من التنظيم إلى الانكماش: تحليل عشرة أسباب رئيسية لانفجار إثيريوم في المستقبل
عندما تضيء الجهات التنظيمية الأمريكية الضوء الأخضر، وتبدأ المؤسسات التقليدية في وول ستريت في الشراء بهدوء، وقد جمع فيتاليك عدة أفكار لتوسيع نطاق إيثر L1، بينما يقوم الاحتياطي الفيدرالي خفية بتحويل المؤشر نحو خفض الفائدة - كل الروايات العظمى تتجمع في نفس الخط الرئيسي: إثيريوم.
التحرير التنظيمي، تطور التكنولوجيا، الاتجاهات الكلية وآلية "الموجات فوق الصوتية" النقدية تشكل أربعة محركات، مما يمهد الطريق لتسريع في المستقبل من 3 إلى 18 شهرًا.
تستمر منحنى تدفق صافي ETF ETH في تحطيم الأرقام القياسية، ومن المتوقع أن تتجاوز رسوم الوقود على متصفح الكتل 5 ملايين قطعة، وعادت إثيريوم إلى متوسط الحركة الأسبوعي MA200؛ وبلغت نسبة الرهن على السلسلة حوالي 30% ولا تزال في ارتفاع، من استراتيجية ميكرو في شمال أمريكا SharpLink التي أدرجت ETH في الميزانية العمومية، إلى إعلان منصة تداول معينة عن إمكانية استخدام إثيريوم L2 في تداول الأسهم الأمريكية في منطقة أوروبا، وصولاً إلى إعلان هونغ كونغ قبول ETH كدليل على الأصول للمهاجرين، فإن القيمة الأساسية لإثيريوم أصبحت تتوافق عالمياً.
المناورات السياسية، ديناميات رأس المال، تحسين الاتفاقيات، الإصلاحات المتزامنة في المؤسسة — لم يتبق سوى سؤال واحد رئيسي في السوق: هل أنتم مستعدون؟
ستقوم الأسباب العشرة التالية بتفكيك كيفية انتقال الايثر من توافق الصناعة إلى محرك انفجار عبر الدورات.
1. أكبر فائدة تنظيمية في التاريخ وصدور السياسات
التغيير الجذري في موقف الجهات التنظيمية الأمريكية جلب توقعات متفائلة جديدة لإثيريوم. رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) الجديد بول أتكينز أعرب عن دعمه للابتكار في مجال التشفير - وهذا يتناقض بشكل حاد مع فترة غاري غينسلر.
لقد سحب أتكينز الاقتراحات المتعلقة بالتمويل غير المركزي والإدارة الذاتية من عصر جينسلر ، وانتقل إلى استراتيجية "الأولوية للابتكار". في اجتماع طاولة مستديرة مؤخرًا ، أكد أتكينز حتى أنه لا ينبغي معاقبة المطورين بسبب كتابة الشيفرات اللامركزية.
هذه تحول كبير في السياسة: كانت لجنة الأوراق المالية والبورصات تحت قيادة جينسلر تعتبر الايثر "أوراق مالية غير مسجلة" وفتحت تحقيقًا في ذلك. الآن، تحت قيادة مؤيدة للعملات المشفرة، يتمتع إثيريوم بآفاق تنظيمية أكثر وضوحًا. مع الاعتراف بأعلى مستويات التمويل اللامركزي - حيث وصف أتكينز الحفظ الذاتي بأنه "قيمة أساسية أمريكية" - فإن تهديد التنظيم العدائي قد انخفض بشكل ملحوظ، مما يشجع بشكل كبير المؤسسات على المشاركة في سوق إثيريوم.
بالإضافة إلى ذلك، تشير الاتجاهات التشريعية الأخيرة في الولايات المتحدة، وخاصةً مشروع قانون "GENIUS" في مجلس الشيوخ، إلى نقطة تحول رئيسية في وضوح تنظيم العملات المستقرة بالدولار المشفر.
