نهاية العولمة وعصر تسوية الأصول المالية: الأصول غير التقليدية قد تكون الخلاص
من انفجار الحرب العالمية الثانية حتى عام 2024، شهدنا سوقًا صاعدة غير مسبوقة. لقد شكلت هذه الزيادة المستمرة أجيالًا من المستثمرين السلبيين الذين اعتادوا على الاعتقاد بأن "السوق لن يواجه مشاكل أبدًا". ومع ذلك، يبدو أن هذه الاحتفالات قد انتهت، وقد يواجه الكثيرون التصفية قريبًا.
كيف وصلنا إلى هذه النقطة؟
إن هذا السوق الصاعد الضخم من عام 1939 إلى عام 2024 لم يكن صدفة، بل تم تشكيله من خلال سلسلة من التغييرات الهيكلية التي أعادت تشكيل الاقتصاد العالمي، وكانت الولايات المتحدة دائمًا في المركز.
أصبحت قوة عظمى عالمية بعد الحرب العالمية الثانية
أدت الحرب العالمية الثانية إلى دفع الولايات المتحدة من دولة متوسطة القوة إلى "زعيم العالم الحر" بلا منازع. بحلول عام 1945، كانت الولايات المتحدة تنتج أكثر من نصف المنتجات الصناعية في العالم، وتسيطر على ثلث الصادرات العالمية، وتمتلك حوالي ثلثي احتياطي الذهب العالمي. وقد وضعت هذه الهيمنة الاقتصادية الأساس للنمو في العقود المقبلة.
بعد الحرب العالمية الثانية، احتضنت الولايات المتحدة بنشاط دور القائد العالمي، ودعمت تأسيس الأمم المتحدة، ونفذت "خطة مارشال"، حيث ضخت كميات كبيرة من الأموال إلى غرب أوروبا. لم يكن هذا مجرد مساعدة، بل كان أيضًا لخلق أسواق جديدة للمنتجات الأمريكية، بينما أسست الهيمنة الثقافية والاقتصادية.
توسع القوى العاملة: النساء والأقليات
خلال الحرب العالمية الثانية، دخل حوالي 6.7 مليون امرأة سوق العمل، مما أدى إلى زيادة معدل مشاركة النساء في العمل بنسبة تقارب 50% في فترة قصيرة. على الرغم من أن العديد من النساء غادرن سوق العمل بعد الحرب، إلا أن هذه التعبئة الجماعية غيرت بشكل دائم النظرة الاجتماعية تجاه عمل النساء.
بحلول عام 1950، أصبحت ظاهرة توظيف النساء المتزوجات على نطاق واسع أكثر وضوحًا، حيث زادت معدلات مشاركة النساء في القوى العاملة عبر معظم الفئات العمرية بمعدل غير مسبوق بلغ 10 نقاط مئوية. وهذا يمثل تحولًا جذريًا في نموذج الاقتصاد الأمريكي. تم إلغاء السياسات التي تحظر على النساء المتزوجات العمل، وزاد عدد الوظائف بدوام جزئي، وحدثت ابتكارات في الأعمال المنزلية، بالإضافة إلى مستويات تعليمية أعلى، مما ساهم في دخول النساء كمشاركات دائمات في النظام الاقتصادي.
تدريجياً، بدأت المجتمعات العرقية الأقلية في الحصول على المزيد من الفرص الاقتصادية. لقد ساهم هذا التوسع في قوة العمل بشكل فعال في زيادة القدرة الإنتاجية للولايات المتحدة، ودعم النمو الاقتصادي لعقود.
انتصار الحرب الباردة وطفرة العولمة
شكلت الحرب الباردة دور الولايات المتحدة السياسية والاقتصادية بعد الحرب العالمية الثانية. بحلول عام 1989، كانت الولايات المتحدة قد شكلت تحالفات عسكرية مع 50 دولة، وكانت تحتفظ بوجود عسكري في 117 دولة حول العالم بواقع 1.5 مليون جندي. لم يكن هذا فقط لأغراض الأمن العسكري، بل أيضًا لبناء النفوذ الاقتصادي الأمريكي على مستوى العالم.
