في عام 2021، أثارت أسهم GameStop حدث "مستثمر التجزئة ضد وول ستريت" ضجة كبيرة. والآن، تتكرر أحداث مشابهة في مجال التشفير. في 26 مارس، واجهت إحدى بورصات التداول اللامركزية خطر خسارة يقارب 230 مليون دولار بفضل مستثمر وحيد.
هذه الحادثة ليست مجرد تلاعب بسيط في السوق، بل تتعلق أيضًا بأزمة لامركزية، وتنازلات في المفاهيم، والصراعات الشديدة على المصالح بين الأطراف في نظام تداول التشفير. دعونا نتعمق في تحليل أصول هذه الحادثة، ونستكشف من هو الفائز النهائي.
الحيتان الكبيرة تضغط على السوق، البورصات تتخذ إجراءات إنقاذ ذاتي
في غضون ساعة واحدة فقط، ارتفعت أسعار توكن JellyJelly بنسبة 429%، مما أدى إلى استيلاء خزينة إحدى البورصات على مركز بيع مكشوف لتاجر بعد تصفيته، مما أدى إلى مواجهة خسائر عائمة تجاوزت 12 مليون دولار.
الوضع خطر للغاية: إذا ارتفع JellyJelly مرة أخرى إلى 0.15374، فإن 230 مليون دولار من الأموال في خزينة هذا البورصة ستواجه خطر الانهيار الكامل. مع استمرار خروج الأموال، ستنخفض أيضًا سعر تصفية JellyJelly، مما يؤدي إلى حلقة مفرغة.
استغل المهاجمون بدقة أربعة نقاط ضعف قاتلة في نظام البورصة.
الأصول غير السائلة تفتقر إلى قيود فعالة على المراكز
آلية منع التلاعب في الأوراك غير كافية
نظام وراثة المراكز الآلي يحتوي على ثغرات
نقص آلية التوقف السريع
ليس هذا مجرد عملية تداول، بل هو ضرب دقيق لنقاط ضعف النظام، مما يدفع البورصة إلى مأزق: إما أن تتجاهل مخاطر تصفية الأموال الضخمة، أو تتخلى عن مبدأ "اللامركزية" وتقوم باتخاذ تدابير التدخل الطارئ.
وصلت مشاعر السوق إلى ذروتها، حيث انضم العديد من مستثمري التجزئة إلى حملة الدفاع. حتى أن بعض الشخصيات المعروفة دعت عبر وسائل التواصل الاجتماعي إلى مشاركة جميع منصات التداول المركزية، مما زاد من تقلبات السوق.
عندما اعتقد مستثمر التجزئة أن النصر بات قريبًا، قامت بورصة التداول اللامركزية بإطلاق تصويت طارئ، وسرعان ما أزالت رمز JellyJelly. تم التوصل إلى هذا القرار في غضون دقيقتين فقط "توافق"، ثم أصدرت البورصة بيانًا أعلنت فيه أن لجنة الحوكمة قد تدخلت بشكل عاجل وأزالت الأصول المعنية، مما أدى إلى إنهاء هذه الأزمة القسرية.
تم التشكيك في مفهوم اللامركزية
كشفت هذه الحادثة عن ثغرة كبيرة في البورصات اللامركزية: السماح بفتح مراكز ضخمة على رموز ذات قيمة سوقية صغيرة وسيولة منخفضة، بينما لا يمكن لعمق السوق دعم مثل هذه التداولات الكبيرة. بمجرد حدوث ضغط قصير، تنهار السيولة مباشرة، وتصبح آلية التسوية عديمة الفائدة.
كان من المفترض أن تلعب هذه البورصة دور "الموزع" العادل، لكنها غيرت القواعد في لحظات الأزمة وأغلقت "الكازينو" مباشرة. أثار هذا السلوك شكوك السوق في الثقة بالبورصات اللامركزية. "الإجماع" الذي تم تمريره في دقيقتين، وتغييرات لجنة الحوكمة العشوائية للقواعد، وإغلاق أزواج التداول بدون أي تحذير، كانت هذه العمليات أسرع حتى من العديد من البورصات المركزية.