تهدف هذه القوانين إلى إنشاء إطار واضح لمصدري العملات المستقرة، نظرًا لأن ايثر هو الطبقة الأساسية الرئيسية للعملات المستقرة المنظمة مثل USDC و PYUSD، فضلاً عن كونه أحد أهم سلاسل الكتل للعملة المستقرة الأكبر USDT، فإن تبنيه سيحظى بدعم قوي:
إطار شامل للعملات المستقرة
تم تمرير "مشروع قانون توجيه وإنشاء الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأميركية" (مشروع قانون GENIUS) بنجاح في مجلس الشيوخ في يونيو 2025 بدعم من الحزبين. يفرض معايير صارمة على مُصدري العملات المستقرة، ويتطلب دعم احتياطي بنسبة 100% من النقد أو السندات الحكومية، وإفصاحات تدقيق شهرية، وحماية من الإفلاس لحاملي الرموز. والأهم من ذلك، أنه يسمح للبنوك والشركات غير المصرفية بإصدار العملات المستقرة تحت الترخيص وتنظيمها.
إثيريوم كالبنية التحتية للعملات المستقرة
من خلال تحديد قانونية إصدار العملات المستقرة وتنظيمها، تؤكد هذه التشريعات على وجود الرموز المدعومة بالدولار التي توجد بشكل رئيسي على شبكة إثيريوم. على سبيل المثال، تعتبر USDC من Circle و PYUSD من PayPal رموز ERC-20 على إثيريوم، وتعتمد على أمان إثيريوم ونطاقها العالمي. يعزز الإطار الفيدرالي دور إثيريوم كهيكل تسوية.
أقر المشرعون بأن العملات المستقرة التي تتمتع بتنظيم جيد يمكن أن "تعزز مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية"، مع الحفاظ على تنافسية الولايات المتحدة. تتمثل هذه المهمة في الاستفادة من شبكات عامة مثل إثيريوم (حيث تتداول عملات الدولار المستقرة في DeFi والمدفوعات).
دي فاي و سيولة الدولار
يعمل نظام الإيكولوجيا DeFi في إثيريوم، من بروتوكولات الإقراض إلى البورصات اللامركزية (DEX)، على أساس سيولة العملات المستقرة. من خلال جعل العملات المستقرة قانونية، يضمن مشروع قانون "GENIUS" بشكل فعال أساس DeFi. يمكن للمشاركين استخدام أصول مثل USDC بثقة أكبر، دون القلق من الضغوط المفاجئة أو الغموض القانوني.
هذا شجع المؤسسات على المشاركة في DeFi (مثل استخدام العملات المستقرة للتداول، الإقراض، والدفع). باختصار، هذه التشريعات تربط بين المالية التقليدية (TradFi) وDeFi: إنها تدعو البنوك، وشركات الدفع، وحتى شركات التكنولوجيا لإصدار واستخدام العملات المستقرة المستندة إلى إثيريوم، مع توفير حواجز (KYC/AML، تدقيق، حقوق الاسترداد) لتقليل المخاطر النظامية والقانونية. التأثير النهائي هو تشكيل بيئة سياسية داعمة، تعزز دور إثيريوم في اقتصاد الدولار الرقمي.
أخيرًا، تقدم مشروع قانون الشفافية في العملات المشفرة الآخر CLARITY Act (H.R. 3633) بشكل جيد مؤخرًا.
تم دفع "مشروع قانون كلاريتي" أولاً من قبل مجلس النواب. في 13 يونيو 2025، تم تمرير مشروع القانون في لجنة الخدمات المالية ولجنة الزراعة بنتائج تصويت 32:19 و 47:6 على التوالي. حالياً، دخل مشروع القانون مرحلة لجنة القواعد، في انتظار الترتيب لتقديمه إلى جلسة التصويت الكاملة لمجلس النواب.
"مشروع قانون CLARITY" أزال أكبر غموض يحيط بإيثريوم في الولايات المتحدة: هل الـ ETH يعد من الأوراق المالية.
من خلال تصنيف ETH (وأي رمز Layer-1 موزع بشكل كافٍ) بوضوح ك"سلع رقمية" تخضع لتنظيم CFTC، استبعد هذا القانون إمكانية تنفيذ القوانين بأثر رجعي من قبل SEC، مما خلق ملاذاً آمناً للتداول الثانوي، وحدد متى لا ينتمي المطورون والمدققون إلى "الوسطاء". أدى هذا المزيج إلى تقليل كبير في علاوة المخاطر التنظيمية، مما مهد الطريق للمنتجات في وول ستريت المرتبطة بـ ETH الفوري والتخزين، وأطلق الضوء الأخضر لاستمرار الابتكار في DeFi على الشبكة.
