عودة دخان المعركة في عالم التشفير: نزاع بقيمة 1.5 مليار دولار بين FTX وثلاثة أسهم
تجددت النزاعات في مجال العملات المشفرة. قدم فريق تصفية إفلاس FTX مؤخرًا وثيقة هامة إلى المحكمة ينفي فيها بالكامل مطالبات شركة ثري أروس كابيتال التي تصل إلى 15.3 مليار دولار، وطالب القاضي برفضها بالكامل. هذه الخطوة أدت إلى دخول "معركة الأرواح" المستمرة منذ سنوات في مرحلة احتدام جديدة. اثنان من عمالقة التشفير الذين سقطوا بالفعل، يتواجهان الآن في جولة جديدة من المعارك الشرسة في المحكمة، بينما تفتح صفحة جديدة لأكثر الفصول الفوضوية والمظلمة في تاريخ التشفير.
لفهم هذه النزاع المعقد، نحتاج أولاً إلى التعرف على ثلاثة شخصيات رئيسية والقصص المثيرة وراءها.
أولاً مؤسس إمبراطورية FTX SBF. قبل الانهيار الكبير في عام 2022، كان يُنظر إليه على أنه مخلص عالم التشفير، وقد قارنته وسائل الإعلام بـ J.P. مورغان. ومع ذلك، عندما انهار إمبراطوريته، اكتشف الناس أن هذا "المخلص" لم يكن سوى نصاب كبير حُكم عليه بالسجن 25 عاماً.
ثانياً، مؤسسا شركة 3 Arrows Capital، سو زهو وكايل ديفيس. يشتهران باستراتيجيات استثمار جريئة ورفع كبير للرافعة المالية، وكان "نظرية الدورة الفائقة" الخاصة بهم تُعتبر قدوة في وقت ما. ولكن عندما انعكست السوق، انهار أسطورتهم، وبعد إفلاس الشركة، قام الاثنان بتمثيل مسرحية هروب عالمي.
وأخيرًا، جون راي الثالث، خبير تصفية الإفلاس ذو الخبرة. لقد تعامل مع واحدة من أكبر حالات الاحتيال في تاريخ أمريكا - تصفية شركة إنرون. عندما تولى فوضى FTX، حتى هذا "ملك التصفية" ذو الخبرة الكبيرة كان مصدومًا. اعترف أنه في مسيرته المهنية التي تزيد عن 40 عامًا، لم يرَ أبدًا مثل هذا الانفلات الكامل في إدارة الشركة وغياب المعلومات المالية.
في عام 2022، اجتاحت موجة من التشفير ناجمة عن انهيار Terra/LUNA. كانت Three Arrows Capital في المقدمة، وغرقت بسرعة. بعد عدة أشهر، انفجرت FTX التي بدت وكأنها لا تقهر فجأة، كاشفة عن احتيال مذهل بقيمة عدة مليارات من الدولارات.
اليوم، في محكمة الإفلاس في ولاية ديلاوير، تتجادل هذان العملاقان المتعثران بشدة حول ديون بقيمة 15.3 مليار دولار. تتهم شركة Three Arrows FTX بإجراء عمليات "سرقة من السرقة" غير قانونية قبل ليلة من إفلاسها. بينما ترد FTX بالقول إن مجموعة المراهنين من Three Arrows هم من أفسدوا الأمور، ويجب ألا يطالبوا بالتعويض من دائني FTX الذين هم أيضًا ضحايا.
هل كانت هذه في الواقع ابتزازًا وقحًا، أم كانت مسعى متأخرًا لتحقيق العدالة؟ لكشف هذا اللغز، نحتاج للعودة إلى صيف عام 2022 الذي شهد عواصف من الدماء، لنكشف عن تلك الحقائق التي تم دفنها عمدًا.
في المحكمة، سرد محاميا الطرفين نسختين مختلفتين تمامًا.