بدأ الناس يتساءلون: هل "اللامركزية" فعالة فقط عندما يكون السوق مستقراً، وعندما يفقد السيطرة تصبح "تصرفات عشوائية"؟ إذا كان يمكن أيضاً "إزالة" البورصات اللامركزية بشكل "إجباري"، فما معنى اللامركزية؟
DEX و CEX: من الأكثر موثوقية؟
من الظاهر، يبدو أن البورصات اللامركزية أكثر أمانًا، حيث تظل أصول المستخدمين دائمًا في أيديهم. ومع ذلك، تعاني البورصات اللامركزية من مشاكل مثل ضعف السيولة، والانزلاق الكبير، والخسارة غير الدائمة، مما يؤدي إلى تجربة مستخدم سيئة.
بالمقارنة، توفر البورصات المركزية تجربة استخدام أفضل، وعمق سوق أعمق، وميزات أكثر ثراءً. لكن بعد أن يودع المستخدمون أموالهم في البورصة، فإنهم في الواقع يفقدون السيطرة المباشرة على أصولهم. وقد حدثت تاريخياً عدة هجمات قرصنة أو حالات إفلاس للبورصات المركزية، مما ألحق أضراراً كبيرة بالمستخدمين.
تسلط هذه الحادثة الضوء على التناقض بين فكرة اللامركزية وكفاءة رأس المال. إن السعي لتحقيق اللامركزية المطلقة سيؤثر حتماً على كفاءة رأس المال، بينما يتطلب السعي لتحقيق أعلى كفاءة عادةً درجة معينة من السيطرة المركزية.
من المهم أن نلاحظ أن بعض الأشخاص الذين انتقدوا طريقة التعامل مع هذا الحدث قد واجهوا في الماضي خيارات صعبة مماثلة. هذا يبرز العلاقة المعقدة بين المفاهيم والواقع.
مستقبل تطوير سوق التشفير
في المستقبل، قد تتجه البورصات اللامركزية نحو "جزء مركزي + قواعد شفافة + تدخل عند الحاجة"، بدلاً من السعي نحو اللامركزية الكاملة أو المركزية الكاملة. ستسعى الجيل الجديد من البورصات اللامركزية إلى تحقيق التوازن بين الثقافة التشفيرية وكفاءة رأس المال، مع الحفاظ على مستوى كافٍ من الشفافية على السلسلة وحقوق السيطرة للمستخدم، فضلاً عن القدرة على حماية النظام وأصول المستخدمين بفعالية في أوقات الأزمات.
تواجه البورصات المركزية أيضًا ضغوطًا للتحول. استجابةً لقلق المستخدمين بشأن السيطرة على الأصول والمنافسة التي تثيرها البورصات اللامركزية، فإن العديد من البورصات المركزية تقوم بإجراء تحول استراتيجي يرتكز على محفظة Web3. سواء كانت الشركات الرائدة في الصناعة أو المنصات الناشئة، فإن الجميع يحاول من خلال نموذج "CEX+محفظة Web3" موازنة سهولة التداول المركزي مع ضمانات الأمان اللامركزية.
مع نضوج الصناعة، قد نشهد المزيد من الحلول التي تتعايش فيها "اللامركزية ذات الحدود" مع "اللامركزية الشفافة". في هذه المرحلة الجديدة من التطور المتكامل، سيكون المشاركون الذين يمكنهم العثور على أفضل توازن بين الشفافية والأمان والكفاءة هم الذين سيتمكنون من التميز في المنافسة المتزايدة في السوق.