بعد انهيار الاتحاد السوفيتي في عام 1991، أصبحت الولايات المتحدة القوة العظمى الوحيدة في العالم، ودخلت عصر يُنظر إليه من قبل الكثيرين على أنه عالم أحادي القطبية. لم يكن هذا فوزًا أيديولوجيًا فحسب، بل كان أيضًا فتحًا للأسواق العالمية، مما سمح للولايات المتحدة بالسيطرة على نمط التجارة العالمية.
من التسعينيات حتى أوائل القرن الحادي والعشرين، توسعت الشركات الأمريكية بشكل كبير إلى الأسواق الناشئة. لم يكن هذا تطورًا طبيعيًا، بل كان نتيجة لخيارات سياسة طويلة الأمد. على سبيل المثال، في الدول التي تدخلت فيها وكالة الاستخبارات المركزية خلال فترة الحرب الباردة، زادت كمية الواردات الأمريكية بشكل كبير، وخاصة في الصناعات التي لم تكن فيها الولايات المتحدة تتمتع بميزة تنافسية واضحة.
لم يكن انتصار الرأسمالية الغربية على الشيوعية الشرقية يعتمد فقط على المزايا العسكرية أو الأيديولوجية. كان النظام الديمقراطي الحر في الغرب أكثر تكيفًا، حيث تمكن من تعديل هيكله الاقتصادي بشكل فعال بعد أزمة النفط في عام 1973. أعادت "صدمة فوليكر" في عام 1979 تشكيل الهيمنة المالية العالمية للولايات المتحدة، مما جعل أسواق رأس المال العالمية محرك النمو الجديد للولايات المتحدة في عصر ما بعد الصناعة.
هذه التحولات الهيكلية قد دفعت جميعها إلى هذه السوق الصاعدة غير المسبوقة للأصول المالية. ومع ذلك، فإن السؤال الأساسي هو: هل هذه التحولات أحداث لمرة واحدة، ولا يمكن تكرارها؟ الآن، كلا الحزبين يدفعان نحو إلغاء العولمة، ونحن نشهد سحب آخر دعم للنمو طويل الأمد.
ماذا سيحدث بعد ذلك؟
ومع ذلك، للأسف، لا يزال الكثير من الناس يصلون إلى عودة السوق إلى الوضع الطبيعي التاريخي. الإجماع في السوق هو: الأمور ستزداد سوءًا، ثم سيقوم البنك المركزي بإعادة ضخ السيولة، وسنتمكن من الاستمرار في جني الأموال... لكن الواقع هو: هؤلاء الناس يسيرون نحو الهاوية.
لقد تم بناء سوق صاعدة على مدى قرن تقريبًا على مجموعة من الأحداث التي لا يمكن تكرارها، بل إن بعض هذه العوامل بدأت في التراجع.
لن تدخل النساء مرة أخرى إلى سوق العمل بشكل كبير: في الواقع، مع دفع بعض الأشخاص لزيادة معدل المواليد، قد يتراجع معدل مشاركة النساء في العمل.
لن يتم استيعاب الأقليات مرة أخرى بكثرة في سوق العمل: في الواقع، أصبحت سياسة الهجرة توافقًا بين الأحزاب.
لن تنخفض الفائدة مرة أخرى: في الواقع، كل زعيم منتخب يعرف جيدًا أن التضخم هو أكبر تهديد لإعادة انتخابهم. لذلك، ستبذل الحكومات قصارى جهدها لتجنب خفض أسعار الفائدة وإعادة إشعال التضخم.
لن نقوم بمزيد من العولمة: في الواقع، العديد من السياسات تتجه نحو الاتجاه المعاكس تمامًا.
رأيي بسيط جدًا: جميع الاتجاهات الكلية العالمية التي دفعت سوق الأسهم للارتفاع على مدار القرن الماضي، الآن تتجه في الاتجاه المعاكس. كيف تعتقد أن السوق سيتجه؟
فترة صعبة
عندما تدخل اقتصاد في انكماش، تصبح الأيام صعبة حقًا. إذا كنت قد اشتريت في ذروة مؤشر نيكاي 225 التاريخية في عام 1989 واحتفظت به حتى الآن، بعد 36 عامًا، ستكون عائداتك حوالي -5%. هذه هي الحالة النموذجية "الشراء والاحتفاظ، معاناة لا تنتهي". أعتقد أننا نسير على نفس الطريق.