تصف FTX نفسها بأنها "حارس منصة" مسؤول. ويدعون أنه عندما أدى انهيار Terra/LUNA إلى اضطراب في السوق، تعرضت حسابات Three Arrows، كعميل رئيسي للمنصة، لخسائر كبيرة، وانخفض مستوى الهامش إلى ما دون الحد الآمن المنصوص عليه في العقد. على الرغم من أن FTX اتصلت عدة مرات طالبةً زيادة الهامش، تجاهلت Three Arrows الأمر، بل سحبت حتى 18 مليون دولار من الإيثيريوم من الحسابات المهددة. في مواجهة هذا السلوك، أوضحت FTX أن تصفية مراكزها كانت بالكامل من أجل إدارة المخاطر، لحماية المنصة ومصالح العملاء الآخرين.
لكن تصريحات شركة Three Arrows Capital كانت مختلفة تمامًا. فقد كان من الممكن للمصفين لديهم في البداية تقديم مطالبة أولية بقيمة 120 مليون دولار إلى FTX بناءً على معلومات محدودة. ومع ذلك، عندما حصلوا أخيرًا على البيانات الأصلية للصفقات من FTX، ظهرت حقيقة صادمة: خلال يومين فقط من ادعاء FTX بإجراء تصفية، تم إفراغ حسابات Three Arrows تقريبًا من أصول تصل قيمتها إلى 1.53 مليار دولار. وقد أدى هذا الاكتشاف إلى دفعهم لزيادة مبلغ المطالبة بشكل كبير إلى 1.53 مليار دولار.
لفهم حقيقة هذا النزاع، يجب علينا كشف زيف "الفارس الأبيض" الخاص بـ SBF، لنرى ما هي الأزمة التي كانت تحدث داخل إمبراطوريته في يونيو 2022، عندما كان لا يزال يتحدث بشكل علني.
الشاهد الرئيسي هو صديقة SBF السابقة، ورئيسة Alameda Research، كارولين إليسون. خلال المحاكمة الجنائية اللاحقة، كشفت عن سر مذهل: في نفس الأسبوع الذي قامت فيه FTX بتصفية Three Arrows Capital بسبب "نقص الهامش"، عانت Alameda أيضًا من خسائر ضخمة بسبب انهيار Terra، حيث ظهرت فجوة بمليارات الدولارات في الميزانية العمومية. بتوجيهات من SBF، فتحت "بابًا سريًا"، و"اقترضت" مليارات الدولارات من صندوق أموال عملاء FTX لسداد ديون Alameda.
أثبت تقرير شركة تحليل بيانات blockchain Nansen ذلك أيضًا. خلال فترة انهيار Three Arrows في منتصف يونيو 2022، أرسلت Alameda حوالي 4 مليارات دولار من رموز FTT إلى عنوان محفظة FTX. FTT هو رمز المنصة الذي تصدره FTX نفسها، وتستند قيمته بالكامل إلى FTX. وهذا يعادل استبدال "رمز" به سيولة حقيقية تكاد تكون معدومة مقابل أموال العملاء في خزينة FTX.
عند النظر إلى أداء SBF العلني في ذلك الوقت، يمكن القول إنه كان في مستوى ممثل بارع. بينما كان يستولي على أموال العملاء في الخفاء، كان يعبر في الأماكن العامة بخفة عن استعداده للقيام ببعض "المعاملات غير الجيدة" لاستقرار الوضع وحماية العملاء. في الحقيقة، لم يكن مشاركاً مستقراً في السوق يقدم المساعدة، بل كان مخادعاً مفلساً يملك مظهرًا قويًا فقط. ما يسمى بـ "الإنقاذ" الخاص به لم يكن سوى وسيلة لمنع سقوط قطع الدومينو بشكل متواصل، مما يكشف عن أنه هو الذي يمتلك أكبر ثغرة.
عند تجميع هذه القطع، لا تبدو مقولة مؤسس Three Arrows "SBF صادفنا" بعيدة عن المنطق. بالنسبة لـ FTX/Alameda التي كانت تعاني من اليأس في يونيو 2022، كان هناك دافعين واضحين لتصفية خصم كبير مثل Three Arrows: الأول هو "قتل وتهريب"، كسب السيولة اللازمة على الفور لسد فجوة التمويل الخاصة بهم؛ والثاني هو "قتل الدجاجة لردع القرد"، من خلال القضاء على مصدر خطر كبير في السوق لتهدئة النفوس، وإخفاء حقيقة أنهم كانوا بالفعل يعانون من "إصابة داخلية".