باختصار، نظرًا لهيمنة إثيريوم في مجال العملات المستقرة المدارة و DeFi، فإن هذه الموافقات التنظيمية المتعددة تعزز بشكل كبير من احتمالية التبني على المدى المتوسط، وزيادة التداول، ودمج إثيريوم في النظام المالي التقليدي.
2. "إثير 版 MicroStrategy" يقود المؤسسات في سباق المنافسة
تعتبر المزيد من لاعبي الأموال الكبيرة إثيريوم كأصل استراتيجي، وقد تسارعت هذه الاتجاه بسبب خطوة بارزة من شركة SharpLink Gaming. أكملت SharpLink، وهي شركة مدرجة في منصة تداول، مؤخرًا تخصيصًا ماليًا يحمل دلالة تاريخية: استحوذت على 176,000 قطعة من إيثر (حوالي 4.63 مليار دولار)، مما يجعل إثيريوم كأصل احتياطي رئيسي لها، لتصبح بين عشية وضحاها أكبر حامل علني للإيثر في العالم. حاليًا، تم إدخال أكثر من 95% من هذه الأصول في عملية التخزين لتحقيق العوائد وتعزيز أمان شبكة إثيريوم.
قال الرئيس التنفيذي لشركة SharpLink إن هذه لحظة "رمزية"، ووضّح أن هذه الاستراتيجية تعادل استراتيجية بيتكوين لشركة معينة، ولكن تم استبدالها بإيثر. وقد حصلت هذه التمويلات الجريئة على دعم كبير من جوزيف لوبيان، مؤسس ConsenSys وواحد من ثمانية مؤسسين مشاركين لإيثيريوم، الذي تولى منصب رئيس مجلس إدارة SharpLink الجديد. وقد صرح لوبيان في مناسبات مختلفة: "تعتبر استراتيجية SharpLink الجريئة في مجال ETH علامة على اعتماد المؤسسات لإيثيريوم"، وأشار إلى أن "ETH لا تمتلك فقط خصائص تخزين القيمة على غرار البيتكوين، بل أصبحت أيضًا، بفضل ندرتها المتوقعة والعوائد المستمرة، أصول احتياطية ذات إنتاجية حقيقية؛ ومع تزايد اعتماد إيثيريوم كهيكل أساسي للاقتصاد الرقمي، يُنظر إلى ETH أيضًا على أنه استثمار استراتيجي في الهيكل المالي المستقبلي."
أصبحت صناديق العملات المشفرة فجأة موضة: نجاح SharpLink (الذي قفز سعر سهمه بنسبة 400% بعد الإعلان) دفع نظرائه لتبني هذه الاستراتيجية. كما أعلنت شركة Bitmine Immersion (BMNR) المدرجة في البورصة مؤخرًا عن جمع 250 مليون دولار مخصصة لشراء ايثر، م定位 ك"شركة استراتيجية خزينة إيثيريوم". يقود شركة Bitmine المؤسس المشارك لـ Fundstrat توم لي، وقد ارتفع سعر سهمها بأكثر من 3000% في غضون أسبوع من الإعلان، مما جذب العديد من المؤسسات الاستثمارية الرائدة مثل Founders Fund وPantera وGalaxy.
في الوقت نفسه، أفاد المراقبون أن العديد من الشركات، بما في ذلك في أوروبا، تستكشف أيضًا تكوين احتياطي يركز على ايثر. على الرغم من أن بعض الشركات الرائدة مثل BTCS Inc. قد بدأت بالفعل في الاحتفاظ بـ ETH قبل ذلك، إلا أن خطوة SharpLink تمثل مستوى جديد من التبني السائد.
بالنسبة لإثيريوم، فإن تزايد تراكم ETH من قبل المزيد من خزائن الشركات بلا شك يعد أمراً إيجابياً - حيث إنه يقيد العرض (خاصة لأن معظم الرموز ستتم رهنها في النهاية)، وينقل إشارة ثقة المؤسسات.