الأمر الأسوأ هو أنه يجب عليك أن تكون مستعدًا لاستقبال ضوابط رأس المال وسياسات القمع المالي. عدم ارتفاع السوق لا يعني أن الحكومة ستقبل بالواقع. عندما تفشل السياسات النقدية التقليدية، ستلجأ الحكومة إلى وسائل تحكم مالي أكثر مباشرة.
قيود رأس المال القادمة
يشير الضغط المالي إلى جعل المدخرين يحصلون على عوائد أقل من مستوى التضخم، بحيث يمكن للبنوك تقديم قروض رخيصة للشركات والحكومة وتقليل ضغط سداد الديون. كانت هذه الاستراتيجية فعالة بشكل خاص في تصفية الحكومة للديون بالعملة المحلية. في عام 1973، استخدم اقتصاديون من جامعة ستانفورد هذا المصطلح لأول مرة لانتقاد سياسات دول الأسواق الناشئة التي تعيق النمو الاقتصادي، ولكن اليوم، أصبحت هذه الاستراتيجيات تظهر بشكل متزايد في الاقتصادات المتقدمة.
مع تجاوز عبء الدين الأمريكي 120% من الناتج المحلي الإجمالي، تتناقص إمكانية سداد الديون بالطرق التقليدية بشكل متزايد. وقد بدأ تنفيذ أو اختبار "دليل اللعب" للتضييق المالي، والذي يشمل:
تقييد الحكومة مباشرة أو غير مباشرة للديون وأسعار الفائدة على الودائع
تقوم الحكومة بالتحكم في المؤسسات المالية، وتضع حواجز تنافسية
متطلبات الاحتياطي العالي
إنشاء سوق ديون محلية مغلقة، مما يجبر المؤسسات على شراء السندات الحكومية
قيود رأس المال، تقييد حركة الأصول عبر الحدود
هذا ليس فرضية نظرية، بل هو حالة واقعية. منذ عام 2010، كانت أسعار الفائدة الفيدرالية الأمريكية أقل من معدل التضخم لأكثر من 80% من الوقت، وهذا في الواقع يجبر على نقل ثروة المدخرين إلى المقترضين (بما في ذلك الحكومة).
حساب التقاعد الخاص بك: الهدف التالي للحكومة
إذا لم تتمكن الحكومة من الاعتماد على طباعة النقود لشراء السندات، أو خفض أسعار الفائدة لتجنب أزمة الديون، فسوف تتوجه إلى حسابات التقاعد الخاصة بك. يمكنني تمامًا تخيل مستقبل: سيتم فرض متطلبات على حسابات التوفير المعفاة من الضرائب مثل 401(k) لتخصيص المزيد والمزيد من "السندات الحكومية الآمنة والموثوقة". لا تحتاج الحكومة إلى طباعة المزيد من الأموال، بل يمكنها ببساطة تحويل الأموال الموجودة في النظام.
هذا بالضبط ما شهدناه في السيناريو في السنوات القليلة الماضية:
تجميد الأصول: في أبريل 2024، وقعت الحكومة قانوناً يخول مصادرة بعض الأصول الاحتياطية في الولايات المتحدة، مما أرسى سابقة يمكن للحكومة من خلالها تجميد احتياطيات النقد الأجنبي في أي وقت. في المستقبل، قد لا تقتصر هذه الممارسة على الخصوم الجيوسياسيين فقط.
حادثة احتجاج قافلة السيارات الحرة في دولة معينة: الحكومة جمدت حوالي 280 حساب مصرفي دون موافقة المحكمة. اعترف المسؤولون الماليون أن هذا ليس فقط لقطع تدفق الأموال، ولكن أيضًا يهدف إلى "ترهيب" المتظاهرين وضمان أنهم "يتخذون قرار الرحيل".