إذا وضعنا هذه النزاع في سياق تاريخي أوسع، سنكتشف أنه في الحقيقة نسخة من أزمة المالية العالمية في عام 2008، وهي "دورة" قصة انهيار ليمان براذرز.
جذور الأزمتين هي نفسها: الفشل في عزل أصول العملاء بشكل فعال. هذه هي القاعدة الأساسية في عالم المال. ومع ذلك، وُجد أن ليمان براذرز قد أخفقت بشكل خطير في عزل أموال العملاء بعد الإفلاس. بينما تم بناء النظام الاحتيالي الكامل لشركة FTX بشكل مباشر على أساس خلط أصول العملاء مع أموال التداول الخاصة بشركة Alameda. هذه الممارسة حولت العملاء من مالكي الأصول إلى دائني المنصة غير المضمونين.
نتائج الأزمات الثلاثة متشابهة جدًا: عملية تصفية طويلة ومليئة بالفوضى. كانت إفلاس ليمان براذرز تتعلق بأكثر من تريليون دولار من الديون وفروع منتشرة حول العالم، واستمرت عملية تصفيتها لسنوات. اليوم، يواجه مصفّي FTX، جون راي الثالث، نفس الوضع الصعب: هيكل الشركة غير الشفاف، والسجلات المالية المفقودة، والأصول الرقمية التي يصعب تقييمها، كلها تجعل عملية التصفية صعبة للغاية.
ما هي الحقيقة وراء نزاع "دفتر الجحيم" الذي تبلغ قيمته 1.5 مليار دولار؟
الحقيقة هي أن هذه ليست مجرد نزاع بسيط بشأن العقد، بل هي لعبة بقاء جريئة. على الرغم من أن Three Arrows Capital هي "مقامر كبير" جشع ومتهور ينتهي به المطاف إلى دفع الثمن، فإن FTX ليست منصة بريئة تتبع القواعد. إنها "محتالة" تعاني من مرض مستفحل، لكنها تتظاهر بالصحة من خلال "تقديم" منافس آخر كقربان.
في ذلك العالم المشفر الذي لا توجد فيه قواعد، فقط قانون الغابة، واجه مقامر يحتضر مُحتالًا مُتنكرًا، حيث قدما المشهد الأخير من صراع دموي.
قد يكون الحكم النهائي لمحكمة ديلاوير قد وضع بعض القواعد لقضايا الإفلاس المتعلقة بالتشفير في المستقبل. ولكن بالنسبة لهذه الصناعة الناشئة التي تأمل في إحداث ثورة في التمويل التقليدي، فقد كتبت الأحكام التاريخية بالفعل: عندما يفتقر نظام ما إلى التنظيم القوي والسجلات الشفافة، وعندما ينتهي شعار "عدم الحاجة إلى الثقة" إلى عبادة عمياء لقلة من "الكبار"، هنا لا يوجد أبطال، فقط مفترسون بأوجه مختلفة.
