شريك في بانtera كابيتال: رحلتنا مع إثيريوم على مدى عشر سنوات واستراتيجيتنا المستقبلية

المؤلف: بول فيراديتا كيت

تجميع: شينتشاوتك فلو

النقاط الرئيسية

في العقد الثاني، يثبت الإيثيريوم مكانته كطبقة أساسية للعملات المستقرة والتمويل اللامركزي والأصول المرمزة.

تعمل سندات الخزينة الرقمية (DAT) على تقليل كمية التداول من الرموز ودفع الطلب المؤسسي على ETH، مما يخلق دعمًا هيكليًا للأسعار.

وضوح التنظيم وإصلاحات مؤسسة إيثريوم، ستصبح إيثريوم تدريجياً البنية التحتية الأساسية لسوق رأس المال على السلسلة، مما يؤدي إلى تحقيق نمو طويل الأمد.

أصل رؤية الإيثيريوم

قبل إنشاء الإيثريوم، كان فيتالik بوتيرين مؤيدًا مبكرًا للبيتكوين وعمل في مجلة البيتكوين. هناك، أدرك أن البيتكوين تفتقر إلى قدرة البرمجة النصية، مما يجعلها غير قادرة على تلبية احتياجات تطوير التطبيقات. وبالتالي، اقترح فكرة جريئة: إنشاء الإيثريوم من خلال لغة برمجة نصية عامة، وتصميمه ليعمل على شبكة لامركزية وغير مصرح بها. كانت هذه الفكرة تبدو متقدمة للغاية في ذلك الوقت، وأثارت العديد من التساؤلات - بعد كل شيء، كان هذا مجرد شاب بدون خلفية من شركة كبيرة يحاول إنشاء نظام تكنولوجي جديد تمامًا.

ومع ذلك، فإن المفتاح لتغيير وجهة نظر العديد من المستثمرين الأوائل يكمن في أن المزيد من التطبيقات تختار البناء على الإيثيريوم بدلاً من البيتكوين و Layer 2 الخاصة بها، مما يشير إلى أن الإيثيريوم أكثر ملاءمة لتطوير التطبيقات. واحدة من أولى "التطبيقات القاتلة" التي تؤكد هذه وجهة النظر هي Augur - سوق توقعات لامركزية. لقد أظهرت Augur الإمكانيات القوية للإيثيريوم: يمكنها دعم تطبيقات قوية تعتمد على الشفافية، والأتمتة، والمنطق المالي، بينما تسمح للمطورين بإصدار الرموز، وتنسيق الحوكمة، وجمع الأموال بشكل أصلي، مما أدى مباشرة إلى طفرة ICO (الطرح الأولي للعملات).

عقد من الإيثريوم

تحتفل الإيثريوم بالذكرى العاشرة لها، وتستمتع بلحظة مجيدة طال انتظارها من قبل الناس.

منذ إطلاقها في عام 2015، كانت إيثريوم رائدة في مجال العقود الذكية القابلة للبرمجة، وجمعت مجتمع المطورين، وأرست الأساس لمجالات مثل التمويل اللامركزي والألعاب وNFT. على مدار العقد الماضي، استمر هذا النظام البيئي في الابتكار، حيث لم يدعم فقط معظم بروتوكولات التمويل اللامركزي، بل أصبح أيضًا العمود الفقري للعملات المستقرة. مع نضوج بنية العملات المستقرة، جاء قانون العبقرية (GENIUS Act) ليجلب وضوحًا تنظيميًا، بينما قدم إيرادات حقوق الملكية لإيثريوم وزاد من طلبها.

على الرغم من أن العملات المستقرة مثل USDC و USDT موجودة على عدة سلاسل، لا يزال الإيثيريوم هو المنصة الرائدة لنشاط العملات المستقرة، حيث يمثل ما يقرب من 50٪ من القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة. يستمر النظام البيئي القوي للإيثيريوم في دفع نمو الأسعار بفضل اعتماد العملات المستقرة وخطط الابتكار للتوسع، في حين أن الاستثمارات الاستراتيجية من Pantera Capital قد عززت من زخم هذا النمو.