فرض الذهب والمراقبة
تاريخ الولايات المتحدة مليء بأفعال مماثلة:
في عام 1933، أصدر روزفلت الأمر التنفيذي 6102، الذي يلزم المواطنين بتسليم الذهب، وإلا يواجهون السجن. على الرغم من أن قوة التنفيذ كانت محدودة، إلا أن المحكمة العليا دعمت حق الحكومة في مصادرة الذهب. لم تكن هذه "خطة شراء طوعية"، بل كانت "مصادرة قسرية للثروة"، لكن تم تقديمها بشكل "سعر سوق عادل".
توسعت قدرة الحكومة على المراقبة بسرعة بعد أحداث 911. منحت بعض القوانين الوكالات الحكومية صلاحيات لمراقبة اتصالات المواطنين. تسمح بعض البنود حتى للحكومة بجمع سجلات قراءة المواطنين، ومواد الدراسة، وتاريخ الشراء، والسجلات الطبية، والمعلومات المالية الشخصية، دون الحاجة إلى أي شبهة معقولة.
المسألة ليست "هل ستأتي الضغوط المالية"، بل "مدى شدتها". مع تصاعد ضغوط الاقتصاد غير العالمي، ستصبح سيطرة الحكومة على رأس المال أكثر مباشرة وشدة.
الذهب والبيتكوين
رسم البياني الشهري للذهب منذ عام 1970 هو أقوى رسم بياني شمعدان في العالم حاليًا.
بناءً على طريقة الاستبعاد، أصبح من الواضح جدًا أن الأصول المالية الأنسب للشراء هي: تحتاج إلى أصل ليس له علاقة تاريخية بالسوق، ويصعب على الحكومة مصادرتها، وليس تحت سيطرة الحكومات الغربية. يمكنني التفكير في اثنين، أحدهما زادت قيمته السوقية بمقدار 60,000 مليار دولار في الأشهر الـ 12 الماضية. هذه هي العلامة الأكثر وضوحًا على سوق صاعدة.
سباق الاحتياطي العالمي للذهب
تقوم العديد من الدول بسرعة بزيادة احتياطياتها من الذهب استجابةً للتغيرات في المشهد الاقتصادي العالمي:
دولة ما: في يناير 2025، زادت حيازتها من الذهب بمقدار 5 أطنان في شهر واحد، وارتفعت صافي الشراء لثلاثة أشهر متتالية، ليصل إجمالي الحيازة إلى 2285 طن.
روسيا: تتحكم في 2,335.85 طن من الذهب، لتصبح خامس أكبر دولة في احتياطي الذهب على مستوى العالم.
الهند: تحتل المرتبة الثامنة عالميًا، حيث تمتلك 853.63 طنًا وتستمر في زيادة حيازتها.
هذا ليس تصرفًا عشوائيًا، بل هو تخطيط استراتيجي. بعد أن جمدت مجموعة السبع احتياطيات روسيا من العملات الأجنبية، لاحظت البنوك المركزية العالمية ذلك. أظهرت دراسة شملت 57 بنكًا مركزيًا أن 96% من المشاركين اعتبروا سمعة الذهب كأصل ملاذ آمن دافعًا للاستمرار في الاستثمار. عندما يمكن تجميد الأصول المقومة بالدولار الأمريكي بضغطة واحدة، يصبح الذهب الفعلي المخزن داخل البلاد جذابًا للغاية.
في عام 2024 وحده، زادت تركيا احتياطياتها من الذهب بمقدار 74.79 طن، بزيادة تصل إلى 13.85%. كما زادت احتياطيات الذهب في بولندا بمقدار 89.54 طن، بزيادة تقارب 25%. حتى الدول الصغيرة مثل أوزبكستان، زادت أيضًا في يناير 2025 بمقدار 8 أطنان من الذهب، مما جعل احتياطيها من الذهب يصل إلى 391 طن، وهو ما يمثل 82% من احتياطياتها من العملات الأجنبية. هذه ليست مصادفة، بل هي خطوة منسقة تهدف إلى التحرر من النظام المالي الذي قد يتم تسليحه.