قد تتمتع معاملات التشفير المستقبلية بكفاءة البورصات المركزية وشفافية البورصات اللامركزية، وقد تكون هذه هي المرحلة التالية في تطوير الصناعة - ليست معارضة بين الأفكار، ولكن دمج بين المزايا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
8
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
AlphaLeaker
· 08-06 04:05
مستثمر التجزئة لا يزال لا يحصل على اللحم
شاهد النسخة الأصليةرد0
0xSunnyDay
· 08-06 00:56
القيام بكل هذه الإجراءات أفضل من الاستسلام مباشرة
شاهد النسخة الأصليةرد0
NFTArtisanHQ
· 08-04 00:06
مسرح اللامركزية في أفضل حالاته... مجرد يوم آخر في فن الأداء الرائد لعالم الويب 3
شاهد النسخة الأصليةرد0
PebbleHander
· 08-04 00:04
حمقى永不亡 敢فخ就敢抄
شاهد النسخة الأصليةرد0
MEVHunterX
· 08-04 00:01
بدأ اللعب في الهواء مرة أخرى
شاهد النسخة الأصليةرد0
SybilAttackVictim
· 08-03 23:59
مرة أخرى الحوت اقتطاف القسائم مروع مروع مروع
شاهد النسخة الأصليةرد0
TokenomicsTrapper
· 08-03 23:55
هههه وعاء العسل غير المتوقع في dex آخر... توقعت هذا النمط بالضبط منذ أشهر لأكون صادقًا، أقولها بأسف
أزمة DEX بين مركزية وكفاءة الاختيار الصعب
التشفير圈再现"مستثمر التجزئة大战华尔街"，DEX与CEX之争再度升温
في عام 2021، أثارت أسهم GameStop حدث "مستثمر التجزئة ضد وول ستريت" ضجة كبيرة. والآن، تتكرر أحداث مشابهة في مجال التشفير. في 26 مارس، واجهت إحدى بورصات التداول اللامركزية خطر خسارة يقارب 230 مليون دولار بفضل مستثمر وحيد.
هذه الحادثة ليست مجرد تلاعب بسيط في السوق، بل تتعلق أيضًا بأزمة لامركزية، وتنازلات في المفاهيم، والصراعات الشديدة على المصالح بين الأطراف في نظام تداول التشفير. دعونا نتعمق في تحليل أصول هذه الحادثة، ونستكشف من هو الفائز النهائي.
الحيتان الكبيرة تضغط على السوق، البورصات تتخذ إجراءات إنقاذ ذاتي
في غضون ساعة واحدة فقط، ارتفعت أسعار توكن JellyJelly بنسبة 429%، مما أدى إلى استيلاء خزينة إحدى البورصات على مركز بيع مكشوف لتاجر بعد تصفيته، مما أدى إلى مواجهة خسائر عائمة تجاوزت 12 مليون دولار.
الوضع خطر للغاية: إذا ارتفع JellyJelly مرة أخرى إلى 0.15374، فإن 230 مليون دولار من الأموال في خزينة هذا البورصة ستواجه خطر الانهيار الكامل. مع استمرار خروج الأموال، ستنخفض أيضًا سعر تصفية JellyJelly، مما يؤدي إلى حلقة مفرغة.
استغل المهاجمون بدقة أربعة نقاط ضعف قاتلة في نظام البورصة.
ليس هذا مجرد عملية تداول، بل هو ضرب دقيق لنقاط ضعف النظام، مما يدفع البورصة إلى مأزق: إما أن تتجاهل مخاطر تصفية الأموال الضخمة، أو تتخلى عن مبدأ "اللامركزية" وتقوم باتخاذ تدابير التدخل الطارئ.
وصلت مشاعر السوق إلى ذروتها، حيث انضم العديد من مستثمري التجزئة إلى حملة الدفاع. حتى أن بعض الشخصيات المعروفة دعت عبر وسائل التواصل الاجتماعي إلى مشاركة جميع منصات التداول المركزية، مما زاد من تقلبات السوق.
عندما اعتقد مستثمر التجزئة أن النصر بات قريبًا، قامت بورصة التداول اللامركزية بإطلاق تصويت طارئ، وسرعان ما أزالت رمز JellyJelly. تم التوصل إلى هذا القرار في غضون دقيقتين فقط "توافق"، ثم أصدرت البورصة بيانًا أعلنت فيه أن لجنة الحوكمة قد تدخلت بشكل عاجل وأزالت الأصول المعنية، مما أدى إلى إنهاء هذه الأزمة القسرية.
تم التشكيك في مفهوم اللامركزية
كشفت هذه الحادثة عن ثغرة كبيرة في البورصات اللامركزية: السماح بفتح مراكز ضخمة على رموز ذات قيمة سوقية صغيرة وسيولة منخفضة، بينما لا يمكن لعمق السوق دعم مثل هذه التداولات الكبيرة. بمجرد حدوث ضغط قصير، تنهار السيولة مباشرة، وتصبح آلية التسوية عديمة الفائدة.