في الوقت نفسه، تضع المؤسسات خططًا من خلال الصناديق: سيتم إطلاق أول صندوق ETF لعقود آجلة ايثر في نهاية عام 2024، ومن المتوقع أن يتم الموافقة على صندوق ETF لايثر في الوقت القريب، مما قد يحرر طلبًا جديدًا بقيمة عشرات المليارات من الدولارات. قال الرئيس التنفيذي لشركة ما في مقابلة: "أعتقد أن إطلاق صندوق ETF لايثر له قيمة. هذه هي الخطوة الأولى نحو توكنية الأصول، وأنا أؤمن حقًا أن هذا هو اتجاه مستقبلنا."
يمكن رؤية أن إثيريوم يُعتبر بشكل متزايد من قبل الشركات المدرجة والصناديق كاستثمار استراتيجي وأصل احتياطي، مشابهًا لمسار تطور بيتكوين في الدورة السابقة.
3. مؤشرات التقنية على مستوى الأسبوع تعود إلى MA200
تشير مخططات سعر إثيريوم إلى العديد من إشارات التقنية الصاعدة، مما يدل على أن الاتجاه قد ينقلب نحو الأعلى.
بعد فترة طويلة من الركود، في مايو 2025، عادت ETH لتقف مرة أخرى فوق MA200 على مستوى الأسبوع - وهو أحد المؤشرات الكلاسيكية لعودة السوق الصاعدة.
من الناحية الفنية، تحسن الهيكل العام لسوق إثيريوم: تم استبدال سلسلة من القيعان المنخفضة بقمم منخفضة أعلى واختراق القناة الهابطة طويلة الأجل.
من مايو إلى يونيو، كانت ETH فوق المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، حيث أصبح المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع (حوالي 2500 دولار) دعماً "لمنصة الإطلاق" - ETH تبني قاعدة فوقه، مشابهة لمرحلة التعافي في الدورات السابقة.
أكد مؤشر الزخم على هيكل إيجابي: تظهر شمعة الأسبوع جسمًا طويلًا وظلالًا خفيفة، مما يدل على قوة الشراء وقلة ضغط البيع أثناء التصحيح. يظهر الميل الصاعد للمتوسطات المتحركة الرئيسية واتجاه التعافي لمؤشر MACD زيادة في الزخم الصاعد. بالإضافة إلى ذلك، لاحظ الجميع نمط الرسم البياني الصعودي - على سبيل المثال، أشار العديد من المحللين إلى ظهور نمط علم ثور محتمل على مخطط إثيريوم، وإذا تم تأكيده، فقد يشير إلى هدف صعودي يتجاوز 3000 دولار أمريكي في منتصف المدى.
هذا يشير إلى أن المتداولين واثقون من ETH ويعتقدون أن المخاطر السلبية قد تم التحكم فيها بشكل فعال، وأن مسار المقاومة الأدنى هو للأعلى. بشكل عام، فإن الجانب الفني لإثيريوم قد استقر مرة أخرى فوق المتوسط المتحرك لـ 200 أسبوع، مع ظهور قمم وقيعان أعلى وزيادة في الزخم، مما يشير إلى أن هذه الأصول في مرحلة مبكرة من انعكاس صعودي ملحوظ، مما يدعم توقعات إيجابية في المستقبل من 3 إلى 18 شهرًا.
4. إثيريوم Pectra ترقية خريطة الطريق للتقدم السريع
تتقدم خريطة الطريق التقنية لإيثيريوم بثبات، مما يعزز قيمتها الأساسية باستمرار. إن ترقية Pectra المقرر إطلاقها في 7 مايو 2025 (أي الانقسام الصلب Prague + Electra) تمثل دخول إيثيريوم في مرحلة جديدة، حيث تشمل 11 EIP تغطي جميع جوانب التحسين من المحفظة الذكية إلى القابلية للتوسع.
تشمل التغييرات الأكثر دلالة ما يلي: زيادة الحد الأقصى للرهانات من 32 ايثر إلى 2048 ايثر، وإعادة ضبط الرسوم لزيادة سعة Layer-2 بشكل كبير. وهذه التغييرات خفضت التكاليف، وزادت من أداء L2، وسرعت من اعتماد Rollups المتفائلة و zk-Rollups في النظام البيئي، وأزالت العقبات أمام توسيع L1 في المستقبل.