لم يتغير طمع وخوف البشرية أبداً. كانت هذه "معركة الموتى" بين FTX وثلاثة أسهم مجرد نسخة "منطقة العملات الرقمية" عن القصص الطمع العديدة في وول ستريت على مدى قرن.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
6
مشاركة
تعليق
0/400
RunWhenCut
· 08-03 21:12
المحترفون الحمقى يستمرون في العمل بلا ملابس، حتى لو انخفضوا إلى الصفر، سوق العملات الرقمية يحب الحمقى وعندما يأتي الخداع لتحقيق الربح، يهربون.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-a5fa8bd0
· 08-02 10:43
خداع الناس لتحقيق الربح一茶看大戏
شاهد النسخة الأصليةرد0
HorizonHunter
· 08-01 07:07
هذه المسألة المزعجة تثير الجنون... لنرى من سيكون لديه الحظ في الحصول على قطعة من الكعكة في النهاية
شاهد النسخة الأصليةرد0
WagmiOrRekt
· 08-01 06:57
موت الرفاق أفضل من موت الفقراء
شاهد النسخة الأصليةرد0
MEVHunterX
· 08-01 06:49
عمال البناء لا يزالون ينقلون الطوب وهم لا يزالون يحرقون المال
كشف نزاع بقيمة 1.5 مليار دولار بين FTX وThree Arrows Capital: المواجهة النهائية للعمالقة في التشفير
عودة دخان المعركة في عالم التشفير: نزاع بقيمة 1.5 مليار دولار بين FTX وثلاثة أسهم
تجددت النزاعات في مجال العملات المشفرة. قدم فريق تصفية إفلاس FTX مؤخرًا وثيقة هامة إلى المحكمة ينفي فيها بالكامل مطالبات شركة ثري أروس كابيتال التي تصل إلى 15.3 مليار دولار، وطالب القاضي برفضها بالكامل. هذه الخطوة أدت إلى دخول "معركة الأرواح" المستمرة منذ سنوات في مرحلة احتدام جديدة. اثنان من عمالقة التشفير الذين سقطوا بالفعل، يتواجهان الآن في جولة جديدة من المعارك الشرسة في المحكمة، بينما تفتح صفحة جديدة لأكثر الفصول الفوضوية والمظلمة في تاريخ التشفير.
لفهم هذه النزاع المعقد، نحتاج أولاً إلى التعرف على ثلاثة شخصيات رئيسية والقصص المثيرة وراءها.
أولاً مؤسس إمبراطورية FTX SBF. قبل الانهيار الكبير في عام 2022، كان يُنظر إليه على أنه مخلص عالم التشفير، وقد قارنته وسائل الإعلام بـ J.P. مورغان. ومع ذلك، عندما انهار إمبراطوريته، اكتشف الناس أن هذا "المخلص" لم يكن سوى نصاب كبير حُكم عليه بالسجن 25 عاماً.
ثانياً، مؤسسا شركة 3 Arrows Capital، سو زهو وكايل ديفيس. يشتهران باستراتيجيات استثمار جريئة ورفع كبير للرافعة المالية، وكان "نظرية الدورة الفائقة" الخاصة بهم تُعتبر قدوة في وقت ما. ولكن عندما انعكست السوق، انهار أسطورتهم، وبعد إفلاس الشركة، قام الاثنان بتمثيل مسرحية هروب عالمي.
وأخيرًا، جون راي الثالث، خبير تصفية الإفلاس ذو الخبرة. لقد تعامل مع واحدة من أكبر حالات الاحتيال في تاريخ أمريكا - تصفية شركة إنرون. عندما تولى فوضى FTX، حتى هذا "ملك التصفية" ذو الخبرة الكبيرة كان مصدومًا. اعترف أنه في مسيرته المهنية التي تزيد عن 40 عامًا، لم يرَ أبدًا مثل هذا الانفلات الكامل في إدارة الشركة وغياب المعلومات المالية.
في عام 2022، اجتاحت موجة من التشفير ناجمة عن انهيار Terra/LUNA. كانت Three Arrows Capital في المقدمة، وغرقت بسرعة. بعد عدة أشهر، انفجرت FTX التي بدت وكأنها لا تقهر فجأة، كاشفة عن احتيال مذهل بقيمة عدة مليارات من الدولارات.
اليوم، في محكمة الإفلاس في ولاية ديلاوير، تتجادل هذان العملاقان المتعثران بشدة حول ديون بقيمة 15.3 مليار دولار. تتهم شركة Three Arrows FTX بإجراء عمليات "سرقة من السرقة" غير قانونية قبل ليلة من إفلاسها. بينما ترد FTX بالقول إن مجموعة المراهنين من Three Arrows هم من أفسدوا الأمور، ويجب ألا يطالبوا بالتعويض من دائني FTX الذين هم أيضًا ضحايا.