استثمار بانtera في نظام إيثيريوم البيئي

على مدار السنوات العشر الماضية، استثمرت Pantera Capital باستمرار في نظام إيثريوم البيئي، داعمةً المشاريع التحويلية والمؤسسين، وترتبط ارتباطًا وثيقًا بنمو إيثريوم. تشمل الاستثمارات الرئيسية:

Circle: القوة الدافعة وراء USDC، برأس مال سوقي يتجاوز 60 مليار دولار، مما يعزز اعتماد الإيثيريوم على نطاق واسع في مجالات DeFi والدفع.

Arbitrum: الحل الرائد من الطبقة الثانية، الذي استحوذ على 100% من نمو معاملات الإيثيريوم الجديدة في عام 2023، وزاد سرعة المعاملات بمقدار 40 مرة، وانخفضت التكاليف بمقدار 20 مرة، وتم معالجة أكثر من 1.89 مليار معاملة، وتجاوز حجم التداول في البورصات اللامركزية 545 مليار دولار، مما يظهر قابلية التوسع في الإيثيريوم.

أوند: تبرز في سوق إدارة الأصول الرمزية التي تقدر قيمتها بعشرات المليارات، حيث أطلقت في عام 2023 USDY، لربط الأصول الحقيقية مثل سندات الخزانة الأمريكية بالتمويل على السلسلة، مما يعزز دور الإيثيريوم كالبنية التحتية الأساسية.

مورفو: تحسين تجربة الإقراض على الإيثيريوم، حيث بلغ حجم الإيداعات ما يقرب من مليار دولار بعد عام من الإطلاق، مما جعله واحداً من أسرع بروتوكولات DeFi التي حققت هذا الإنجاز.

Bitwise: Pantera تقدم دعمًا مبكرًا للتمويل لصندوق ETF الخاص بالإيثيريوم، مما يجعلها واحدة من أولى صناديق ETF التي تم الموافقة عليها، مما يجذب تدفق رأس المال المؤسسي. اعتبارًا من عام 2025، تدير Bitwise أصولًا تصل قيمتها إلى أكثر من 4 مليارات دولار، مستفيدةً من سلسلة بلوكشين الإيثيريوم لدفع استراتيجيات DeFi والأصول المرمزة.

بيت ماين وغيرها من الشركات: بالتعاون مع شركات مثل بيت ديجيتال، أضافت إلى خزائن الشركات أكثر من 840,000 إيثيريوم، مما يبرز قيمة الإيثيريوم كأصل احتياطي.

تدفع شركة بانtera كابيتال من خلال استثمارات استراتيجية الوضع المركزي للإيثريوم في التمويل على السلسلة، وحلول التوسع، وربط الأصول الحقيقية، مما يساعد على التطوير المستمر والابتكار في نظامها البيئي.

تغير الطلب المؤسسي، ومخزون الأصول الرقمية، ونمط إمدادات الإيثريوم

ارتفعت إيثريوم بنسبة 53% في يوليو، ولم يكن الارتفاع القوي لإيثريوم مجرد مضاربة، بل كان مدفوعًا بعوامل هيكلية: زيادة المؤسسات في ETFs والأصول الرقمية (DATs)، وتحول مؤسسة إيثريوم، بالإضافة إلى وضوح البيئة التنظيمية في الآونة الأخيرة.

تركز اهتمام المؤسسات بالعملات المشفرة على مجالي ETF و DAT. في الأسبوع الماضي، جذب صندوق ETF للـ ETH الفوري في الولايات المتحدة تدفق 1.8 مليار دولار، وبدأت كذلك DAT في تخزين ETH بكميات كبيرة. زادت SharpLink (SBET) احتياطياتها إلى 361,000 ETH، بينما تمكنت BitMine من تجاوز حيازة الإيثريوم بقيمة 2 مليار دولار في 16 يومًا فقط. كما أشار Tom Lee من MicroStrategy وCosmo Jiang من Pantera في مكالمة جماعية، تمتلك هذه الشركات لإدارة الأصول مزايا مدمجة: تكلفة رأس المال المنخفضة، علاوة الأسهم، عائدات التخزين، أرباح الاندماج والاستحواذ، وإيرادات التشغيل، مما يجعل كل إصدار جديد من الأسهم يزيد من حيازتها لكل ETH. هذه البنية الفريدة تقلل باستمرار من المعروض من الإيثريوم، مما يوفر دعما للأسعار يتجاوز مجرد الطلب البسيط.