في نفس الوقت، دعمت ترقية Pectra التجريد الحسابي، مثل دفع بدون غاز،
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
أسباب انفجار ETH العشرة: المعلومات المفضلة، التوافق مع الفكرة، تطور التكنولوجيا
من التنظيم إلى الانكماش: تحليل عشرة أسباب رئيسية لانفجار إثيريوم في المستقبل
عندما تضيء الجهات التنظيمية الأمريكية الضوء الأخضر، وتبدأ المؤسسات التقليدية في وول ستريت في الشراء بهدوء، وقد جمع فيتاليك عدة أفكار لتوسيع نطاق إيثر L1، بينما يقوم الاحتياطي الفيدرالي خفية بتحويل المؤشر نحو خفض الفائدة - كل الروايات العظمى تتجمع في نفس الخط الرئيسي: إثيريوم.
التحرير التنظيمي، تطور التكنولوجيا، الاتجاهات الكلية وآلية "الموجات فوق الصوتية" النقدية تشكل أربعة محركات، مما يمهد الطريق لتسريع في المستقبل من 3 إلى 18 شهرًا.
تستمر منحنى تدفق صافي ETF ETH في تحطيم الأرقام القياسية، ومن المتوقع أن تتجاوز رسوم الوقود على متصفح الكتل 5 ملايين قطعة، وعادت إثيريوم إلى متوسط الحركة الأسبوعي MA200؛ وبلغت نسبة الرهن على السلسلة حوالي 30% ولا تزال في ارتفاع، من استراتيجية ميكرو في شمال أمريكا SharpLink التي أدرجت ETH في الميزانية العمومية، إلى إعلان منصة تداول معينة عن إمكانية استخدام إثيريوم L2 في تداول الأسهم الأمريكية في منطقة أوروبا، وصولاً إلى إعلان هونغ كونغ قبول ETH كدليل على الأصول للمهاجرين، فإن القيمة الأساسية لإثيريوم أصبحت تتوافق عالمياً.
المناورات السياسية، ديناميات رأس المال، تحسين الاتفاقيات، الإصلاحات المتزامنة في المؤسسة — لم يتبق سوى سؤال واحد رئيسي في السوق: هل أنتم مستعدون؟
ستقوم الأسباب العشرة التالية بتفكيك كيفية انتقال الايثر من توافق الصناعة إلى محرك انفجار عبر الدورات.
1. أكبر فائدة تنظيمية في التاريخ وصدور السياسات
التغيير الجذري في موقف الجهات التنظيمية الأمريكية جلب توقعات متفائلة جديدة لإثيريوم. رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) الجديد بول أتكينز أعرب عن دعمه للابتكار في مجال التشفير - وهذا يتناقض بشكل حاد مع فترة غاري غينسلر.
لقد سحب أتكينز الاقتراحات المتعلقة بالتمويل غير المركزي والإدارة الذاتية من عصر جينسلر ، وانتقل إلى استراتيجية "الأولوية للابتكار". في اجتماع طاولة مستديرة مؤخرًا ، أكد أتكينز حتى أنه لا ينبغي معاقبة المطورين بسبب كتابة الشيفرات اللامركزية.
هذه تحول كبير في السياسة: كانت لجنة الأوراق المالية والبورصات تحت قيادة جينسلر تعتبر الايثر "أوراق مالية غير مسجلة" وفتحت تحقيقًا في ذلك. الآن، تحت قيادة مؤيدة للعملات المشفرة، يتمتع إثيريوم بآفاق تنظيمية أكثر وضوحًا. مع الاعتراف بأعلى مستويات التمويل اللامركزي - حيث وصف أتكينز الحفظ الذاتي بأنه "قيمة أساسية أمريكية" - فإن تهديد التنظيم العدائي قد انخفض بشكل ملحوظ، مما يشجع بشكل كبير المؤسسات على المشاركة في سوق إثيريوم.
بالإضافة إلى ذلك، تشير الاتجاهات التشريعية الأخيرة في الولايات المتحدة، وخاصةً مشروع قانون "GENIUS" في مجلس الشيوخ، إلى نقطة تحول رئيسية في وضوح تنظيم العملات المستقرة بالدولار المشفر.
