ارتفاع ضغط السوق، في انتظار تنفيذ سياسة جديدة

1. لمحة عامة عن الاقتصاد الكلي هذا الأسبوع

1. أداء السوق

شهدت الأصول ذات المخاطر تقلبات هذا الأسبوع. باستثناء استمرار ارتفاع الذهب، فإن سوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة وسوق السلع الأساسية كانت ضعيفة بشكل عام. أدى موقف زعيم دولة ما المتشدد تجاه رسوم السيارات إلى ضعف واضح في السوق في النصف الثاني من الأسبوع.

سوق العملات المشفرة هادئ بشكل عام ولكن القوة ضعيفة. على الرغم من أن الولايات المتحدة قد أصدرت تشريعات جديدة بشأن العملات المستقرة، إلا أن السوق لا يزال ينتظر توجيهات جديدة بعد تنفيذ السياسات الجديدة في ظل ضعف السيولة العامة وعدم اليقين الكلي.

2. تحليل البيانات الاقتصادية

توقعات GDPNow الأخيرة للناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول هي -1.8%، وهو نفس المستوى الذي كان عليه الأسبوع الماضي. هناك اتجاه واضح لتراجع الاقتصاد الأمريكي، لكن لا توجد إشارات واضحة على الركود بعد.

سوق العمل يظهر علامات التعب، وارتفع معدل البطالة في 290 منطقة حضرية. إن استمرار عدد طلبات الحصول على إعانات البطالة عند مستوياتها المرتفعة في السنوات الأخيرة يشير إلى أن خطط تسريح العمال في بعض الشركات ليست ناجحة.

بيانات PCE لشهر فبراير تجاوزت التوقعات، لكن الإنفاق الشخصي انخفض، مما يعكس حالة من الضعف الاقتصادي مع ارتفاع التضخم.

3. السيولة وسعر الفائدة

تحسن طفيف في السيولة الواسعة للاحتياطي الفيدرالي، لا يزال عند حوالي 6 تريليون.

تظهر منحنيات عوائد السندات الحكومية اتجاه "شديد الانحدار"، حيث تزيد سرعة ارتفاع السندات الطويلة عن السندات القصيرة. لا يزال السوق يشعر بالقلق بشأن التضخم، مع توقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيواجه صعوبة في خفض أسعار الفائدة مسبقًا.

تواصل الفجوة الائتمانية لسندات العائد المرتفع التوسع، مما يدل على زيادة الضغوط على البيئة الدقيقة للشركات، وقد تتفاقم مخاطر الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة.

٢. نظرة على الأسبوع المقبل

1. التركيز على النقاط الرئيسية

ستكون سياسة الرسوم الجمركية الجديدة أكبر متغير في سوق المخاطر في الفترة المقبلة. إذا كانت النتائج تفوق التوقعات أو واجهت ردود فعل انتقامية، فقد تؤثر بشكل كبير على السوق الهش.

يجب الانتباه إلى معدل البطالة في الولايات المتحدة وبيانات التوظيف غير الزراعي لتقييم مخاطر الركود بشكل أكبر.

2. نصائح الاستثمار

• الدفاع هو الأساس، الأصول ذات المخاطر تواجه ضغطاً مزدوجاً
• يمكن تخصيص أصول التحوط بشكل معتدل مثل الذهب وسندات الخزانة الأمريكية وغيرها
• إذا كان تأثير السياسة الجديدة أقل من المتوقع، فقد تتحسن مشاعر السوق، ولكن لا يزال يتطلب تحفيز أكبر.
• كن حذرًا، وتجنب الشراء في ذروات الأسعار أو البيع في القيعان.

السوق الحالي لا يزال في حالة "اقتصاد ضعيف + تضخم مرتفع + عدم اليقين السياسي"، مما يضغط على الأصول ذات المخاطر. الاتجاه المستقبلي يعتمد على تأثير السياسات الجديدة وبيانات التوظيف، ولا يزال من الضروري الحفاظ على استراتيجية دفاعية في الأجل القصير، وانتظار إشارات أكثر وضوحًا.