تعتبر الحكومات في مختلف البلدان الذهب الأكثر أمانًا، حيث أنها قد أنشأت نظامًا لاستخدام الذهب في الاحتياطي وتسوية التجارة. تمثل احتياطيات الذهب للبنوك المركزية لدول البريكس أكثر من 20% من إجمالي احتياطيات الذهب للبنوك المركزية في العالم. كما قال محافظ البنك المركزي في إحدى الدول في يناير 2025، إنهم ينتقلون نحو "حياد العملة في احتياطيات الذهب"، والهدف هو زيادة الاحتياطيات الدولية و"حماية الاقتصاد من الصدمات الخارجية".
بيتكوين
قد تستمر هذه الحقبة التي تهيمن عليها الذهب لعدة أشهر أو حتى لعدة سنوات، لكن في النهاية، ستظهر حدودها. العديد من الدول الصغيرة والمتوسطة لا تمتلك نظامًا مصرفيًا كافيًا أو بحرية لإدارة اللوجستيات العالمية للذهب، وهذا
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
5
مشاركة
تعليق
0/400
TradFiRefugee
· منذ 3 س
الولايات المتحدة لم تعد قوية، من الأفضل تخزين بعض الذهب.
شاهد النسخة الأصليةرد0
IronHeadMiner
· منذ 18 س
هذه الطنجرة تحتاج إلى الذهب لتحملها! انتظرني يا أصدقائي المخلصين.
صعود الأصول غير التقليدية في نهاية العولمة: الذهب وبيتكوين قد يصبحان ملاذًا للثروة
نهاية العولمة وعصر تسوية الأصول المالية: الأصول غير التقليدية قد تكون الخلاص
من انفجار الحرب العالمية الثانية حتى عام 2024، شهدنا سوقًا صاعدة غير مسبوقة. لقد شكلت هذه الزيادة المستمرة أجيالًا من المستثمرين السلبيين الذين اعتادوا على الاعتقاد بأن "السوق لن يواجه مشاكل أبدًا". ومع ذلك، يبدو أن هذه الاحتفالات قد انتهت، وقد يواجه الكثيرون التصفية قريبًا.
كيف وصلنا إلى هذه النقطة؟
إن هذا السوق الصاعد الضخم من عام 1939 إلى عام 2024 لم يكن صدفة، بل تم تشكيله من خلال سلسلة من التغييرات الهيكلية التي أعادت تشكيل الاقتصاد العالمي، وكانت الولايات المتحدة دائمًا في المركز.
أصبحت قوة عظمى عالمية بعد الحرب العالمية الثانية
أدت الحرب العالمية الثانية إلى دفع الولايات المتحدة من دولة متوسطة القوة إلى "زعيم العالم الحر" بلا منازع. بحلول عام 1945، كانت الولايات المتحدة تنتج أكثر من نصف المنتجات الصناعية في العالم، وتسيطر على ثلث الصادرات العالمية، وتمتلك حوالي ثلثي احتياطي الذهب العالمي. وقد وضعت هذه الهيمنة الاقتصادية الأساس للنمو في العقود المقبلة.
بعد الحرب العالمية الثانية، احتضنت الولايات المتحدة بنشاط دور القائد العالمي، ودعمت تأسيس الأمم المتحدة، ونفذت "خطة مارشال"، حيث ضخت كميات كبيرة من الأموال إلى غرب أوروبا. لم يكن هذا مجرد مساعدة، بل كان أيضًا لخلق أسواق جديدة للمنتجات الأمريكية، بينما أسست الهيمنة الثقافية والاقتصادية.
توسع القوى العاملة: النساء والأقليات
خلال الحرب العالمية الثانية، دخل حوالي 6.7 مليون امرأة سوق العمل، مما أدى إلى زيادة معدل مشاركة النساء في العمل بنسبة تقارب 50% في فترة قصيرة. على الرغم من أن العديد من النساء غادرن سوق العمل بعد الحرب، إلا أن هذه التعبئة الجماعية غيرت بشكل دائم النظرة الاجتماعية تجاه عمل النساء.