تهدف هذه القوانين إلى إنشاء إطار واضح لمصدري العملات المستقرة، نظرًا لأن ايثر هو الطبقة الأساسية الرئيسية للعملات المستقرة المنظمة مثل USDC و PYUSD، فضلاً عن كونه أحد أهم سلاسل الكتل للعملة المستقرة الأكبر USDT، فإن تبنيه سيحظى بدعم قوي:
إطار شامل للعملات المستقرة
تم تمرير "مشروع قانون توجيه وإنشاء الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأميركية" (مشروع قانون GENIUS) بنجاح في مجلس الشيوخ في يونيو 2025 بدعم من الحزبين. يفرض معايير صارمة على مُصدري العملات المستقرة، ويتطلب دعم احتياطي بنسبة 100% من النقد أو السندات الحكومية، وإفصاحات تدقيق شهرية، وحماية من الإفلاس لحاملي الرموز. والأهم من ذلك، أنه يسمح للبنوك والشركات غير المصرفية بإصدار العملات المستقرة تحت الترخيص وتنظيمها.
إثيريوم كالبنية التحتية للعملات المستقرة
من خلال تحديد قانونية إصدار العملات المستقرة وتنظيمها، تؤكد هذه التشريعات على وجود الرموز المدعومة بالدولار التي توجد بشكل رئيسي على شبكة إثيريوم. على سبيل المثال، تعتبر USDC من Circle و PYUSD من PayPal رموز ERC-20 على إثيريوم، وتعتمد على أمان إثيريوم ونطاقها العالمي. يعزز الإطار الفيدرالي دور إثيريوم كهيكل تسوية.
أقر المشرعون بأن العملات المستقرة التي تتمتع بتنظيم جيد يمكن أن "تعزز مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية"، مع الحفاظ على تنافسية الولايات المتحدة. تتمثل هذه المهمة في الاستفادة من شبكات عامة مثل إثيريوم (حيث تتداول عملات الدولار المستقرة في DeFi والمدفوعات).
دي فاي و سيولة الدولار
يعمل نظام الإيكولوجيا DeFi في إثيريوم، من بروتوكولات الإقراض إلى البورصات اللامركزية (DEX)، على أساس سيولة العملات المستقرة. من خلال جعل العملات المستقرة قانونية، يضمن مشروع قانون "GENIUS" بشكل فعال أساس DeFi. يمكن للمشاركين استخدام أصول مثل USDC بثقة أكبر، دون القلق من الضغوط المفاجئة أو الغموض القانوني.
هذا شجع المؤسسات على المشاركة في DeFi (مثل استخدام العملات المستقرة للتداول، الإقراض، والدفع). باختصار، هذه التشريعات تربط بين المالية التقليدية (TradFi) وDeFi: إنها تدعو البنوك، وشركات الدفع، وحتى شركات التكنولوجيا لإصدار واستخدام العملات المستقرة المستندة إلى إثيريوم، مع توفير حواجز (KYC/AML، تدقيق، حقوق الاسترداد) لتقليل المخاطر النظامية والقانونية. التأثير النهائي هو تشكيل بيئة سياسية داعمة، تعزز دور إثيريوم في اقتصاد الدولار الرقمي.
أخيرًا، تقدم مشروع قانون الشفافية في العملات المشفرة الآخر CLARITY Act (H.R. 3633) بشكل جيد مؤخرًا.
تم دفع "مشروع قانون كلاريتي" أولاً من قبل مجلس النواب. في 13 يونيو 2025، تم تمرير مشروع القانون في لجنة الخدمات المالية ولجنة الزراعة بنتائج تصويت 32:19 و 47:6 على التوالي. حالياً، دخل مشروع القانون مرحلة لجنة القواعد، في انتظار الترتيب لتقديمه إلى جلسة التصويت الكاملة لمجلس النواب.
"مشروع قانون CLARITY" أزال أكبر غموض يحيط بإيثريوم في الولايات المتحدة: هل الـ ETH يعد من الأوراق المالية.
من خلال تصنيف ETH (وأي رمز Layer-1 موزع بشكل كافٍ) بوضوح ك"سلع رقمية" تخضع لتنظيم CFTC، استبعد هذا القانون إمكانية تنفيذ القوانين بأثر رجعي من قبل SEC، مما خلق ملاذاً آمناً للتداول الثانوي، وحدد متى لا ينتمي المطورون والمدققون إلى "الوسطاء". أدى هذا المزيج إلى تقليل كبير في علاوة المخاطر التنظيمية، مما مهد الطريق للمنتجات في وول ستريت المرتبطة بـ ETH الفوري والتخزين، وأطلق الضوء الأخضر لاستمرار الابتكار في DeFi على الشبكة.