كان من المفترض أن تلعب هذه البورصة دور "الموزع" العادل، لكنها غيرت القواعد في لحظات الأزمة وأغلقت "الكازينو" مباشرة. أثار هذا السلوك شكوك السوق في الثقة بالبورصات اللامركزية. "الإجماع" الذي تم تمريره في دقيقتين، وتغييرات لجنة الحوكمة العشوائية للقواعد، وإغلاق أزواج التداول بدون أي تحذير، كانت هذه العمليات أسرع حتى من العديد من البورصات المركزية.
بدأ الناس يتساءلون: هل "اللامركزية" فعالة فقط عندما يكون السوق مستقراً، وعندما يفقد السيطرة تصبح "تصرفات عشوائية"؟ إذا كان يمكن أيضاً "إزالة" البورصات اللامركزية بشكل "إجباري"، فما معنى اللامركزية؟
DEX و CEX: من الأكثر موثوقية؟
من الظاهر، يبدو أن البورصات اللامركزية أكثر أمانًا، حيث تظل أصول المستخدمين دائمًا في أيديهم. ومع ذلك، تعاني البورصات اللامركزية من مشاكل مثل ضعف السيولة، والانزلاق الكبير، والخسارة غير الدائمة، مما يؤدي إلى تجربة مستخدم سيئة.
بالمقارنة، توفر البورصات المركزية تجربة استخدام أفضل، وعمق سوق أعمق، وميزات أكثر ثراءً. لكن بعد أن يودع المستخدمون أموالهم في البورصة، فإنهم في الواقع يفقدون السيطرة المباشرة على أصولهم. وقد حدثت تاريخياً عدة هجمات قرصنة أو حالات إفلاس للبورصات المركزية، مما ألحق أضراراً كبيرة بالمستخدمين.
تسلط هذه الحادثة الضوء على التناقض بين فكرة اللامركزية وكفاءة رأس المال. إن السعي لتحقيق اللامركزية المطلقة سيؤثر حتماً على كفاءة رأس المال، بينما يتطلب السعي لتحقيق أعلى كفاءة عادةً درجة معينة من السيطرة المركزية.
من المهم أن نلاحظ أن بعض الأشخاص الذين انتقدوا طريقة التعامل مع هذا الحدث قد واجهوا في الماضي خيارات صعبة مماثلة. هذا يبرز العلاقة المعقدة بين المفاهيم والواقع.
مستقبل تطوير سوق التشفير
في المستقبل، قد تتجه البورصات اللامركزية نحو "جزء مركزي + قواعد شفافة + تدخل عند الحاجة"، بدلاً من السعي نحو اللامركزية الكاملة أو المركزية الكاملة. ستسعى الجيل الجديد من البورصات اللامركزية إلى تحقيق التوازن بين الثقافة التشفيرية وكفاءة رأس المال، مع الحفاظ على مستوى كافٍ من الشفافية على السلسلة وحقوق السيطرة للمستخدم، فضلاً عن القدرة على حماية النظام وأصول المستخدمين بفعالية في أوقات الأزمات.
تواجه البورصات المركزية أيضًا ضغوطًا للتحول. استجابةً لقلق المستخدمين بشأن السيطرة على الأصول والمنافسة التي تثيرها البورصات اللامركزية، فإن العديد من البورصات المركزية تقوم بإجراء تحول استراتيجي يرتكز على محفظة Web3. سواء كانت الشركات الرائدة في الصناعة أو المنصات الناشئة، فإن الجميع يحاول من خلال نموذج "CEX+محفظة Web3" موازنة سهولة التداول المركزي مع ضمانات الأمان اللامركزية.
مع نضوج الصناعة، قد نشهد المزيد من الحلول التي تتعايش فيها "اللامركزية ذات الحدود" مع "اللامركزية الشفافة". في هذه المرحلة الجديدة من التطور المتكامل، سيكون المشاركون الذين يمكنهم العثور على أفضل توازن بين الشفافية والأمان والكفاءة هم الذين سيتمكنون من التميز في المنافسة المتزايدة في السوق.
قد تتمتع معاملات التشفير المستقبلية بكفاءة البورصات المركزية وشفافية البورصات اللامركزية، وقد تكون هذه هي المرحلة التالية في تطوير الصناعة - ليست معارضة بين الأفكار، ولكن دمج بين المزايا.