بحلول عام 1950، أصبحت ظاهرة توظيف النساء المتزوجات على نطاق واسع أكثر وضوحًا، حيث زادت معدلات مشاركة النساء في القوى العاملة عبر معظم الفئات العمرية بمعدل غير مسبوق بلغ 10 نقاط مئوية. وهذا يمثل تحولًا جذريًا في نموذج الاقتصاد الأمريكي. تم إلغاء السياسات التي تحظر على النساء المتزوجات العمل، وزاد عدد الوظائف بدوام جزئي، وحدثت ابتكارات في الأعمال المنزلية، بالإضافة إلى مستويات تعليمية أعلى، مما ساهم في دخول النساء كمشاركات دائمات في النظام الاقتصادي.
تدريجياً، بدأت المجتمعات العرقية الأقلية في الحصول على المزيد من الفرص الاقتصادية. لقد ساهم هذا التوسع في قوة العمل بشكل فعال في زيادة القدرة الإنتاجية للولايات المتحدة، ودعم النمو الاقتصادي لعقود.
انتصار الحرب الباردة وطفرة العولمة
شكلت الحرب الباردة دور الولايات المتحدة السياسية والاقتصادية بعد الحرب العالمية الثانية. بحلول عام 1989، كانت الولايات المتحدة قد شكلت تحالفات عسكرية مع 50 دولة، وكانت تحتفظ بوجود عسكري في 117 دولة حول العالم بواقع 1.5 مليون جندي. لم يكن هذا فقط لأغراض الأمن العسكري، بل أيضًا لبناء النفوذ الاقتصادي الأمريكي على مستوى العالم.
بعد انهيار الاتحاد السوفيتي في عام 1991، أصبحت الولايات المتحدة القوة العظمى الوحيدة في العالم، ودخلت عصر يُنظر إليه من قبل الكثيرين على أنه عالم أحادي القطبية. لم يكن هذا فوزًا أيديولوجيًا فحسب، بل كان أيضًا فتحًا للأسواق العالمية، مما سمح للولايات المتحدة بالسيطرة على نمط التجارة العالمية.
من التسعينيات حتى أوائل القرن الحادي والعشرين، توسعت الشركات الأمريكية بشكل كبير إلى الأسواق الناشئة. لم يكن هذا تطورًا طبيعيًا، بل كان نتيجة لخيارات سياسة طويلة الأمد. على سبيل المثال، في الدول التي تدخلت فيها وكالة الاستخبارات المركزية خلال فترة الحرب الباردة، زادت كمية الواردات الأمريكية بشكل كبير، وخاصة في الصناعات التي لم تكن فيها الولايات المتحدة تتمتع بميزة تنافسية واضحة.
لم يكن انتصار الرأسمالية الغربية على الشيوعية الشرقية يعتمد فقط على المزايا العسكرية أو الأيديولوجية. كان النظام الديمقراطي الحر في الغرب أكثر تكيفًا، حيث تمكن من تعديل هيكله الاقتصادي بشكل فعال بعد أزمة النفط في عام 1973. أعادت "صدمة فوليكر" في عام 1979 تشكيل الهيمنة المالية العالمية للولايات المتحدة، مما جعل أسواق رأس المال العالمية محرك النمو الجديد للولايات المتحدة في عصر ما بعد الصناعة.
هذه التحولات الهيكلية قد دفعت جميعها إلى هذه السوق الصاعدة غير المسبوقة للأصول المالية. ومع ذلك، فإن السؤال الأساسي هو: هل هذه التحولات أحداث لمرة واحدة، ولا يمكن تكرارها؟ الآن، كلا الحزبين يدفعان نحو إلغاء العولمة، ونحن نشهد سحب آخر دعم للنمو طويل الأمد.
ماذا سيحدث بعد ذلك؟
ومع ذلك، للأسف، لا يزال الكثير من الناس يصلون إلى عودة السوق إلى الوضع الطبيعي التاريخي. الإجماع في السوق هو: الأمور ستزداد سوءًا، ثم سيقوم البنك المركزي بإعادة ضخ السيولة، وسنتمكن من الاستمرار في جني الأموال... لكن الواقع هو: هؤلاء الناس يسيرون نحو الهاوية.