هل كانت هذه في الواقع ابتزازًا وقحًا، أم كانت مسعى متأخرًا لتحقيق العدالة؟ لكشف هذا اللغز، نحتاج للعودة إلى صيف عام 2022 الذي شهد عواصف من الدماء، لنكشف عن تلك الحقائق التي تم دفنها عمدًا.
في المحكمة، سرد محاميا الطرفين نسختين مختلفتين تمامًا.
تصف FTX نفسها بأنها "حارس منصة" مسؤول. ويدعون أنه عندما أدى انهيار Terra/LUNA إلى اضطراب في السوق، تعرضت حسابات Three Arrows، كعميل رئيسي للمنصة، لخسائر كبيرة، وانخفض مستوى الهامش إلى ما دون الحد الآمن المنصوص عليه في العقد. على الرغم من أن FTX اتصلت عدة مرات طالبةً زيادة الهامش، تجاهلت Three Arrows الأمر، بل سحبت حتى 18 مليون دولار من الإيثيريوم من الحسابات المهددة. في مواجهة هذا السلوك، أوضحت FTX أن تصفية مراكزها كانت بالكامل من أجل إدارة المخاطر، لحماية المنصة ومصالح العملاء الآخرين.
لكن تصريحات شركة Three Arrows Capital كانت مختلفة تمامًا. فقد كان من الممكن للمصفين لديهم في البداية تقديم مطالبة أولية بقيمة 120 مليون دولار إلى FTX بناءً على معلومات محدودة. ومع ذلك، عندما حصلوا أخيرًا على البيانات الأصلية للصفقات من FTX، ظهرت حقيقة صادمة: خلال يومين فقط من ادعاء FTX بإجراء تصفية، تم إفراغ حسابات Three Arrows تقريبًا من أصول تصل قيمتها إلى 1.53 مليار دولار. وقد أدى هذا الاكتشاف إلى دفعهم لزيادة مبلغ المطالبة بشكل كبير إلى 1.53 مليار دولار.
لفهم حقيقة هذا النزاع، يجب علينا كشف زيف "الفارس الأبيض" الخاص بـ SBF، لنرى ما هي الأزمة التي كانت تحدث داخل إمبراطوريته في يونيو 2022، عندما كان لا يزال يتحدث بشكل علني.
الشاهد الرئيسي هو صديقة SBF السابقة، ورئيسة Alameda Research، كارولين إليسون. خلال المحاكمة الجنائية اللاحقة، كشفت عن سر مذهل: في نفس الأسبوع الذي قامت فيه FTX بتصفية Three Arrows Capital بسبب "نقص الهامش"، عانت Alameda أيضًا من خسائر ضخمة بسبب انهيار Terra، حيث ظهرت فجوة بمليارات الدولارات في الميزانية العمومية. بتوجيهات من SBF، فتحت "بابًا سريًا"، و"اقترضت" مليارات الدولارات من صندوق أموال عملاء FTX لسداد ديون Alameda.
أثبت تقرير شركة تحليل بيانات blockchain Nansen ذلك أيضًا. خلال فترة انهيار Three Arrows في منتصف يونيو 2022، أرسلت Alameda حوالي 4 مليارات دولار من رموز FTT إلى عنوان محفظة FTX. FTT هو رمز المنصة الذي تصدره FTX نفسها، وتستند قيمته بالكامل إلى FTX. وهذا يعادل استبدال "رمز" به سيولة حقيقية تكاد تكون معدومة مقابل أموال العملاء في خزينة FTX.
عند النظر إلى أداء SBF العلني في ذلك الوقت، يمكن القول إنه كان في مستوى ممثل بارع. بينما كان يستولي على أموال العملاء في الخفاء، كان يعبر في الأماكن العامة بخفة عن استعداده للقيام ببعض "المعاملات غير الجيدة" لاستقرار الوضع وحماية العملاء. في الحقيقة، لم يكن مشاركاً مستقراً في السوق يقدم المساعدة، بل كان مخادعاً مفلساً يملك مظهرًا قويًا فقط. ما يسمى بـ "الإنقاذ" الخاص به لم يكن سوى وسيلة لمنع سقوط قطع الدومينو بشكل متواصل، مما يكشف عن أنه هو الذي يمتلك أكبر ثغرة.
