
التنظيم
أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إشعار ويلز إلى Robinhood Crypto بتهمة انتهاك لوائح الأوراق المالية. حصلت QCP على الموافقة المبدئية من الجهة التنظيمية في أبوظبي. قدمت لجنة الأوراق المالية والبورصات ردها النهائي في قضية Ripple XRP.
تطوير التكنولوجيا
عادت نشاطات Friend Tech بعد إطلاق V2. تجاوزت شبكة بيتكوين 1 مليار معاملة على السلسلة. اقترح فيتالك بوتيرين EIP-7702، والذي يهدف إلى تحسين التجريد الحسابي على الإيثيريوم.
رؤية عالمية
أوروبا
قالت هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة إن 30٪ من مجرمي المال في عام 2023 جاءوا من شركات التشفير. اشترت بنك باريس الوطني أسهم ETF بيتكوين الفورية من بلاك روك. حصلت مجموعة BCB على موافقة تنظيمية في فرنسا. تأمل فودافون في دمج محفظة التشفير مع بطاقة SIM. دعا رئيس البنك المركزي الألماني إلى اعتماد CBDC بسرعة للحفاظ على القدرة التنافسية.
آسيا
وصل حجم التداول عند إطلاق أول صندوق متداول في البورصة لبيتكوين والإيثريوم في هونغ كونغ إلى 11 مليون دولار. ألقت الشرطة الصينية القبض على مشتبه به مزور للعديد من الهويات الوهمية للحصول على إيرادات STRK. أقامت برايس ووترهاوس كوبرز الصين شراكة استراتيجية مع Xalts في مجال التشفير والرموز. طالبت إدارة الضرائب الأسترالية بورصات العملات الرقمية بتقديم تفاصيل المعاملات لـ 1.2 مليون حساب. حظرت كوريا الجنوبية العملات الرقمية في قانون التبرعات المحدث.