باختصار، نظرًا لهيمنة إثيريوم في مجال العملات المستقرة المدارة و DeFi، فإن هذه الموافقات التنظيمية المتعددة تعزز بشكل كبير من احتمالية التبني على المدى المتوسط، وزيادة التداول، ودمج إثيريوم في النظام المالي التقليدي.
2. "إثير 版 MicroStrategy" يقود المؤسسات في سباق المنافسة
تعتبر المزيد من لاعبي الأموال الكبيرة إثيريوم كأصل استراتيجي، وقد تسارعت هذه الاتجاه بسبب خطوة بارزة من شركة SharpLink Gaming. أكملت SharpLink، وهي شركة مدرجة في منصة تداول، مؤخرًا تخصيصًا ماليًا يحمل دلالة تاريخية: استحوذت على 176,000 قطعة من إيثر (حوالي 4.63 مليار دولار)، مما يجعل إثيريوم كأصل احتياطي رئيسي لها، لتصبح بين عشية وضحاها أكبر حامل علني للإيثر في العالم. حاليًا، تم إدخال أكثر من 95% من هذه الأصول في عملية التخزين لتحقيق العوائد وتعزيز أمان شبكة إثيريوم.
قال الرئيس التنفيذي لشركة SharpLink إن هذه لحظة "رمزية"، ووضّح أن هذه الاستراتيجية تعادل استراتيجية بيتكوين لشركة معينة، ولكن تم استبدالها بإيثر. وقد حصلت هذه التمويلات الجريئة على دعم كبير من جوزيف لوبيان، مؤسس ConsenSys وواحد من ثمانية مؤسسين مشاركين لإيثيريوم، الذي تولى منصب رئيس مجلس إدارة SharpLink الجديد. وقد صرح لوبيان في مناسبات مختلفة: "تعتبر استراتيجية SharpLink الجريئة في مجال ETH علامة على اعتماد المؤسسات لإيثيريوم"، وأشار إلى أن "ETH لا تمتلك فقط خصائص تخزين القيمة على غرار البيتكوين، بل أصبحت أيضًا، بفضل ندرتها المتوقعة والعوائد المستمرة، أصول احتياطية ذات إنتاجية حقيقية؛ ومع تزايد اعتماد إيثيريوم كهيكل أساسي للاقتصاد الرقمي، يُنظر إلى ETH أيضًا على أنه استثمار استراتيجي في الهيكل المالي المستقبلي."
أصبحت صناديق العملات المشفرة فجأة موضة: نجاح SharpLink (الذي قفز سعر سهمه بنسبة 400% بعد الإعلان) دفع نظرائه لتبني هذه الاستراتيجية. كما أعلنت شركة Bitmine Immersion (BMNR) المدرجة في البورصة مؤخرًا عن جمع 250 مليون دولار مخصصة لشراء ايثر، م定位 ك"شركة استراتيجية خزينة إيثيريوم". يقود شركة Bitmine المؤسس المشارك لـ Fundstrat توم لي، وقد ارتفع سعر سهمها بأكثر من 3000% في غضون أسبوع من الإعلان، مما جذب العديد من المؤسسات الاستثمارية الرائدة مثل Founders Fund وPantera وGalaxy.
في الوقت نفسه، أفاد المراقبون أن العديد من الشركات، بما في ذلك في أوروبا، تستكشف أيضًا تكوين احتياطي يركز على ايثر. على الرغم من أن بعض الشركات الرائدة مثل BTCS Inc. قد بدأت بالفعل في الاحتفاظ بـ ETH قبل ذلك، إلا أن خطوة SharpLink تمثل مستوى جديد من التبني السائد.
بالنسبة لإثيريوم، فإن تزايد تراكم ETH من قبل المزيد من خزائن الشركات بلا شك يعد أمراً إيجابياً - حيث إنه يقيد العرض (خاصة لأن معظم الرموز ستتم رهنها في النهاية)، وينقل إشارة ثقة المؤسسات.