لقد تم بناء سوق صاعدة على مدى قرن تقريبًا على مجموعة من الأحداث التي لا يمكن تكرارها، بل إن بعض هذه العوامل بدأت في التراجع.
رأيي بسيط جدًا: جميع الاتجاهات الكلية العالمية التي دفعت سوق الأسهم للارتفاع على مدار القرن الماضي، الآن تتجه في الاتجاه المعاكس. كيف تعتقد أن السوق سيتجه؟
فترة صعبة
عندما تدخل اقتصاد في انكماش، تصبح الأيام صعبة حقًا. إذا كنت قد اشتريت في ذروة مؤشر نيكاي 225 التاريخية في عام 1989 واحتفظت به حتى الآن، بعد 36 عامًا، ستكون عائداتك حوالي -5%. هذه هي الحالة النموذجية "الشراء والاحتفاظ، معاناة لا تنتهي". أعتقد أننا نسير على نفس الطريق.
الأمر الأسوأ هو أنه يجب عليك أن تكون مستعدًا لاستقبال ضوابط رأس المال وسياسات القمع المالي. عدم ارتفاع السوق لا يعني أن الحكومة ستقبل بالواقع. عندما تفشل السياسات النقدية التقليدية، ستلجأ الحكومة إلى وسائل تحكم مالي أكثر مباشرة.
قيود رأس المال القادمة
يشير الضغط المالي إلى جعل المدخرين يحصلون على عوائد أقل من مستوى التضخم، بحيث يمكن للبنوك تقديم قروض رخيصة للشركات والحكومة وتقليل ضغط سداد الديون. كانت هذه الاستراتيجية فعالة بشكل خاص في تصفية الحكومة للديون بالعملة المحلية. في عام 1973، استخدم اقتصاديون من جامعة ستانفورد هذا المصطلح لأول مرة لانتقاد سياسات دول الأسواق الناشئة التي تعيق النمو الاقتصادي، ولكن اليوم، أصبحت هذه الاستراتيجيات تظهر بشكل متزايد في الاقتصادات المتقدمة.
مع تجاوز عبء الدين الأمريكي 120% من الناتج المحلي الإجمالي، تتناقص إمكانية سداد الديون بالطرق التقليدية بشكل متزايد. وقد بدأ تنفيذ أو اختبار "دليل اللعب" للتضييق المالي، والذي يشمل:
هذا ليس فرضية نظرية، بل هو حالة واقعية. منذ عام 2010، كانت أسعار الفائدة الفيدرالية الأمريكية أقل من معدل التضخم لأكثر من 80% من الوقت، وهذا في الواقع يجبر على نقل ثروة المدخرين إلى المقترضين (بما في ذلك الحكومة).
حساب التقاعد الخاص بك: الهدف التالي للحكومة
إذا لم تتمكن الحكومة من الاعتماد على طباعة النقود لشراء السندات، أو خفض أسعار الفائدة لتجنب أزمة الديون، فسوف تتوجه إلى حسابات التقاعد الخاصة بك. يمكنني تمامًا تخيل مستقبل: سيتم فرض متطلبات على حسابات التوفير المعفاة من الضرائب مثل 401(k) لتخصيص المزيد والمزيد من "السندات الحكومية الآمنة والموثوقة". لا تحتاج الحكومة إلى طباعة المزيد من الأموال، بل يمكنها ببساطة تحويل الأموال الموجودة في النظام.
هذا بالضبط ما شهدناه في السيناريو في السنوات القليلة الماضية:
فرض الذهب والمراقبة
تاريخ الولايات المتحدة مليء بأفعال مماثلة:
في عام 1933، أصدر روزفلت الأمر التنفيذي 6102، الذي يلزم المواطنين بتسليم الذهب، وإلا يواجهون السجن. على الرغم من أن قوة التنفيذ كانت محدودة، إلا أن المحكمة العليا دعمت حق الحكومة في مصادرة الذهب. لم تكن هذه "خطة شراء طوعية"، بل كانت "مصادرة قسرية للثروة"، لكن تم تقديمها بشكل "سعر سوق عادل".
