طريق إدراج Circle: إمكانات النمو وراء الأرباح المنخفضة
تاريخ إدراج Circle يعكس عملية التنافس بين صناعة التشفير والتنظيم. من محاولة الاكتتاب العام الأولي الأولى في عام 2018 إلى الإدراج في بورصة نيويورك في عام 2025، مرت الشركة بإعادة هيكلة الأعمال وبناء الامتثال. لا يتعين على الإدراج الحالي تلبية متطلبات الإفصاح الصارمة فحسب، بل تم أيضًا الكشف عن آلية إدارة الاحتياطيات بالتفصيل لأول مرة، مما يدل على نضوج مسار رأس المال لشركات التشفير.
إدارة احتياطي USDC وهيكل الحوكمة الشركات
تستخدم احتياطيات USDC إدارة طبقية: يتم الاحتفاظ بنسبة 15% من النقد في البنوك ذات الأهمية النظامية، بينما يتم تخصيص 85% من خلال صندوق احتياطي Circle الذي تديره BlackRock. بعد إدراج الشركة، سيتم استخدام هيكل ملكية ثلاثي الطبقات لضمان سيطرة الفريق المؤسس على القرارات الرئيسية. تمتلك العديد من شركات رأس المال المغامر حصة تزيد عن 5%، ومن المتوقع أن تحقق تقييمات الاكتتاب العام الأولي البالغة 5 مليارات دولار عائدات كبيرة لهم.
نموذج الربح والأداء المالي
تأتي الإيرادات الأساسية لشركة Circle من فوائد احتياطي USDC، حيث من المتوقع أن تصل الإيرادات الإجمالية لعام 2024 إلى 1.68 مليار دولار، منها 99% من إيرادات الاحتياطي. ولكن التكاليف العالية للتوزيع ونفقات الامتثال أدت إلى استمرار انخفاض هامش الربح، حيث بلغ 9.28% فقط في عام 2024. وهذا يعكس اختيار الشركة لاستراتيجية "تبادل الربح بالنمو".
تحليل إمكانيات الارتفع
على الرغم من أن هامش الربح الصافي منخفض، إلا أن Circle لا تزال تمتلك عدة دوافع للنمو:
USDC حجم التداول مستمر في الارتفاع، ومن المتوقع أن يعوض مخاطر انخفاض أسعار الفائدة
مع شركاء جدد مثل بينانس يمكن تحسين هيكل تكلفة التوزيع
كأصل عملة مستقرة نقي وحيد في سوق الأسهم الأمريكية يتمتع بالندرة
أظهرت قيمة سوق العملات المستقرة مرونة في السوق الهبوطية
نظام الامتثال المتكامل يضع الأساس لتلاعب المستقبل في اللوائح
عوامل الخطر
يوجد عدم توازن في توزيع الفوائد مع الشركاء مثل Coinbase
قد يؤدي قانون العملات المستقرة إلى ضغوط على تعديل الأصول الاحتياطية
حساس للغاية لتغيرات سعر الفائدة الكلي
فرص استراتيجية
بناء شبكة امتثال تغطي مناطق متعددة، لتشكيل ميزة رأس المال المؤسسي
توسيع مشاهد البنية التحتية المالية B2B مثل المدفوعات عبر الحدود
اغتنام فرص استبدال العملات في الأسواق الناشئة وتدفق الدولارات الأجنبية إلى الوطن
توسيع خدمات القيمة المضافة مثل توكنيزاسيون الأصول الحقيقية (RWA)
تتحول Circle من "مُصدر العملات المستقرة" إلى "مشغل بنية تحتية للدولار الرقمي". على الرغم من الضغط على الأرباح على المدى القصير، إلا أن تأثير شبكتها ومكانتها الاحتكارية من المتوقع أن يؤدي إلى إعادة تقييم القيمة على المدى الطويل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 21
أعجبني
21
9
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
MevWhisperer
· 08-06 21:18
هذه الأرباح... لا تزال ترغب في الإدراج
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirDropMissed
· 08-05 12:10
احترافي不等人 gg
شاهد النسخة الأصليةرد0
ProposalDetective
· 08-04 19:37
يبدو أن احتمال إدراجها في السوق كبير جدًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
WhaleWatcher
· 08-04 00:53
كم ستستمر بعد الإدراج!؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropHunterZhang
· 08-04 00:51
又是حمقىاستعادة رأس المال المستثمر的机会 闷声发横财
شاهد النسخة الأصليةرد0
LayerHopper
· 08-04 00:51
وول ستريت تدخل لشراء USDC
شاهد النسخة الأصليةرد0
NullWhisperer
· 08-04 00:42
تقنياً، إعداد احتياطياتهم هو نقطة فشل محتملة واحدة...
رحلة إدراج Circle: إمكانيات نمو USDC مقابل معضلة الأرباح المنخفضة
طريق إدراج Circle: إمكانات النمو وراء الأرباح المنخفضة
تاريخ إدراج Circle يعكس عملية التنافس بين صناعة التشفير والتنظيم. من محاولة الاكتتاب العام الأولي الأولى في عام 2018 إلى الإدراج في بورصة نيويورك في عام 2025، مرت الشركة بإعادة هيكلة الأعمال وبناء الامتثال. لا يتعين على الإدراج الحالي تلبية متطلبات الإفصاح الصارمة فحسب، بل تم أيضًا الكشف عن آلية إدارة الاحتياطيات بالتفصيل لأول مرة، مما يدل على نضوج مسار رأس المال لشركات التشفير.
إدارة احتياطي USDC وهيكل الحوكمة الشركات
تستخدم احتياطيات USDC إدارة طبقية: يتم الاحتفاظ بنسبة 15% من النقد في البنوك ذات الأهمية النظامية، بينما يتم تخصيص 85% من خلال صندوق احتياطي Circle الذي تديره BlackRock. بعد إدراج الشركة، سيتم استخدام هيكل ملكية ثلاثي الطبقات لضمان سيطرة الفريق المؤسس على القرارات الرئيسية. تمتلك العديد من شركات رأس المال المغامر حصة تزيد عن 5%، ومن المتوقع أن تحقق تقييمات الاكتتاب العام الأولي البالغة 5 مليارات دولار عائدات كبيرة لهم.
نموذج الربح والأداء المالي
تأتي الإيرادات الأساسية لشركة Circle من فوائد احتياطي USDC، حيث من المتوقع أن تصل الإيرادات الإجمالية لعام 2024 إلى 1.68 مليار دولار، منها 99% من إيرادات الاحتياطي. ولكن التكاليف العالية للتوزيع ونفقات الامتثال أدت إلى استمرار انخفاض هامش الربح، حيث بلغ 9.28% فقط في عام 2024. وهذا يعكس اختيار الشركة لاستراتيجية "تبادل الربح بالنمو".
تحليل إمكانيات الارتفع
على الرغم من أن هامش الربح الصافي منخفض، إلا أن Circle لا تزال تمتلك عدة دوافع للنمو:
عوامل الخطر
فرص استراتيجية
تتحول Circle من "مُصدر العملات المستقرة" إلى "مشغل بنية تحتية للدولار الرقمي". على الرغم من الضغط على الأرباح على المدى القصير، إلا أن تأثير شبكتها ومكانتها الاحتكارية من المتوقع أن يؤدي إلى إعادة تقييم القيمة على المدى الطويل.