في الوقت نفسه، تضع المؤسسات خططًا من خلال الصناديق: سيتم إطلاق أول صندوق ETF لعقود آجلة ايثر في نهاية عام 2024، ومن المتوقع أن يتم الموافقة على صندوق ETF لايثر في الوقت القريب، مما قد يحرر طلبًا جديدًا بقيمة عشرات المليارات من الدولارات. قال الرئيس التنفيذي لشركة ما في مقابلة: "أعتقد أن إطلاق صندوق ETF لايثر له قيمة. هذه هي الخطوة الأولى نحو توكنية الأصول، وأنا أؤمن حقًا أن هذا هو اتجاه مستقبلنا."
يمكن رؤية أن إثيريوم يُعتبر بشكل متزايد من قبل الشركات المدرجة والصناديق كاستثمار استراتيجي وأصل احتياطي، مشابهًا لمسار تطور بيتكوين في الدورة السابقة.
3. مؤشرات التقنية على مستوى الأسبوع تعود إلى MA200
تشير مخططات سعر إثيريوم إلى العديد من إشارات التقنية الصاعدة، مما يدل على أن الاتجاه قد ينقلب نحو الأعلى.
بعد فترة طويلة من الركود، في مايو 2025، عادت ETH لتقف مرة أخرى فوق MA200 على مستوى الأسبوع - وهو أحد المؤشرات الكلاسيكية لعودة السوق الصاعدة.
من الناحية الفنية، تحسن الهيكل العام لسوق إثيريوم: تم استبدال سلسلة من القيعان المنخفضة بقمم منخفضة أعلى واختراق القناة الهابطة طويلة الأجل.
من مايو إلى يونيو، كانت ETH فوق المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، حيث أصبح المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع (حوالي 2500 دولار) دعماً "لمنصة الإطلاق" - ETH تبني قاعدة فوقه، مشابهة لمرحلة التعافي في الدورات السابقة.
أكد مؤشر الزخم على هيكل إيجابي: تظهر شمعة الأسبوع جسمًا طويلًا وظلالًا خفيفة، مما يدل على قوة الشراء وقلة ضغط البيع أثناء التصحيح. يظهر الميل الصاعد للمتوسطات المتحركة الرئيسية واتجاه التعافي لمؤشر MACD زيادة في الزخم الصاعد. بالإضافة إلى ذلك، لاحظ الجميع نمط الرسم البياني الصعودي - على سبيل المثال، أشار العديد من المحللين إلى ظهور نمط علم ثور محتمل على مخطط إثيريوم، وإذا تم تأكيده، فقد يشير إلى هدف صعودي يتجاوز 3000 دولار أمريكي في منتصف المدى.
هذا يشير إلى أن المتداولين واثقون من ETH ويعتقدون أن المخاطر السلبية قد تم التحكم فيها بشكل فعال، وأن مسار المقاومة الأدنى هو للأعلى. بشكل عام، فإن الجانب الفني لإثيريوم قد استقر مرة أخرى فوق المتوسط المتحرك لـ 200 أسبوع، مع ظهور قمم وقيعان أعلى وزيادة في الزخم، مما يشير إلى أن هذه الأصول في مرحلة مبكرة من انعكاس صعودي ملحوظ، مما يدعم توقعات إيجابية في المستقبل من 3 إلى 18 شهرًا.
4. إثيريوم Pectra ترقية خريطة الطريق للتقدم السريع
تتقدم خريطة الطريق التقنية لإيثيريوم بثبات، مما يعزز قيمتها الأساسية باستمرار. إن ترقية Pectra المقرر إطلاقها في 7 مايو 2025 (أي الانقسام الصلب Prague + Electra) تمثل دخول إيثيريوم في مرحلة جديدة، حيث تشمل 11 EIP تغطي جميع جوانب التحسين من المحفظة الذكية إلى القابلية للتوسع.
تشمل التغييرات الأكثر دلالة ما يلي: زيادة الحد الأقصى للرهانات من 32 ايثر إلى 2048 ايثر، وإعادة ضبط الرسوم لزيادة سعة Layer-2 بشكل كبير. وهذه التغييرات خفضت التكاليف، وزادت من أداء L2، وسرعت من اعتماد Rollups المتفائلة و zk-Rollups في النظام البيئي، وأزالت العقبات أمام توسيع L1 في المستقبل.
في نفس الوقت، دعمت ترقية Pectra التجريد الحسابي، مثل دفع بدون غاز،