عند تجميع هذه القطع، لا تبدو مقولة مؤسس Three Arrows "SBF صادفنا" بعيدة عن المنطق. بالنسبة لـ FTX/Alameda التي كانت تعاني من اليأس في يونيو 2022، كان هناك دافعين واضحين لتصفية خصم كبير مثل Three Arrows: الأول هو "قتل وتهريب"، كسب السيولة اللازمة على الفور لسد فجوة التمويل الخاصة بهم؛ والثاني هو "قتل الدجاجة لردع القرد"، من خلال القضاء على مصدر خطر كبير في السوق لتهدئة النفوس، وإخفاء حقيقة أنهم كانوا بالفعل يعانون من "إصابة داخلية".
إذا وضعنا هذه النزاع في سياق تاريخي أوسع، سنكتشف أنه في الحقيقة نسخة من أزمة المالية العالمية في عام 2008، وهي "دورة" قصة انهيار ليمان براذرز.
جذور الأزمتين هي نفسها: الفشل في عزل أصول العملاء بشكل فعال. هذه هي القاعدة الأساسية في عالم المال. ومع ذلك، وُجد أن ليمان براذرز قد أخفقت بشكل خطير في عزل أموال العملاء بعد الإفلاس. بينما تم بناء النظام الاحتيالي الكامل لشركة FTX بشكل مباشر على أساس خلط أصول العملاء مع أموال التداول الخاصة بشركة Alameda. هذه الممارسة حولت العملاء من مالكي الأصول إلى دائني المنصة غير المضمونين.
نتائج الأزمات الثلاثة متشابهة جدًا: عملية تصفية طويلة ومليئة بالفوضى. كانت إفلاس ليمان براذرز تتعلق بأكثر من تريليون دولار من الديون وفروع منتشرة حول العالم، واستمرت عملية تصفيتها لسنوات. اليوم، يواجه مصفّي FTX، جون راي الثالث، نفس الوضع الصعب: هيكل الشركة غير الشفاف، والسجلات المالية المفقودة، والأصول الرقمية التي يصعب تقييمها، كلها تجعل عملية التصفية صعبة للغاية.
ما هي الحقيقة وراء نزاع "دفتر الجحيم" الذي تبلغ قيمته 1.5 مليار دولار؟
الحقيقة هي أن هذه ليست مجرد نزاع بسيط بشأن العقد، بل هي لعبة بقاء جريئة. على الرغم من أن Three Arrows Capital هي "مقامر كبير" جشع ومتهور ينتهي به المطاف إلى دفع الثمن، فإن FTX ليست منصة بريئة تتبع القواعد. إنها "محتالة" تعاني من مرض مستفحل، لكنها تتظاهر بالصحة من خلال "تقديم" منافس آخر كقربان.
في ذلك العالم المشفر الذي لا توجد فيه قواعد، فقط قانون الغابة، واجه مقامر يحتضر مُحتالًا مُتنكرًا، حيث قدما المشهد الأخير من صراع دموي.
قد يكون الحكم النهائي لمحكمة ديلاوير قد وضع بعض القواعد لقضايا الإفلاس المتعلقة بالتشفير في المستقبل. ولكن بالنسبة لهذه الصناعة الناشئة التي تأمل في إحداث ثورة في التمويل التقليدي، فقد كتبت الأحكام التاريخية بالفعل: عندما يفتقر نظام ما إلى التنظيم القوي والسجلات الشفافة، وعندما ينتهي شعار "عدم الحاجة إلى الثقة" إلى عبادة عمياء لقلة من "الكبار"، هنا لا يوجد أبطال، فقط مفترسون بأوجه مختلفة.
لم يتغير طمع وخوف البشرية أبداً. كانت هذه "معركة الموتى" بين FTX وثلاثة أسهم مجرد نسخة "منطقة العملات الرقمية" عن القصص الطمع العديدة في وول ستريت على مدى قرن.