مصدر المعلومات:

لم يعد DAT مجرد عنصر جديد في مجال العملات المشفرة الأصلية، بل أصبح نقطة دخول للمستثمرين المؤسسيين إلى عالم العملات المشفرة والإيثيريوم، مما يتيح لهم الحصول على تعرض قبل شراء الأصول أو إجراء المعاملات على السلسلة. كما ذكرت في مدونتي السابقة "العلنية في البلوك تشين: دمج الأسواق العامة والأصول الرقمية"، تجمع هذه الأدوات قوة شراء هائلة، وغالبًا ما تتجاوز كمية الإيثير (ETH) المستوعبة كمية الإصدار، مما يدفع نحو الندرة ويؤدي إلى دوران رأس المال بشكل أوسع إلى عملات بديلة أخرى.

توضيح التنظيم والتحول الاستراتيجي لمؤسسة الإيثيريوم

تحسين البيئة التنظيمية يحول العقبات السابقة إلى دعم. في يوليو من هذا العام، منح "قانون العبقري" (GENIUS Act) وضع الترخيص الفيدرالي للعملات المستقرة المدعومة من قبل الجهات التنظيمية. أصبحت العملات المستقرة تطبيقًا قاتلًا للعملات المشفرة، حيث تجاوز حجم تداولها 250 مليار دولار، وتم تسوية حوالي نصف تحويلات الدولارات المرمزة عالميًا عبر الإيثيريوم.

في الوقت نفسه ، فإن القيادة الجديدة وسرعة التطور لمؤسسة الإيثيريوم (EF) تدفع أيضًا للتكرار السريع للسلسلة. تشمل هذه التحولات إعادة هيكلة القيادة ، وتعديل هيكل فريق البروتوكول ، وسياسة خزينة صارمة ، وخريطة طريق تكنولوجية مسرعة للتصدي لانتقادات المجتمع بشأن الكفاءة والشفافية والتنافسية. من خلال التركيز على توسيع Layer 1 ، و Blobspace (مساحة تخزين البيانات) ، وتحسين تجربة المستخدم (UX) ، ودمج DeFi ، يهدف ذلك إلى تعزيز هيمنة الإيثيريوم في اعتماد المؤسسات (مثل الرموز الأسهم لـ Robinhood على Arbitrum) و المنافسة في blockchain (مثل Solana). على الرغم من مواجهة تحديات مثل الاحتفاظ بالمواهب وإدارة توقعات المجتمع ، فإن التحول الاستراتيجي لمؤسسة الإيثيريوم قد وضع الأساس للاستفادة من الفرص في هجرة رأس المال إلى السلسلة ، مثل ظهور حالات الابتكار مثل Robinhood Chain واستثمارات Pantera في النظام البيئي.

التفكير الأخير

أخيرًا، قامت العملات المستقرة بتأمين مسار موثوق، وتعززت وضوح التنظيم من خلال قوانين مثل "قانون العبقري" (GENIUS Act)، مما زاد من الطلب عليها. وتعتبر خزائن الأصول الرقمية المحرك وراء هذا الطلب. فهي تمتص السيولة السوقية، وترفع الأسعار، وتوفر للهيئات حلاً شاملاً لحيازة الأصول المشفرة. في ظل التركيز المتزايد في السوق على العوائد الهيكلية، ستصبح الرموز التي تتمتع بضغط انكماشي وترتبط بالتدفقات النقدية الحقيقية الأصل المثالي لـ DATs. ستعزز هذه الاتجاهات أيضًا ارتفاع أسعار الإيثيريوم، بينما ستزداد الطلبات على بلوكتشين الإيثيريوم بشكل كبير.

نحن في لحظة حاسمة من التحول في البنية التحتية، وهذا التحول لا يتطلب علاجًا سحريًا، بل مجموعة من الحلول القادرة على معالجة العديد من المشاكل المعقدة. في Pantera Capital، نلتزم دائمًا بالاستثمار في الحلول التي تمكّن المرحلة التالية من أسواق رأس المال على السلسلة، وتبسيط البنية التحتية المالية، وتوسيع آفاق الابتكار في البلوكشين. إن إيثيريوم في قلب هذا التحول، حيث إنه العمود الفقري للعملات المستقرة، ومنصة مفضلة للمؤسسات، catalyst للاقتصاد الرقمي المتنامي، تقود الصناعة نحو مستقبل جديد.

ETH-1.85%
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
  • أعجبني
  • تعليق
  • مشاركة
تعليق
0/400
لا توجد تعليقات
  • تثبيت