توسعت قدرة الحكومة على المراقبة بسرعة بعد أحداث 911. منحت بعض القوانين الوكالات الحكومية صلاحيات لمراقبة اتصالات المواطنين. تسمح بعض البنود حتى للحكومة بجمع سجلات قراءة المواطنين، ومواد الدراسة، وتاريخ الشراء، والسجلات الطبية، والمعلومات المالية الشخصية، دون الحاجة إلى أي شبهة معقولة.
المسألة ليست "هل ستأتي الضغوط المالية"، بل "مدى شدتها". مع تصاعد ضغوط الاقتصاد غير العالمي، ستصبح سيطرة الحكومة على رأس المال أكثر مباشرة وشدة.
الذهب والبيتكوين
رسم البياني الشهري للذهب منذ عام 1970 هو أقوى رسم بياني شمعدان في العالم حاليًا.
بناءً على طريقة الاستبعاد، أصبح من الواضح جدًا أن الأصول المالية الأنسب للشراء هي: تحتاج إلى أصل ليس له علاقة تاريخية بالسوق، ويصعب على الحكومة مصادرتها، وليس تحت سيطرة الحكومات الغربية. يمكنني التفكير في اثنين، أحدهما زادت قيمته السوقية بمقدار 60,000 مليار دولار في الأشهر الـ 12 الماضية. هذه هي العلامة الأكثر وضوحًا على سوق صاعدة.
سباق الاحتياطي العالمي للذهب
تقوم العديد من الدول بسرعة بزيادة احتياطياتها من الذهب استجابةً للتغيرات في المشهد الاقتصادي العالمي:
هذا ليس تصرفًا عشوائيًا، بل هو تخطيط استراتيجي. بعد أن جمدت مجموعة السبع احتياطيات روسيا من العملات الأجنبية، لاحظت البنوك المركزية العالمية ذلك. أظهرت دراسة شملت 57 بنكًا مركزيًا أن 96% من المشاركين اعتبروا سمعة الذهب كأصل ملاذ آمن دافعًا للاستمرار في الاستثمار. عندما يمكن تجميد الأصول المقومة بالدولار الأمريكي بضغطة واحدة، يصبح الذهب الفعلي المخزن داخل البلاد جذابًا للغاية.
في عام 2024 وحده، زادت تركيا احتياطياتها من الذهب بمقدار 74.79 طن، بزيادة تصل إلى 13.85%. كما زادت احتياطيات الذهب في بولندا بمقدار 89.54 طن، بزيادة تقارب 25%. حتى الدول الصغيرة مثل أوزبكستان، زادت أيضًا في يناير 2025 بمقدار 8 أطنان من الذهب، مما جعل احتياطيها من الذهب يصل إلى 391 طن، وهو ما يمثل 82% من احتياطياتها من العملات الأجنبية. هذه ليست مصادفة، بل هي خطوة منسقة تهدف إلى التحرر من النظام المالي الذي قد يتم تسليحه.
تعتبر الحكومات في مختلف البلدان الذهب الأكثر أمانًا، حيث أنها قد أنشأت نظامًا لاستخدام الذهب في الاحتياطي وتسوية التجارة. تمثل احتياطيات الذهب للبنوك المركزية لدول البريكس أكثر من 20% من إجمالي احتياطيات الذهب للبنوك المركزية في العالم. كما قال محافظ البنك المركزي في إحدى الدول في يناير 2025، إنهم ينتقلون نحو "حياد العملة في احتياطيات الذهب"، والهدف هو زيادة الاحتياطيات الدولية و"حماية الاقتصاد من الصدمات الخارجية".
بيتكوين
قد تستمر هذه الحقبة التي تهيمن عليها الذهب لعدة أشهر أو حتى لعدة سنوات، لكن في النهاية، ستظهر حدودها. العديد من الدول الصغيرة والمتوسطة لا تمتلك نظامًا مصرفيًا كافيًا أو بحرية لإدارة اللوجستيات العالمية للذهب، وهذا